文献综述
学 院：宿迁学院 系 别：经济贸易系
专业班级：财管（2）班 姓 名：王倩
******
引言 ：
在经济全球化的今天，我国上市公司在国民经济发展中取得优势，其公司治理结构及融资方式与国际相接轨。但是相比之下，我国上市公司治理与融资严重滞后，已经成为制约我国上市公司核心竞争力的瓶颈。上市公司治理结构不健全，已经给上市公司直至我国证券市场带来了严重的危害。从研究上市公司融资结构出发，分析融资结构对公司治理产生的影响，提出改善我国上市公司治理的建议。随着经济全球化进程的加快，跨国公司数量迅速增加，上市公司治理结构与融资 问题越来越引起人们的关注与重视。完善的公司治理结构，良好的融资方式是
促进中国上市公司发展的保障。所以建立符合市场规律要求、规范、制衡、高效的治理机制和融资结构，对促进我国上市公司的健康、稳步发展极其重要。这不仅关系到上市公司自身的成败，而且对我国证券市场和国民经持续、健康、快速发展具有极其重要的战略意义。
一、国外的研究发展现状
王菁个人照片 国外对融资问题的研究始于20世纪50年代,著名财务经济学家诺贝尔经济学奖得主莫迪里亚尼(Modiglinai)和米勒(Miller)共同提出了著名的MM理论。这是关于企业资本结构的最早研究成果,研究结论是:在完全竞争市场和信息对称情况下,企业的资本结构与企业价值无关。MM理论引发对企业融资问题的广泛和深入的研究。进入20世纪70年代到90年代,由于企业理论、产权理论、信息经济学等微观经济理论的拓展,尤其是不对称信息理论、代理理论和公司治理结构理论的引入,使企业融资理论的发展空间和研究范围有很大的变化。综观国外的研究,主要包括:第一,企业融资结构或资本结构研究,即把企业融资渠道、融资方式与融资结构、企业价值相联系;第二,与融资相关的金融深化研究,主要研究发展中国家在工业化过程中通过什么方式筹集原始积累资金,发展中国家在向市场化转型过程中金融体制改革与金融发展问题等;第三,把企业融资结构与企业治理结构相联系,包括不同融资方式对企业监督和控制的效果、银企关系、银行关系对企业治理结构的影响等。
二、国内研究现状
进入20世纪80年代后期,特别是20世纪90年代后,我国开始实行市场经济,企业成为真正的市场主体,金融市场、中国上市公司融资结构、股权结构与治理结构研究证券市场得到发展、企业的融资环境发生了很大变化,融资方式、融资渠道越来越丰富,越来越多的学者开始引入或借鉴国外融资理论,研究中国企业融资问题。刘彪(1995)将企业融资机制与经济体制紧密地联系在一起,对不同体制下企业融资机制的作用方式和运行效果进行了全面系统的分析。企业融资机制变革集中体现在资金约束形式的变化上,从财政拨款型融资机制下的资金无约束,到银行贷款型融资机制下的资金软约束,再到市场调节型融资机制下的资金硬约束,充分反映了企业从既不负盈也不负亏,到只负盈不负亏,再到自负盈亏的演进过程。陈享光(1997)将融资机制运行过程和储蓄、投资均衡过程联系起来考察,从宏观上对资金需求变动规律、资金供给及其运动规律、融资机制及其运行规律、储蓄投资均衡关系等做出了富有创意的解释,对融资均衡问题做出了开拓性的研究。沈艺峰(1999)全面系统分析了资本结构理论,用史学的方法勾勒了资本结构理论的各种学说(学派)的产生演变过程,用经济学方法对资本结构理论的各种学说进行分析评价。傅元略(1999)探索了优化企业资本结构的路径。方晓霞(1999)对企业融资过程的实质、企业资本结构与融资决策、中国工业企业资金供给制度变迁、国有企业融资行为
及其规范等问题进行了深入的研究,并比较了美、日、德等国企业融资方式的特点。卢福财(2001)对企业融资的效率进行了系统的研究,包括对企业融资方式的历史演变分析、企业资金融入与融出效率分析、企业法人治理的效率研究和融资的宏观效率分析。刘红梅(2001)对企业融资制度变迁和绩效评价进行研究,分析了企业融资市场效率与市场风险。刘淑莲(2002)对企业融资方式,企业融资结构优化、制度创新融资结构调整进行研究。
三、结论
结合对我国上市公司的治理结构和融资问题的研究，我国对于完善上市公司的环境还需要采取相关的可行性措施及策略，上市公司还需结合自身的各项条件来规范自身的发展。
参 考 文 献
[1]孙颖. 基于公司治理的我国上市公司非理性融资问题研究[D].河北大学,2010.
[2]王亚. 上市公司治理机制对债务资金成本影响的实证研究[D].山东大学,2012.
[3]王丽梅. 基于公司治理视角的我国上市公司融资模式研究[D].青岛理工大学,2011.
[4]祁致廷. 我国上市公司融资效率研究[D].天津财经大学,2013.
[5]褚艳春. 我国上市公司治理结构有效性研究[D].中国海洋大学,2011.
[6]项露菁. 我国上市公司治理结构对现金股利分配政策的影响分析[D].厦门大学,2014.
[7]吴静. 我国上市公司治理结构与公司绩效关系的实证研究[D].宁波大学,2013.
[8]柴晓星. 我国上市公司融资行为研究[D].山西财经大学,2010.
[9]沈秀伍. 我国上市公司融资结构质量研究[D].兰州商学院,2010.
[10]张倩. 基于公司治理的我国上市公司融资行为研究[D].山西财经大学,2012.
[11]梁菲菲. 我国上市公司治理结构与融资问题的探讨[J]. 东方企业文化,2011,10:279.
[12]杨建仁,左和平,罗序斌. 中国上市公司治理结构评价研究[J]. 经济问题探索,2011,10:66-72.
[13]周杨. 房地产上市公司融资结构对企业绩效的影响研究[D].中国地质大学（北京）,2013.
[14]Rebecca Piekkari,Denice Ellen Welch,Lawrence Stephenson Welch,Jukka-Pekka Peltonen,Tiina Vesa. Translation behaviour: An exploratory study within a service multinational[J]. International Business Review,2013,225:.
[15]Tiberio Daddi,Maria Rosa De Giacomo,Francesco Testa,Marco Frey,Fabio Iraldo. The Effects of Integrated Pollution Prevention and Control (IPPC) Regulation on Company Management and Competitiveness[J]. Bus. Strat. Env.,2014,238:.
发布评论