产吐与科技论枯2021年第20卷第1期
□张义婷张瑞彬
陈景润的名言【内容摘要】本文以中国工商银行为研究对象，以其2006 ~20丨8年间数据为样本数据，采用经典回归模型探究中国工商银行流
动性影响因素及流动性危机。研究结果表明，影响中国工商银行流动性水平的因素包括宏观因素和微观因素，宏 观因素包括货币政策等，微观因素从银行自身出发，包括中国工商银行的不良贷款率、平均资产回报率等。其中， 不良贷款率是银行流动性危机管理中应当着重管理的指标。
【关键词】中国工商银行；流动性；经典回归模型【作者简介】张义婷（1994-)，女，湖北襄阳人，贵州财经大学硕士研究生；研究方向：证券投资
张瑞彬，贵州财经大学
_、引言
2003年，我国加人世贸组织，中国经济开始与世界经济 交融。国内金融市场也持续加大开放力度，金融产品的推陈 出新，银行业金融机构和非银行业金融机构联系更加密切。 然而，新产品的出现以及逐渐开放的自由化程度也加剧了金 融系统性风险。金融是国之重器，是实体经济的命脉，商业 银行作为金融体系的中流砥柱，对于稳定经济社会至关重 要。银行领域系统性金融风险的产生，起始于商业银行的流 动性困境，银行流动性困境的传导机制，最终会使得大量金 融机构陷人财务困难。2008年美国的次贷危机席卷全球，给 金融带来巨大的伤害，同时给世界经济带来重创，而这一切 的根源，便是商业银行的流动性不足。随着供给侧结构性改 革的不断深化，“僵尸”企业仅使得商业银行坏账规模扩大， 银行业仍需要为实体经济提供资金，两者加剧了商业银行的 流动性风险，也使得银行业的流动性
管理更加艰难。加之我 国商业银行由于长期以来不够独立，金融风险防范意识薄 弱。因此，对商业银行的流动性及其影响因素的清晰认知在 当下变得更加重要。
二、文献综述
张晋生(2007)认为我国商业银行产生流动性风险的主 要原因在于我国金融体系不完善、外部监管力度不足。高静 (2010)研究认为，风险监控是关键，贷款规模亦需要警惕。 周凡等(2017)发现，资本充足率与银行流动性创造之间存在 负向关系。孙璐(2018)等研究发现影响我国上市银行流动
性水平的因素涉及宏观因素和微观因素，宏观因素有国民生 产总值GDP 和广义货币规模M 2，微观因素有商业银行内部 的不良贷款率、资本回报率、资产增长率以及国家规定的资
本充足率。杨雪峰(2019)认为为提高银行流动性，避免银行 发生流动性风险，货币政策和金融监管应该作出相应的调整 以满足银行流动性需求。
通过文献的梳理，影响上市银行流动性风险的宏、微观 因素包括金融市场体系、银行贷款质量、融资方式以及信息 披露等。本文将综合选取适用于我国商业银行流动性影响 因素的指标，进行实证研究。
三、实证研究(一）描述性分析。
图1 GDP 增速与M 2增速
图1直观地反映了影响我国银行业流动性水平的宏观 因素M 2的变化。从图中可以看出，我国的GDP 增长率的总 体趋势比较平滑，而M 2增长率存在较大波动，总体呈现出先 上升后下降，最后趋于平稳的趋势。M 2增长率存在较大波发展。文章中仅是对数据的分析，并没有结合非财务指标分 析，其存在的问题和缺陷希望各位读者能体谅。财务比率分 析虽然在市场中用途很广，目前也仍在使用，但它也存在一 些问题，包括财务数据是否准确性、财务分析管理体系是否 完善等。
【参考文献】
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有限公司为例[J ]•财会学习，2018,32:211 ~212[2] 吕晓丽.财务报表分析——以美的集团为案例的研究
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动源于2008年的次贷危机，期间我国采取宽松的货币政策,
使得M2增加，之后，M2增速恢复正常。由此可见,GDP增速
的变化和M2增速的变化，会对商业银行的流动性产生影响。
表I中国工商银行各微观因素指标
LDR CAR NPL NAGR ROAA Max.71.415.392.740.21 1.45
Min.56.312.270.850.06 1.02
Mean.65. 113.80 1.460. 11 1.27
Std.2.273.8338.81504.38 6.96
表1反映了中国工商银行各微观因素的指标。2015年
央行将存贷比不得超过75%的规定改为流动性监测指标。
从上表数据可以看出，中国工商银行的存贷比均小于75%，
处于正常范围。我国规定的商业银行资本充足率不得低于
8% ，不良贷款率不得超过5%，由上述描述性统计结果，中国
工商银行资本充足率满足国家规定的要求，不良贷款率低于
履约保证金比例5%。平均资产回报率越高，表示商业银行的资产利用效果
越好，中国工商银行平均资产回报率大于1，表明处于盈利状
态。净资产增长率值越大，表明银行成长能力越强，资本保
值增值情况越好，中国工商银行的净资产增长率变化较大,
这可能与国家经济政策以及经济形势的变化有关。
(二）数据来源。2019年，我国共有38家上市银行。本 文研究中国工商银行，以其2006 - 2018年的数据探究影响其
流动性水平影响因素。以不良贷款率（NPL)、资本充足率 (CAR)、平均资产回报率（ROAA)以及净资产（NAG)、M2增
长率、GDP增长率为解释变量。用存贷比（LDR)作被解释变
量。所有进行研究的数据均来源于resset宏观经济数据库以薛之谦欧阳娜娜
及中国工商银行年报。
工商银行贷款条件(三）模型设定。本文构建以下模型表示解释变量与被 解释变量之间的关系：LDR= F (CAR，NPL，ROAA,NAGR),
其中LDR表示存贷比，CAR表示与资本充足率、NPL代表不
良贷款率、ROAA表示平均资产回报率，NAGR表示净资产增
长率。
(四）平稳性检验。对所选取的解释变量的数据进行以 下检验，可以避免伪回归现象的产生，得到如下结果。
表2宏观因素单位根检验
宏观变量
单位根检i
LLC
检验
LPS
检验
Fisher-
ADF检验
Fisher-
PP检验
结论
GDP-10. 34-5.09871.9871.98平稳M2-2.6010.61114.9214.92不平稳
表3微观因素单位根检验
微观变量
单位根检验
LLC
检验
LPS-
检验
Fisher-
ADF检验
Fisher-
梦幻西游.P P检验
结论
CAR-6.511-2. 80353. 9955.90平稳LDR-6. 361-3. 12151.3266.06平稳NPL-8. 798-4. 36570. 1249. 54平稳ROAA-6.011-1.69838. 3415.89平稳NAGR-7. 721-3.70254. 3760.01平稳由表2和表3可知，影响中国工商银行流动性的因素中,
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p o p i年第20 卷第1期
GDP增长率为平稳变量，M2增长率为非平稳变量，CAR、LDR、NPL、ROAA、NAGR均是平稳的。
(五）回归分析。
表4回归方程结果
变量Coefficient Std.t值p值
cons132. 2648. 932.700.03
CAR-4.083.840.320.32
NPL74. 8938.81 1.930. 10
ROAA-5.73 6.96-0.820.44
NAGR-1060. 66504. 38-2. 100.07由表4结果可知，这四个变量之间的协整方程为：
LDR= 132. 26 - 4.08 •CAR + 74. 89 •NPL - 5.73 •ROAA- 1060. 66 •NAGR
方程表明上述五个变量之间存在的长期均衡关系,2007 ~2018年，中国工商银行的不良贷款率与中国工商银行流动 性水平存在正向作用关系。资本充足率、平均资产回报率以 及净资产增长率与银行存贷比之间存在负相关关系。在其 他变量一定的情况下，不良贷款率每增长1%，中国工商银行 流动性风险增加74. 89%。资本充足率每增长1%，中国工商 银行流动性风险减少4.08%。平均资产回报率每增长1%，中国工商银行流动性风险减少5.73%。净资产增长率资本 充足率每增长1% ，中国工商银行流动性风险减少10.61。
四、结语
本文通过对中国工商银行2006 ~2018年微观数据研究，认为中国工商银行的不良贷款率的增加会降低银行流动性 水平，增加银行流动性风险。资本充足率、平均资产回报率 以及净资产增长率越高，银行流动性水平越差，流动性风险 越高。银行业的不良贷款会降低银行流动性，资本充足率、平均资产回报率以及净资产增长率会促进银行流动性的提 高。在互联网发达的今天，银行应当充分利用网络资源，突破空间及时间限制，通过借助网络发展的力量对不良资产处 置进行创新，吸引国内外投资主体参与到不良资产交易中来。加强贷款管理，避免资产沦为不良贷款。严格按照资本 充足率要求进行资产管理。加强业务管理，提高业务水平，提高银行的盈利能力。同时，央行应当采取宽松的货币政策 支撑银行流动性，监管机构实时监督商业银行流动性，以降 低银行流动性风险。*1
【参考文献】
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