一、事件概述
7月29日，华为发布旗下首款MiniLED背光电视，售价为24999元。
、二、分析与判断
华为入局MiniLED，驱动MiniLED渗透率上行
华为发布旗下首款MiniLED背光电视，售价为24999元，MiniLED使用数量高达46080颗。今年苹果春季发布iPad Pro首次搭载MiniLED技术，三星首款MiniLED曲面电竞屏也将在8月上市。2019年以来三星、创维、LG、TCL等厂商也发布多款MiniLED电视，售价在1.5万-10万之间，灯珠数量在1.2万-10万颗，华为推出此款产品性价较高，有望驱动MiniLED电视加速渗透。此外MiniLED还广泛应用在电竞屏、显示屏、车载等多领域，随着供应链体系逐渐完善、产能释放规模化效应显现，我们预计MiniLED渗透率在未来几年将会快速提升。LEDinside预计2025年市场规模将达到29亿美元（约185亿元），2020-2025年MiniLED年复合增速近100%。
技术和成本突破，产业链商业化进程加速
前世情人 周杰伦1）技术上：Mini LED具有高分辨率、高彩对比度、更快反应速度、寿命长和省电等优势，相比于OLED可省电80%、显示寿命可延长3-5倍、成本低15%以上，显示效果与OLED相近，在中大尺寸领域，成为替代OLED与LCD的下一代显示技术。
2）成本上：根据LEDinside数据，随着MiniLED技术成熟及制程良率提升，预估MIniLED 背光显示器成本年降15%-20%，在2022年将低于OLED，具备市场竞争力。
、三、投资建议
产业链规模上量在即，建议关注MiniLED产业链投资机会：1）MiniLED芯片：华灿光电、三安光电；2）封装/模组：国星光电、瑞丰光电、聚飞光电；3）设备：中微公司、新益昌、北方华创；4）应用厂商：利亚德、洲明科技。
、四、风险提示：
MiniLED技术进展不及预期，成本下降不及预期，消费端接受不及预期。[Table_Invest]
推荐维持评级
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首屈一指的动物行业与沪深300走势比较
资料来源：Wind，民生证券研究院
分析师：王芳
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分析师：杨旭
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电子
行业研究/点评报告
华为入局MiniLED，产业链规模上量在即
点评报告/电子2021年08月02日
本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1
300323.SZ 华灿光电 12.8 0.01 - - 870 - - NA 600703.SH 三安光电 42.58 0.23 0.50 0.80 188 85 53 推荐 002449.SZ 国星光电 11.06 0.16 - - 68 - - NA 300241.SZ 瑞丰光电 13 0.07 0.16 0.24 181 80 55 NA 300303.SZ 聚飞光电 7.59 0.24 - - 32 - - NA 688012.SH 中微公司 229.89 0.92 0.80    1.05 250 287 219 推荐 688383.SH 新益昌 172.08    1.05    2.11    3.17 163 81 54 NA 002371.SZ 北方华创 43
2    1.08    1.42    1.93 399 305 223 推荐 300296.SZ 利亚德 9.51 -0.38 0.32 0.46 -25 30 21 NA 300232.SZ
洲明科技
9.5
0.11
0.40
0.58
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24
16
NA
资料来源：Wind 、民生证券研究院
注：三安光电、中微公司、北方华创采用民生证券预测值，其他公司采用wind 一致预期。
盈利预测与财务指标
代码 重点公司 现价 EPS PE  评级 7月30日 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E
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刘谦老婆分析师与研究助理简介
王芳，电子行业首席，曾供职于东方证券股份有限公司、一级市场私募股权投资有限公司，获得中国科学技术大学理学学士，上海交通大学上海高级金融学院硕士。
杨旭，电子行业分析师，曾供职于东方证券股份有限公司，复旦大学理学博士。
陈蓉芳，电子行业研究员，曾供职于国金证券股份有限公司，香港中文大学金融学硕士，南开大学国际商务学士。分析师承诺
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。
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