综合测试题（一）
一、 单项选择题
1． 在项目决策时已经发生的现金流量通常称为（D ）。
A.固定成本 B.可变成本 C.机会成本 D.沉没成本
2． 交易者通过在现货市场与期货市场同时做相反方向的交易而达到为其现货保值的目的的交易方式称为（ D）。
A.对敲 B.投机 C.期现套利 D.套期保值
A.有效组合 B.市场组合
4． 与EVA财务评价模型相比较，传统的企业会计评价方法（ D ）。
A. 不仅忽略了债务成本，而且忽略了股权资本的成本
B. 既反映了债务成本，也反映了股权资本的成本
C. 虽然反映了股权资本的成本，却忽略了债务成本
D. 虽然反映了债务成本，却忽略了股权资本的成本
A.不变 B.上升 C.下降 D.无法判断
6． 我国目前对证券发行实行（ B ）的管理办法。
A.审批制 B.核准制 C.注册制 D.完全自律
7． 基金投资绩效评估中经常使用的特雷诺业绩指数的含义是（ A ）。
A. 每单位系统风险资产获得的超额报酬（超过无风险利率）
B. 每单位总风险资产获得的超额报酬（超过无风险利率）
C. 基金投资组合的系统风险
D. 基金投资组合的平均收益
二、 多项选择题
1． 以下表述正确的有（ BCD ）。
A. 资本是一种流量的变量，它所对应的存量的变量就是投资
B. 投资理论与资本理论是有很大区别的，只有当投资者感到其资本结构为达到均衡状态时，即他们所有的资本物比最适度状态或多或少时，投资才会进行
C. 怎样选择基金投资理论主要研究的是怎样的投资最有效
D. 资本理论主要研究的是怎样的资本结构是最合理的以及应当在怎样的结构下进行投资
2． 以下关于宏观经济运行状况与投资的关系的表述正确的有（ ABD ）。
A． 当总供给和总需求平衡时，投资是基本适度的
B． 当总供给大于总需求时，如果投资需求引起的，对投资增长有一定刺激作用
C． 如果总供给大于总需求不是投资需求引起的，对投资增长同样有刺激作用
D． 如果总供给小于总需求，总体上对投资增长有刺激作用
3． 实业投资的特点主要包括（ BCD ）。
A. 股票的理论价格和市场价格不一定
B. 实业投资一般以项目为载体
C. 实业投资涉及长远的、全局性的投资，因而往往都是战略性投资
D. 实业投资具有周期性和经常性
4． 以下关于套期保值的表述中正确的有（ BC ）。
A. 套期保值以回避现货价格风险为目的，通常指交易者通过在现货市场与期货市场同时做相同方向的交易从而为其现货保值
B. 套期保值交易与现货交易是分开进行的，很少以现货交割为结果
C. 套期保值可以分为买入套期保值和卖出套期保值
D. 卖出套期保值是指通过期货市场买入期货合约以内防止因现货价格上涨遭受损失
5． 在马科维茨均值-方差模型的分析中，投资者共同偏好规则的内容包括（ AD ）。
A. 如果两种证券具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者将选择期望收益率较高的组合
B. 如果两种证券具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者将选择期望收益率较低的组合
C. 如果两种证券具有相同的期望和不同的收益率方差，那么投资者将选择方差较大的组合
D. 如果两种证券具有相同的期望和不同的收益率方差，那么投资者将选择方差较小的组合
三、 判断题
1． 产业投资基金主要从事实业投资，以某一产业为主要投资对象，比如基础设施建设、环保产业、能源产业等。 （√ ）
2． 某项利率政策的变化如果对短期投资者是有利的，那么其对于长期投资者也以一定是有利的。 （× ）
3． 假设某项新产品投入生产前投资者考虑接受或拒绝该项目，而在考虑决策之前已经作了市场测试，则市场测试过程中涉及的现金流量对新产品项目决策已不再相关。 （√ ）
4． 金融衍生产品具有杠杆效应，一般来说，交易保证金比例较高，杠杆效应越大，投资风险就越大。 （× ）
5． 贝塔系数主要用于衡量个别公司特有的非系统风险。 （× ）
四、 简答题
1. 金融资产的特征是什么？
1． 金融资产有如下特征：
（1） 流动性。金融资产的流动性，是指金融资产能够很快的以最小的价值损失和最低的交易成本转换为现金的能力。
（2） 风险性。风险是指未来收益的不确定性，通常以未来收益的实际结果与其期望值的偏差来表示。一项资产的未来收益的不确定性程度越高，其风险就越大。在现实中，不同的金融资产有不同的风险。
（3） 收益性。收益性是指金融资产能够在约定的时间内给持有者带来一定的收益。不同的金融资产以不同的方式给投资者带来收益。投资者投资于金融资产，其最终目的就是在将来某一时刻获取相应的收益，使其未来的消费可以变得更多。
（4） 金融资产的三种属性是互相关联的。其中，流动性与收益性成反比，金融资产的流动性越强，其预期收益也就越低；而收益与风险性成正比，收益越高的金融资产，其面临的风险一般也就越大。
2. 金融市场的功能有哪些？
2． 金融市场的功能如下。
（1） 使储蓄向能够投资转变。金融市场的出现解决了金融资产的创造和分配、金融资产的流动性以及金融资产的便利交易问题。金融市场的各参与方能够根据发行人和投资者的需要设计出各种不同的金融工具，并通过金融机构的努力将这些金融工具销售到各种不同类型的投资者手中，从而在资金的需求者之间建立了资金传递关系。金融市场为投资者提供了卖出金融资产的机制。
（2） 聚敛和分配功能。金融市场可以发挥资金“蓄水池”的作用。它通过创造多种多样的金融工具并为之提供良好的流动性，满足资金供求双方不同期限、收益和风险的要求，为资金供应者提供多种投资手段，引导众多分散的小额资金汇聚成可以投入社会再生产的大规模资金。金融市场上多种多样的金融工具是这一功能得以正常发挥的物质保障。
（3） 调节经济运行。金融市场调节经济体现在为政府的宏观经济政策提供传导途径以及促进金融市场的参与者的完善。
（4） 信息提供。金融市场常常被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的是金融市场反映经济体运行的状况，为投资者的决策提供信息。
五、 论述题
收益与风险的关系如何？
收益与风险的关系如下。
（1）金融资产的收益和风险是两个伴生的因素，相互之间关系密切。在实际市场交易中，这两个因素也常常受到供给与需求的影响，因为供需的变化导致价格的变化，而价格的变化导致了金融资产的收益和风险的变化。
（2）在现代投资理论中，通常假定理性的投资者都是风险厌恶的。风险厌恶是指投资者对风险的态度是回避的，即在相同的收益率下，投资者会偏好于风险较小的投资机会。一个投资者的具体风险厌恶程度可以根据他对风险溢价的要求来衡量。投资者投资于有风险资产，则必须要求得到高于无风险收益率的期望收益，否则他就不会将其全部的资金投资于有风险资产而是将一部分资金投资于无风险资产以降低组合的风险，这部分高出的收益率
就是风险溢价。越厌恶风险，要求的风险溢价就越高。
（3）通过众多投资者之间的交易，在市场均衡时，高收益的金融资产必然是高风险的资产。若不然，市场不会达到均衡。例如两个证券A和B的收益是相同的，但是证券A的风险要低于证券B的风险，风险厌恶的投资者将会多买入证券A而卖出证券B以降低投资者的资产组合的风险。这样的结果是A的价格由于需求增加而上升，其收益率相应地下降；而 B的价格由于供给的增加而下降，其收益率相应地上升。这样的动态直到投资者认为其要求的风险溢价刚好得到相应的补偿为止，市场趋于均衡。所以在市场均衡情况下，风险和收益的关系是正相关的。
综合测试题（二）
一、 单项选择题
1.活跃在投资市场上的投资银行、证券承销商、证券经纪商、证券自营商和各种投资服务公司通常被统称为（C）。
A.投资主体 B. 投资客体
C.投资中介机构 D.投资基金
2.债券的年利息收入与买入债券的实际价格之比率称为（B）。
A.票面收益率 B.直接收益率
C.持有期收益率 D.到期收益率
3.某种类型的信息是否有价值，据此进行处理判断的投资分析方法是否适用，从根本上说都与（C）有着密切关系。
A.资本市场的投资主体结构 B.投资者本身的处理能力
C.资本市场本身的效率特征 D.投资者资金量的大小
4.针对中小企业上市发行时的无形资产，比较适宜单独采用（A）进行评估，以反映技术和竞争上的不确定性，从而使估价更符合现实、更趋合理。
A.期权估价模型 B.可比估价模型
C.预期收益贴现模型 D.EVA财务评价模型
5.（D）通常指的是对于创业企业家的第一批投资人，其不参与企业管理，往往采取一次性投入的进入方式。
A.风险投资公司 B.风险投资基金
C.产业附属投资公司 D.风险管理结构
6.如果某投资机构今天作出如下判断：“时间周期为一天，置信水平95%（概率），所持股票组合的VAR=10 000元。”其含义就是明天该股票组合最大损失超过10 000元有（B）的可能。
A.95% B.5% C.0.0.5% D.99.5%
7.在市场投资者爆满的时候出场，在投资者稀少的时候入场主要是（D）在证券投资操作上的具体体现。
A.随机漫步理论 B.形态理论
C.周期理论 D.相反理论
二、多项选择题
1.投资基金按其投资方向的不同可分为（ABC）。
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