文章编号：1004-2342（2021）01-0001-03
中图分类号:F323.7文献标识码:A
—以赣州市南康区试点为例
陈超1，刘兰平2，钟尧禹”
（1.南康区动物防疫检疫总站，江西赣州341400;2.南康区畜牧兽医站）
摘要：保险公司根据期货市场玉米、豆粕的期货价格开发保险产品，养猪户购买该产品降低生猪饲养的价格波动，保险公司通过购买期货公司专业运作的场外期权产品来对冲风险，期货公司利用其业务优势在期货市场上复制关联的看跌期权，形成一个封闭的循环，风险被稀释。赣州市南康区为生猪“保险+期货”试点地区，项目总承保头数1.8万头猪，总赔款47.19万元，稳定了养殖户的饲料成本。
关键词：生猪；饲料；保险；期货
饲料成本占生猪养殖成本的60%左右，玉米和豆粕是养殖饲料的主要原料，原料价格的波动是影响生猪
养殖收益的关键因素，国内少数养殖龙头企业参与到玉米、豆粕期货市场当中，通过相应期货帮助企业对冲原料价格带来的波动风险。但对于大多数的养殖户来说，由于资金、专业、风险等方面的欠缺，使得他们达不到参与期货市场的要求,“保险+期货”模式是当前生猪价格保险的有益探索冋。其基本原理是：保险公司根据期货市场玉米、豆粕的期货价格开发保险产品，养猪户购买该产品可以降低生猪饲养的价格波动，保险公司通过购买期货公司专业运作的场外期权产品来对冲风险，期货公司利用其业务优势在期货市场上复制关联的看跌期权,“再保险”的目的自然也就容易达成，可以在一定程度上转让和抵消市场价格风险，并通过使用费收益获得一定的利润。归根结底，这是一个封闭的循环，风险将会被稀释，所有各方都从中受益宀勻。
1项目概述
保障内容：生猪饲料价格保险；试点地区：赣州
作者简介：陈超，男，赣州市南康区动物防疫检疫总站，邮箱:1517973050
*通信作者：钟尧禹，赣州市南康区畜牧兽医站，高级畜牧师，邮箱:7676845o 市南康区；品种：生猪饲料（玉米、豆粕）；试点规模: 160万元；参与主体：生猪养殖户；保险公司：太平洋保险；期货公司：中信期货；风险子公司：中证资本；保障周期:2020年6月-2020年10月。
2项目成立背景
2.1创新农业产品保险模式
2017年中央一号文件提出：“开发满足新型农业经营主体需求的保险产品，采取以奖代补方式支持地方开展特农产品保险。鼓励地方多渠道筹集资金，支持扩大农产品价格指数保险试点，探索建立农产品收入保险制度，稳步扩大“'保险+期货’试点”嘔
2.2支援苏区振兴发展
为深入贯彻习近平总书记在视察赣州时和推动中部地区崛起工作座谈会上的重要讲话精神气认真落实《国务院关于支持赣南等原中央苏区振兴发展的若干意见》和中国证监会制定的《中国证监会加强对口支援赣州振兴发展工作方案泸，为赣州脱贫摘帽巩固提升贡献行业力量。
3项目实施
2019年9月在赣州市南康区开展“生猪饲料成本价格指数'保险+期货'项目”试点工作。上海证券交易所公益基金会发起，支持金额50万，江西证
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监局牵头，中信期货统筹，由中华保险公司承保，其再通过中证资本去进行价格风险转化。
3.1试点区域和范围
南康区是全国生猪调出大县。在南康区畜牧局、南康金融局、中华保险、中信期货经前期调研、数据采集、反复研究、情况核实，最终确定项目覆盖全区各乡镇养殖量在200头以下的中小生猪养殖户合计249户（其中贫困户11户），养殖量合计13931头生猪（11户贫困户合计养殖数量为578头）所涉饲料价格险全额免费承保。同时为发挥“保险+期货”功能对产业扶持的示范效应，选择南康区大型生猪养殖企业赣州市东进农牧有限公司，以企业自出资为主，对其部分生猪涉及4069头饲料价格险予以承保。
3.2保险产品
3.2.1项目保费：58万元，其中上海证券交易所公益基金补贴50万元，中小养殖户全额补贴，赣州市东进农牧有限公司自缴8万元。
3.2.2保费金额：约130.98元/t。
3.2.3保险期限：4个月；分两期承保，每期两2个月：第一期：2019年9月下旬-2019年11月下旬；第二期：2019年11月下旬~2020年1月下旬。
3.2.4承保生猪饲料数量：共4 428t，每期2214t。
3.2.5承保生猪数量：根据平均每头生猪育肥期间消耗的总饲料吨数进行计算，约承保生猪的数量为18000头（其中13931头来自于249户中小养殖户,4069头来自于赣州市东进农牧有限公司）。
3.2.6保底赔付：90.33元/吨。
3.2.7价格采集：大连商品交易所豆粕、玉米的2001,2005期货合约、大连商品交易所生猪饲料成本指数。
3.2.8目标价格指数：根据签单当日盘面价格确定，当时价格指数（大连商品交易所生猪饲料成本指数）为792.86点。
3.2.9保险标的：发生保险责任范围内的损失，保险人按以下方式计算赔偿：每期计算赔偿金额，理赔结算点数取当月每天猪饲料成本指数收盘点数的算数平均值，如果结算价高于目标价格点数，则高多少赔偿多少，猪饲料成本价格指数每上涨一个点，赔偿2.31元，在此基础上再加上保底赔付金额。
当期赔付金额=MAX（理赔结算点数-目标点数）x承保数量x 2.31+保底赔付90.33元/tx承保数量。
举例：如第一期承保时目标点数为796点，两个月的均值点数（理赔结算点数）为836点，则当期赔付额=（836-796）x2214t x 2.31+90.33x 2214=40.456万元
3.2.10赔付方式：待保险期结束之后的10个工作日之内赔付，两期分别赔付。
3.3场外期权对冲情况
本项目中，综合南康区生猪养殖和销售的时间周期特点以及入场保价时期货价格水平等因素，选择亚式看涨期权结构，挂钩大连商品交易所的生猪饲料成本指数，作为与投保保单对应的场外期权产品。
赔付额的计算以期权存续期内每日收盘价的算术平均值作为理赔结算价格，期末养殖户可以获得的赔付为Max（理赔结算价格-行权价格）+保底赔付金额，采用算术平均值作为结算价格可以有效防止极端行情对赔付带来的影响，从而保障养殖户的赔付金额。
4项目效果
赣州市东进农牧有限公司共赔付:106669.43元，个人养殖户249户赔款金额合计：365210.29元，合计项目总赔款47.19万元。总承保头数1.8万头猪，平均每头猪赔付26.22元。
4.1养殖户获得感强
养殖户作为受保体的主要载体，稳定其养殖成本的同时，转移了主要风险，收益得到保障，养殖户可以从“保险+期货”项目中获得实实在在的保障感。
4.2方案设计符合各方要求
方案结合农险条款特点，独创性使用二元及看涨结构，在费用有限的前提之下，通过调节亚式看涨期权的虚值比例和参与上涨赔付的比例，尽可能高的提高赔付的概率以及最大程度的保护饲料价格上涨风险。同时，采用分段分批的形式入场，进一步降低了对入场时点选择而导致影响赔付效果的概率。
5项目难点与讨论
5.1项目难点
5.1.1养殖户对“保险+期货”模式陌生。由于猪饲料成本指数保险在南康首次开展，需对养殖户做相关的培训和解答，便于养殖户理解和接受参与到项
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目其中。
5.1.2合适的价格难以确定。确保项目取得更好的效果是难点。需要对玉米、豆粕价格走势有较为准确的判断，入场的时期和方案的设计至关重要。玉米价格持续下跌，受到大环境影响，饲料成本也出现一定幅度下降，对项目赔付效果造成了一定影响。
5.2项目反思
5.2.1资金有限，项目无法对南康全区覆盖，此次大部分大型养殖企业没有参加，相对普通养殖户，大型养殖企业更需要风险管理工具，规避因饲料成本上涨造成的成本增加。
5.2.2项目周期较短，仅覆盖不足5个月，无法做到生长期的全覆盖。
5.2.3入场时间应该结合玉米、豆粕走势分析，并结合当前整体及单个品种走势综合判断，使项目可以获得更好的赔付效果。
参考文献：
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⑺新华社.习近平在江西考察并主持召开推动中部地区崛起工作座谈会[EB/OLJ.2019-05-22,www.xinhuanet/ photo/2019-05/22/c_1124529763.htm o
[筍中国证券监督管理委员会办公厅.关于印送中国证监会加强对口支援赣州振兴发展工作方案的函.证监办函〔2019〕401号[ZJ.2019-7-18.
(收稿日期：2021-01-15)
借息之窗
贵州种赭进口规楼创中国之最
1月27日下午贵阳海关新闻发布会上公布2020年贵阳海关先后监管进口种猪4568头，贵州省种猪进口规模创下国内之最。
2020年，贵阳海关积极支持贵州省引进优质种猪助力稳产保供。通过优化流程和手续，及时完成省内5个进境种猪隔离检疫场验收工作，为贵州省加快引进优质种猪资源促进生猪恢复生产提供可靠保障。
据介绍，为做好种猪安全引进，帮助企业安全复工，贵阳海关“量体裁衣”，提前做好进境种猪监管方案预案，推进风险、检疫、查验等业务领域“全链条”监管，切实做到全程防控无漏洞，严防新冠疫情和动物疫情同时输入的疫情叠力飒险。在做好"严防控、强监管”的同时，贵阳海关为企业提供优质高效的通关服务，实施两步申报、两段准入等改革措施，确保进境种猪"零滞留"O
近年来，贵州生猪产业经历了从千家万户到规模化、生态化养殖的提档升级。2020年初，贵州将生猪产业从生态畜牧业中单独剥离出来，作为全省12个农业特优势产业之一重点发展。由贵州省农业农村厅牵头成立生猪产业发展工作专班，省、市、县三级均成立领导小组和工作专班，超常规推进产业发展。(本刊辑)
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