跨期套利交易的种类
跨期套利基本的交易模式分为牛市套利和熊市套利。
期现货求过于供时采纳此种操作。 因为现货价钱上涨空间巨大， 而远月升水受制
于持仓费，下跌空间有限。所以该套利模式利润无穷，风险有限。
熊市套利：卖进月合约，同时买进远月合约，预期价差扩大。当预期现货供给充
足时采纳此操作。 因为现货下跌幅度较大， 远月合约相同受制于持仓成本， 所以
该套利模式利润有限，风险较大。
跨期套利交易的利害
跨期套利交易的优势
投资者依据对市场不一样月份合约价差的预期变化做出投资决议， 获取价差有益方
向变化的盈余， 肩负价差不利变化的损失， 就是跨期套利。 跨期套利实质上是对
价差的风险投资。
降低投资风险：不一样期间交割的期货合约均遇到合约品种各样影响要素的影响，
所以各不一样月份合约走势上基本共同一致， 因为跨期套利同时拥有相同品种不一样
月份的期货合约， 各合约头寸互为保护， 大大降低了合约品种影响要素对操作的
冲击，从而降低了投资风险。
供给投资机遇： 因为不一样交割月份的合约组成了一个期间构造， 投资者能够将对
合约比较长期间的预期信息经过套利交易表现出来， 而单调合约却没法表现这类
对市场的判断，套利交易为市场供给了更多的投资机遇。
跨期套利交易的劣势
肩负风险： 固然套利交易风险较低， 可是仍旧不可以将风险完整隔绝， 仍旧要肩负
价差不理方向变化的损失。
利润较低： 风险与利润相伴， 正式因为所拥有头寸的互相保护作用， 在隔绝风险
的同时， 也将利润拒之门外。 当投资者对市场走势有明确判断的时候， 不可以充足
裸露风险，获取利润。
占用资本量大：套利交易同时拥有不一样交割月份合约头寸。 分别缴纳交易保证金，
加大了资本占用。可是因为套利交易的低风险性， 降低了却算准备金余额的要求。
无风险的跨期交割套利
那么有没有方法回避价差不利变化的风险， 获取价差有益变化的盈余呢？鉴于跨
期交割套利就为我们供给了这样的操作方法。
经过对跨期套利好坏及操作模式的剖析， 能够看出，牛市套利是一种风险利润比
很好的操作方法。 同时，持仓成本是限制或许说连接不一样月份合约期价的重要 因
素。抓住了持仓成本， 就可以很好的控制跨期套利的风险。 将持仓成本要素加入
到牛市套利模式之中， 经过仓单交割， 完整躲避期价风险， 获取牛市套利利润或
者 交割利润。
跨期交割套利的操作流程
1、计算跨期交割成本
2、获取开仓价差、平仓价差、理讲价差
3、追踪期货市场价差，选择入场机遇
4、买入近月合约、卖出同相同数目远月合约
5、连续追踪期货市场价差，在合理价位平仓，从头成立期货头寸，频频操作，
赚足利润
6、在近月合约交割前，拥有期货头寸，价差不利方向变化，则选择实物交割
7、近月合约交割月进行交割，支付全额货款，获取标准仓单
8、拥有远月期货头寸，支付仓单花费 ，合时转现货仓储，节俭花费；或许仓单
质押，减少资本占用
9、远月合约交割月进行交割，开出增值税发票。了却本次交易
主要商品期货交割套利花费与套利盈亏
均衡公式
交割套利流程过程中有诸多变数，定义以下：跨月限期均为 1 个月、买价钱 B、
卖价钱 S、市场年化利率 R，增值税率工业品 17%，农产品 13%。交易、交割、仓
储、查验、作业费等依照交易所规定计算。
燃料油
标准仓单过户费： 0.5 元/ 吨
储藏费： 1.2 元/ 吨天（含加温费）
或有交割花费
标准仓单合法拥有人若用油罐车提货， 应该向交割油库支付 50 元/ 吨的作业花费
港务费、装卸费、港建费等由油库按现行收费标准向油品入库时的货主收取
每吨月成本 =储藏费（1.2 元/ 吨天× 30）+利息成本（ B× R/12）期货套利+增值税（（S-B）
× 17%）
假如期货远月价钱 S 与近月价钱 B 的价差 S-B 大于每吨成本，则存在套利机遇，
整理以下：
套利条件：
1、S-B>=36+B× R/12
2、0.83 （S-B）>=36+B× R/12
当套利条件 1 成即刻，能够考虑套利买近卖远交割套利操作， 此中因为交割结算
价未知， 增值税额不确立， 所以并未考虑增值税成本， 该价差能够作为期货头寸
平仓依照。
当套利条件 2 成即刻，能够考虑套利买近卖远交割套利操作， 此中因为交割结算
价未知，增值税额不确立，但存在必定操作技巧，能够锁定增值税额，需要注意
的是，仍旧存在操作风险。
线材、螺纹钢、铜、铝、锌
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