摘要：提高金融资源配置效率，不仅事关实体经济运行效率，而且对于防范和化解系统性金融风险有着重要价值。金融风险防范化解的核心在于市场对金融资源合理配置的有效性，金融资源配置效率决定了金融资源与复杂经济系统之间的协调性和适配度。虽然我国金融结构呈现多元化发展，金融资源配置的规模效应不断提升，但金融资源错配的负外部性仍然持续影响着金融市场的完善，金融资源配置效率问题已经成为影响我国系统性金融风险的一个重要因素。
关键词：金融资源配置效率；系统性金融风险；影响；
引言
在我国经济发展方式由高速增长阶段向高质量发展阶段转变的关键时期，实体企业的健康持续发展至关重要。然而，近年来，许多实体企业为追逐短期超额收益，将大量资金配置于股票市场、基金市场等，企业金融化现象日益凸显。与此同时，优化资源配置问题也受到关注。中央全面深化改革委员会第十五次会议和相关政策文件多次强调“要加快推进有利于提高资源配置效率的改革”“进一步优化完善资源配置的体制机制”。
1理论基础
我国仍存在金融资源配置与企业生产率不匹配的现象，引致金融资源流向无效率、低效率的部门或者过度流向虚拟经济，抑制实体企业的发展，成为系统性金融风险的诱发因素。从金融资源配置的角度看，金融资源如何在我国宏观经济部门、地方政府部门、房地产部门、金融部门、非金融部门、对外贸易部门分配存在着竞争矛盾与合作问题，将对系统性金融风险产生直接影响。本文将具体阐述金融资源配置经由以上部门的影响演变进而引发系统性金融风险的过程。金融资源在宏观经济部门的错配形成宏观经济风险。金融资源的错配容易形成虚拟经济与实体经济的非均衡发展，带来宏观经济的不稳定性。从资源配置的竞争矛盾看，宏观经济的稳定发展主要立足于良好的实体经济和适度的虚拟经济。资源错配降低了实体经济的全要素生产率，导致实体经济衰退。同时，短期内金融资源过度流向虚拟经济，长期内因缺乏实体经济输血的虚拟经济会滑入失血式循环的困境，这最终造成宏观经济风险。从资源配置的合作问题看，资源错配使得实体经济创造的收益无法达到金融部门的期望收益。这可能衍生出资本闲置，甚至导致金融部门自营业务的过度膨胀，引发宏观经济风险。
2金融化对资源配置效率的影响
第一，竞争是讨论资源配置效率问题时不可回避的重要因素。市场竞争的加剧会提高要素资源的流动性，减少要素市场的扭曲，促进资源的合理有效配置。就金融化与产品市场竞争的关系而言，金融化不仅可能导致个体企业“舍本逐末”，偏离主营业务经营，而且可能诱使整个实体行业出现“空心化”现象，降低行业产品市场竞争程度。也就是说，金融化可能通过降低产品市场竞争程度进而降低资源配置效率。第二，金融化还可能阻碍企业正常的退出机制，进而加剧资源错配。有效的进入退出机制能够使企业实现“创造性破坏”过程，使得高生产效率和竞争力的企业乘势而上，取代退出企业的市场份额，行业资源配置效率得到改善。然而，金融化可能延缓低成本加成企业的市场退出行为。具体而言，生产效率和成本加成较低的企业由于在主业上经营不善，存在被淘汰出市场的风险。主业经营较差的企业更有动力寻收益更高的投资项目，金融投资对这些公司而言如同“救命稻草”，在短期内可以获得可观的收益，改善企业的盈利水平。也就是说，低成本加成企业可能通过金融投机活动获取一定的短期超额收益，达到给财务报表“注水”的目的，在短期内还可能使企业维持“低效生存”。这阻碍了正常的市场淘汰机制，加剧了资源错配问题。
3启示与建议
3.1推进金融改革，提升金融创新能力
技术进步是金融资源配置效率提高的关键，因此，应当大力推进金融改革，提高金融创新能力，不断为金融业注入新鲜血液，丰富金融产品，让各行各业享受到金融服务，为金融发展扫除障碍。同时，应当加强对金融业人才的培养力度，实施专业化培养，积极引进具有较强实务能力的高质量金融人才，提升金融行业的就业质量，细化责任分工，加快协同推进，引导金融资源流向创新型企业、绿发展企业，多角度提高技术效率。要结合“一带一路”建设，围绕经济发展中的薄弱环节开展改革与创新，从而更好地发挥金融业的助力作用。
3.2增强供应链金融、绿金融
一是以供应链金融业务为抓手推动各大区域产业协调发展。以产业承接为机遇，积极推动供应链金融业务发展，支持金融机构跨省、跨地域合作，围绕核心企业打造“1+N”全方位金融服务方案。运用金融科技手段，整合物流、资金流、信息流等信息，构建供应链中占主导地位的核心企业与上下游企业一体化的金融供给体系和风险评估体系，为产业链提供结算、融资和财务管理等系统化综合解决方案，有效扩大企业融资规模，降低企业成本。推动各省之间金融机构、核心企业等积极与应收账款融资服务平台对接，实现信息共享，减少应收账款确权的时间和成本，支持中小微企业高效融资。二是在碳达峰、碳中和背景下，根据不同地
区发展环境支持绿金融发展，加快推动经济绿转型。从政策方面给予充分支持，制定与绿金融相配套的政策，包括财政补贴、税收减免、信用担保等；创新信贷服务，如研发和推行碳排放权质押贷款，允许低碳企业提供碳排放权质押，允许节能技术开发企业提供知识产权质押等。
3.3逐步化解地方政府债务风险，有效调控房地产市场发展，防止金融部门的系统性金融风险发生
在地方政府债务方面，应加强地方政府举债监督问责机制以及地方政府投融资平台的规范管理，根据各级地方实际发展状况规定地方政府债务限额，减少隐性债务，在保障地方政府合理的融资需求后将金融资源投向其他高效率部门；在房地产市场发展方面，强化金融监管，抑制房地产市场投机，通过一系列地方政府的规制政策实现房地产市场的健康发展；在金融市场和金融机构发展方面，积极响应政府政策，引导资金“脱虚向实”，减少金融资源错配引发的潜在金融风险，加强金融部门投资实体经济的意愿，减少和化解不良贷款，调整优化信贷结构，提高资本充足率，加强流动性保障，降低我国系统性金融风险。
3.4适度减少政府干预，发挥市场的基础性作用
政府干预对金融资源配置效率存在负的空间溢出效应，政府干预使得金融资源更多流向经济发展水平较高的省份，造成了金融资源配置的不合理，使经济发展落后的省份与经济发展领先的省份差距逐渐扩大。因此，应当提高市场在资源配置过程中的基础作用，减少政府干预，缩小区域内各省间的发展差距，减少各地金融机构间的不正当竞争，注重区域协同发展，营造健康的金融环境，追求合作共赢，实现金融资源的合理流动。
结束语
金融资源的有效配置不仅关系到金融业的发展，也影响着其他生产要素的流动，有利于促进产业结构调整和区域经济协同发展。
参考文献
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