2022年建材行业研究报告
1 “稳”基调背景下,基建投资持续发力
宏观政策定调稳健有效,基建为“稳增长”首要抓手
当前我国经济下行压力较大,大部分地区下调2022年GDP增速目标。中央经济工作会议强调:2022年经济工作稳字当头,各地区各部门担负起稳定宏观经济的责任,各方面积极推出有利于经济稳定的政策。主要政策基调为:稳健有效的宏观政策+积极的财政政策+稳健的货币政策
基建为“稳增长”首要抓手
刘谦代言拉动经济增长“三驾马车”中,出口增速回落,消费受疫情影响,基建投资为2022年主要发力方向。
出口:同比增速回落,对经济增长贡献逐渐减小。2020全年及2021年上半年,海外供应链受疫情冲击大,我国抗击疫情得力, 成为美国等经济体商品需求的主要供应来源,出口同比增
女演员李健加,对疫情期间经济 稳定增长贡献较大;2021年3、4月后,随着全球供应链恢复,以及美国商品需求萎缩,我国出口增速回落,对经济拉动作用转弱;若考虑价格上涨及季节因素,2021下半年至2022年出口承压。亲爱的小妹妹
消费:2020年较疲软,2021至今仍受疫情影响较大。消费是2020年以来经济恢复过程中的薄弱环节,除同比增速下滑较多,社零 总额绝对值也有所下滑;进入2021年,消费表现仍乏力, 在2021年初短暂回暖后,社零总额同比增速仍未恢复至疫情前水平,2021年年末同比增速低于2%,持续受到疫情防控的影响。
投资: 经过2020年疫情冲击后,2021年底固投完成额及同比速度均已基本恢复至2019年水平;-中央经济工作会议强调宏观政策跨周期调节、财政发力前置,重点投向新老基建,2021年10月、11月及2022年前40天(截至2月8日)专项债发行额分别为5411亿元、5761亿元、5114亿元(1月为4844亿元),考虑到专项债投入基建项目的时间周期,2022年上半年固投增速有望上扬。
“稳增长”主要投向新、老基建五星大饭店续集小说
“稳增长”基建投资以重大项目为依托,投向交通、水利等传统基建项目以及新能源等新基建。多个地区在政府工作报告中提出了2022年相关基建的具 体政策以及重大项目实施计划。
十种种子传播方法从发行进度来看,截至2022年2月8日,财政部下达的2022年度1.46万亿专项债提前批已经发行5114亿元,占比达35%。本次专项债提前批占上年度 专项债比例为40%,较2019年(60%)、2020年(46.5%)、2021年(47.2%)偏低,考虑到提前批占地方新增债务限额上限为60%,以及2021年 底至今较高发行额和专项债2021年专项债结余今年发行形成“实物工作量”,预计2022年上半年专项债发行仍有较大空间,按照国务院限额规定, 2022年专项债提前批最高可达2.19万亿元。
从专项债投向来看,2022年专项债聚焦重点项目,重点投向九大方面:交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程。除上文列举的交通与水利大基建项目外,新能源与生态环保重大项目也成为 各地区投资重点。
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基建投资发力,支撑水泥需求
在经济“稳增长”背景下,政策密集发声,强调“基础设施投资适度超前”,地方政府专项债等资金逐步到位,2022年上半年的基建投 资增速有较大弹性,将对水泥需求形成支撑。截至2月8日,今年地方政府新增专项债券已发行5114亿元,占“提前批”专项债 (1.46万亿元)的35%。从资金投向看,在1月份新增专项债券4844亿元中,基建相关投资占比达67.4%。从各省制定的2022年固投增速目标来看,大部分省份固投增速目标区间位于6%-10% 之间,增速中位数为8%,相较于2021年目标中位数提升1个百分点。
地产政策边际放松,水泥需求预期向好
回首过去: 在“房住不炒”政策总基调下,房地产融资持续收紧,房地产开发投资增速 自2021年3月起持续下滑,水泥产量增速也随之下滑。
展望未来: 地产政策有望边际放松,水泥需求预期向好:从地方两会的地产政策表述来 看,河北、陕西等13个省市强调“因城施策”;四川、陕西等6个省市明确提 及“更好满足购房者合理住房需求”。
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