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日期：2021年01月10日
[Table_Summary] 行业核心观点： 上周市场整体上行，传媒行业（申万）下跌0.41%，居市场第20位。国家新闻出版署公布了2020年12月89款过审国产网络游戏名单，至此2020年度游戏版号下发完毕，较2019年缩减10%。展望2021年，版号审核将延续总量调控趋势，并将启动属地化管理，属地化趋势下看好具备多地区申报优势的大厂，21H1头部公司有多部大作待上线，当前估值具备配置价值；电影《晴雅集》因导演此前涉嫌抄袭遭多家影院停止排片，21年《民法典》、新修订的《著作权法》强化对知识产权的的保护，并对侵权行为的惩罚力度加强，规范行业向好发展。元旦档奠定市场信心，继续看好多部大片云集下春节档的票房表现。 投资要点： ⚫ 游戏：出海：1月6日，Sensor Tower 商店情报平台显示2020年12月中国手游发行商在全球AppStore 及Google Play 的收入排名，Top30手游发行商在全球范围内吸金21.6亿美元，占当期全球手游总收入29%，成绩显著领先于大盘。行业动态：1）1月4日，国家新闻出版署公布了2020年12月份国产网络游戏审批信息，共有89款游戏包含85款移动端游
戏、2款客户端游戏、1款网页游戏及1款客户端/移动端游戏，涉A 股的包括芒果小镇（芒果互娱/芒果超媒）、非常英雄救世奇缘（）、古镜记/数字特工/勇者传承（凤凰传媒）、苍之录（三七互娱）、恐龙大玩咖/梦幻光环（中青宝）。2）1月6日，据GameLook 报道日本环球影城“超级任天堂世界”园区中文正式上线，此前由于疫情推迟开放的园区定于2021年2月4日正式开园。资本动态：1月9日富春股份发布公告，字节跳动与富春股份共同投资《仙境传说RO ：新世代的诞生》开发商盖姆艾尔，交易完成后字节跳动持有盖姆艾尔
27.43%的股权，富春股份持有10%的股权。
⚫ 影视院线：行业动态：1月5日起，各大影院停止郭敬明导演电影
《晴雅集》排片，电影回应：晴雅之约，感恩相守，此生
无悔，侍奉为荣。资本动态：1月4日，光线传媒公布公司获悉北
京三快科技有限公司与上海汉涛信息咨询有限公司协议转让公司
股份事项的过户登记手续已办理完成。过户股份数量1.76亿股，
上海汉涛持股6.00%，为公司第三大股东。院线数据：据猫眼专业
版数据，截至21年1月10日凌晨，《送你一朵小红花》票房破10
亿，目前每日票房仍占据三成以上。
⚫ 广电&新媒体：行业数据：1月8日，奥维互娱2020年12月大屏
端整体数据显示，OTT 日活规模10875万台，环比上涨1.9%；OTT秋菊的诗句
端开机率下降0.1%；点播排行榜银河奇异果位列第一，日活3551
万。
传媒行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND，万联证券研究所 数据截止日期： 2021年01月08日 相关研究 万联证券研究所20210104_行业周观点_AAA_互联网传媒行业周观点（12.28-1.03） 万联证券研究所20201228_行业周观点_AAA_互联网传媒行业周观点（12.21-12.27） 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： ************邮箱： *************** 研究助理: 杨岚 电话： ************邮箱： ***************** -14%-5%5%15%24%34%传媒沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究
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⚫ 互联网应用：1）据新浪报道，知情人士透露，哔哩哔哩正在为香港二次上市做准备，
寻求融资超20亿美元，高于此前预计的15亿美元。预计B 站将最早于本周末或下周早些时候向港交所递表，定价等细节或在未来两个月陆续公布。目前，B 站暂未就相关信息作出回复。2）1月5日，抖音发布《2020抖音数据报告》，报告披露截至2020年12月，抖音日活跃用户突破6亿，日均视频搜索量突破4亿。
⚫ 在线视频：1月4日，欢喜传媒集团有限公司宣布与芒果TV 达成战略合作协议，并
在芒果TV App 及湖南快乐阳光运营的湖南省互联网电视业务的全部终端设立“欢喜首映”专区，从内容专区所产生的收入经扣除相关成本后由双方进行分成，战略合作协议为期三年。
⚫ 出版：行业数据：1月7日，根据开卷发布数据，2020年全国图书零售市场码洋规模
首次出现负增长，同比下降5.08%，码洋规模为970.8亿元。
⚫ 投资建议：1）游戏领域高景气度不变，21H1多个大厂上线新作，业绩增长持续性有
保证，建议关注研发能力较强，以及有流量运营优势的厂商。短中期看产品储备及上线节奏，中长期看云游戏等新领域布局。经过数月的回调后近来有所反弹，目前仍处于估值低位，配置性价比较高。
2）春节档临近，关注春节档热门影片核心出品方以及头部院线公司。元旦单日以及假期总票房皆创下历史新高，大片带动票房提升、疫情不利影响基本可忽略逻辑获验证。疫情虽对行业整体造成冲击，但也加速行业间整合，低效产能出清后龙头公司经营效率得以提升。
3）20年年报业绩预告已启动，关注高景气度细分赛道业绩超预期的公司，业绩超预期验证成长逻辑，估值中枢有望抬升。
⚫ 风险因素：监管政策趋严、5G 落地不及预期、新游上线时间及表现不及预期、出海
业务风险加剧、国网整合不及预期、商誉减值风险。
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目录
1、行业热点事件及点评 (4)
1.1 游戏：20年全年下发游戏版号1408款，同比缩减10% (4)
1.2 在线音乐：虾米音乐将于2月5日停止运营，阿里文娱业务再失一城 (4)
2、传媒行业周行情回顾 (5)
2.1 传媒行业周涨跌情况 (5)
2.2 子行业周涨跌情况 (6)
2.3 传媒行业估值情况 (6)
2.4 传媒行业周成交额情况 (6)
2.5 个股周涨跌情况 (7)
2.6 重点跟踪个股行情 (8)
3、传媒行业公司情况和重要动态（公告） (8)最好用的眼霜排行榜
3.1 关联交易 (8)
3.2 股东增减持 (8)
3.3 大宗交易 (9)
3.4 限售解禁 (9)
3.5 股权质押 (10)
3.6 业绩预告 (10)
3.7 其他公告 (11)
4、投资建议 (12)
5、风险提示 (12)
醴图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） (5)
图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（2020整年） (5)
图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%） (6)
图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（2020整年） (6)
图表5：申万传媒行业估值情况（2011年至今） (6)
图表6：申万传媒行业周成交额情况 (7)
图表7：申万传媒行业周涨幅前五（%） (7)
图表8：申万传媒行业周跌幅前五（%） (7)
图表9：重点跟踪个股行情 (8)
图表10：传媒行业关联交易情况 (8)
图表11：传媒行业股东拟增减持情况 (8)
十万左右的家用车图表12：传媒行业大宗交易情况 (9)
图表13：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内） (9)
图表14：传媒行业业绩预告（截至目前） (10)
图表15：传媒行业公司其他重要动态一览 (11)
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1、行业热点事件及点评
1.1 游戏：20年全年下发游戏版号1408款，同比缩减10%
2021年1月4日晚间，国家新闻出版署公布了“2020年12月份国产网络游戏审批信息”。至此，2020年度版号公示完毕，共1311款国产游戏，较2019年同比减少5.34%；共94款进口游戏，同比减少47.57%；进口、国产总计为1408款，同比减少10.32%。（国家新闻出版总署）
点评：1）大厂是获得版号的主力，过审品类中休闲游戏占据绝大多数。国产游戏上，从获得版号的厂商来看，网易、4399、腾讯、心动、多益、三七、西山居、电魂、巨人、创梦天地过审数量分列前10位。其中，4399获得版号较多因其主要为休闲游戏所致，根据版号审批规则，不涉及政治、军事、民族、宗教等题材内容且无故事情节或者剧情简单的消除类、跑酷类、飞行类、类、解密类、体育类、音乐舞蹈类等休闲益智国产手游，在审核流程上更为简单快速。进口游戏上，头部大厂占据绝对优势，20年获得版号数缩减一半。腾讯、网易、心动、创梦天地、中手游分列前5；从获得的版号上看，较去年都下降一半。
2）属地化管理下，审批节奏将加快，大厂优势更为明显。据广东省游戏产业协会相关专家人士透露，2021年起将实施全面属地化管理，从目前的北京、上海、广东、海南、浙江扩大到全国，总署的审核压力将分散到地方新闻出版局，有望缩短申报周期，加快审批节奏；配额制、属地化管理下，由
于大厂在全国各地有分公司，相对小厂来说优势更为凸显。
1.2 在线音乐：虾米音乐将于2月5日停止运营，阿里文娱业务再失一城 据虾米音乐官方公告，2021年2月5日0点将停止虾米音乐服务。虾米音乐创立于2006年，于2013年1月10日被阿里巴巴集团收购。（虾米音乐公告） 点评：1）在线音乐领域，腾讯TME 独占第一梯队，网易云音乐占据第二梯队，虾米音乐掉队明显。据MobTech 的数据，2020年9月虾米音乐移动端MAU 仅为689.5万，在国内市场仅排行第7，远低于TME 旗下酷狗音乐（1.79亿）、QQ 音乐（1.52亿）、酷我音乐（9924.3万）和第二梯队的网易云音乐（9880.9万）。 2）版权竞争未占据先机，是竞争失利的重要原因。2015年史上最严版权令“关于责令网络音乐服务商停止未经授权传播音乐作品的通知”出台，要求各平台在2015年7月31日前降未经授权传播的音乐作品全部下线，随后收费模式开始兴起，版权价格也在各平台的追逐下暴涨。TME 、网易云音乐皆抓住机会，巩固用户大盘，虾米错失机遇。 3）阿里大文娱在音乐、视频领域布局均未取得成功。此前，阿里巴巴将收购的天天动听升级为阿里星球，但因功能多、杂，业务定位不清晰等原因导致仅运行7个月便关停。视频领域，优酷土豆曾为视频行业UGC 时代的头部平台，但在爱奇艺、腾讯视频出现之后迅速掉队。阿里大文娱组织架构、高层变动频繁，影响了决策的一贯性及项目落地，或是影响相关业务的原因之一。虾米音乐在2019年6月的架构调整下，从大文娱划至创新业务事业，在阿里巴巴的整体业务中已然处于边缘位置。与之对应的是，3个月后阿里巴巴入股网易云音乐，并在88 VIP 会员权益上新增网易云音乐会员。
2、传媒行业周行情回顾
2.1 传媒行业周涨跌情况
上周传媒行业（申万）下跌0.41%，居市场第20位。上周市场总体上行，沪深300上涨
5.45%，创业板指数上涨
6.22%。传媒行业跑输沪深300指数5.04pct，跑输创业板指数
5.81pct。
图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）
券
证
联
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资料来源：Wind、万联证券研究所
回顾2020，传媒行业（申万）跑输指数。传媒行业（申万）累计涨幅7.86%，在申万
邵峰个人资料一级28个行业中排名第17位，沪深300上涨27.21%，创业板指数上涨64.96%。传媒行
业跑输沪深300指数19.35pct，跑输创业板指数57.1pct。
图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（2020整年）
arizona muse资料来源：Wind、万联证券研究所
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