石化、钢铁、煤炭、电力、港口等五大行业半年报分析
基础产业是固定资产投资很大的一个板块,所以,产品的价格以及产能利用率是打算上市公司业绩的关键。从已经公布的半年报来看(截至2022年8月29日),石化、煤炭、电力、钢铁、港口等五大行业的收入同比增长34.72％,而净利润同比只增长了11.67％,主营业务利润率从去年同期的19.3％下降到16.45％,显示这个板块上市公司的盈利力量开头下降。一方面由于新产能的投产,煤炭、钢铁等产品价格上涨对业绩的推动作用开头下降；另一方面,电力、港口等基础设施的利用率也开头下降,导致基础产业的整体业绩增长幅度落后于收入增长幅度。
展望下半年,基础产业的业绩增长幅度还将连续受到成本提高、产品价格以及产能利用率下降的限制。
港口行业:持续增长存隐忧
经营面临压力
港口类上市公司半年报主要表现出以下特征:
首先,吞吐量增长,但有隐忧。资料显示,2022年上半年,我国珠江三角洲和渤海湾地区的4个主要海港,其吞吐量都实现了20%-35%的增长,(天津港70%以上的高速增长,主要是由于上半年新建和收购了资产)。盐田国际由于三期的分流,吞吐量消失了下降。
在吞吐量增长的同时,4家上市公司都不约而同地在半年报中提到,港口的持续增长存在隐忧。
深赤湾------公司二季度的集装箱吞吐量增长率环比下降,由2022年第一、其次季度的62%和58%,下降到2022年第一、其次季度的34%和31%。7月份的数据下降速度更加明显,仅增长了16%。公司在半年报中提到,由于我国外贸增速的趋缓,以及接近地区泊位供应量的增加,公司的经营开头面临压力。
天津港------由于收购资产,今年上半年公司吞吐量大幅增长,但是公司半年报提到了三个方面的问题,将制约天津港吞吐量的连续增长:1、货源方面,集装箱货源开发任务仍旧艰难,完成年度方案尚有肯定压力,而铁矿石、煤、焦炭等散货,也由于周边港口竞争日益激烈,均存在不同程度的货源分流；2、铁路直接进港力量不足,港口面临集疏运瓶颈；3、库场堆存力量不足。
张永歆三级锦州港、营口港------都面临着货物吞吐量增长后,港口现有堆场紧急的问题。
其次,4家公司主营业务收入实现两位数增长。深赤湾、锦州港、营口港、天津港的主营业务收入都实现了与货物吞吐量相匹配的大幅增长,说明今年上半年港口的费率没有发生大的变化。
另外,毛利率保持了增长的趋势。上半年,除了天津港以外,上述全部港口类上市公司的毛利率都维持了毛利率持续增长的趋势,分别实现了0.2至5个百分点的增长。其中,深赤湾、锦州港、芜湖港毛利率增长幅度比较大,增长的主要缘由是装卸货种的结构变化。
天津港毛利率下降0.73个百分点,公司解释主要缘由为:吞吐量增加后,生产人员计件工资、燃材料费、动力照明费相应增长；资产规模增加,折旧费增长较大；公司堆存货场相对不足,矿石、煤炭、集装箱等货类倒运量增加,外付倒运费增长。
张宥浩前景难乐观
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今年下半年,港口类上市公司的业绩增长不容乐观,主要有以下两个缘由:
人教版七年级上册语文作业本答案首先,外贸增速放缓。2022--2022年,我国外贸平均增长速度为31％,制造了举世瞩目的记录。但是2022年开头,宏观调控使得投资热忱削减,影响到进口机器及原材料的削减；中欧、中美贸易摩擦不断；纺织品配额问题久拖不决；国际油价居高不下加大了世界经济运行风险；印度等国的经济高速进展影响到中国的外商直接投资；人民币汇率长期走高抑制出口的增长……以上各种因素,使我国的进出口贸易面临着较大的回落压力,对港口的吞吐量增长直接造成影响。
母亲节说说其次,港口扩建,利用率下降。2022--2022年是我国港口新建码头投入使用的高峰期,2022年我国沿海主要港口的吞吐力量将比2022年增长65％左右。外贸进出口增速的放缓,以及新建港口投放量的增加,必定导致港口利用率下降,这将影响大部分港口的效益。尤其是渤海湾、珠江三角洲等竞争比较激烈的地区,对货源的争夺,使费率有可能面临下调的风险。
钢铁行业:业绩达到行业景气周期峰值
国内钢铁行业运行呈两大特点
二季度国内钢材价格走低,行业拐点已经形成。2022年中国钢铁产量连续保持高速增长态势。
在产量大幅度增长的同时,国内钢材价格在2022年上半年消失了暴涨暴跌。一季度价格快速上涨,到3月底、4月初,国内钢材价格综合指数达到了138.9点,创历史新高。但4月份以来钢材价格节节走低,截至7月29日,国内钢材价格指数已经下跌到了117.26点,比2022年底的125.21点跌7.95点。截至2022年7月29日,国际钢材市场CRU指数下跌到了123.7点,大大低于2022年10月初161.3点的历史峰值。
由于钢材价格对钢铁行业效益的敏感度很高,二季度钢材价格拐点的形成预示着行业拐点已经形成。但由于具有肯定的滞后期,其影响将会在下半年显现出来。
钢材净进口大幅度下降,消费增长低于供应增长。2022年以来,基本连续了2022年4季度的态势,国内钢材进口削减,出口增加。虽然5、6月份国内进口消失增长,但7月份全国钢材进口量再次转为下降。1―7月我国累计进口钢材1535万吨,同比下降24.4%；1―7月份钢材和钢坯的累计出口量分别为1311万吨和547万吨,比去年同期增长1.2倍和2.2倍。花期荼蘼
由此测算,1―7月国内累计钢材消费量超过21000万吨,同比增幅在10%以上。而1―7月全国累计钢材产量20367万吨,增长25.9%；1―7月份累计钢材新增资源量为21902万吨,增长20.3％,高水平增长局面不改。国内钢材消费增长明显低于供应增长速度。
业绩呈现三大特点
由于产量扩张、一季度价格高涨、以及二季度价格下跌有肯定的滞后期,2022年上半年,钢铁上市公司业绩达到本轮行业景气以来的峰值。
在沪深两市27家主要钢铁上市公司中,截至8月26日,有25家已经公布半年报,总体呈现以下特点:
一、经营业绩比2022年同期有较大幅度的增长。其中,25家上市公司平均净利润达到了59024.92万元,比2022年上半年38691.29万元的平均净利润增长52.56%；按算术平均数计算的平均主营业务收入增长率达到了38.63%,平均净利润增长率达到了38.63%；平均每股收益(摊薄)为0.35元,比2022年同期的0.30元增长16.67%；平均销售毛利率为12.4%,比2022年同期13%的平均毛利率水平略有下降；平均净资产收益率达到了8.86%,比2022年同期8.16%的平均净资产收益率水平有所上升。