2008年金融危机分析
从通用意义上讲，金融危机爆发的根本原因，在于金融产品的付款需求量和货币供应量之间，出现了巨大的缺口。通俗地讲，就是很多金融产品到了要支付利息或者本金的日期，却拿不出钱来支付。
如果是个别金融机构出问题，那叫经营不善，倒闭了就是正常的市场淘汰。如果产生连锁反应，导致大量金融机构出问题，那就要引起金融危机了。我们就以2008年金融危机作为案例来解读一下。
2008年金融危机的直接原因，是由美国次贷危机引发，而根本原因，则是美国金融行业基于贪婪的原因，创造了过量的、根本无法兑现的金融衍生品。这一件事，有部美国电影叫做《大空头》，已经解释得非常清楚了。
但是有段时间，因为通货膨胀加剧，钱存在银行里等于变相贬值，美国人大量从银行里取款出来，导致银行经营资金不足。这时候，金融机构就想到了，抵押贷款重在“抵押”二字，是低风险优质贷款，不怕收不到钱。实在收不到钱，大不了把抵押品收回来卖掉，还是赚的。
因此，他们把很多客户的抵押贷款打包起来，变成一个很大的资产包。简化的打个比方大家就明白了：假设有一万户美国人，每一户都有一笔100万美元的住房抵押贷款，每个月这一万户美国人都按时缴纳放贷给银行。
那么，这一万户美国人的抵押贷款打包起来，就是一个总值100亿美元的资产包。而这个资
产包对应的，则是每个月都能够按时支付的现金流，也就是投资收益。这样，我们可以把这个资产包划分为一亿份，每一份价值100美元，商定一个收益率，然后就可以像卖基金一样地卖给投资人了。
这样的投资产品之所以很有市场，主要还是因为美国发达得很久了，投资市场极度成熟，大量的诸如企业养老金、官府养老金等大资金，只求一个安全的、收益不需要太高的投资渠道。他们只求稳，不求高收益。因此，住房抵押贷款证券化很有市场。
这项事业玩儿到90年代，就是彻底放飞自我了。大家都知道90年代是属于美国的年代。一方面苏联老大没了，另一方面，在信息技术产业的迅猛发展下，克林顿大统领实现了美国经济的持续高增长。
还有一点可能一般人不会注意：当时的美联储老大叫格林斯潘老先生，他主导了低利率，使得投资市场非常活跃，这里就包括了房地产投资市场。
因此，房地产市场的活跃，使得大量住房抵押贷款证券化被创造出了。金融机构里面有一种著名机构，叫作投行。投行的重要业务之一，就是创造资产证券化产品，打包卖给投资人，自己赚取手续费。
这些资产证券化产品就是大家经常听说的金融衍生产品，金额极其大，动不动就是十亿美元起步。我们不知道投行们到底收取多少手续费，哪怕就是1%，一笔10亿美元的交易也能收到1000万美元的手续费了。要知道，仅仅是1996年，美国资产证券化的总价值就已经到达4.3万亿美元。谁知道2007年次贷危机的时候，到底是多少啊！
这笔大生意极大地刺激了美国金融业的贪婪。他们把俄罗斯套娃玩出了新花样：先把住房抵押贷款打包，生成资产证券化产品一，卖一次；再把资产证券化产品一和其他资产打包，生成资产证券化产品二，再卖一次；再把资产证券化产品二和其他资产打包，生成产品三，又卖一次。
就这样无限循环下去，每卖一次就是一笔手续费，你说投行们能不积极嘛！细心的大家会发现一个核心问题：如果没有那么多“资产”，不就做不出产品二、产品三、产品四了吗？
聪明！一下子就发现问题的核心了！金融家们更聪明，他们为了让产品二、产品三能够持续创造下去，就鼓励商业银行给没有还款能力的人贷款买房。电影里面演的，有人连身份证都没有，也能轻松获得贷款审批。
这些没有还款能力的人所获得的住房抵押贷款，就是被称为次级贷款。次级，就是差一级的意思，也就是借款人很不优质的意思。
这个金融游戏的核心，就在于最底层的那个住房抵押贷款。只要买房子的人能够每月按时还贷，那么产品一就有收入，能够支付投资人收益；产品二也有收入，能够支付投资人；产品三、产品四就能持续正常运转下去。
一旦，最底层的那个住房抵押贷款，还款人无力还贷，导致后面叠加在这个基础标的上的其他衍生品无法支付收益，那么整个接龙游戏就一环套一环地开始崩溃。而最夸张的事情是，很多金融机构不但承销这些衍生投资品赚手续费，还自己亲自投资这些产品。
金融危机爆发时间结果，2007年次贷危机爆发之后，很多大型金融机构就出大问题了。大型金融机构如果开始无力支付（也就是违约），大量金融机构出问题，就成为金融危机了。
因此，金融危机的本质就是大量金融机构由于某个地方出了问题，导致大家都面临付不出钱，进而要倒闭的状态。最后，美国是如何解决2008年金融危机的？大量印钱，让金融机构有钱继续支付，把坑填起来，继续正常运行。
这就是2008金融危机的大致经过。有兴趣的朋友可以相关影视作品或者书籍，了解更多情况。目前，美股持续创新高，但是经济基本面却相当不行。这又是另一个危机的伏笔，不知道老美还能怎样处理。
发布评论