近一年传媒行业指数走势
资料来源：wind，中航证券研究所
近五年传媒行业PE-band
资料来源：wind，中航证券研究所
风险提示：全球疫情的控制；5G进展不及预期；政策监管风险
请务必阅读正文后的免责条款部分
一、市场行情回顾（2021.01.11-2021.01.15）
1.1上周传媒行业位列申万一级行业涨跌幅第12
传媒（申万）板块指数收于724.96点，周涨跌幅为-0.77 %，在申万一级行业涨跌幅中排名第12。 各基准指数涨跌幅情况为：上证综指（-0.10%）、深证成指（-1.88%）、沪深300（-0.68%）、中小板指（-2.03%）和创业板指（-1.93%）。
图表 1
：本期申万一级子行业板块涨跌幅排行（单位：
%）
数据来源：WIND 、中航证券研究所
图表 2：年初至今申万一级子行业板块涨跌幅排行（单位：%）
数据来源：WIND 、中航证券研究所
1.2本期个股表现
上周行业内市场涨幅前五位的个股分别为：*ST瀚叶（+19.63%）、芒果超媒（+15.24%）、壹网壹创（+11.57%）、视觉中国（+11.37%）、紫光学大（+11.04%）；市场跌幅前五位的个股分别为：青海春天（-18.29%）、吉比特（-16.58%）、（-14.92%）、*ST长城（-13.25%）、智度股份（-13.13%）。
3：上周传媒（申万）板块涨跌幅前五名（单位：%）
图表
二、核心观点
电影方面，关注电影板块的估值修复行情，疫情加速了院线行业的出清，市场集中度有望进一步提升，
龙头效应愈加明显。元旦档期票房创历史新高，临近春节档，定档影片包括陈思诚执导，王宝强、刘昊然等出演的《唐人街探案3》（万达电影出品），由李蔚然执导，陈坤、周迅、陈伟霆出演的奇幻电影《侍神令》（华谊兄弟出品），路阳执导，雷佳音、杨幂等出演的《刺杀小说家》（华策影视出品）等。
目前国内疫情危机再度来袭，在现有政策下，出现疫情地区的影院必定会受到限流和停业的影响，但是在严格管控下，全国范围内的疫情爆发可能性较不大。此外，多地先后发出倡议，倡导务工人员等在条件允许情况下“非必要不返乡”，留在当地过年，有望刺激当地票房的提升，建议关注优质电影和院线公司【光线传媒、万达电影、横店影视、中国电影】。
视频方面，行业竞争越来越激烈，长视频变短，短视频变长。一方面，爱奇艺、优酷、腾讯视频等长视频平台纷纷加码短视频，另一方面，抖音、快手等短视频平台也在加快向长视频领域探索，大力发展直播电商的同时，积极试水影视、短剧等领域。建议关注【芒果超媒】《2》即将上线，“长视频+电商”打造湖南广电全新增长极，粉丝经济助推流量变现；社交媒体催生新型消费场景，关注直播电商产业链相
关个股【星期六】【元隆雅图】【值得买】【天下秀】【壹网壹创】【宣亚国际】。
游戏方面，近期多款游戏新品上线，建议关注精品游戏公司【】（计划以不超过36元/股回购
公司股份2-4亿元，其中不超过2亿回购股份将用于员工持股计划）【三七互娱】（《荣耀大天使》表现佳）。
三、行业新闻动态
➢北京2020年动漫游戏产业总产值较上年增长32%线
新华社北京1月17日电（记者张漫子）记者17日从北京动漫游戏产业协会获悉，2020年，北京动漫游戏产业总产值约为1063亿元，约占全国动漫游戏产业产值的19.3%，相比2019年的806亿元增长32%。
2020年，受疫情影响，居民数字娱乐消费新需求得到激发，用户数量增长、使用时长增加，成为拉动北京动漫游戏产业增长的主因。在北京动漫游戏产业总产值1063亿元中，北京动漫产业总产值为168.71亿元，游戏产业总产值为894.29亿元。
newsstock/news,bwkx-202101-4646179.htm
➢中国广电：229亿到账！战略投资者及上市企业完成现金实缴！
2021年1月12日，中国广播电视网络有限公司发布了《中国广电2021年度工作报告》简要版内容，对2020年工作重点进行了回首总结，并对2021年的工作进行了展望。
陈坤资料
据中国广电的报告显示，在2020年12月底已完成对全部23家非上市省网公司的审计评估主体工作。参与发起的战略投资者和上市公司的229亿现金出资实缴已经到位。另，北京歌华有线也同步完成实控人变更。
www.c114/swrh/1991/a1150206.html
➢39部作品通过广电总局2020年12月拍摄制作电视剧备案
近日，国家广播电视总局公布2020年12月份全国拍摄制作电视剧备案公示情况，据悉，2020年12月，全国电视剧拍摄制作备案公示的剧目共39部、1337集，较11月份备案公示剧目数量有所减少。
《国家广播电视总局办公厅关于2020年12月全国拍摄制作电视剧备案公示的通知》明确，按题材划分，当代题材32部、1030集，分别占公示总数的82.05%和77.04%，其中，当代军旅题材3部102集，当代都市题材19部594集，当代农村题材5部172集，当代涉案题材2部80集，当代科幻题材1部12集，当代其它题材2部70集；现代题材1部、33集，分别占公示总数的2.56%和2.47%，其中，现代其它题材1部33集；近代题材3部、104集，分别占公示总数的7.69%和7.78%，其中，近代革命题材2部64集，近代其它题材1部40集；古代题材3部、170集，分别占公示总数的7.69%和12.72%，其中，古代青少题材1部100集，古代传奇题材1部40集，古代其它题材1部30集。
/culture/gd/202101/12/t20210112_36214903.shtml
➢IDG雪湖唯品会做基石，背靠爱奇艺年入7亿，影视迎来开年第一股
1月15日，著名影星吴奇隆创办的稻草熊娱乐集团（下称稻草熊娱乐）在港交所主板挂牌上市，联席保荐人为招商证券国际、中信建投国际。
此次IPO，稻草熊娱乐拟发行1.65亿股，每股发行价5.88港元，位于招股区间的中高端。当日开盘价7港元，相比定价大涨近20%，开盘市值约在46亿港元左右。
在此前披露的稻草熊娱乐的基石投资人名单里，雪湖资本、IDG资本以及唯品会均在其列，其中，唯品会首次作为IPO基石投资人。根据协议，三者投资合共5000万美元，雪湖资本认购3500万美元，IDG 认购1000万美元，唯品会认购500万美元。
hweb/finance/2021-01-15/2821371.shtml
➢亚马逊被控合谋五大出版商，抬高电子书价格达30%
因涉嫌联合出版商抬高电子书的价格，亚马逊正面临集体诉讼案。该集体诉讼指控亚马逊及美国五个最大出版商合谋定价，导致亚马逊以外的电子书零售平台价格被抬高。这5家图书出版商分别是：企鹅兰登出版集团、哈伯·柯林斯出版社、阿歇特出版集团、西蒙与舒斯特以及麦克米兰公司。诉讼称亚马逊与他们在2015年达成了反竞争协议，允许他们“抬高”价格，提价幅度最高达到30%。
36kr/newsflashes/1055841761202311
四、投资建议
4.1游戏
作为5G有望最快落地的应用之一，建议持续重点关注。科技赋能，云游戏、VR方向持续催化，叠加以B站、抖音等新型社交流量平台都纷纷入局，为行业带来更多的可能性。无论从内容供给还是5G技术变革来看，我们依旧看好游戏行业全年的表现，关注行业公司近期新游密集上线，建议重点关注国内优质游戏公司【三七互娱】【】【吉比特】【掌趣科技】【世纪华通】、休闲游戏热度不减【姚记科技】【昆仑万维】、VR/AR游戏有望加速落地【顺网科技】【号百控股】。
4.2电影&院线
短期，关注影片的排片情况，中长期，依然看好具备优秀制作能力的内容公司和头部的院线龙头。一方面，疫情的影响倒逼传统影院业务转型升级，改变多年来单一的盈利模式；另一方面，近年来影院建设增速较快、市场竞争激烈，单体影院的平均收益已经在持续下降，而疫情的爆发加速中小影院的出清。疫情之后，头部院线和优质内容制作公司的抗风险能力凸显，集中度有望进一步提升。建议关注渠道端的估值修复【横店影视】【金逸影视】【万达电影】【中国电影】；而无论渠道如何变迁，优质内容始终是行业核