行业报告|行业研究周报
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证券研究报告 2020年11月22日
投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)
上次评级 强于大市
作者
唐海清 分析师
肖战杨紫私下恋爱是真的吗抽油烟机哪个品牌最好最实用SAC 执业证书编号:S1110517030002 ********************
王奕红 分析师
SAC 执业证书编号:S1110517090004 *******************
容志能 分析师
SAC 执业证书编号:S1110517100003 ********************
王俊贤 分析师
氩怎么读
SAC 执业证书编号:S1110517080002 ********************
姜佳汛 分析师
SAC 执业证书编号:S1110519050001 ********************
林竑皓
分析师
SAC 执业证书编号:S1110520040001 *******************
资料来源:贝格数据
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1 《通信-行业研究周报:临近年底关注
集采招标进展,新基建和新应用有望加
速推进》 2020-11-15 3 《通信-行业研究周报:5G 网络建设稳
步推进,关注新基建持续发展与后端应用落地》 2020-11-07
行业走势图 国内5G 数超69万,C-V2X 技术标准进一步国际化
本周行业重要趋势:
一、中国5G 超69万,中国移动建成全球规模最大5G 独立组网网络 11月20日的2020移动全球合
作伙伴大会上,中国移动宣布建成全球规模最大的5G 独立组网网络,,开通5G 超过38.5万个。中国目前的5G 已超69万个,终端连接数超1.6亿。
二、C-V2X 技术标准正式登上国际舞台,未来商用可期待
美国当地时间11月18日,联邦通信委员会(FCC )正式投票决定将5.9GHz 频段(5.850-5.925GHz )划拨给Wi-Fi 和C-V2X 使用,这标志着美国正式宣布放弃DSRC 并转向C-V2X 。美国转向之后,意味着由我国主推的C-V2X 将成为全球范围内广受认可的行业事实标准。
目前,我国车联网产业化进程逐步加快,产业链上下游企业已经围绕C-V2X 形成包括通信芯片、通信模组、终端设备、整车制造、运营服务、 高精度定位及地图服务等为主导的完整产业链生态,未来大规模商用可期。
本周投资观点:
随着时间接近年底,针对2021年的产业链相关招投标有望逐步落地,5G 建设进度和产业链发展预期有望进一步明确。云计算、物联网等应用持续快速发展,行业景气度持续向上。5G 建设全面推进带动网络-终端-应用产
业链持续成长,云计算加速发展推动数据中心-网络设备-云应用的长期成
长,5G 、应用、数据流量发展大逻辑不变。近期建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的,重点关注IDC 、物联网、光模块、视频会议的优质标的。5G 投资机会核心机会在5G 网络(主设备为核心)
+5G 应用(云计算+视频+流量+物联网):
一、5G 硬件设备器件:
1、主设备商:重点推荐:中兴通讯;
2、光通信:重点推荐:中天科技(海缆+特高压拉动业绩反转)、中际旭
创(全球数通光模块龙头,5G 重要突破)、新易盛(电信+数通光模块)、天孚通信
(上游器件龙头)、光迅科技(全产业链龙头,高端芯片有望自主化)、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等;
3、交换机/路由器(5G+云计算):关注:星网锐捷,紫光股份;
一二九运动演讲稿4、射频领域:建议关注:科创新源、科信技术、沪电股份(通信和电子联合覆盖)、生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务;
二、5G 应用端: 1、云计算:重点推荐:科华恒盛(IDC 中军)、佳力图(精密空调+IDC )、南兴股份(通信和机械联合覆盖)、光环新网(IDC 龙头)、深信服(天
风通信、计算机联合覆盖),建议关注:数据港(阿里合作)、奥飞数据(小而美IDC 厂商)、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等;
2、在线办公/视频会议:重点推荐:亿联网络(UC 终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵)、会畅通讯(视频会议软硬件布局)、星网锐捷(云办公/云桌面、视频会议)、梦网集团(富媒体短信龙头,布局企业云视信)等;
3、物联网/车联网:重点推荐:拓邦股份(电子联合覆盖)、广和通、威胜信息(通信机械联合覆盖)、移远通信、移为通信、有方科技、和而泰(通信和机械军工联合覆盖);建议关注:宁波水表、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等;
4、MCN :浙江富润(传媒轻工联合覆盖)、立昂技术(通信和传媒联合覆盖)、三维通信;
5、工业互联网:建议关注:工业富联、东土科技、映翰通。
风险提示:疫情影响、5G 产业和商用进度低于预期,贸易战不确定风险。
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通信
沪深300
本周推荐组合
股票股票
2021E 2022E 000063.SZ 中兴通讯36.22 买入  1.12    1.33    1.80    2.20 32.34 27.23 20.12 16.46 002139.SZ 拓邦股份8.63 买入0.32 0.43 0.54 0.69 26.97 20.07 15.98 12.51 002335.SZ 科华恒盛23.3 买入0.45 0.84    1.13    1.44 51.78 27.74 20.62 16.18 300308.SZ 中际旭创49.71 增持0.72    1.21    1.70    2.00 69.04 41.08 29.24 24.86 300502.SZ 新易盛59.92 买入0.64    1.40    1.92    2.48 93.63 42.80 31.21 24.16 300628.SZ 亿联网络68.93 买入  1.37    1.53    2.07    2.70 50.31 45.05 33.30 25.53 300638.SZ 广和通57.1 买入0.70    1.26    1.72    2.26 81.57 45.32 33.20 25.27 600070.SH 浙
江富润10.38 买入0.93 0.58 0.87    1.25 11.16 17.90 11.93 8.30 600522.SH 中天科技11.12 买入0.64 0.76 0.95    1.15 17.38 14.63 11.71 9.67 603236.SH 移远通信187.85 增持  1.66    1.80    3.18    4.74 113.16 104.36 59.07 39.63 603912.SH 佳力图17.28 增持0.39 0.57 0.87    1.23 44.31 30.32 19.86 14.05 资料来源:天风证券研究所,注:PE=收盘价/EPS
1.本周重点行业动态以及观点(11.16-11.20)
1.1.5G最新动态及点评:
5G商用一年有余:中国目前的5G已超69万个,终端连接数超1.6亿,中国移动宣布建成全球规模最大的5G独立组网网络
2019年10月31日,以三大运营商推出5G套餐为标志,我国5G正式商用开启了中国的5G时代。如今5G在中国商用已一年有余,在11月20日的2020移动全球合作伙伴大会上,中国移动宣布建成全球规模最大的5G独立组网网络。
买建明在2020中国移动全球合作伙伴大会现场,5G智慧家庭应用,5G电竞赛车、MR博物馆等琳琅满目的5
G应用场景吸引了不少人驻足观看。这就是大会主办方打造的广东第一个5G 独立组网沉浸式智慧展馆。
丰富的5G应用场景背后是强大的5G覆盖。经过一年的5G商用,中国目前的5G已超69万个、终端连接数超1.6亿。三大运营商中,仅中国移动就已经建成全球规模最大的5G独立组网,开通5G超过38.5万个,在15个行业推出百余项5G行业应用龙头示范项目。广东作为全国5G和用户最多的省份,在5G应用创新领域也起到了行业引领的作用。
此前中国电信已经率先宣布与联通共建共享的5G独立组网实现规模商用,这意味着中国5G独立组网实现了全面规模商用,这次中国移动宣布建成全球规模最大的5G独立组网网络,意味着中国移动、中国电信和联通的5G网络建设任务都实现了超前完成。
1.2.数据中心最新动态及点评:
韩国电信公司KT推出首尔最大规模数据中心
韩国电信公司KT Corporation (KRX:030200;NYSE:KT)开设了一个新的互联网数据中心(IDC),该中心预计提供超容量的性能和稳定性,为韩国国内和海外企业率先进行数字转型(DX)。KT的第13个IDC名为“KT DX IDC Yongsan”,位于首尔市中心,可容纳超过10万台服务器,总面积为48000平方米。
1.3.光通信最新动态及点评:
1、迅特、烽火通信、光迅、瑞斯康达、长飞等入围湖北移动波分复用集采
中国移动公布湖北移动2020-2021年开放式波分复用设备集采中标候选人。其中,迅特、烽火通信、光迅、瑞斯康达、长飞等厂商入围。
本项目招标内容为开放式波分复用设备,包含彩光模块、合分波器、半有源局端机框、半有源局端业务板卡等共计349396个,各家厂商中标报价总价均在1亿元人民币左右。本项目不划分标包,划分5个份额,拟引入不超过5家供应商。5个份额占比分别26%、23%、20%、17%、14%。本项目投标产品中“1:6 10G 10Km CWDM彩光模块PIN(无源)波长:1271-1371”单模块设置不含税最高限价145.5元,报价超过最高限价的投标将被否决。
2、光纤光缆:
供需结构看,价格持续探底将加速产能出清,供需格局边际有望持续改善。
1)国内上一轮光棒新增产能释放接近尾声,并且价格持续下降承压,将加速出清中小产能(在经历了去年中国移动光纤集采价格由60多元直接腰斩至30多元之后,移动今年光纤集采价格继续大幅下挫,厂商的利润空间进一步压缩);2)展望未来,5G/云计算/物联网/AI拉动的新一轮流量高增长周
期将带动光纤需求新一轮景气,在今年光纤价格下挫过程中供给端产能将持续出清,未来供求关系将逐步改善,行业有望进入新一轮景气周期。
1.4.云视频最新动态及点评:
1、推出独立文档、视频会议升级,飞书首次举办产品发布会
11月18日,字节跳动旗下企业协作平台飞书在北京举办“2020飞书未来无限大会”。字节跳动副总裁谢欣在演讲中表示,进入知识经济时代,飞书致力于打造一款配得上这个时代的工具。会上,飞书推出全新版本“π”,发布独立App“飞书文档”,并在视频会议、即时沟通等功能上宣布了重大更新。
视频会议方面,飞书会议人数上限提升到了1000人,并且支持App、网页、电话等多种形式入会。飞书还上线了直播功能,可把飞书会议直播给内外部的用户,支持百万级在线观看,还能一键推流至抖音、西瓜等平台。
2、英伟达公司将人工智能引入基于云计算的视频会议
英伟达公司表示,开发人员和视频会议提供商可以使用Maxine平台使用户采用的视频会议更具个性化,
并且成本更低。
视频会议服务提供商可以在其云平台中运行这个云原生的流视频平台。Maxine平台使用人工智能技术提高分辨率,减少会议背景噪音,使视频会议看起来更加清晰。
因为所有这些改进都是在云平台中完成的,所以不需要用户购买专门的硬件。此外,Maxine 平台减少了视频通话所需的带宽,从而节省了成本。采用的人工智能软件使在GPU上运行的视频压缩技术来分析视频通话中每个人的面部表情,并智能地对视频中的面部进行动画处理。这使得在全球互联网上以更少的数据流传输视频,将带宽减少到原来视频会议所需带宽的十分之一,并显著降低了服务商的成本。
1.5.物联网最新动态及点评:
2020移动大会:5G与物联网碰撞,应用逐渐丰富
11月20日,由中国移动通信集团主办的2020年第八届中国移动全球合作伙伴大会(以下简称"移动大会")进入观展高峰期。广州保利世贸博览馆内人潮涌动,特别是在5G赋能体验展区,一系列覆盖生活、影视、艺术、娱乐、电玩、AR/MR、AI机器人等5G创新应用产品吸引了众多观众参与体验。
除消费端5G应用火爆外,今年5G产业端应用同样丰富。与往年侧重于终端、平台等5G 产品以及概念
性应用方案不同,随着5G商用进程的不断深入,5G技术壁垒的不断突破,今年大会展示的5G+X应用方案更为成熟、落地案例更为丰富。各路参展商带来的"5G智慧园区"、"5G智慧教育"、"5G智慧家庭"、"5G智能矿山"、"5G无人车"等产品及应用服务丰富,体验更为顺畅。
1.6.车联网最新动态及点评:
C-V2X技术标准正式登上国际舞台
美国当地时间11月18日,联邦通信委员会(FCC)正式投票决定将5.9GHz频段(5.850-5.925GHz)划拨给Wi-Fi和C-V2X使用,其中30MHz带宽(5.895-5.925GHz)分配给C-V2X,这标志着美国正式宣布放弃DSRC(IEEE 802.11p)并转向C-V2X。
美国转向之后,意味着由我国主推的C-V2X将成为全球范围内广受认可的行业事实标准。作为C-V2X标准的提出者与推动者,中国信科集团副总经理、专家委主任,无线移动通信国家重点实验室主任陈山枝博士见证了C-V2X从构想到标准,从标准到产业的全过程。
在C-V2X一步步的成长过程中,我国在标准、产业(芯片、设备)、应用、持续演进等几个方面做到了同步推进。陈山枝认为,这种产业生态的协同推进对于我国国民经济的其他行业具有一定的借鉴意义。
目前,我国车联网产业化进程逐步加快,产业链上下游企业已经围绕C-V2X形成包括通信芯片、通信模组、终端设备、整车制造、运营服务、测试认证、高精度定位及地图服务等为主导的完整产业链生态。
1.7.卫星通信最新动态及点评:
国内首个5G SA﹢Ka高通量卫星系统融合组网试验成功权氏兄弟
近日,中国卫通联合中国移动、华为等合作伙伴,成功实现了Ka高通量卫星网络与5G SA 蜂窝网络的融合组网,这标志着“Ka卫星互联网﹢5G”应用模式通过了实用级技术验证。
本次试验使用Ka现网卫星通信终端,将中国移动5G SA无线经中星16号高轨高通量卫星,成功中继接入至5G核心网,打通了天地一体通信流程,开展文件传输、视频通话、高清视频点播等业务试验。
此前,中国卫通的Ka高通量卫星网络平台已完成与中国电信、中国移动、中国联通“Ka 卫星互联网﹢4G”的网络融合,实现了4G LTE的灵活随遇接入。本次试验的成功,使Ka卫星互联网成为全域、
全网融合型通信网络平台,为我国4G网络、5G网络提供了“卫星特”方案,延展了网络的覆盖范围。中国卫通将进一步落实国家新基建的战略部署,发展高通量卫星互联网产业生态,推动卫星通信与5G、6G的协同发展。
2.本周行业投资观点
短期看:
随着时间接近年底,针对2021年的产业链相关招投标有望逐步落地,5G建设进度和产业链发展预期有望进一步明确。云计算、物联网等应用持续快速发展,行业景气度持续向上。5G建设全面推进带动网络-终端-应用产业链持续成长,云计算加速发展推动数据中心-网络设备-云应用的长期成长,5G、应用、数据流量发展大逻辑不变。近期建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的。
长期看:
5G是通信行业未来发展大趋势,以5G网络覆盖为目标的网络建设:2020年开始进入大规模建设,5G上量,行业景气度持续上升,主设备、PCB、天馈、光模块、结构件、小等,从预期到兑现;
以满足流量增长为目标的有线网络扩容:随着5G用户渗透,网络流量快速提升,光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫;
以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资:ISP厂商基于新应用和新内容增长,加大云计算基础设施投入,包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。
应用端,云视频、数据、MCN、物联网等进入加速发展阶段,进入重点关注阶段。
具体细分行业来看:
1)光通信板块:
光器件/模块:数通光模块/光器件市场2020年进入400G规模放量第一年,行业将进入从100G向400G的迭代周期,未来中国厂商有望实现质与量的新突破。按具体产品看,数通市场受益海外大型数据中心建设提速,以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现,数通产品有望持续快速增长,拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗:中际旭创;电信市场三大运营商5G/交换机/路由器/PTN/WDM/OTN设备集采陆续落地,端口数创历史新高,并且400G组网有望年内启动,高速电信光模块需求逐步显现,推动电信光模块/器件需求持续回暖,2019
年后5G光模块需求也将开始体现,重点关注受益程度高、业绩高增长以及高端芯片有望国产化的光模块/光器件厂商:新易盛、天孚通信、光迅科技等。
光纤光缆:行业趋于探底企稳。同时,海缆受益国内海上风电建设,行业景气度持续提升。