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2020年8月23日
后疫情时代集采加速，紧握创新产业链 ——医药生物周报（20200823）
行业周报
◆行情回顾：医药表现中等，回调压力释放。上周，A 股医药生物指数上涨0.02%，跑输沪深300指数0.29pp ，跑赢创业板综指0.71pp ，排名18/28，表现中等。港股恒生医疗健康指数收涨0.7%，跑输恒生国企指数1.2pp ，排名3/11。A 股涨幅较大的个股多为集采中标或业绩超预期。 ◆上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞医药的海曲泊帕乙醇胺片临床申请新进承办；人福医药的异氟烷注射液正在进行3期临床；恒瑞医药的SHR-1702注射液、海正药业的HS236胶囊正在进行1期临床。 ◆本周观点：后疫情时代集采加速，紧握创新产业链
第三批药品集采尘埃落定，体现多个新趋势。8月20日，涵盖55个品种的第三批国家药品集采拟中选结果公布，呈现出了多个特点：1）总体价格降幅趋于稳定：2）外资参与热情不高；3）集采报价体现整体竞争策略；4）集采的范围持续扩大。本次疫情之后，医保目录调整、药械集采等医保领域政
策密集落地，未来集采将常态化，建议紧握创新产业链，建议关注恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、中国生物制药（H ）、药石科技、维亚生物（H ）、安图生物、美迪西等。
下半年策略：“疫”后寻机，“长受益+快复苏”两大主线。后疫情时代，医药中的多个子行业有望借此实现快速普及、升级，建议关注CXO 、疫苗、血制品、互联网医疗、医疗防护、医疗硬件等长受益方向，推荐药明康德、药石科技、凯莱英、智飞生物、双林生物、大参林、平安好医生（H ）、英科医疗、安图生物、迈瑞医疗、润达医疗。另外，因为疫情被暂时延后的需求可能在后疫情时代快速复苏，建议关注医疗服务和耗材、生长激素等快复苏方向，推荐欧普康视、康德莱、威高股份（H ）、长春高新。 ◆风险提示：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。
1HKD=0.91RMB
增持（维持）
分析师
林小伟 (执业证书编号：S0930517110003) ************
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宋  硕 (执业证书编号：S0930518060001) ************
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黄  卓 (执业证书编号：S0930520030002) ************
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经煜甚 (执业证书编号：S0930517050002) ****************************
吴佳青 (执业证书编号：S0930519120001) ************
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王明瑞 (执业证书编号：S0930520080004) *********************
联系人
刘锡源
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行业与上证指数对比图
资料来源：Wind
目录
1、行情回顾：医药表现中等，回调压力释放 (3)
2、本周观点：后疫情时代集采加速，紧握创新产业链 (5)
3、行业政策与公司要闻 (11)
3.1、国内市场医药与上市公司新闻 (11)
3.2、海外市场医药新闻 (13)
4、上市公司研发进度更新 (14)
5、一致性评价审评审批进度更新 (15)
6、沪深港通资金流向更新 (16)
7、重要数据库更新 (16)
7.1、2020H1基本医保收入降幅继续扩大，支出增速下滑 (16)
7.2、20H1医药制造业收入降幅继续缩窄 (18)
7.3、20M1-6疫情造成医疗机构诊疗人次大幅下降 (21)
7.4、7月整体CPI环比上升，医疗保健CPI环比下降 (22)
7.5、6-APA价格持平，维生素E、D3、A价格回升，生物素价格回落 (22)
7.6、一致性评价挂网采购：本周无更新 (24)
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7.7、耗材带量采购：本周无更新 (25)
8、医药公司融资进度更新 (27)
9、本周重要事项预告 (28)
10、风险提示 (31)
11、光大医药近期研究报告回顾 (31)
1、行情回顾：医药表现中等，回调压力释放
上周，整体市场情况：
●A股：医药生物（申万，下同）指数上涨0.02%，跑输沪深300指数
0.29pp，跑赢创业板综指0.71pp，在28个子行业中排名第18，表现中
等，回调压力已得到一定程度的缓和。
●H股：港股恒生医疗健康指数上周收涨0.7%，跑输恒生国企指数1.2p p，
在11个Wind香港行业板块中，排名第3位。
分子板块来看：
●A股：涨幅最大的是医药商业，上涨4.28%，主要是板块估值较低，药
店景气度较高；跌幅最大的是生物制品，下跌3.15%，主要是疫苗和血
制品概念回调。
●H股：生物科技III涨幅最大，为2.54%；医疗保健技术III跌幅最大，
达到2.95%。
个股层面：
●A股：涨幅较大的个股多为集采中标或业绩超预期，跌幅较大的个股多
为回调。
●H股：海王英特龙涨幅最大，达41.67%；兴科蓉医药跌幅最大，达
12.73%。
图1：A股大盘指数和各申万一级行业上周涨跌幅情况（%，8.17-8.21）
资料来源：Wind，光大证券研究所注：指数选取申万一级行业指数
图2：A 股医药生物板块和子行业上周涨跌幅情况（%，8.17-8.21）王心凌 范植伟
表1：上周A 股医药行业涨跌幅Top10（剔除2019年以来上市次新股，8.17-8.21）
老身聊发少年狂
7 普利制药 13.48 7 莱茵生物 -11.46 代糖概念回调
图3：港股医药上周涨跌趋势（8.17-8.21）
图4：港股医药子行业上周涨跌幅情况（%，8.17-8.21）
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资料来源：Wind 、光大证券研究所
资料来源：Wind 、光大证券研究所（注：指数选取Wind 行业分类）
表1：上周H股医药行业涨跌幅Top10（%，8.17-8.21）
1 8329.HK 海王英特龙41.67    1 6833.HK 兴科蓉医药-12.73
2 8622.HK 华康生物医学27.66    2 2005.HK 石四药集团-11.74
歌咏黄河的句子
3 0460.HK 四环医药22.62    3 8161.HK 医汇集团-11.11
4 1858.HK 春立医疗22.48    4 8513.HK 官酝控股-9.86
5 8357.HK REPUBLIC HC 17.24    5 2120.HK 康宁医院-9.61
6 2633.HK 雅各臣科研制药11.9
7    6 8081.HK 恒泰裕集团-9.52
7 6160.HK 百济神州11.91 7 3613.HK 同仁堂国药-8.85
8 8158.HK 中国再生医学11.34 8 8225.HK 中国医疗集团-8.06
9 0653.HK 卓悦控股10.85 9 0239.HK 白花油-7.29
10 2269.HK 药明生物10.47 10 2196.HK 复星医药-7.12
资料来源：Wind、光大证券研究所（注：采用Wind行业分类）胡歌个人资料
图5：上周美国医药中资股涨跌幅情况（%，8.17-8.21）
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资料来源：Wind，光大证券研究所
2、本周观点：后疫情时代集采加速，紧握创新产
业链
第三批药品集采尘埃落定，体现多个新趋势。8月20日，第三批国家药品
热巴被曝耍大牌集采拟中选结果公布，56个集采品种中，共有55个品种带量采购成功（拉
米夫定片流标）。相比于此前几次国家集采，本次集采呈现出了多个特点：
1）总体价格降幅趋于稳定：第三批国家药品集采中选价相比于此前招标价
平均降幅53%，和第二批持平，原因在于第二、三批国家集采均根据申报企
业数动态调节，并且第三批集采的方案中最大中选企业数放宽到了8家。