纳税Taxpaying经济纵横娱乐传媒企业盈利能力分析
刘健
（广州大学纺织服装学院，广东广州510000）
摘要：本文通过一系列财务指标对影响娱乐传媒企业盈利能力的因素比较分析，通过分析结果存在的不足提出建议。
关键词：娱乐传媒企业；盈利能力分析；建议
一、盈利能力的概念
盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力，同时称
为企业的资金或资本增值能力，也是企业发展的最关键指标，
使企业获得不断持续发展的动力。本文通过一系列的盈利能
力指标对娱乐传媒企业的赚取利润的能力进行深入分析。
二、娱乐传媒企业净资产收益率分析
表1娱乐传媒企业净资产收益率表（单位：万元）
项目
娱乐传媒企业T公司
光线传媒
华谊兄弟
华策影视2017年
27.53%
10.98%
8.79%
9.55%
2016年
1.98%
10.67%
8.45%
7.79%
2015年
11.51%
苏醒打李炜
7.04%
13.67%
11.92%
娱乐传媒企业主要是从事艺人经纪和电影、电视剧、综艺节目投资的制作和发行的企业。上表列示了中国国内娱乐传媒行业上市公司的从2015年至2017年的净资产利润率。从上表可以看出，光线传媒、华谊兄弟和华策影视的净资产收益率都保持了稳定的状态，但T公司的净资产收益率与其他三家公司
的盈利能力的趋势变动有较大的差异。T公司的净资产收益率从2015年的11.51%急降到1.98%，在2017年却在短时间内恢复盈利能力，净资产收入率达到了高点27.53%，比其他三家知名的娱乐传媒企业的近三年平均净资产收益率都高。下文将对T公司的盈利能力的财务指标进行详细分析，以阐明对盈利能力造成重大影响的影响。
三、盈利能力分析-以娱乐传媒企业T公司为例
T公司已经在娱乐传媒行业经营了10多年，今年成功上市。T公司的收入主要来源于艺人经纪业务和节目及影视剧制作业务、其他无线增值授权业务等。它的第一收入来源为经纪收入，其收入于2017年占营业收入的52%，第二收入来源为节目及影视剧制作收入，其收入于2017占营业收入的38%。下表为该公司于2015年至2017年的收入利润分析表。
表2收入利润率分析表（单位：万元）
项目营业收入营业成本
毛利期间费用净利润毛利率净利率2017年
49,013.07
30,204.58
18,808.49
7,681.07
11,993.49
38.37%
24.47%
2016年
42,186.79
36,071.66
6,115.13
5,725.21
630.12
14.50%
1.49%
2015年
48,749.94
39,083.24
9,666.70
6,966.80
3,472.04
19.83%
7.12%
2015年、2016年及2017年，T公司的盈利能力于2016年
大幅下降，而于2017年却急升到高点，变动非常剧烈。2016年
较2015年毛利率和净利率下滑，主要T公司最知名的L姓艺人
和Z姓艺人经纪约到期，使毛利较2015年减少了3,551.57万元，
下降了37%，而2016年期间费用较2015只减少了18%。因此，
主营业务的毛利的减少百分比比期间费用的大了19%，造成了
利润和利润率较大幅度的下降。2017年毛利率和净利率较
2016年大幅提升，主要系于2017年发行收视率极高的电视剧
R。2017年较2016年毛利增加了12,693.36万元，增长了208%，
但期间费用只增长34%，使利润和净利率有较大的提高。下面
通过分析T公司的具体业务收入成本来进一步阐述。
（一）艺人经纪业务盈利能力分析
表3艺人经纪收入利润率分析表（单位：万元）
缱绻项目
艺人经纪收入
艺人经纪成本
其中：艺人分成
艺人经纪毛利
艺人经纪毛利率
2017年
25720.03
17847.61
13227.45
7872.42
30.61%
2016年
16331.84
12732.61
8322.15
3599.23
22.04%
2015年
21137.55
15527.54
8711.62
5610.01
龙之宇内至尊26.54%
T公司的利润的第一来源是艺人经纪业务。主要艺人经纪
业务包括挖掘艺人培养和规划运作、音乐大型活动、商业演出、
影视表演、代言推广等多个领域。根据经纪合约，T公司通过艺
人参与商业活动获取一定比例的佣金收入。艺人经纪成本主
要为艺人的劳务分成支出，其以和艺人签署的艺人经纪约为依
据，按劳务分成比例分成。2016年的艺人经纪毛利率较2015年
有所下降，主要是于2015年知名的Z姓艺人和一线L姓艺人到
期未续约，这两位艺人在2015年的收入为6,834.70万元，这两
位艺人的收入占当年经纪总收入的32.33%，失去这两名艺人使
2016年的毛利率下降了4%，盈利能力遭受重大损害。而2017
年T公司的经纪收入高度依赖一名艺人的身上-H姓艺人，并对
张远和吴昕
经纪成本进行了压缩，才使毛利率有所回升。但T公司在维持
与知名艺人的合约关系长期存在问题，经常与下属艺人发生激
烈矛盾，致使多名旗下艺人提前解约。因此，H姓艺人的经纪约
到期是否能续约将严重影响T公司的未来盈利能力。
娱乐传媒企业的艺人经纪收入是高度集中于公司拥有的王子文男友
明星的身上。明星的发掘和培养存在较大的偶然性，同时国内
的娱乐市场竞争激烈，也使明星的产品生命周期较短。公司是
吴忠景点否能持续发掘培养具影视音乐实力的新星，投入大量资源的艺
人是否能成名，公司的明星能否维持热度，公司是否能维持好
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