农林牧渔 / 行业投资策略周报 / 2022.10.16
本周猪价依然上行，农业板块整体向好
证券研究报告
投资评级：看好(维持)
最近
12月市场表现
分析师 余剑秋
SAC 证书编号：S0160522050003
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农业重点数据跟踪周报
核心观点
农林牧渔收于3525.73，周涨跌幅为+7.18%，沪深300周涨跌幅为+0.99%。本周养殖业周跌涨幅最大为8.21%。本周农林牧渔板块个股涨跌幅不一，众兴菌业、益生股份、晓鸣股份、民和股份涨幅超20%；安德利、普莱柯分别下跌-13.55%、-0.91%。
全国猪肉价格连降10周
节后猪价持续上涨，生猪补栏仍较谨慎，看好生猪养殖整体景气上行。节后需求有所回落，但猪价持续上行，反应行业供给仍然短缺。行业盈利状况较好，压栏和二次育肥情况持续增加。本周北方补栏略有增加，整体补栏仍然谨慎，我们预计供给在2023Q3之前仍然恢复较慢，预计2023年猪价或好于当前市场预期。预计四季度需求会持续有所恢复，行业供给紧张的情况亦会有所缓解，10-11月猪价预计仍然能够维持在较好水平。
数量端：根据华储网，10月中央储备冻肉出库合计投放2万吨。根据中国政府网数据，8月能繁母猪存栏量为4324万头，月环比增长0.6%。本周行业压栏情况略有增加，根据涌益咨询统计，10月9日-10月13日，全国商品猪出栏均重128.81kg ，90kg 以下占比5.42%，150kg 以上占比8.16%
价格端：生猪价格持续上行。根据涌益咨询统计，10月14日全国外三元生猪均价26.75元/kg ，周环比+10.90%。根据wind 数据，10月14日22省市生猪均价26.07元/kg ，仔猪均价48.20元/kg ，猪肉均价34.06元/kg ，全国二元母猪均价35.60元/kg 。
成本端：本周大宗原材料普遍上行。10月14日上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为5425、2847、3151、5593元/吨，周环比分别为+3.75%、+0.36%、+0.87%、+0.00%，同比分别为+48.2%、+7.36%、+18.05%、+6.72%。
利润端：截至10月14日，自繁自养利润和外购仔猪利润较上周持续上升，分别为892.63元/头、876.32
元/头，行业处于较好盈利水平。
风险提示：新产品销售不及预期；中美贸易战加剧；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。
表 1：重点公司投资评级
代码 公司
总市值（亿元） 收盘价（10.14）
EPS （元）
PE  投资评级 2021A  2022E  2023E  2021A  2022E  2023E  300498 温氏股份 1,436.25 21.94 -2.11 0.25    1.45 -9.13 81.37 13.93 增持 002311 海大集团 1,042.21 62.74 0.96    1.82    2.66 76.35 33.89 23.27 增持 000876
新希望 669.92
14.76
-2.20
0.12
1.56
-6.91
137.58
10.13
增持
数据来源：wind 数据，财通证券研究所
-25%
-17%-9%-1%8%16%农林牧渔
沪深300
内容目录
1.农林牧渔行情概览 (3)
2.生猪养殖数据跟踪 (3)
3.禽类养殖数据跟踪 (8)
图表目录
图1. 农林牧渔周涨跌幅为+7.18% (3)
图2. 农林牧渔细分板块中养殖业涨幅最大 (3)
图3. 个股涨幅top3为众兴菌业、益生股份、晓鸣股份 (3)
图4. 个股跌幅top3为安德利、普莱柯、ST中基 (3)
图5. 2022年8月，能繁母猪存栏量回升为4324万头，环比增长0.6% (4)
图6. 8月猪肉及猪杂碎进口数量万吨，当月同比-41.30% (4)
图7. 10月中央投放储备冻猪肉2万吨 (4)
图8. 10月9日-10月13日，全国商品猪出栏均重128.68kg，150kg以上占比7.94% (4)
图9. 各企业9月生猪销售情况 (5)
图10. 各企业2022年1-9月生猪累计销售情况 (5)
图11. 10月14日，22省市仔猪、生猪、猪肉平均价分别为48.20、26.07、34.06元/kg (5)
图12. 10月14日，二元母猪价格为35.6元/kg (5)
图13. 10月14日猪粮比价9.05，超过盈亏平衡点 (5)
图14. 生猪10月涨幅已达7.55% (5)
图15. 10月14日，育肥猪配合饲料平均价为3.84元 (6)
图16. 10月14日，豆粕、玉米、小麦、大豆现货价分别为5425、2847、3151、5593元/吨 (6)
图17. 8月散养生猪和规模养殖生猪头均净利润分别为664元/头、831元/头 (7)
图18. 10月14日，自繁自养利润892.63/头，外购仔猪利润876.32元/头 7图19. 10月14日，白羽肉鸡主产区平均价9.17元/公斤 (8)
图20. 10月14日，毛鸡养殖利润0.98元/羽 (8)
图21. 10月13日，快大鸡、中速鸡全国均价分别为8.49、9.70元/斤 (8)
图22. 10月13日，土鸡、乌骨鸡全国均价分别为10.77、7.91元/斤 (8)
表1. USDA2022年10月供需报告 (7)
1.农林牧渔行情概览
农林牧渔收于3525.73，周涨跌幅为+7.18%，沪深300周涨跌幅为+0.99%。本周养殖业周跌涨幅最大为8.21%。本周农林牧渔板块个股涨跌幅不一，众兴菌业、益生股份、晓鸣股份、民和股份涨幅超20%；安德利、普莱柯分别下跌-13.55%、-0.91%。
2.生猪养殖数据跟踪
节后猪价持续上涨，生猪补栏仍较谨慎，看好生猪养殖整体景气上行。本周猪价持续上行，压栏和二次育肥情况持续增加。预计四季度需求会持续有所恢复，行业供给紧张的情况亦会有所缓解，10-11月猪价预计仍然能够维持在较好水平。二元母猪价格8月以来环比持续下行，当前养殖户补栏仍然较为谨慎，预计2023年猪价或好于当前市场预期。
数量端：根据华储网，10月14日中央储备冻肉出库投放2万吨，9月合计投放10.21万吨。国内能繁母猪存栏量从2021年7月开始下降，到2022年5月开
始回升。根据中国政府网数据，8月能繁母猪存栏量为4324万头，月环比增长0.6%。本周由于猪价上行，压栏情况继续增加，根据涌益咨询，全国商品猪出栏均重128.81kg，环比增加0.74kg，90kg以下占比5.42%，150kg以上占比8.16%。
企业月度出栏：上市公司发布9月生猪销售情况，出栏量（同比增速）依次为唐人神20.59万头（+90.65%），东瑞股份4.38万头（+73.81%），牧原股份446.2万头（+44.59%），傲农生物46.61万头（+43.01%），天康生物20.23万头（+28.04%），新金农9.01万头（+27.98%），新希望116.7万头（+24.74%），罗牛山4.49万头（+17.19%），天邦食品36.89万头（+14.85%），大北农41.04万头（-3.23%），温氏股份158.44万头（-6.73%），神农集团6.08万头（-8.48%），正邦科技67.95万头（-50.62%）。
价格端：生猪价格持续上行。根据涌益咨询统计，10月14日全国外三元生猪均
价26.75元/kg，周环比+10.90%。根据wind数据，10月14日22省市生猪
均价26.07元/kg，仔猪均价48.20元/kg，猪肉均价34.06元/kg，全国二元母
猪均价35.60元/kg。
数据来源：Wind，财通证券研究所