关于套期保值及套利交易操作指引
关于期现结合的操作思路（总述）1、现货市场买入，期货市场卖出
期货套利
前提：期货市场价格高于现货价格和中间成本之和
优点：提前锁定利润，只要现货入库，便可有仓单，仓单质押又可有资金进行现货买入，当月可多次循环。
缺点：每一单的价差较小，只有期现价差在300元以上才可以操作；只能是期交所注册品牌
案例《一》钢材供给企业
某钢铁企业5月16日屯有300吨螺纹钢,目前现货价格为4000元/吨。为防止未来钢材价格下跌而使利润减少，该公司决定在期货市场以4300元/吨的价格卖出30手期货合约。
8月份15日，螺纹钢现货价格下跌至3800元/吨,同时在期货市场以4000元/吨的价格交割。
下面按一个标准仓单计算各环节中的所有成本:
期货交易保证金成本:（利息）
每一阶段:从5月16日起至6月10日合计25天，保证金收取比例为12%(交易所7%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某12%某4300=154800元按1%的利率计算成本的话需要154800元某1%÷30某25=1290元
每二阶段:从6月11日起至6月30日合计20天，保证金收取比例为13%(交易所8%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某13%某4300=167700元按1%的利率计算成本的话需要167700元某1%÷30某20=1118元
每三阶段:从7月1日起至7月10日合计10天，保证金收取比例为15%(交易所10%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某15%某4300=193500元按1%的利率计算成本的话需要193500元某1%÷30某10=645元
每四阶段:从7月11日起至7月30日合计20天，保证金收取比例为20%(交易所15%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某20%某4300=258000元按1%的利率计算成本的话需要258000元某1%÷30某20=1720元
每五阶段:从8月1日起至8月12日合计12天，保证金收取比例为20%(交易所20%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某20%某4000=240000元
按1%的利率计算成本的话需要240000元某1%÷30某12=960元
每六阶段:从8月13日起至8月15日合计3天，保证金收取比例为30%(交易所30%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某30%某4000=360000元按1%的利率计算成本的话需要360000元某1%÷30某3=360元
合计六个阶段共计保证金利息（按1%）：1290+1118+645+1720+960+360=6093元如按银行贷款年利率4.86%质押率70%计算共计保证金利息：6093÷1%某(4.86%÷12)÷70%=3525.24元
仓储费用
收费项目收费标准仓储租金货场1.专用线0.15元/吨某天18元/吨15元/吨15元/吨18元/吨15元/吨15元/吨进库费用2.码头3.自送1.专用线出库费用2.码头3.自提仓储费：300某90某0.15=4050元出库费:300某18=5400元
交易手费为3‰30手某4000某3‰=360元交割手续费5‰30手某4000某5‰=600元
期货交易赢利为:
5月现货市场8月份需卖出螺纹钢300吨，5月现货价格4000元/吨期货市场卖出30手期货合约价格4300元/吨交割价格4000元/吨300元/吨8月盈亏现货价3800元/吨300某300=90000元
这种买方套期保值，是最常见的一种套保方式。常用于在未来一段时间内价格下跌带来风险，需要对等保值。
2、期货市场买入，现货市场卖出前提：市场看涨，预期价格上升
优点：在提货前只付最多30%的保证金，买到的货是3个月内生产的，且是以磅重计算缺点：无法得知提货时的现货价格
下面按一个标准仓单计算各环节中的所有成本:案例《二》钢材需求企业某公司5月16日预计三个月后需要购入300吨螺纹钢，目前现货价格为4000元/吨。为防止未来钢材价格上涨而增加成本，该公司决定在期货市场以4300元/吨的价格买入30手期货合约。8月份，螺纹钢现货
价格上涨至4300元/吨。该公司在现货市场买入钢材，同时在期货市场以4700元/吨的价格卖出平仓。5月现货市场期货市场8月份需螺纹钢300吨，5月价格买入30手期货合约，价格4300元/吨4000元/吨8月价格4700元/吨,买入300吨螺纹钢，市价4300元/卖出30手期货合约，吨盈亏-300元/吨+400元/吨现货和期货冲抵之后，合计：赢利300吨某（400-300）=30000元完成套保实际交易成本
期货交易保证金成本:（利息）
每一阶段:从5月16日起至6月10日合计25天，保证金收取比例为12%(交易所7%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某12%某4300=154800元按1%的利率计算成本的话需要154800元某1%÷30某25=1290元
每二阶段:从6月11日起至6月30日合计20天，保证金收取比例为13%(交易所8%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某13%某4300=167700元按1%的利率计算成本的话需要167700元某1%÷30某20=1118元
每三阶段:从7月1日起至7月10日合计10天，保证金收取比例为15%(交易所10%+期货公司5
%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某15%某4300=193500元按1%的利率计算成本的话需要193500元某1%÷30某10=645元每四阶段:从7月11日起至7月30日合计20天，保证金收取比例为20%(交易所15%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某20%某4300=258000元按1%的利率计算成本的话需要258000元某1%÷30某20=1720元
每五阶段:从8月1日起至8月12日合计12天，保证金收取比例为20%(交易所20%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某20%某4300=258000元
按1%的利率计算成本的话需要258000元某1%÷30某12=1032元
每六阶段:从8月13日起至8月15日合计3天，保证金收取比例为30%(交易所30%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某30%某4700=423000元按1%的利率计算成本的话需要423000元某1%÷30某3=423元
合计六个阶段共计保证金利息（按1%）：1290+1118+645+1720+1032+423=6228元
如按银行贷款年利率4.86%共计保证金利息：1290+1118+645+1720+1032+423=6228÷1%某(4.86%÷12)=2522.34元