资产证券化
属于直接融资。资产证券化的理论基础——大数定律和资产组合原理。核心原理——现金流分析。
主要技术——破产隔离和信用增级。资产证券化融资以企业部分资产为支持，将这部分独立出来原始权益人将这部分资产“真实出售”给SPV。
资产证券化对发起人的益处1降低资金成本（因为信用增级）2改善资本结构（表外融资，发起人通过真实出售而不是担保融资）3有利于资产负债管理4优化财务状况。
发起人（原始权益人）
发行人，特殊目的机构SPV，他的收入来自资产支持证券的支付成本与原始信贷资产现金流收入之间的差距。
信用评级机构。信用增级机构（更高级别的商业银行和保险公司）。服务人
受托人，他的职责是收取和保存产生的现金流量立即存入受托人的指定账户。
一次完整的证券化融资的基本流程是：发起人将自己拥有的特定证券化资产以真实出售方式卖给一家SPV，然后SPV获得该资产的所有权，将其汇成资产池，再以该资产池产生的现金流为基础发行资产支持证券，最后凭借所有权用现金流来确保未来的现金收入首先用于对投资者还本付息。
为使SPV不破产的限制条件：不能从事证券化以外的任何经营业务和投融资活动；在法律和财务上保持严格的分立；设立独立董事。
选择设立SPV的地点要考虑的因素：法律规范而监管宽松，较低的税负，政经法结构稳定。
信用增级，内部增级的方式：划分优先次级结构、直接追索、开立信用证、进行超额抵押。外部增级主要通过保险公司和金融担保实现。国内资产证券化起步于2005年。
证券经纪
证券经纪业务流程
开户。证券账户，分为个人账户和法人账户，也可以分为股票债券基金账户。
资金账户，现金账户（不透支，大多数投资者的选择），保证金账户。
委托。100股为一手，若是债券，则以1000元为一手。成交。股权登记，证券存管、清算交割交收
国外投行盈利模式的成功因素
外因：制度变革，经营环境的宽松，内因：严格加强风险管理
国外投行经纪业务营销策略的演变
营销战略退步分化，形成多层次竞争格局
营销服务的商业模式逐步由佣金模式向费用模式转变。以证券经纪人制度为核心
企业并购。
狗熊的拥抱介于善意和恶意之间。管理层收购MBO。
投行并购服务收费方式,佣金。桥式贷款：长期债务资金筹措完成前的临时性资金借贷。
协同效应：1+1>2。
并购操作流程
契约书签订。内容：投行提供的服务，收取费用安排，免责事项，投行终结条款。
物目标企业（目的因素，目标公司态度因素，财务因素（核心地位），规模因素。垃圾债券和杠杆收购的兴起是小鱼吃大鱼。
对目标企业进行估价。
出价策略，确定基本交易价格，明确出价上下线，通过谈判确定交易价格
认股权证：在有限期限内赋予持有者以指定价格购买该公司发行的一定数量新股的证明文件。
支付工具的选择
与目标公司接洽
签署并购协议
实施并购和并购后的安排
反收购预防措施：董事会轮选制，金降落伞（董事和高管领到巨额解职费），锡降落伞（员工领到遣散费），员工持股计划，双重资本重组。
反收购抵抗措施:劝说股东抵制收购，资产剥离（剥离不适合长期战略，没有成长潜力或影响整体业务发展的部门、生产线或单项资产）。
公司分拆和上市
白衣骑士（引进并购竞争者）
资产管理
自营业务经营原则
1和其他业务分账经营，分业管理2开设专门的自营账户3羽毛球场地标准尺寸图经纪业务优先4公平交易5维护市场秩序6严格内部控制7利润最大化8加强自律管理（自营人员不能打听内幕消息）。
严格执行自营业务风险控制的有关规定和比例
制定各种量化指标和技术性措施。
私募基金具有非公开性、募集性、大额投资性、封闭性和非上市性。
封闭式共同基金也叫固定式。
对冲基金：私募，利用杠杆融资通过投资于公开交易的证券和金融衍生来获利。
共同基金当事人之间的关系，基金持有人，基金管理人，基金托管人，基金服务机构。
私募基金的运作与管理
特点：产品更有针对性，为客户度身定做；更容易风格化，由于进入门槛高，主要面对的投资者更有理性，双方的关系类似合伙关系，使得基金管理层较少受到开放式基金那样的
随时赎回困扰；更高的收益，这是私募基金生命力所在，也是超越共同基金之处，基金管理人有更好的空间实践投资理念，不必像公募那样定期披露详细的投资组合。
国外私募基金运作
承诺保底，接受账号（如果跌破亏损比例，客户可自动终止约定），两类合伙人：一是一般合伙人（基金经理）二是受限合伙人，他提供大部分资金但不参与投资活动。
运作特点：1严格限制投资者范围2封闭式合伙基金3黑箱操作，投资策略高度保密4主要投资于金融衍生市场，投机性强。
创业投资汽车压缩机
创业投资定义：把资金投向有较大失败可能的高新技术开发领域，以期获得成功后取得高资本收益的一种商业投资行为，其实质是通过投资一个高风险高回报的项目，将其中成功的项目出售或上市，实现所有者权益的变现，不仅可以弥补失败项目的损失，而且还能使投资获得高回报。
风险资本是一种多轮权益资本，不是一种借贷资本，其着眼点不在于当前的盈亏，而在于前景。
可供风险企业家获得风险资本的渠道：1商业银行的信用透支放款，它属于随时可收回的债权类融资，由于风险大，银行一般不提供2向风险资本基金提出申请，以期获得权益类融资3向大型企业合营企业申请，缺点是可能被其吞并4向与大学关联的科技园寻求融资。
王婧娈开业资本被认为是风险资本的精髓，在开业阶段，企业家能力和产品性能未得到证实，而企业家自有财力已所剩无几，十分需要外源融资。
盘出业务：将一家成功或不成功受家族控制的公司的部分业务分离出来单独设立一个独立企业的过程。
创业投资步骤
筹集创业投资基金
寻投资机会（双向）
详细评估 项目商业计划书的评估1风险技术的创新性2项目经营目标3风险管理能力4投资回报
产品和服务的评估1技术因素的评估2经济因素3社会因素4创业者素质
项目未来资金需求的评估
市场占有及产品销售能力评估
谈判签订合同
投资生效后的监管
创业投资的退出
退出方式：公开上市（大多数的风险企业选择企业发展成熟后期上市），买壳或借壳上市，一般收购（将风险企业完全卖给其他公司）；风险企业回购（已经成长为一个有发展潜力的中型企业，但达不到上市条件，一般会选择股权回购）；二次收购；清算退出。
纳斯达克是美国高科技公司迅速成长的孵化器。
香港创业板特点：1不设最低盈利要求，但须显示公司有两年的活跃业务记录，上市市值要达到4600万港元。2有具体业务目标声明，需列载公司整体业务目标，解释如何在两年内达到该目标。3买者自负原则。4需两名执行董事。5严格的信息披露。
资本市场创新
，初始保证金。
在任何市场上，股指期货都有三方面经济功能，1价格发现功能。股指期货市场价格由套期保值者、投机者根据供求信息和市场预期通过公开竞价达成的一种市场均衡价格，其变动也反应众多市场参与者对未来股价预期的调整，因而成为股票现货市场未来价格走势的指标。
2平抑股市波动。由于股市中存在众多套期保值者和套利者，当期货价格对现货价格的偏离
超过一定幅度时，市场套利行为使期货价格向内在价值回归。
3增加市场流动性。股指期货具有交易成本低、杠杆性高以及现金交割等特点，满足各种投资者需要，其流动性远远超过股票现货市场，带动了股市的活跃。
金融期货交易特点
1标准化合约2间接清算制（交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算部或专设的清算公司结算。3灵活性，期货合约的买者或卖者可以在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸，每日清算制（逐日盯市制）
金融期货功能：1转移价格风险（利用期货多头或空头把价格风险转移出去）2价格发现，交易所通过电脑撮合公开竞价出来的价格即为此时瞬间市场对未来某一特定时间现货价格的平均看法，这就是价格发现功能。
金融期货的套期保值
程序：金融风险的估计，套期保值工具的选择，套期保值比率的确定，策略的确定和实施。
多头套期保值，又称买期保值，指投资者在约定将来某日买进现货金融产品之前，现在期货市场上买进与该现货金融产品数量相等、到期日相等或接近的期货合约进行保值。
金融期货套利与投机的区别：套利者利润源于相对价格变动，而投机者来源于绝对价格变动。
金融期货套利策略：1利用时期价差套利2利用品种价差3利用市场价差。
金融期权
期权和期货的区别：标的物不同（前权后物）、期权是单向（买方支付保证金后不承担义务），期货是双向、履约保证不同（期货，双方要交履约保证金）、现金流转不同、盈亏特点不同（期权买方亏损只限于购买期权的保险费）、套期保值的作用与效果不同。
期权价格=在价值+时间价值，内在价值：履约时可获的总利润，时间价值：期权买方随时间的延续和相关商品价格的变动而有可能使期权增殖时，愿意为购买这一期权所付出的权利金额。
影响期权价格的因素
幸福的感觉标的资产价格波动
标的资产市场价格与期权的协议价格
期权的有效期
无风险利率
标的资产收益
掉期：双方商定在一定时间内，就各自所持的金融商品的相关内容进行交换。
掉期和期货期权：同，标的物灵活性，跨期性，联动性（与标的物联系），高风险，高杠杆性，表外业务。
掉期与互换：性质不同（掉期无实质的合约），市场不同（掉期在外汇市场上进行，无独立市场），期限不同，形式不同（掉期不包括利息支付和交换），汇率不同。
现实条件：2010年1月，CFR中国含铁量为62%的铁矿粉即期价格为106.00美元/吨。
买方（钢厂）：国内某钢厂达成一笔于2010年供应钢板的合同，预期2010年张一山宋妍霏疑同居3月用好望角型船舶进口总量为75000吨含铁量为62%的铁矿粉。由于钢厂预期铁矿石价格将会在三个月内大幅上涨，为锁定采购成本，该钢厂将出价105.00美元/吨，购买2010年3月的CFR中国的含铁量为62%的铁矿粉掉期合约。
卖方：与此同时，某家拥有铁矿粉存货的供应商，为规避铁矿石价格下跌所可能引起的存货价值减少的风险，希望以掉期对冲的方式来抵消现货市场的潜在亏损。该供应商想把铁矿粉的价格锁定在107.00美元/吨。
经纪人：双方组织协商后，同意将价格定在106.5美元/吨。
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