金融市场结构王菲女儿李嫣正面照
一、金融市场概述
（一）金融市场概念：
通常指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和，其包括三层含义：一是进行金融交易的场所，有形的或者无形的。二是反映了金融资产的供应者与需求者之间的供求关系，揭示资金的集中与传递过程。三是包含金融资产交易过程中产生的各种机制如价格机制。
（二）金融市场的特点：
与要素市场不同，金融市场的交易对象是各种金融工具而非成产要素；金融机构不仅是交易参加者，而且还是金融工具的创造者和融资中介。
（三）金融市场的产生与发展：
1631年，荷兰阿姆斯特丹证券交易所（有形市场起源）
18世纪伦敦证券交易市场（当时最大的证交所）
一战后的美国纽约金融市场
200字美文摘抄
二战后新兴发展中国家金融市场（新加坡、韩国等）
（四）金融市场的功能：
1、微观经济功能：价格发现机制（逐利行为与无风险套利必然使价格确定在合理水平）、提供流动性、降低交易成本。
2、宏观经济功能：聚敛功能（蓄水池作用）、配置功能（资源配置、财富的再分配、风险的再分配）、调节功能（直接调节、间接调节）、反应功能（国民经济晴雨表）。
二、金融市场构成要素
（一）金融市场主体
筹资者、投资者
基于活动动机分类投机者、套利者、投资保值者
监管者
非金融中介：政府部门、工商企业、居民
基于自身特性分类

存储性金融机构
金融部门非存款行金融机构
金融监管机构：央行
（二）金融市场客体：实物资产，金融资产
图1.金融市场结构示意图
三、金融市场的分类与构成
（一）按标的物划分
货币市场融资目的不同、资金来源不同
金融市场资本市场风险程度、收益水平不同
外汇市场
黄金市场
货币市场
货币市场是一年内的短期金融工具交易形成的供求关系和运行机制总和。
参与者特征：同一参与者经常同时操作于市场的两方，比如同时既为借方也为贷方。
风险特征：风险较小，价格稳定（因为时间短）。
交易特征：在虚拟市场交易，网络交易电话交易，速度快，成本低。
（二）按金融资产发行和流通特征分类
发行市场（一级市场）
金融市场
场内市场
流通市场（二级市场）
场外市场
（三）按市场微观结构分
1、经纪人市场：成本相对固定，经纪人本身不持有头寸
2、交易商市场：如美国纳斯达克市场，交易商充当对手
3、拍卖市场：集合竞价，撮合成交
（四）按区位划分
张佳宁的个人资料简介1、国内金融市场
2、国际金融市场
四、金融市场发展趋势
达芙妮老板娘（一）金融全球化
主要表现：交易国际化化、参与者国际化。金融资产总是随着产业资产的发展而发展。
由于电子计算机技术与卫星通讯的应用，分散在世界各地的金融市场已紧密地联系在一起，全球性资金调拨和资金融通可在几秒钟之内迅速完成。另外，随着跨国银行的空前发展，国际金融中心已不限于少数发达国家金融市场，而是向全世界扩展。这样，各个金融市场和金融机构便形成了一个全时区、全方位的一体化国际金融市场。这是国际金融市场一体化的重要表现。国际金融市场一体化的另一个表现是金融资产交易的国际化。金融资产交易的国际化，是指交易的参加者不受国籍的限制，表明金融资产面值的货币也不受任何限制。
（二）金融自由化
自由—>管制—>自由
金融自由化促进了金融发展，金融发展促进了经济增长；但另一方面，金融自由化加剧了金融脆弱性，金融脆弱性引发的危机促使经济衰退。这是金融自由化的二重性。理论和实证分析表明，金融自由化的收益大于风险，所以应当赞同金融自由化。在实践上，由于经济金融全球化的压力，金融自由化又是一个不得不走的过程。因此，必须推进金融自由化。而最优的金融自由化的政策安排，将减低其脆弱的一面，增大其收益的一面，所以金融自由化又要讲究方式。这一切同样适用于中国的金融市场化实践。
（三）金融工程化
套期保值、投机、套利、构成组合
原因：社会经济制度的变革和电子技术进步
（四）资产证券化
在第二次世界大战后，国际银行贷款一直是国际融资的主要渠道，并于1980年达到顶峰，占国际信贷总额的比重高达85%。但从1981年开始，国际银行贷款地位逐渐下降，到80年代中期，国际证券已取代了国际银行贷款的国际融资主渠道地位。1985年，国际银行贷款
占国际信贷总额为41%，国际债券发行额则占59%。1986年前者仅为29%，后者高达71%。进入90年代以后，这种趋势也未发生逆转。金融市场的结构性变化，除了从银行贷款逐渐转向证券之外，还包括在以前不进行交易的资产（如公司应收款项）也可成为交易的资产。形成金融市场证券化（Securitization）趋势的主要原因是：①在债务危机的影响下，国际银行贷款收缩了，促使筹资者纷纷转向证券市场；②发达国家从70年代末以来实行金融自由化政策，开放证券市场并鼓励其发展；③金融市场广泛采用电子计算机和通讯技术，使市场能处理更大量的交易，更迅速、广泛地传送信息，对新情况迅速作出反应，设计新的交易程序，并把不同时区的市场连续起来，这为证券市场的繁荣提供了技术基础；④一系列新金融工具的出现，也促进了证券市场的繁荣。
五、我国金融市场发展展望
随着金融体制改革的推进，我国金融市场仍将保持快速健康发展态势，产品创新将更加活跃，市场广度和深度将会不断提升，市场结构将更加优化，市场之间的联系和互动将更加紧密，对外开放程度和水平将会进一步提高。
1.市场规模将迅速增长。看书软件
我国金融市场发展的突出表现就是金融市场规模的迅速扩大。第一，未来我国经济将继续保持平稳健康快速发展，这是我国金融市场发展最为强大的动力。第二，金融市场主体的不断增加，金融市场主体的参与度和活跃度不断增强，同时，随着金融市场对外开放程度的不断扩大，更多的市场主体参与到我国金融市场，金融市场已经成为各个市场主体进行资金余缺管理，投资融资以及财富管理的重要平台，金融市场在金融体系中的地位和作用不断凸显，金融市场规模不断扩大。usbcleaner
2.产品创新将更加活跃。
我国金融市场的良好发展为未来的我国金融市场的产品创新奠定了良好的基础。创新是金融市场发展的重要动力，无论是金融市场主管部门还是市场参与者，都认识到产品创新对于金融市场发展的重要性。各个金融市场也存在着创新空间，未来我国金融市场发展的一个重要特点是衍生品市场的发展将不断加快，在传统市场的基础上，我们除了发展期货市场、外汇交易等以外，P2P等理财产品将会迅速发展并在我国金融市场中占据重要地位。
3.市场结构更加优化。
首先是融资结构发生变化，近年来，通过短期融资券的发行、债券市场的发展和股票市场融资功能的恢复，直接融资规模大大提高。其次是市场结构将出现变化，股票市场的投资者结构、市场成员结构、上市公司结构近年来也都发生了变化。以上这些市场结构的变化，都将对我国金融市场的未来发展产生深远的影响。
4.市场之间互动将会更加明显。
市场之间不是割裂的，而是相互联动、互相影响的有机整体。首先是货币市场、资本市场之间的互动，近年来，由于基础市场发展的规模扩大，利率、汇率的变化对衍生产品产生了需求，促进了衍生品市场的发展。今后衍生产品的创新将会大大加快，衍生品市场和基础产品市场之间的影响将更加显著。
5.金融市场的对外开放步伐将会继续加快。
金融市场的对外开放包括了市场本身的对外开放和金融服务业的对外开放两个方面。在市场本身的对外开放方面，引进了国际金融公司和亚洲开发银行在中国发行人民币债券。在金融服务业的对外开放方面，外资银行可以全面经营人民币业务，进入了外汇市场、黄金
市场和期货市场；并可以参股我国的证券公司和基金公司；允许在我国经营的外资公司在我国股票市场上市和发行人民币债券。随着对外开放程度的加深，我国金融市场将进一步国际化。
————————————————————————————————分割线
六、我国金融市场结构的特征
金融市场结构是指金融市场各个子市场及其组成要素在经济体系中的存在、分布、运行以及相互适应、相互作用与相互联系的架构状态。金融市场结构作为一国金融发展的重要变量和要素，它是反映一国金融市场成熟程度与发达程度的重要标志。从我国金融市场发展的现状看，我国金融市场结构的基本特征主要表现为以下几个方面。
1. 规模 (数量) 结构的非均衡性。
这主要表现在我国金融原生市场相对发达，金融衍生市场相对滞后。其中，在金融原生市场中，资金市场发展快于保险市场、黄金市场和外汇市场发展。在资金市场中，货币市场与资本市场发展不平衡；货币市场中同业拆借市场与票据市场发展不平衡；资本市场中股
票市场与债券市场发展不平衡；股票市场中发行市场与流通市场不平衡；债券市场中国债市场与企业债券市场发展不平衡。在金融衍生市场中，商品期货市场发展快于金融期货市场；商品期货市场中农产品期货市场发展快于其他商品期货市场；金融期货市场中，股指期货市场发展快于利率期货和外汇期货市场等。
2. 空间分布结构的不合理性。
首先，我国城乡金融市场发展不协调，具体表现在农村金融市场发展比较滞后，并将成为制约新农村经济建设和发展的重要瓶颈。其次，就各地区证券业来说，存在着向东部沿海地区倾斜的趋势。
3. 层次结构上的单调性。
从整体上看，我国金融市场结构的梯度与层次都比较单调，主要以原生金融市场为主，衍生金融市场才刚刚起步。就原生金融市场内部来说，各种金融子市场的要素结构没有形成明显的梯度，而且在现有梯度上的层次结构非常单一。例如，我国金融市场的交易主体的梯度没有形成，而且对现有的投资主体没有进行细分；再如，我国金融工具类型梯度只有
基础性工具，而且基础性工具的品种比较单一等。这种情况将导致我国金融市场功能上缺乏互补和行为上相互冲突，不利于金融市场整体功能的充分发挥。