LOF和ETF的特点及操作策略
什么是LOF
LOF（List Open-Ended Fund）,即上市型开放型基金，是一种可以在交易所挂牌交易的开放式基金，它兼具封闭式基金交易方便、交易成本低较低和开放式基金价格贴近净值的优点，投资者既可以在指定网点申购、赎回基金份额，也可以在证券交易所买进、卖出该基金单位。国内首只LOF是南方基金管理公司管理的南方积极配置基金。
LOF的特点
LOF通过转托管机制连通场内交易系统与场外代销系统，基金场内买进、卖出采用与现行封闭基金相同的方式，基金场外申购、赎回采用与现行开放式基金相同的方式，基金管理公司直销机构、银行、证券公司均可代理基金的申购赎回业务。目前的LOF型基金在深交所交易的费用收取标准比照封闭式基金的有关规定办理。券商设定的交易手续费率最高不得超过基金成交金额的3‰。而且，按国家有关规定，基金交易免收印花税。
一、LOF的发行
LOF的发行(IPO)，可以采用开放式基金和股票结合的发行方式，在交易所发行，对于投资者，认购LOF和认购一只新股没有区别。由于是开放式基金对基金规模没有限制,认购LOF不需要配号抽签，投资者的认购金额全部确认，认购结束时，投资者获得认购金额对应的基金份额，根据投资者认购的方式不同，投资者的基金份额得到不同的托管方式。透过股票帐户认购的基金份额托管在证券登记结算公司系统中，通过基金帐户认购的基金份额托管在TA中。托管在证券登记系统中的基金份额只能在证券交易所集中交易(场内交易)，不能直接进行认购、申购、赎回；托管在TA系统中的基金份额只能进行认购、申购、赎回(场外交易)，不能直接在证券交易所集中交易。
二、LOF的购买、交易方式
在LOF型基金的募集期内，投资者有两种认购方式：
(1)投资者可在深交所交易日，使用深圳证券账户通过具有基金代销业务资格的证券公司下属证券营业部上网认购基金份额。不可撤单，可多次申报，每次申报的认购份额必须为1000份或陈柏霖女友是谁1000份的整数倍。
(2)投资者还可用其在中国证券登记结算公司开立的深圳开放式基金账户通过基金管理人或银行等代销机构(具体代销机构名单参见各基金管理人公告的《基金招募说明书》)的营业网点认购基金份额，不可撤单，可多次认购。
  在LOF型基金募集期结束后，投资者有两种交易方式：。
（1）LOF场内交易是投资人按证券交易的方式在证券交易所进行基金的交易，交易价格受交易双方的叫价不同而实时变化，因为交易发生的基金份额的变化登记在证券登记结算系统。
(2)LOF场外交易是投资人采用未知价的交易方式，以基金净值进行基金的申购赎回，因为交易发生的基金份额变化登记在女装哪个牌子好TA系统。
投资者拟将托管在证券登记结算系统中的基金份额申请赎回，或拟将托管在TA系统中的基金份额进行证券交易所集中交易，则应先办理跨系统转托管手续，即将托管在证券登记结算系统中的基金份额转托管到TA系统，或将托管在TA系统中的基金份额转托管到证券登记结算系统。
LOF场内交易投资者成功交易基金，资金T+0日可用，基金T+1金南珠整容日交收，其交易方式完全等同于股票。
LOF场外交易进行基金的申购，基金T+2交收；基金赎回，按各个基金管理公司的不同，资金最长达到T+7日到账。
最后，在基金权益分派方面，LOF型基金权益分派由中国证券登记结算公司依照权益登记日的投资者名册数据进行。投资者通过不同渠道购买的基金份额权益登记日为同一日(R日),现金红利派发日同为R+3日。这里需要提醒的是，投资者通过深交所交易系统买入的基金份额只能选择现金分红。但是，通过基金管理人或其代销机构买入的基金份额可以选择现金分红或红利再投资方式。
LOF的操作策略
对LOF而言，投资者的投资行为可以相对简单。如果看好了某基金公司的某只开放式基金，那么，你就可以像买进封闭式基金一样买进它，也可以在其发行之际买进。其次，激进一些的投资者还可以进行一些短线的操作。当然这必须在对基金净值有足够把握的前提下进行，因为毕竟LOF是一天公布一次净值。
LOF基金采用场内交易和场外交易同时进行的交易机制为投资者提供了基金净值和围绕基金净值波动的场内交易价格，由于基金净值是每日交易所收市后按基金资产当日的净值计算，场外的交易以当日的净值为准采用未知价交易，场内的交易以交易价格为准，交易价格以昨日的基金净值作参考，以供求关系实时报价。场内交易价格与基金净值价格不同，存在套利的机会。
操作策略一
当LOF基金二级市场交易价格高于基金净值时， LOF基金有二级市场交易价格和基金净值两种价格。LOF基金二级市场交易价格如股票二级市场交易价格一样是投资者之间互相买卖所产生的价格。而LOF基金净值是基金管理公司利用募集资金购买股票、债券和其他金融工具后所形成的实际价值。交易价格在一天交易时间里，是连续波动的，而基金净值是在每天收市后，由基金管理公司根据当天股票和债券等收盘价计算出来的。净值一天只有一个。
  当LOF基金二级市场交易价格高于基金净值时（溢价），并且这样的差价足够大过其中的交易费用（一般申购费1.5％+二级市场0.3％交易费用），那么套利机会就出现了。
  具体操作：
  1）进入资金账户，选择股票交易项目下的“场内基金申赎”，输入LOF基金代码，然后点击“申购”和购买金额后，完成基金申购；
  2）T+2交易日，基金份额将到达客户账户。
  3）从申购（也包括认购）份额到达账户的这一天开始，任何一天，只要市场价格大于净值的幅度超过套利交易费用（一般情况下，该费用=1.5％申购费+0.3％交易费用=1.8％），无风险套利机会就出现了。
  操作策略二
当LOF基金二级市场交易价格低于基金净值时（折价），并且这样的差价足够大过其中的交易费用（一般情况下，该费用=二级市场0.3％交易费用+赎回费用0.5％=0.8％）时，那么第二种套利机会就出现了。
  具体操作：
  1）进入资金账户，选择股票交易，像正常股票买卖交易一样，输入基金代码买入。这个过程被称为LOF基金二级市场买入，和买卖封闭式基金一样。
  2）在二级市场买入的怎么设置壁纸LOF基金份额，在第二天（T+1日）到达账户，从这一天开始，任
何一天，当LOF基金二级市场交易价格低于基金净值时，且这样的差价足够大过其中的交易费用（一般情况下，0.8％）时，那么就可以在股票交易项目下的“场内基金申赎”赎回，产生无风险套利。
LOF推出的意义
LOF是对开放式基金交易方式的创新，其更具现实意义的一面在于：一方面，LOF为“封转开”提供技术手段。对于封闭转开放，LOF是个继承了封闭式基金特点，增加投资者退出方式的解决方案，对于封闭式基金采取LOF完成封闭转开放，不仅是基金交易方式的合理转型，也是开放式基金对封闭式基金的合理继承。另一方面，LOF的场内交易减少了赎回压力。此外，LOF为基金公司增加销售渠道，缓解银行的销售瓶颈。　
什么是中国最强音 宾俊杰ETF
ETF(Exchange-Traded Fund),即交易所交易基金，是一种在交易所买卖的有价证券，代表一揽子股票的所有权，可以连续发售和用一揽子股票赎回，它也可为投资者同时提供了交易所买进、卖出和在场外申购、赎回两种形式。ETF在交易所交易，其交易手续与股票完
全相同，交易所每15秒提供一次IOPV(基金净值估值)，投资者可以及时了解基金净值情况并根据这一净值来买进或卖出，以100份为一交易单位。由于ETF简单易懂,市场接纳度高,自从1993年美国推出第一个ETF产品以来,ETF在全球范围内发展迅猛。10多年来,全球共有12个国家(地区)相继推出了280多只ETF,管理资产规模高达2100多亿美元。国内首支发行的ETF是华夏基金管理有限公司上证50交易型开放式指数证券投资基金。
ETF的种类
根据投资方法的不同，ETF可分为指数基金和积极管理型基金，国内绝大多数ETF是指数基金。
根据投资对象的不同，ETF可以分为股票基金和债券基金，其中以股票基金为主。
根据投资区域的不同，ETF可以分为单一国家（或市场）基金和区域性基金，其中以单一国家基金为主。
根据投资风格的不同，ETF可以分为市场基准指数基金、行业指数基金和风格指数基金（如成长型、价值型、大盘、中盘、小盘）等，其中以市场基准指数基金为主。
ETF的特点
一、ETF的发行和设立
在国外ETF一般采取“种子基金”的方式发行设立，即在基金的初次发行期间，由参与券商“凑齐”一篮子股票后基金即成立，并在交易所上市。也有一些ETF采取IPO的方式发行设立，香港的盈富基金就采取这种模式发行，以达到政府减持金融危机中买入的大量港股的目的，具有其特殊性。
国内的首只ETF——上证50ETF的发行方式采取网上网下现金认购和网下股票申购的混合模式。
具体而言,在发行之初,先对投资者进行网上及网下的公开募集,投资者以现金认购的模式获得ETF的基金份额,每份基金份额面值为1.00元,认购价格为1.00元。网上现金认购类似封闭式基金的发行,单一账户每笔认购份额需为1000份或其整数倍,最高不得超过99,999,000份。网下现金认购类似开放式基金的发行,每笔认购份额须为1000份或其整数倍。
此后,基金发起人将允许机构投资者通过参与券商以股票来进行认购,怎样更改主页投资者申报的股票必须
是上证50成份股,以单只股票的股数申报,最低申报股数为1万股,超过1万股的部分须为100股的整数倍。如果投资者申报的个股认购数量总额大于基金管理人可确认的认购数量上限,基金发起人根据投资者的认购申报数量从小到大收取。基金管理人可根据网下股票认购日前3个月个股的交易量、价格波动及其他异常情况,决定是否对个股认购规模进行限制,并在网下股票认购日前至少4个工作日公告限制认购规模的个股名单。认购规模受限的个股一般不超过10只。
发行期结束后，基金开始建仓，建仓完毕后，根据其单位净值和交易型开放式指数基金的预设单位净值确定两者的转换关系并实施基金份额数量的转换，转换后的交易型开放式指数基金份额正式成立。 上证红利ETF即是采用此种方式。
二、ETF的交易 
ETF上市之后，既可在证券交易所上市，像封闭式基金一样进行二级市场交易，投资者也可以用一篮子股票向基金管理人提出申购赎回申请。ETF相对于传统封闭式基金一个重要优势就是可以避免二级市场的折价交易状态，这是通过ETF的套利交易机制完成的。
ETF二级市场交易流程和交易规则与目前的封闭式基金相同。投资者可以通过证券公司经纪业务渠道，委托证券商按二级市场价格现价在二级市场上进行ETF的基金份额交易。基金管理人在每一交易日开市前向交易所提供当日的申购赎回清单，交易所在开市后根据申购赎回清单中成份股票的价格行情变动，及时计算基金净值估计（Indicative Optimized Portfolio Value，IOPV），供投资者、套利者作为买卖、套利的参考，买卖双方根据这些信息形成ETF基金在二级市场上的交易价格