业务培训资料（一）
LOF正向套利：
开放式基金——委托——场内申购——输入LOF基金代码，申购基金的费率为正常开放式基金申购费率，起点也与普通开放式基金相同，一般是1000元起，在股票当日委托中可以查询该笔委托，但是其后的两个工作日该资金和委托都查询不到直至两个工作日后到账，可以在查询股票中查到，就可以按照股票的交易方式卖出，佣金我部按照千分之2.5收取，没有印花税等其他费用，当然各地佣金可能有所不同，一般是按照封闭式基金的交易费用收取的。
LOF反向套利：
国家助学金申请理由 基本相同，是先以股票方式买入，然后开放式基金——委托——场内赎回即可。
ETF基础知识问答
营销管理总部
2004-08-02
目 录
一、什么是ETF
二、ETF的发展历程和现状如何
三、ETF的参与主体有哪些
四、ETF是怎么运作的
五、ETF有哪些种类
六、什么是ETF基金份额的净值
七、什么是ETF参考单位净值(IOPV)
八、与传统封闭式基金、开放式基金相比，ETF有什么优点
九、ETF跟LOF有什么不同
十、投资ETF与投资股票有什么区别
十一、ETF吸引中小投资者的亮点有那些
十二、ETF吸引机构投资者的亮点有那些
十三、ETF吸引长期投资者的亮点有那些
十四、ETF吸引短期投资者的亮点有那些
十五、投资ETF怎样获利
十六、投资ETF的风险有哪些
十七、投资ETF在税收方面有什么优势
十八、上证50ETF是什么样的产品
二十、以上证50指数作为ETF的跟踪指数有什么优势
二十一、投资上证50ETF基金与投资上证50指数是什么关系
二十二、上证50ETF与市场上其它50指数开放式基金相比有什么优势
二十三、上证50ETF如何处理成份股的现金红利？上证50ETF基金分红吗
二十四、购买上证50ETF的方式有哪些
二十五、上证50ETF会采取怎样的发行方式
二十六、在网上、网下现金认购上证50ETF需要开户吗
二十七、上证50ETF上市后，如何在证券市场上进行交易
二十八、如何办理上证50ETF的申购赎回
二十九、如何对上证50ETF进行套利
三十、中小散户可以参与上证50ETF套利吗
一、什么是ETF
ETF是英文全称Exchange Traded Fund的缩写，字面翻译为“交易所交易基金”（实际上，国内以前大都采用这一名称），但为了突出ETF这一金融产品的内涵和本质特点，现在一般将ETF称为“交易型开放式指数基金”。
从本质上讲，ETF属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。不过，ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票，这是ETF有别于其它开放式基金的主要特征之一。
ETF是一种跟踪“标的指数”变化，且在交易所上市的开放式基金，投资者可以象买卖股票那样，通过买卖ETF，从而实现对指数的买卖。因此，ETF可以理解为“股票化的指数投资产品”。
二级市场交易和一级市场申购赎回机制的同时存在，为投资者在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易提供了渠道和可能。而正是套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。
目前国内设计中的上证50ETF是跟踪“上证50指数”，并在交易所上市的开放式指数基金，由华夏基金管理公司管理，采取完全被动的管理方式，以拟合50如何选液晶电视上证指数。
二、ETF的发展历程和现状如何
第一只ETF是由加拿大多伦多证券交易所（TSE）于1990年推出的“多伦多指数参与单位”（Toronto Index Participation Units ，简称TIPS）。
美国证券交易所（AMEX）于1993年1月29日推出了标准普尔指数存托凭证SPDRs（Standard & Poor独一无二的近义词’s Depository Receipts）。
1998年后，ETF得到迅速发展。截至2003年12月，全球共有281只ETF产品，资产总值达到开学一周2110亿美元。
在亚洲，近年来ETF亦获得快速发展：
香港1999年发行第一只ETF，目前共有4只产品；
新加坡2000年发行第一只ETF，目前共有6只产品；
韩国2002年推出第一只ETF冬奥会闭幕2022年几月几号，目前共有4只产品；
台湾2003年推出第一只ETF，市值迅速由1亿美元增至13亿美元。
ETF的迅速发展是近十年来投资管理领域的一个亮点，被誉为过去十年“最富有创新、发展最迅猛”的金融产品。
三、ETF的参与主体有哪些
ETF的参与主体包括：
证券交易所——提供ETF上市交易及申购/赎回的场所。
登记结算公司——提供ETF创设、申购、赎回的清算交收，提供ETF上市交易的清算交收，登记保管基金持有人名册等。
基金管理人——负责基金的投资管理、计算基金单位净值、披露基金运作信息、提供客户服务等。
基金托管人——负责保管基金拥有的资金和证券等资产。
参与券商——为投资者在证券市场上买卖ETF基金份额提供交易通道；为投资者以一篮子股票申购/赎回基金份额提供渠道。
投资者——进行ETF一级市场申购/赎回、二级市场交易、套利等投资活动。
四、ETF是怎么运作的
ETF的运作包括发行和设立、交易、申购/赎回、管理和信息披露等多个环节。
1、ETF的发行和设立
在国外ETF一般采取“种子基金”的方式发行设立，即在基金的初次发行期间，由参与券商“凑齐”一篮子股票后基金即成立，并在交易所上市。也有一些ETF采取IPO的方式发行设立，香港的盈富基金就采取这种模式发行，以达到政府减持金融危机中买入的大量港股的目的，具有其特殊性。
国内的具体方案尚未最后确定，但肯定会提供一天的时间允许现金认购（网上和网下同时进行），同时在发行期间可能会提供股票认购方式（一篮子50成份股、或单只50成份股换ETF份额，具体方案尚未确定）。
发行期结束后，基金开始建仓，建仓完毕后，根据其单位净值和交易型开放式指数基金的预设单位净值确定两者的转换关系并实施基金份额数量的转换。转换后的交易型开放式指数基金份额正式成立。
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