证券研究报告| 行业周报
2020年11月15日电气设备
我国10月新能源车销量翻倍增长，中电建启动2021年度5GW组件+逆变器集采
核心推荐组合：晶澳科技、隆基股份、宁德时代、迈为股份、捷佳伟创、爱康科技、新日股份、当升科技、宏发股份、恩捷股份、中环股份、福斯特、南都电源、上海电气、明阳智能、亚玛顿、福莱特、汇川技术、安靠智电
新能源发电：
光伏：中电建启动2021年度5GW组件+5GW逆变器集采，2021年国内平价初年，行业需求有望高速增长。根据北极星太阳能光伏网，11月10日，中国电建发布2021年度所需多晶、单晶组件和逆变器集中采购公告，本次采购总容量为5GW。2021年是国内平价第一年，根据《关于公布2020年风电、光伏发电平价上网项目的通知》和《关于公布光伏竞价转平价上网项目的通知》，2020年光伏平价上网项目规模为33.05GW，光伏竞价转平价上网项目规模约为8GW。这些项目均要求在2021年底之前完成并网。平价项目有望成为2021年国内的需求的主要支撑，行业需求有望高速增长。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；光伏辅材：福斯特、福莱特；和布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。
风电：原国电集团副总经理建议“十四五”期间海上风电年均装机在5GW左右，“十四五”期间风电发展有望稳步增长。根据能源杂志报告，“中国新能源电力圆桌”召集人、原国电集团副总经理谢长军建议到2025年底，实现海上风电平价上网，并建议国家确定“十四五”海上风电开发规划，每年新增装机5GW左右。在2020年北京国际风能大会上，风电行业发布《风电北京宣言》，表示为了应对气候变化和低碳转型，风电行业倡议在“十四五”规划中风电保证年均新增装机50GW以上。“十四五”期间风电行业有望稳步发展。推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
新能源车：国内电车销量十月翻倍增长，铁锂增势超三元。10月我国新能源车销量实现16.0万辆，同环比增长104.5%/15.9%，延续高景气。1-10月份我国新能源车合计销量为90.1万辆，累计下滑7.1%，下滑幅度持续收敛。新能源乘用车领域，10月销量前三名的车型为宏光mini /model/长城黑猫，分别为20631//12143/6269辆，环比增长17.9%/7.2%/21.9%，爆款车型销量持续超预期。电池方面，10月我国动力电池产量/装机量分别为9.9/5.9GWH，同比增长47.9%/44.0%；其中三元/铁锂产量同比增长39.6%/63.00%，当月占比为56.0%/43.8%；三元/铁锂装机量同比增长15.7%/127.5%，当月占比为57.6%/40.7%；铁锂电池增势明显超三元，我们认为主要受爆款车型汉及宏光mini的热销以及商业车的逐步恢复。伴随电池技术升级，铁锂电池可适应使用场景增多，同时具备安全及低成本特征，整体渗透率望逐步提升。我们持续看好锂电产业大趋势，推荐宁德时代、当升科技、恩捷股份、
新宙邦、璞泰来、亿纬锂能、宏发股份、汇川技术；关注：天赐材料、天际股份、德方纳米、中科电气、星源材质、科达利。
电力设备：聚焦特高压、充电桩、数字新基建等领域，国网预计“十四五”期间电网及相关产业投资将超过6万亿元。近日国网董事长毛伟明在接受专访中表示，面向未来国网主要将在3大方向不断作为；1）强电网、扩投资，聚焦特高压、充电桩、新基建等领域，将2020全年固定资产投资增至4600亿元，整体相关产业投资规模将达到1.4万亿元。预计“十四五”时期，电网及相关产业投资将超过6万亿元。2）降电价、优环境，贯彻执行国家降电价政策，预计全年减免电费约926亿元，未来将持续优化电力营商环境。3）促转型、绿化，多措并举促进清洁能源发展，将确保2020全年水电、风电、太阳能发电利用率达到95%以上。此外国网还将持续加大研发投入力度，预计到2025年累计将超过800亿元。电力设备子板块，我们看好5G投资加速+地产竣工回暖对低压电器需求的拉动，同时看好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道、电力信息通信持续加码，相关产业链业绩望超预期，推荐关注：良信电器、安靠智电、国电南瑞、许继电气、昇辉科技、特锐德。
风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
行业走势
作者
分析师王磊
执业证书编号：S0680518030001
邮箱：*****************
分析师孟兴亚
执业证书编号：S0680518030005
邮箱：*******************
分析师杨润思
执业证书编号：S0680520030005
邮箱：******************
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1、《电气设备：碳排放交易管理办法开始征求意见，新能源车产业发展规划出炉》2020-11-08
2、《电气设备：地方产业升级转型加速异质结产业化，上海新政望促进电动车需求》2020-11-01
3、《电气设备：财政部明确风光合理利用小时数，特斯拉三季报再超预期》2020-10-25
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一、本周核心观点 (4)
1.1 新能源发电 (4)
1.1.1光伏 (4)
1.1.2 风电 (4)
1.2 新能源汽车 (4)
1.3 电力设备 (6)
二、核心推荐标的 (7)
三、产业链价格动态 (8)
3.1光伏产业链 (8)
四、一周重要新闻 (9)
4.1新闻概览 (9)
4.2行业资讯 (9)
4.3公司新闻 (11)
五、风险提示 (12)
图表目录
图表1：2020年分月度新能源车销量（辆）及同环比增速（%） (5)
图表2：2020年分月度新能源纯电/插电车销量（辆）及同比增速（%） (5)
图表3：2020年10月纯电乘用车销量排行 (5)
图表4：特斯拉国产版model 3 电池参数对比 (5)
图表5：中国10月动力电池装机量排名（暂不包含海外厂家） (6)2个字的网名
图表6：电网/国网投资额（亿）及增速（%） (7)
图表7：电网累计投资额（亿）及增速（%） (7)
图表8：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2020-11-12 (8)
一、本周核心观点
1.1 新能源发电
1.1.1光伏
中电建启动2021年度5GW组件+5GW逆变器集采，2021年国内平价初年，行业需求有望高速增长。根据北极星太阳能光伏网，11月10日，中国电建发布2021年度所需多晶、单晶组件以及逆变器集中采购公告，采购总容量均为5GW。在组件采购中，本次招标共分为5个包件，其中包件1为多晶组件，4个为单晶组件，其中两个包件组件电池尺寸要求为166，另外两个要求为182及以上。在逆变器采购中，有3个包件，其中1个集中式逆变器包件，规格为3125kW、2个组串逆变器包件，规格要求分为30~110kW和100~230kW。2021年是国内平价第一年，根据《关于公布2020年风电、光伏发电平价上网项目的通知》和《关于公布光伏竞价转平价上网项目的通知》，2020年光伏平价上网项目规模为33.05GW，2020年光伏竞价转平价上网项目规模约为8GW。这些项目均要求在2021年底之前完成并网。平价项目有望成为2021年国内的需求的主要支撑，行业需求有望高速增长。
推荐方面，推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；硅片龙头中环股份和EPC厂商阳光电源，光伏辅材：福斯特、福莱特；和布局新技术路线和受益于扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。
1.1.2 风电
原国电集团副总经理建议“十四五”期间海上风电年均装机在5GW左右，“十四五”期间风电发展有望稳步增长。根据能源杂志报告，“中国新能源电力圆桌”召集人、原国电集团副总经理谢长军提出海上风电“三步走”政策设想，第一步，近期把海上风电上网电价下调至0.65元/千瓦时左右（已核准项目、2021年底投产项目除外）；第二步，由国家补贴变成地方补贴，由国家出台政策，允许涉海省、市在电费附加中设立海上风电补贴基金，用于本省海上风电补贴；第三步，从2021年下半年开始实行海上风电补贴退坡机制，每年下调海上风电上网电价4~5分/千瓦时，到2025年底，实现海上风电平价上网。同时谢长军建议国家确定“十四五”海上风电开发规划，每年新增装机5GW左右。在2020年北京国际风能大会上，风电行业发布《风电北京宣言》，表示为了应对气候变化和低碳转型，实现国内在2030年之前达到碳排放峰值，努力争取2060年前实现碳中和，风电行业倡议在“十四五”规划中风电保证年均新增装机50GW以上。“十四五”期间风电行业有望稳步发展。
推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
1.2 新能源汽车
国内电车销量十月翻倍增长，铁锂增势超三元
中汽协公布10月国内汽车产销数据，10月我国新能源车销量实现16.0万辆，同环比增长104.5%/15.9%，延续高景气。1-10月份我国新能源车合计销量为90.1万辆，累计下滑7.1%，下滑幅度持续收敛。
新能源车乘用车领域，中汽协数据显示10我国纯电/插电乘用车销量分别为12.2/2.6万辆，同比分别增长128.8%/62.7%，自7月以来纯电同比增速表现均好于插电。
资料来源：中汽协，国盛证券研究所
漫步人生路歌词资料来源：中汽协，国盛证券研究所
拆分10月新能源车乘用车品牌，乘联会数据显示10月销量前三名的车型为宏光mini /model/长城黑猫，分别为 23672//12143/6269辆，环比增长17.9%/7.2%/21.9%，爆款车型销量持续超预期。 亚迪
汉、小鹏P7、长城欧拉好猫等新车型上量与特斯拉国产版降价，我们预计全年销量有望持平，达120万辆。
特斯拉国产版10.1降价，传统龙头平台化产品加速推出。10.1日特斯拉宣布针对中国产特斯拉 model 3降价，标准版特斯拉售价由27.15万元降至24.99万元，降幅约8%；标准版续航里程由445km 提升至468km ，电芯供应由LG 三元更换为宁德时代磷酸铁锂。长续航特斯拉售价由34.41万元降至30.99万元，降幅约10%，电芯供应方案未改变。