【知识点】股权投资基金的基本运作流程
一、募集阶段
（一）募集主体
基金管理人通常是具备专业投资管理水平和风险管理能力的主体，基金管理人可以选择自行向投资者募集基金，也可以选择委托有资质的第三方募集机构代为募集基金。
污污的段子让女生起反应的话（二）募集方式
1.公开募集；
2.非公开募集。
注意：我国目前仅允许非公开募集股权投资基金。
（三）募集对象
沙罗沙只能向合格投资者募集。
（四）基金组织形式
1.公司型；
2.有限合伙型；
3.信托（契约）型。
二、投资阶段
（一）项目开发与初审；
（二）立项；
（三）签署投资备忘录；
（四）尽职调查；
（五）投资决策；
（六）签订投资协议；
（七）投资交割等环节。
三、投资后管理阶段
基金管理机构一方面对被投资企业的运作进行一定的跟踪与监控，实施投资风险管理，另一方面也会以各种方式向被投资企业提供增值服务，帮助被投资企业成长和发展。
四、退出阶段
股权投资基金将其在被投资企业中的股权以上市、挂牌转让、协议转让、清算等形式变现，从而“退出”其在企业中的投资，然后根据约定将退出所得分配给基金的投资者和管理人。
【知识点】基金的收益分配
（一）股权投资基金的市场参与主体
1.投资者；
2.管理人；
3.第三方服务机构。
（二）分配
主要在投资者与管理人之间进行。
（三）收益
1.股权投资基金的收入=所投资企业分配的红利+实现项目退出后的股权转让所得
2.基金利润=基金的收入.各项费用和税收•投资者出资本金
注意：由于股权投资基金所从事的投资是长期投资且透明性差，为建立对管理人的激励机制，通常情况下，管理人因为其管理可以获得相当于基金利润一定比例的业绩报酬。
根据股权投资基金与基金管理人的约定，有时候管理人需要先让基金投资者实现某一门槛收
益率，之后才可以获得业绩报酬。
【知识点】创业投资基金的社会经济效益
（一）概述
创业投资基金主要以参股方式投资于具有较大增长潜力的被投资企业，通过帮助被投资企业发展壮大而获利。
（-）贡献
1.创业投资基金对解决中小微企业融资问题的贡献
（1）创业企业的生命周期
①种子期；
②起步期；
③扩张期；
④相对成熟期。
（2）创业企业按规模分类
①微型企业；
②小型企业；
③中型企业；
④大型企业。
（3）中小微企业融资需求的特征
①信息不对称严重；
②创业成功的不确定性较高；
③科技型中小微创业企业的资产结构中无形资产占比较高；
④融资需求呈现阶段性特征。
（4）融资需求特征引发的结果
中小微创业企业的融资需求特征，导致它们难以从传统的融资渠道（包括商业银行和资本市场）获得足够的融资支持。
（5）创业投资基金的贡献
创业投资基金能够更高效地应对中小微企业的融资需求特征。
2.创业投资基金对科技创新的贡献
创业投资基金所支持的科技企业的产品，从研发到上市销售所花的时间，明显短于一般企业的平均水平。如果用单位资本投资产出的专利数量来衡量，创业投资基金对科技创新的贡献力度大约是其他社会资本的3倍。
第二章股权投资基金参与主体
【知识点】基金管理人
（一）定位
股权投资基金管理人是基金产品的募集者和管理者，其最主要的职责是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。（二）作用
基金管理人在基金运作中具有核心作用，基金产品的设计，基金份额的销售与备案、基金资产的管理等重要职能多半由基金管理人或者基金管理人选定的市场服务机构承担。
（三）义务
基金管理人受托管理基金财产，应勤勉、忠实并且审慎尽职地履行受托责任，并有权根据约定收取相应收入。
（四）职责
1.拟订和实施投资方案，并对被投资企业进行投资后管理；
2.积极参与制定被投资企业发展战略，为被投资企业提供增值服务；
3.定期或者不定期向基金投资者披露基金经营运作等方面的信息；
4.定期编制并向基金投资者呈报基金的财务报告。
注意：我国目前股权投资基金只能非公开募集，基金管理人无须中国证监会行政审批，而实行登记制度，只需向中国证券投资基金业协会登记即可。
【知识点】股权投资基金监管的目标和原则（理解）
一、股权投资基金监管的概念
（一）狭义的股权投资基金监管，一般专指政府监管机构依法对股权投资基金市场、基金市场主体及
其活动的监督管理。
（二）相比于行业自律、内部控制和社会力量监督，政府监管是最具权威、最为有效的监管。
二、股权投资基金监管的特征
（一）监管主体及其权限具有法定性；
（二）监管活动具有强制性。
三、股权投资基金监管的目标
（一）保护基金投资者合法权益；
（二）防范系统性金融风险。
四、股权投资基金监管的基本原则
（一）依法监管原则
（-）高效监管原则
监管机构既要对股权投资基金行业进行必要的监管，又不能束缚股权投资基金行业和市场的活力。
（三）适度监管原则
形成以政府监管为核心、行业自律为纽带、机构内控为基础、社会监督为补充的“四位一体"的监管格局。
（四）审慎监管原则
（五）分类监管原则
第三章股权投资基金分类
【知识点】杠杆收购基金的投资方式
（一）杠杆收购（LBO）的概念
杠杆收购是指收购方用少量的自有资金结合大规模的外部资金来收购目标企业的活动。（二）收购方的自有资金和外部资金的比例取决于的因素：
1.目标公司所能产生的现金流；
2.外部资金的融资成本；
3.资本结构的风险。
（三）杠杆收购的收购资金的主要来源
1.普通股（股权资本），由收购方提供资金；
2.夹层资本，一般采取优先股和垃圾债券（次级债券）的形式，有时附有转股权，由夹层基金、保险公司以及公开市场提供；
3.高级债，即银行提供的并购贷款，包含循环贷款和定期贷款。
【知识点】创业投资基金和并购基金的区别
创业投资基金并购基金投资对象成长性创业企业成熟企业
股权性质增量股权存量股权
投资方式通常采取参股性投资通常采取控股形式
杠杆应用一般不借助杠杆往往借助于杠杆
投资收益因价值创造带来的股权增值源于因管理增值带来的股权增值
【知识点】不同基金组织形式的区别
公司型合伙型契约型
法律主体
法人企业非法人企业非法人资格
投资者地购买基金公司股投资者购买有限合伙企业财产购买基金份额成为合位份成为股东份额成为合伙人同当事人之一
基金运营
公司章程合伙协议信托契约依据
第四章股权投资基金的募集与设立
【知识点】股权投资基金的设立
（一）设立的概念
股权投资基金的设立，是指设立股权投资业务主体的行为。
（二）我国现行的股权投资基金组织形式
1.分类
（1）公司型
（2）合伙型
（3）信托（契约）型
2.影响组织形式选择的因素
（1）法律依据
（2）监管要求
（3）与股权投资业务的适应程度
（4）基金运营实务的要求
（5）税负等
（三）设立要求
1.公司型基金和合伙型基金在工商管理部门完成以卜流程
（1）名称预先核准
（2）申请设立登记
（3）领取营业执照全自动条幅机
2.信托（契约）型基金
无须办理工商注册登记程序，根据投资者和管理人签署的信托契约设立。
（四）股权投资基金设立完成后，应在中国证券投资基金业协会办理基金备案。
【知识点】中国股权投资基金投资者的主要类型
（一）母基金
母基金通过投资不同的股权投资基金，实现多样化投资，将投资风险降到最低。普通投资者也可通过母基金参与到股权投资基金当中。近年来，母基金在我国己经成为股权投资基金行业的重要投资者。
（-）政府引导基金
政府引导基金是一种特殊的母基金，是由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金。（三）社会保障基金
我国最大的养老基金就是全国社会保障基金，全国社会保障基金可以将部分资产投资于股权投资基金。
（四）金融机构
金融机构。包括保险公司、商业银行、证券公司、基金子公司等。
在金融机构投资中，证券公司目前主要通过设立投资管理子公司进入股权投资基金管理行业。基金管理子公司则一般通过资管计划进行投资。
（五）工商企业
是我国目前股权投资基金最主要的投资资金来源，包括外国企业、注册在我国的外资企业、国有企业、民营企业等。
（六）个人投资者
个人投资者主要为资产雄厚的企业家、大型企业高管、娱乐及体育明星等。
【知识点】公司型基金的设立
（一）设立条件
1.设立有限责任公司，应当具备的条件国庆遇上中秋节朋友圈
（1）股东符合法定人数；
（2）有符合公司章程规定的全体股东认缴的出资额；
（3）股东共同制定公司章程；
（4）有公司名称，建立符合有限责任公司要求的组织机构；
（5）有公司住所。
发2.设立股份有限公司，应当具备的条件
（1）发起人符合法定人数；
（2）有符合公司章程规定的全体发起人认购的股本总额或者募集的实收股本总额；
（3）股份发行、筹办事项符合法律规定；
（4）发起人制定公司章程，采用募集方式设立的经创立大会通过；
（5）有公司名称，建立符合股份有限公司要求的组织机构；
（6）有公司住所。
（-）设立步骤
中美贸易协定1.名称预先核准
2.申请设立登记
3.领取营业执照
公司营业执照签发日期为公司成立日期。领取营业执照后，还应该刻制企业印章，申请纳税登记，开立银行基本账户等。
4.有限责任公司型基金由全体股东指定的代表或者共同委托的代理人向公司登记管理机关申请设立登记，股份公司型基金则由董事会向公司登记管理机关申请设立登记。
第五章股权投资基金的投资
【知识点】尽职调查的概念、目的和作用（理解）
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