九年级语文教学计划
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汽车行业周报（1.24-1.28） 春节期间外围汽车板块反弹，新势力1月交付量仍亮眼 投资要点：  节前一周汽车板块大跌，春节期间外围反弹。节前最后一周全球汽车板块大跌，①海外市场，我们跟踪的15家整车厂涨跌幅均值为-10.3%，中位数为-7.1%。②国内市场，中信汽车指数跌6.26%，位列30个行业中第23位；其中，乘用车跌7.57%，汽车零部件跌5.64%，新能源车指数跌3.18%，智能汽车指数跌7.06%。春节期间海外汽车板块反弹，15家整车厂涨跌幅均值为4.3%，中位数为2.1%。其中，节前跌幅较大的理想汽车（+19.7%）、小鹏汽车（+15.9%）、蔚来（+14.6%）等表现居前，福特汽车（-8.1%）、戴姆勒（-2.2%）、宝马集团（-2.1%）等表现靠后。  国内重点新势力、自主品牌公布1月交付量，表现仍亮眼。1）小鹏1月交付12922辆，同比+114.8%，环比-19.2%，连续5月破万；其中，P7交付6707辆，P5交付4029辆，G3交付2186辆。2）蔚来1月交付9652辆，同比+33.6%，环比-8.0%；其中，ES8交付1531辆，ES6交付5247辆，EC6交付2874辆。3）理想1月交付12268辆，同比+128.1%，环比-12.9%，连续3个月破万。4）其他新势力：1月哪吒、零跑、极氪分别交付11009辆、8085辆、3530辆，环比分别为+3.6%、+8.7%、-7.0%。5）1月比亚迪新能源乘用车销量9.3万辆，环比基本持平；其中，比亚迪汉EV 、唐、海豚销量分别为1.28万辆、0.91万辆、1.06万辆，继续放量。6）广汽埃安销量1.6万辆，环比下滑3.9%。整体看，受2022年补贴退坡、2021年底冲量影响，1月新能源汽车交付环比小幅下滑，但表现仍较亮眼。  乘联会1月前三周乘用车零售同比+10.7%，批销同比+5.6%。批发角度看，前三周日均销量分别为5.2万辆、5.8万辆、7.5万辆，同比分别为-4.2%、+0.2%、+21.8%，环比分别为-2%、-15%、-6%。零售角度看，前三周日均销量分别为5.
8万辆、6.3万辆、8.6万辆，同比分别为+5.6%、-1.9%、27.7%，环比分别为+27%、+3%、13%。整体看，1月乘用车销量逐步改
善，前三周累计日均批销、零售分别为6.1万辆、6.8万辆，同比分别为
+10.7%、+5.6%，环比2021年12月分别为-8%、+14%。  投资建议：1）继续看好汽车零部件，建议关注：①特斯拉产业链，拓普集团、旭升股份、三花智控、银轮股份；②轻量化，关注文灿股份、爱柯迪；③智能驾驶产业链，华阳集团、德赛西威、联创电子、舜宇光学科技、伯特利、耐世特、中国汽研；2）自主崛起趋势明朗，整车厂建议关注吉利
汽车、长城汽车，以及低估值上汽集团。
风险提示：芯片缺乏超预期导致行业复苏不及预期；智能电动进展不 汽车 2022年2月6日 推荐(维持评级) 一年内行业相对大盘走势  汽车行业估值（PE ）  汽车行业估值（PB ）    团队成员 分析师 林子健 执业证书编号：S0210519020001 电话：************邮箱：****************  相关报告
1、《汽车定期周报：宁德时代发布换电品牌EVOGO ，乘联会前2周乘用车零售同比2.0%》
2、《汽车定期周报：自主崛起趋势明朗，继续看好
国产零部件和汽车智能化》一2022.01.16
正文目录
一、市场表现及估值水平 (3)
1.1A股市场表现 (3)
1.2海外上市车企市场表现 (4)
1.3估值水平 (5)
二、行业数据跟踪 (5)
服务技巧三、行业要闻和重要动态 (6)
3.1重要公司动态 (6)
3.2行业重要新闻 (6)
四、风险提示 (7)
图表目录
图表1：中信行业周度涨跌幅（1月24日-1月28日） (3)
图表2：汽车细分板块涨跌幅 (3)
图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 (3)
图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位 (4)
图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位 (4)
图表6：海外市场主要整车周涨跌幅 (4)
图表7：中信汽车行业PE走势 (5)
图表8：中信汽车行业PB走势 (5)
图表9：乘联会主要厂商1月周度批发数据 (5)
图表10：乘联会主要厂商1月周度零售数据 (5)
图表11：部分公司公告 (6)
图表12：行业重要新闻 (6)
一、市场表现及估值水平
丁俊晖打过几次147
1.1 A股市场表现
本周沪深300跌4.51%。中信30个行业中，涨跌幅最大的为消费者服务(0.07%)，涨跌幅最小的为传媒(-9.69%)；中信汽车指数跌6.26%，落后大盘1.75个百分点，
位列30个行业中第23位。其中，乘用车跌7.57%, 商用车跌4.99%，汽车零部件跌
5.64%，汽车销售及服务跌2.83%。概念板块中，新能源车指数跌3.18%, 智能汽车
指数跌7.06%。
图表1：中信行业周度涨跌幅（1月24日-1月28日）
数据来源：Wind，华福证券研究所
近一年以来（截至2022年1月28日），沪深300跌7.57%，汽车、新能源车、
智能汽车涨跌幅分别为-0.18%、15.13%、-2.18%，相对大盘的收益率分别为17.26%、
32.57%、15.26%。
图表2：汽车细分板块涨跌幅图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势
数据来源：Wind，华福证券研究所数据来源：Wind，华福证券研究所
在我们重点跟踪的公司中，
钧达科技（14.5%）、*ST 猛狮（8.1%）、伯特利（3.8%）等涨幅居前，贵航股份（- 19.9%）、金固股份（-16.6%）、文灿股份（-15.7%）等位居跌幅榜前列。
1.2 海外上市车企市场表现张东健结婚
本周（2022年01月24日-2022年01月28日），我们跟踪的15家海外整车厂涨跌幅均值为-10.3%，中位数均值为-7.1%。大众汽车（-0.8%)、戴姆勒（-1.1%)、宝马集团（-1.4%)等表现居前，LUCID （-24.0%)、蔚来（-22.8%)、小鹏汽车（XPENG)（-22.0%)等表现靠后。
图表6：海外市场主要整车周涨跌幅
数据来源：Wind ，华福证券研究所
春节期间（2022年1月31日-2022年2月4日），我们跟踪的15家海外整车
图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位
图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位
数据来源：Wind ，华福证券研究所
数据来源：Wind ，华福证券研究所
厂涨跌幅均值为4.3%，中位数均值为2.1%。理想汽车(LI AUTO)（19.7%）、小鹏汽车(XPENG) （15.9%）、蔚来（14.6%）等表现居前，福特汽车（-8.1%）、戴姆勒（-2.2%）、宝马集团（-2.1%）表现靠后。 1.3 估值水平银行贷款条件
截至2022年1月28日
，汽车行业PE
（TTM
）为27.92
，位于近5年以来59.90%分位；汽车行业PB 为2.56，位于近5年以来76.40%分位。
二、 行业数据跟踪
乘联会1月前三周日均批销6.1万辆，同比增长5.6%。第一周狭义乘用车日均批发5.2万辆，同比下降4.2%，相对于2021年12月第一周的销量下降2%；第二周日均批发5.8万辆，同比增长0.2%，相对于2021年12月第二周的销量下降15%。第三周日均批发7.5万辆，同比增长21.8%，相对于2021年12月第三周的销量下降6%。总体看，1月前三周乘用车批销增速逐渐好转，累计日均批销6.1万辆，同比增长5.6%，环比12月同期下降8%。
图表7：中信汽车行业PE 走势
微博营销方法图表8：中信汽车行业PB 走势
数据来源：Wind ，华福证券研究所
数据来源：Wind ，华福证券研究所
图表9：乘联会主要厂商1月周度批发数据
图表10：乘联会主要厂商1月周度零售数据
数据来源：乘联会，华福证券研究所  数据来源：乘联会，华福证券研究所