2022年注册会计师《财务成本管理》章节练习
债券的类型
多项选择题
下列关于债券的分类的说法中，正确的有（ ）。
A.按债券是否记名分为记名债券和无记名债券
B.按有无财产抵押分为抵押债券和信用债券
C.按照偿还方式分为到期一次债券和分期债券
D.一般来讲，可提前赎回债券的利率要低于不可提前赎回债券
正确答案：ABC
答案解析
一般来讲，可提前赎回债券的利率要高于不可提前赎回债券。因为可提前赎回的债券，是对发行方有利的，是促使投资者尽快转换股份的，这样会导致债券投资人的投资风险上升，债券持有人无法获得赎回之后至到期日的利息，为了弥补债券持有人的利息损失，可提前赎回债券的利率要高于不可提前赎回债券。 所以，选项D的说法不正确。
债券价值的评估方法
单项选择题
有一纯贴现债券，面值1000元，期限为10年，假设折现率为5%，则它的购买价格应为（ ）元。已知：（P/F，5%，10）＝0.6139，（P/A，5%，10）＝7.7217
A.920.85
B.613.9
C.1000
D.999.98
正确答案：B
答案解析
纯贴现债券的价值＝1000×（P/F，5%，10）＝1000×0.6139＝613.9（元），纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此，也称为“零息债券”。零息债券购买价格小于债券面值，如果等于或大于，没人会购买。
多项选择题
下列说法，正确的有（ ）。
A.债券价值等于未来利息收入的现值和未来本金的现值之和
B.典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金
C.平息债券就是零息债券
D.流通债券的到期时间小于债券发行在外的时间
正确答案：ABD
答案解析
平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等；而零息债券是纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。所以C选项不正确。流通债券一般是发行后在流通市场上购入的，晚于发行日，所以到期时间小于发行在外时间，选项D正确。
债券估值的影响因素
单项选择题
假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值上升的是（ ）。
A.延长到期时间
B.提高票面利率
C.等风险债券的市场利率上升
D.提高发行价格
正确答案：B
答案解析
平息债券是指利息在一定期间内平均支付的债券。对于折价发行的平息债券而言，债券价值低于面值，在其他因素不变的情况下，到期时间越短，债券价值越接近于面值，即债券价值越高，反之，到期时间越长，债券价值越低，所以，选项A错误；债券价值等于未来现金流量的现值，提高票面利率会提高债券利息，在其他因素不变的情况下，会提高债券的价值，所以，选项B正确；等风险债券的市场利率上升，会导致折现率上升，在其他因素不变的情况下，会导致债券价值下降，所以，选项C错误；发行价格与债券价值无关，计算到期收益率时才与发行价格有关，所以，选项D错误。
债券价值与折现率
单项选择题
甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券有效年折现率是（ ）。
A.9.5%
B.10%
C.10.25%
D.10.5%
正确答案：C
答案解析
因为是平价发行，所以债券报价折现率等于票面利率10%，折现率也有报价折现率、计息周期折现率和有效年折现率。该债券有效年折现率＝（1＋10%/2）2－1＝10.25%
单项选择题
某企业拟投资债券，现有两家公司发行的债券可供选择，甲公司债券一年付息4次，报价利率为8％；乙公司债券一年付息两次，如果投资乙公司债券与投资甲公司债券在经济上等价，则乙公司债券的报价利率应为（ ）。
A.16％
B.8.08％
C.4％
D.8.5％
正确答案：B
答案解析
经济上等价，说明甲乙债券的有效年利率相等。甲债券的有效年利率＝(1＋8％/4)4－1＝8.24％，设乙公司债券的报价利率为r，则有：(1＋r/2)2－1＝8.24％，解之得：r＝8.08％。
单项选择题
某企业准备发行3年期企业债券，每半年付息一次，票面利率8%，面值1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，不正确的是（ ）。
A.该债券的周期票面利率（计息期利率）为4%
B.该债券的有效年必要报酬率是8.16%
C.该债券的周期票面利率（计息期利率）为4.08%
D.该债券的票面利率与报价必要报酬率相等
正确答案：C
答案解析
由于半年付息一次（即一年付息两次），所以，计息周期票面利率（计息期利率）＝8%/2＝4%，所以选项A正确，选项C不正确；报价必要报酬率是必要报酬率的报价利率形式，当平价发行时，报价必要报酬率=报价票面利率＝8%，有效年必要报酬率＝（1＋报价年必要报酬率/m）m－1＝8.16%，选项BD是正确的。
债券价值与到期时间
单项选择题
假设折现率保持不变，溢价发行的平息债券自发行后债券价值（ ）。
A.直线下降，至到期日等于债券面值
B.波动下降，到期日之前可能等于债券面值
C.波动下降，到期日之前可能低于债券面值
D.波动下降，到期日之前一直高于债券面值
正确答案：D
答案解析
对于溢价发行的平息债券而言，在折现率不变的情况下，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息导致价值下降（但是注意债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值最低，而
此时相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面值），然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值。
单项选择题
假设市场上有AB两种债券，A债券目前距到期日还有2年，B债券目前距到期日还有3年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧下降，则下列说法中正确的是（ ）。
A.A债券价值上涨得更多
B.A债券价值下跌得更多
C.B债券价值上涨得更多
D.2022年春节期间股市休市几天B债券价值下跌得更多
正确答案：C
答案解析
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