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汽车行业周报
证券研究报告 2020年11月29日
投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)
上次评级 强于大市
作者
邓学
分析师
SAC 执业证书编号：S1110518010001 ****************娄周鑫 分析师
SAC 执业证书编号：S1110519020001 *******************文康 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519040002
****************陆嘉敏 分析师
SAC 执业证书编号：S1110520080001 *****************
资料来源：贝格数据
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3 《汽车-行业专题研究：重卡：10月销量继续保持高增长》 2020-11-03
行业走势图 高景气度有望延续，继续把握汽车板块的跨年行情
——汽车行业周报（2020.11.23-2020.11.29）
投资要点
本周重要新闻：（1）财政部提前下达新能源车补贴预算。11月27日，国家财务部已于日前发布《财政部关于提前下达2021年节能减排补助资金预算（第一批）的通知》。2021年共安排新能源汽车补贴375.8529亿元，其中新能源公交车运营补助156.89亿元。（2）上汽联手浦东阿里成立智己汽
车。11月26日，上汽集团、浦东新区和阿里巴巴集团三方联合打造的高端
智能纯电汽车项目“智己汽车”，落户浦东新区张江智能园区。智己汽车的
创始轮融资由上汽集团、浦东新区和阿里巴巴集团联合完成，使其成为国内首个创始轮即达百亿量级的汽车科创公司。（3）特斯拉将投资4200万在
上海新建一座工厂。11月26日，特斯拉表示，计划在上海投资4200万元，建设一座集研发、生产于一体的超级充电桩工厂。该项目计划于2021年第一季度投产，初期规划年产10000根超级充电桩（主要为V3超级充电桩）。此举将加速V3超级充电桩这一全球顶尖充电设备在中国的普及，让全国特斯拉用户享受到“充电15分钟，续航250公里”的极致体验。
市场回顾：本周汽车板块下跌1.01%，沪深300上涨1.77%，汽车板块低于大盘2.78PCT 。其中，汽车服务II 下跌0.59%，零部件II 下跌2.62%，商用载货车下跌6.54%，商用载客车下跌1.10%，整车上涨1.05%，乘用车上涨2.05%。中信汽车板块中表现较好公司有金飞凯达（+32.54%），西菱动力
（+26.79%）、明新旭腾（23.20%）、泰安股份（23.08%）；表现较差公司有云内动力（-17.37%）、威唐工业（-16.70%）、苏奥传感（-14.07%）、南方轴承（-12.96%）。
本周投资建议：
萨顶顶 假唱我们认为此轮强Beta 周期有望延续至2021年，增速高点或出现在明年1季度，叠加年报&一季报有望持续超预期，看好汽车板块的跨年机遇。在顺周期、顺趋势大环境下，仍需把握“主线”整车+“滞涨”零部件机遇。而在当前时间点，我们认为零部件板块的性价比或更优（目前行业PB 分位仅为56%），看好未来几年维度的“戴维斯双击”。而由于零部件细分领域较多且散，研究成本较高；我们认为零部件的演绎过程或为：强Beta 龙头—寻强Alpha （如智能网联等）下的估值修复个股—回归优质企业&长期赛道（细分领域龙头，业绩逐步兑现）。
1.零部件根据演绎过程可分为两大类：1）领域龙头&长期赛道：岱美股份、福耀玻璃、玲珑轮胎、道通科技、科博达、精锻科技、爱柯迪。2）强Alpha 下的估值修复：中鼎股份、均胜电子、保隆科技、拓普集团、旭升股份、银轮股份、天润工业、多伦科技、常熟汽饰；建议关注：富临精工。3）Beta
主线：华域汽车。
2.在电动智能浪潮下有望实现弯道超车的Beta 主线：广汽集团、吉利汽车、长安汽车、上汽集团、长城汽车。经销商：广汇汽车。
3.重卡行业预期差较大，4季度行业持续高景气，看好重卡产业链强Alpha 个股：潍柴动力、中国重汽A/H 、威孚高科。
风险提示：宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。
-8%
2%12%22%32%42%52%62%2019-12019-12020-02020-02020-02020-02020-02020-02020-02020-02020-02020-1汽车
宋慧乔整容沪深300
内容目录
林峰与潘霜霜
1. 本周市场回顾 (4)
2. 本周行业要闻及新车上市 (6)
2.1. 本周行业要闻 (6)
2.2. 本周重点新车 (8)
3. 行业重点数据跟踪 (9)
3.1. 汽车销量：周度数据跟踪 (9)
3.2. 汽车销量：月度数据跟踪 (10)
3.3. 新能源汽车：月度数据跟踪 (10)
3.4. 新能源汽车：新造车企业数据跟踪 (11)
3.5. 商用车数据追踪 (12)
刘涛老公图片3.6. 国际油价数据跟踪 (12)
3.7. 天然橡胶、钢材、铝锭、塑料价格数据跟踪 (13)
4. 投资建议 (14)
5. 风险提示 (14)
图表目录
图1：本周各行业涨跌幅（2020/11/23-2020/11/27） (4)
图2：汽车细分板块表现（2020/11/23-2020/11/27） (4)
图3：汽车细分板块近一年内表现 (4)
图4：汽车与沪深300一年内表现 (5)
图5：本周行业A股重点公司涨跌幅（2020/11/23-2020/11/27） (5)
图6：本周港股汽车相关公司涨跌幅（2020/11/23-2020/11/27） (5)
图7：本周美股汽车相关公司涨跌幅（2020/11/23-2020/11/27） (5)
图8：汽车月度销量（15/01-20/10，单位：万辆） (10)
图9：汽车月度销量同比增速（15/01-20/10，单位：%） (10)
图10：新能源汽车月度产量（15/01-20/10，单位：万辆） (10)
图11：月度产量同比增速（15/01-20/10，单位：%） (10)
图12：新能源汽车月度销量（15/01-20/10，单位：万辆） (11)
图13：月度销量同比增速（15/01-20/10，单位：%） (11)
图14：10月主要造车新势力销量 (11)
图15：10月主要造车新势力市场份额 (11)
中国梦 作文图16：国产新势力造车企业在新能源市场市占率（单位：%） (11)
图17：商用车月度销量（15/01-20/10，单位：万辆） (12)
图18：重卡月度销量（15/01-20/10，单位：万辆） (12)
图19：轻卡月度销量（15/01-20/10，单位：万辆） (12)
图20：客车月度销量（15/01-20/10，单位：万辆） (12)
图21：国际油价数据（2020/1/2-2020/11/27） (12)
图22：天然橡胶价格数据（2020/1/2-2019/11/27） (13)
qq邮箱登陆界面
图23：冷轧板（1mm）价格数据（2019/1/2-2020/11/27） (13)
图24：中铝价格数据（2010/1/2-2020/11/27） (13)
图25：PBT价格数据（2010/1/2-2020/11/27） (13)
表1：本周重点上市车型（2020/11/23-2020/11/29） (8)
表2：十月第三周乘用车批发销售情况（单位：辆） (9)
表3：天风汽车重点公司一览 (14)
1.本周市场回顾
本周汽车板块下跌1.01%，沪深300上涨1.77%，汽车板块低于大盘2.78PCT。其中，汽车
服务II下跌0.59%，零部件II下跌2.62%，商用载货车下跌6.54%，商用载客车下跌1.10%，
整车上涨1.05%，乘用车上涨2.05%。中信汽车板块中表现较好公司有金飞凯达（+32.54%），
西菱动力（+26.79%）、明新旭腾（23.20%）、泰安股份（23.08%）；表现较差公司有云内
动力（-17.37%）、威唐工业（-16.70%）、苏奥传感（-14.07%）、南方轴承（-12.96%）。
图1：本周各行业涨跌幅（2020/11/23-2020/11/27）
资料来源：WIND，天风证券研究所
图2：汽车细分板块表现（2020/11/23-2020/11/27）图3：汽车细分板块近一年内表现
资料来源：WIND，天风证券研究所资料来源：WIND，天风证券研究所
图4：汽车与沪深300一年内表现
资料来源：WIND，天风证券研究所
：本周行业A股重点公司涨跌幅（2020/11/23-2020/11/27）
图5
图6：本周港股汽车相关公司涨跌幅（2020/11/23-2020/11/27）图7：本周美股汽车相关公司涨跌幅（2020/11/23-2020/11/27）
资料来源：WIND，天风证券研究所资料来源：WIND，天风证券研究所