1、我国证券市场的基本功能
（一）筹资-投资功能
证券市场的基金投资功能是指证券市场不仅为需求者提供了发行证券筹集资金的机会，而且为资金提供者提供了投资对象。融资和投资是证券市场不可分割的两个基本功能。忽视其中任何一个都将导致市场的严重缺陷。
(二)宏观调控功能
证券市场是连接宏观经济各方面的桥梁和纽带。我们知道，货币政策是国家实施宏观调控的重要手段，中央政府和中央银行的货币政策的运行和实施主要依靠对存款准备金率、再贴现率和公开市场操作的调控。在这种公开市场业务中，中央银行在证券市场上买卖证券。中央银行的基础上,整个国民经济发展的实际需要,货币供给和需求的趋势,经济发展的速度和价格,及时、适量购买或出售证券,以调整货币供应量,商业银行和其他金融机构管理行为,确保宏观经济稳定、健康、可持续发展。
（三）优化资本配置功能
证券市场资本配置的功能是通过证券价格引导资本流动，实现资本的合理配置。在证券市场上，证券的价格是由它所能提供的预期回报率决定的。证券的价格实际上是其筹资能力的反映。能提供高回报的证券市场价格相应高，从而筹资能力强。这样，证券市场就会将资金引向能够产生高收益的企业和行业，从而使资本的生产效率尽可能高，从而实现资本的合理配置。
（四）分散风险功能
证券市场还具有分散风险的功能。对于上市公司来说，通过证券市场融资可以将部分经营风险转移和分散给投资者，企业也可以通过购买一定的证券来保持资产流动性，提高盈利能力，减少对银行信贷资金的依赖，提高抵御宏观经济波动风险的能力。对于投资者来说，他们可以通过买卖证券和建立证券投资组合来转移和分散资产风险。投资者还可以选择不同性质、不同期限、不同风险和收益的证券组合构建，分散证券投资风险。
（五）转换机制功能
如果一个企业想通过股票市场筹集资金，它必须重组为股份有限公司。股份公司的组织形式将企业的所有权和经营权分离，并有一系列严格的法律法规加以规范，使企业能够自觉提高经营管理水平和资金使用效率。此外,一个企业成为上市公司后,它总是会在各个方面的监督和影响市场,这有利于标准化,企业经营和管理的科学和制度化,以及提高企业风险控制机制和激励机制。
（六）信息传递功能
证券市场价格的波动反映了一个国家或地区的政治、经济和金融发展情况，使证券市场成为国民经济走势的晴雨表。
2、我国证券市场的功能缺陷
从股票市场的功能来看，如果股票市场能够得到有效地利用，它的收益是巨大的。然而，我国证券市场的基本功能定位存在偏差。主要体现在以下几点:
（一）融资功能超常规发挥
与银行信贷相比，证券市场融资在资金使用效率、融资公平性和维护经济稳定方面具有比较优势。然而，中国证券市场的融资功能被人为地夸大了。在金融信贷融资渠道几乎完全堵塞的情况下，地方政府和行业部门纷纷转向股票市场融资，这使得证券市场的融资功能发挥了非凡的作用。片面强调融资功能，使得配额管理体制和配额分配成为一种政治平衡模式和利益调节手段，损害了证券市场的内部稳定机制。
（二）价值发现功能失灵
从理论上讲，证券市场是投资者在价值发现的基础上进行理性投资的制度安排。然而，我国证券市场的价值发现功能失效，上市公司股价与公司绩效严重背离，无法对经营者形成有效地评价和激励约束。在中国股票市场的发展过程中，一直存在着上市公司信息披露不规范、内幕交易严重、市场波动过大、投机气氛浓厚等问题。特别是信息披露的形式远远超前于信息披露的实质。不少上市公司甚至在形式上不符合相关要求，股价与公司业绩严重背离。在这样一个无效的市场,投资者无法判断公司的操作条件和评价经营者的能力和奉献精神的角度来看公司的股价,也不能发挥激励和约束作用在运营商的投资者,从而导致股票价格的信号传输功能的失败和市场的投机加剧趋势。
（三）促进资产流动性功能低效
我们证券市场的金融工具包括股票、债券、基金、可转换债券、认股权证等。由于历史原因，上市公司股票分为国有股、法人股(大部分也是国有股)、外资股和个股，其中国有股占绝大多数，不能上市流通。各类股权所占比例与市场整体情况相差较大，非流通股大致相当于流通股的两倍。这种不合理的股权结构安排不仅导致资本市场缺乏必要的流动性，资本的自由流动受到极大限制，而且还为单股国有股提供了内部人控制的可能性。
（四）资源配置功能扭曲
首先，股票市场上存在严重的投机行为。从股价的决定因素来看，决定股价、引导资本流动的并不是企业的质量和发展前景，这违背了优质优价和低质劣价的定价原则。第二,股票市场并没有从根本上改变金融压制,和证券市场发行股票和债券的限制国家整体信贷计划,使证券市场资源配置功能的主观性,因此成为一种稀缺资源,资本资源配额获得资本支出的成本将会增加,减少证券市场资源配置的效率。最后，股权多元化和流动性差，无法通过二级股票市场进行并购，阻碍了现有股票资本的调整和优化，资源配置的自然功能无法体现。
3、完善我国证券市场功能
（一）矫正证券市场功能，严控上市公司融资规模
从我国证券市场目前的功能缺陷来看，我们应该从融资导向价值发现，转向促进资本流动和资源配置。当前股票市场上市公司运营效率不高,不应过于强调股市融资功能,但是应该大力提倡的价值发现,促进资本流动和资源配置功能,制度创新和改革为契机,企业质量、性能和竞争力,增长作为衡量上市公司,上市公司严格的投资项目审计和资本要求,限制新股发行和再融资规模，使企业具备证券市场的发展潜力，真正成为资本经济与实体经济有机协调、相互发展的基础。
（二）完善信息披露制度等外部监督机制，充分发挥证券市场的价值发现功能
（2） 建立一个良好的外部监督机制,如信息披露制度,最大限度地减少经营者和所有者之间的信息不对称不仅是实现市场投资者的权利的一个重要保证及时获取信息通过公平公开的渠道,而且还可以促进上市公司治理通过证券市场的价值发现的功能。
（三）优化上市公司股权结构，逐步实现非流通股的流通
首先，根据国家对国有经济的战略调整和统一部署，逐步降低国有股比例，实现上市公司
股权结构的多元化。二是积极稳妥地实现国有股、法人股全流通，合并A股、B股，消除证券市场的分割状态。最后,证券市场将全面开放,各种经济成分的法人和自然人不得进入证券市场,证券发行和流通的证券市场应当向国内外开放,以提高证券市场的流动性,为维护和国有资产增值创造条件。
(四)培育机构投资者，优化投资者结构
培育机构投资者和发展战略投资者是优化证券市场结构的重要组成部分。从市场的实际情况,可以促进开放式基金,扩大基金市场和基金品种,栽培养老基金、免费保险基金进入市场创造条件,吸引更多的机构投资者和战略投资者进入证券市场,改变股市投资者结构不平衡的状态,扩大证券市场的规模,优化投资者结构,形成了良好的投资环境,提高证券市场运行的稳定性。
（五）改善证券发行制度，提高发行方式的市场化程度
2015年12月27日,全国人民代表大会常务委员会通过一项法案,明确授权国务院调整和应用目前证券法的规定,股票依法审批制度的改革要求股票发行登记制度,并作出特殊安排的特定
系统登记制度的改革,从2016年3月1日将生效。登记制度强调问责和开放的中介机构以及信息披露的真实性,可以避免腐败现象和各种生产活动的好处,而产生的浪费人力、物力和财力,而且还避免了与资源分配不当有关,提示分配生产率最高的企业,并能降低上市公司的管理风险和整个证券市场的系统性风险。注册制的实施并不意味着上市规模失控，仍将对新股发行和上市的规模和步伐进行必要的宏观调控。然而，管理和控制方法将是创新的。注册制实施后，新老发证制度将安全切换，管理层将做出切实的过渡安排。但从长远来看，发行模式应多元化，以满足市场需求。可以认为，发行人和承销商在获得监管部门批准后，可以自行决定混合几种发行模式，以达到获得最佳发行价格的目的。a股与b股的区别
4、结论
从现阶段中国证券市场的功能来看，如果能有效地利用证券市场，其回报将是巨大的。针对我国证券市场功能存在的主要问题，有必要加强和完善制度。“十三五”更为严酷的时期,中国的金融行业会有一个良好的发展历史机遇,提高直接融资比重,建立多层次资本市场体系,居民财富管理需要大幅上升,将导致改革和创新的加速,金融市场在中国,有利于完善和发挥在中国证券市场的功能,为了更好地发挥证券市场在国民经济发展中的作用。
发布评论