证券研究报告|传媒 [Table_Title] 王者荣耀进军开放世界，Facebook 更名Meta [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业周观点(10.25-10.31) [Table_ReportDate] 2021年11月01日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）下跌0.27%，居市场第11位，跑赢沪深300。王者荣耀于10月30日共创之夜公布新游《王者荣耀·世界》，与著名科幻作家刘慈欣达成合作，携小说《诗云》与《王者荣耀·世界》进行灵感共创，助力构建开放世界，新游在IP 加持下或将直面竞争《原神》原有市场，我们将持续关注新游研发进程。Facebook 正式更名，进行品牌重塑，主要注意力转移到“虚拟现实”，原因或是苹果iOS 新隐私规则对广告的影响以及疫情，都让Facebook 的后续业绩增长承压，需要给资本市场新的价值锚定的方向。 投资要点： ⚫ 游戏：1）天美曝光新游，《王者荣耀》进军开放世界。10月30日，王者荣耀游戏客户端发布两款新游，《代号：破晓》是一款王者IP 生态下的游戏动作2D 竞技游戏；《王者荣耀·世界》是一款王者荣耀IP 的开放世界RPG 游戏，正式宣布与著名科幻作家刘慈欣达成合作，刘慈欣将携小说《诗云》，与《王者荣耀·世界》进行灵感共创，把更多属于东方的文化和想象力带给世界。2）《PUBG 》新手游定档11.11，预注册玩家已超5000万。畅销战术竞技游戏《绝地求生》同IP 的手游新作《PUBG: New State 》将于11月11日登陆iOS 和安卓设备。《PUBG: New State 》是一款基于赛季运营的F2P 游戏，由《绝地求生》PC 和主机版本的研发工作室PUBG Studios 开发，将在200个国家发布，并提供对17种语言的支持，预注册玩家人数超过了5000万。
⚫ 互联网应用：1）Facebook 更名落定：Meta 取代FB ，“Meta ”代表应用、V/AR 业务。10月28日，在Facebook 的Connect 大会上，马克·扎克伯格正式宣布公司全新名字“Meta ”（元），并展开释意。未来，在财报中“Meta ”品牌将代表两个部门：APP （Facebook 、Instagram 、Messenger 、WhatsApp 等）以及Reality Labs （VR 、AR ）。从12月1号起，Facebook 股票代码也会更改成MVRS 。2）QQ 音乐支持
鸿蒙“万能卡片”，跨设备听歌更方便。QQ 音乐出席华为开发者大会，
并介绍了QQ 音乐“万能卡片”功能，QQ 音乐也是首家在鸿蒙生态发布
的音乐流媒体应用。用户可以在装有HarmonyOS 的不同设备间享受音乐
跨端流转等无缝听歌，还能通过桌面、小艺建议等功能直接实现听歌识
曲、MV 投屏等，并且整个延时控制都极低，实现万物互联的效果。 ⚫ 广告营销：CTR 发布9月广告市场报告，同比环比实现双增长。CTR 数据显示，2021年9月广告市场花费同比和环比分别上涨7.2%和8.2%。快消品在多个广告渠道投放量较大，其中，化妆品/浴室用品广告在电视、电梯LCD 、影院视频的增幅明显。
⚫ 投资建议：1）游戏领域：H1多数厂商受去年高基数影响营收有所
下滑，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP 、高期待度加
持、测试反馈良好的个股。2）影视院线领域：重点关注拥有较强内容
IP 商业化能力的个股，多元化精品剧场或将是影视剧视频行业发展重
点。
⚫ 风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业
务风险加剧、国网整合不及预期、疫情反复风险、商誉减值风险。
[Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现  数据来源：聚源，万联证券研究所  [Table_ReportList] 相关研究 Steam 下架NFT 游戏，TapTap 携手阿里云共建反网络黑灰产联盟 搜狗正式并入腾讯，《英雄联盟手游》热度爆棚 多家影视平台取消超前点映，国庆票房持续逆跌达44亿  [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： ************ 邮箱： ***************  -30%-20%-10%0%10%20%30%传媒沪深300证券研究报告 行业周观点
行业研究
正文目录
1 传媒行业周行情回顾 (3)
1.1 传媒行业涨跌情况 (3)
1.2 传媒行业估值与交易热度 (4)
1.3 个股表现与重点个股监测 (5)
2 传媒行业周表现回顾 (6)
2.1 游戏 (6)
2.2 影视院线 (8)
3 行业新闻与公司公告 (9)
3.1 行业及公司要闻 (9)
3.2 公司重要动态及公告 (10)
4 投资建议 (12)
5 风险提示 (12)
图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） (3)
图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） (3)
图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%） (4)
图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今） (4)
图表5：申万传媒行业估值情况（2011年至今） (4)
图表6：申万传媒行业周成交额情况 (5)
图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%） (5)
图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%） (6)
图表9：重点跟踪个股行情 (6)
图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 (7)
图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周） (7)
图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓） (8)
图表13：电影周票房及环比增速变动情况 (8)
图表14：上周票房榜单（含服务费） (9)
图表15：传媒行业股东拟增减持情况 (11)
图表16：传媒行业大宗交易情况 (11)
图表17：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内） (11)
图表18：传媒行业股权质押情况 (11)
1    传媒行业周行情回顾
1.1  传媒行业涨跌情况
上周传媒行业（申万）下跌0.27%，居市场第11位，跑赢沪深300。上周沪深300
下跌1.03%，创业板指数上涨2.00%。传媒行业跑赢沪深300指数0.76pct，跑输创
业板指数2.27pct。
图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）
资料来源：Wind、万联证券研究所
年初至今，传媒行业（申万）跑输指数。传媒行业（申万）累计跌幅16.85%，沪深
300下跌5.81%，创业板指数上涨12.96%。传媒行业跑输沪深300指数11.05pct，跑
输创业板指数29.81pct。
王者荣耀赛季结束时间s20图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）
资料来源：Wind、万联证券研究所
上周传媒仅文化传媒下跌，年初至今营销传播跌幅最小。上周文化传媒下跌1.95%。
年初至今各子板块全部下跌，营销传播板块年初至今下跌13.63%，跌幅最小。
图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今）
资料来源：Wind、万联证券研究所资料来源：Wind、万联证券研究所
1.2  传媒行业估值与交易热度
估值低于10年均值水平。从估值情况来看，SW传媒行业PE（TTM）已从2018年低
点21.21倍回升至25.3倍，距离10年均值水平46.14X尚有30%以上修复空间。
图表5：申万传媒行业估值情况（2011年至今）
资料来源：Wind、万联证券研究所
交易热度较上周上涨。5个交易日中，申万传媒行业总成交额为1192.8亿元，平均
每日成交额238.56亿元，日交易额较上个交易周上涨1.13%。
图表6：申万传媒行业周成交额情况
资料来源：Wind、万联证券研究所
1.3  个股表现与重点个股监测
上周板块总体下行，上涨个股近三成。175只个股中，上涨个股数为52只，下跌个
股数为120只，上涨个股比例为29.71%。
图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%）
资料来源：Wind、万联证券研究所