——以“华为”为例
陈瑶梦
（青海民族大学 经济与管理学院，青海 西宁 810007）
摘 要：随着市场经济发展越来越成熟，我国经济建设迈入了稳健并且高速发展的阶段。随着人们消费水平的提高和移动支付的普及，电子信息发展迎来了一个发展的好时机，华为就是众多企业中的一个。几乎每一个企业都希望将公司的利润得以最大化，使其在激烈竞争的市场环境中久盛不衰，而能够使一个公司到达如此，前提便是这个公司的盈利状况是可观的。所以，每个企业都要及时的深入分析本企业的盈利能力指标，只有深入分析才能够帮助企业在竞争中提高自身竞争力，促使公司不断发展。本文以华为公司为例，主要选用净资产收益率、总资产报酬率、收入成本利润率等指标，通过连环替代或差额计算法，对其盈利能力的影响因素、相关理论进行全面分析，以及分析研究“华为”不上市的相关原因，并对“华为”公司所存在的问题提出了相关建议。
关键词：华为；盈利能力分析；企业管理
中图分类号：F275 文献标识码：A
文章编号：1674-537X（2021）04.0087-07
一、绪论
（一）研究背景及意义
受经济全球化的影响，我国经济发展迅速，企业如果想要保持自己的行业地位且长时间拥有高竞争力，其战略性经营管理发挥着重要作用[1]。但是，如今在会计工作中，对于企业盈利能力分析存在着不准确和不公正的现象，对于企业内部，这会直接影响企业制定正确的长期战略；对于企业外部，如果信息不准确会影响投资者进行正确的投资决策，而且会损害利益相关者的利益[2]。从90年代开始，我国的一些企业、政府部门以及理论研究者已经开始对企业盈利能力分析进行研究与探索，正因为理论和体系的发展，使企业在发展过程中有体系可以依据，比如通过财务分析制定相应的考核指标体系，我国的财务分析系统在稳步发展，正在逐渐完善。总而言之，企业盈利能力分析是财务分析的关键部分之一。
“华为”可以被称之为是处于中上游、发展迅猛的企业，但在当今这个高新技术行业发展快速的大背景下，如果想保持企业在众多不同领域、行业中处于高度的领先地位，还需进行系统的财务分析来寻影响企业盈利能力的决定因素[3]；同时还要保证提供给企业内部的数据是真实有效的，只有这样才能确保企业管理者进行正确的决策与规划[4]。
（二）研究内容
本文先阐述了现如今电子通信行业的现状和所面临的市场竞争压力；其次，对盈利能力的理论和相关影响因素进行初步分析；进而，过渡到对概念及目的、分析内容进行概述，如“盈利能力”等；再从例证分析角度，结合“华为”的财报、盈利能力的相关财务指标，最终提出一些有效可行的建议及对策使“华为”能够更好的发展。
在本文中，将借用华为2011年至2015年的公司财务报表中的信息数据，将企业盈利能力分析的基本研究方法运用其中。首先，对华为公司五年的报表进行数据整理、比较，再根据该企业的盈利能力的相关财务指标，结合企业年报中披露的年度业务概况，分析产生相应的财务指标结果的原因是什么，在企业运行中起到阻碍作用、存在的问题是哪些，带着这些问题、疑惑分析，并尝试提出相对应的改进方案。具体而言，基于“华为”的盈利能力分析这一案例，将理论知识结合华为企业的实际情况深入探究，将盈利能力分析过程以及分析后企业所进行的决策、决断以更形象、更深入的方式展现出来，这也可以从中体现出对财务报表深入分析的重要性，关乎一个企业是否可以长期良性发展[5]。
（三）研究框架
研究方法及框架如图1所示。
二、盈利能力的相关理论
（一）盈利能力的概念及目的
盈利能力，通常是指一个企业在某一段时期内能够取得的利润多少能力，并且，我们可以通过对一个企业的经营业绩好与坏来推测出该企业的获利能力是高还是低。其实在这样的理论下，对盈利能力大小的评判是没有固定尺度的，只是一种相对的概念。利润率的高低变化将会对盈利能力造成直接明显的
影响，利润率大则能力好；相反，盈利能力则越差。
一个公司从事其经营活动的最终目的是为了维持企业长期稳定地发展、经营，并将利润达到最大化，这正是对于一个企业而言最重要的部分，只有在不停歇的获取最大利润这一基础上，使得将盈利能力强弱截然不同的两个企业放在一起比较，其中强的一个企业才能得到更好的发展、更光明的未来前景[6]。
企业的财务指标，尤其是指其盈利能力指标是随着该企业的经营模式不断更新变化的，不同性质甚至层次也不尽相同的企业经营方式就会使得该企业财务指标形式是完完全全不相同的。经营方式是盈利能力分析的基础[7]。按照经营方式划分：资本、资产以及商品经营，并对一个企业进行盈利能力分析的。在进行盈利能力分析的时候，我们要充分考虑到行业间的差异性，要结合其行业特点。所以要想具体化的分析企业的盈利、获利情况，必须量身定做，即基于企业实际情况，如华为、思科、爱立信等公司所处行业，制定出与之相匹配、合理的财务指标范围。一个公司的相关高层管理者们应该通过与之相匹配、合理的财务指标范围等相关数据计算出相应结果，根据真实有效的结果再相适应的修改或是调整该公司的企业资本结构，通过这样的一系列环节，使得财务报表分析结果与该企业的盈利能力之间保持密切关联[8]。
（二）盈利能力分析的内容
对一个企业进行利润率分析便是对该公司的盈利能力进行深入分析。而在这里，笔者将一个企业盈利能力分析的核心内容主要概括为三大部分，即第一部分对企业的资本经营盈利能力分析、第二部分的商品经营盈利能力与最后的资产经营分析这三个角度来进行深入分析。
净资产收益率是资本经营盈利能力分析的主要指标，其中较为关键的指标-负债利息率是基于资产负债表，而同样具有分析价值的总资产报酬率主要是基于利润表，企业在特定会计期间在正确指标的分析基础上再加上对权责发生制的运用，便会得出一个评价结果，其结果就是企业获取利润的能力。商品经营盈利能力分析是在前面两种经营能力深入分析的基础上才能进行，其中也包括成本利润率和收入利润率分析。
资产经营盈利能力分析的重要指标是总资产报酬率，计算过程中需要使用资产负债表和利润表的相关数据，随后在此计算基础上进一步探讨相关指标。
1、资本经营及其盈利能力
资本经营及其盈利能力不是仅仅需要某一个指标就可以得出，然而是需要通过含净资产收益率等三个指标分析才能得出一个企业的盈利能力到底是如何的。
净资产收益率，是在企业对其资本经营盈利能力分析时最图1：研究方法及框架
有含金量的指标。该指标是在一定时期，净利润与平均净资产的比值。通常情况下，大多数企业中对此的标准值应设置为：0.08。数值的大小将充分反映一个企业对所投入资本的增值能力，这也将会影响着该企业的股东价值。指标如果越高，那么便能反映出企业的盈利能力处于良好状态。
一定时期内一个企业的净利润和平均资产总额的比值。即将净利润除以平均总资产，所得的商再乘以100%，便是总资产收益率。该财务指标其实综合性非常强，在企业中主要是用以衡量一个企业用资产获取净利润的能力。影响指标的多种因素进行分析、层层剖析，从而深入研究指标之间的依存关系，并且将其与同行业类似公司进行对比，揭示一个公司的盈利能力和优势所在[9]。
2、资产经营及其盈利能力
一定的时期内，一个企业所获得的息税前利润总数额与所取得平均资产总额的比值。其中，对企业净资产收益率起到较大影响的最主要因素就是该比值。当企业投入、产出水平越高，那么该指标就会越高，指标越高也就说明了这个企业的运营效率很好、资产盈利能力非常强。与此同时，如果要对总资产报酬率进行评价，那必然少不了最有影响的两个因素，在对该因素的分析基础上运用连环替代或差额计算等方法对总资产周转率、销售息税前利润率进行分析对比，出影响该指标的不利因素，促进公司长久发展，只有这样才更有利于企业加强经营与管理。
3、商品经营及其盈利能力
（1）收入利润率分析
销售息税前利润率、总收入利润率、销售净利润率等指标便能反映出一个公司的收入利润率。
毛利率便是营业收入利润率，即一个企业的营业利润除以主营业及营业外收入的商再乘以百分百。而营业利润是将营业收入与营业成本、税费，以及期间费用，例如销售费用、管理费用、财务费用作差。其设置的最佳标准值为：0.15。若指标越低，则说明该企业的成本过高，产品质量不高，竞争能力也不强。若想真正反映一个企业的商品经营的获利能力，那么收入利润率指标必须为正数。
而销售净利润率，是指净利润除以企业年度营业收入的商再乘以100%。而一个企业设置该指标的最佳标准值为：0.1。对一个企业盈利能力有重大影响的一项重要指标便是销售净利润率指标，该指标越低，则恰恰说明了从企业的主营业及营业外收入中所获取利润的能力弱。因此，在衡量盈利能力时对该指标的准确分析显得十分有力。
（2）成本利润率分析
可以通过对营业费用、全部成本费用利润率等相关比率分析得出对成本利润率的分析。
成本费用利润率的计算公式是将一个企业的年度利润总额所得除以成本费用总额再乘以百分之百。该指标正好反映了在对企业经营管理的过程中，日常所发生的耗损及费用与所获得的收益之间是呈反向关系的。
三、盈利能力分析的主要影响因素
（一）利润结构
一般情况下，一个企业的主营业务利润是对该公司利润比重影响最大，占比最明显的，这也就是说主营业务利润是企业形成一定规模利润的重中之重，是不可忽视的。而非经常性项目，如营业外利润等，虽然对增强一个企业的盈利能力同样可以起到重大帮助，但也不能使其在企业的总体利润中也不能够占据过大比例。
其实在对其分析时，有很多的有经验的财务分析人员，尽管也能够观察到某个企业所获得的利润总额量大，并且从利润总量上看其盈利能力是很好的，但是却正是忽视掉了一些非经常性项目，则恰恰没有看到利润结构对企业盈利能力所产生的重大影响。在日常工作生活中，如果仅仅从利润总额这一方面就对企业盈利能力进行分析，那么所得出的答案很有可能是完完全全不同的错误答案。实际中的利润其实多半并非来源于主营业务经营所得，而是营业外的偶然所得。因此，在这样的情况下，利润结构对一个企业而言，有着巨大的财务风险，仅由利润总量所反映出企业的盈利能力并非真实有效，反而应当调整。
（二）税收政策
合理合法的运用国家税收政策能够增强其企业的盈利能力及净利润。如果一个企业是符合国家税收政策的，那么该企业便能够享受税收优惠政策。其主要目的是为了更有效、更规范的进行税收分配。也正因如此，对企业进行盈利能力分析时的一个最主要影响因素便是我国的国家税收政策。
国家的税收税率是国家强制执行的，税率的变化随之影响到企业的盈利。另外，税收政策并非总是带给企业有利影响，反而往往会造成不利影响。如果企业当前发展与国家的税收政策相适应，那么国家便会在政策上给予企业一定的优惠，这必然是利于企业盈利能力增加；相反，如果两者是完全不适应的，那么该企业处于被要求缴纳比平常企业高出多倍的税，在这样的的情况下将对企业盈利能力的提升产生十分不利的影响。
可现实生活工作中，大多数的财务分析人员往往忽视了税收政策对企业盈利能力的影响。有许多企业的相关财务分析人员会认为税收政策对企业盈利能力影响甚小，是归属于企业的外部影响因素，因此无需多虑。然而与普遍思想完全相反的是，国家的税收政策与企业盈利能力这两者之间并非是完全没有任何关联的，相反是存在着千丝万缕的关系，二者是密切并不可分割的。
（三）资本结构
在分析一个企业的盈利能力时资本结构变动对其影响显得至关重要不可缺少了。比如，一些企业若只是一味的投入资
本，没有考虑过企业利是否有增减变化，如果注意对资本的追加投入的同时，又能考虑多种因素对企业资本结构变化的影响，那么这些企业的经济收益就不会受到严重的影响，相反可能还会得到应有的收益。同样的，在进行盈利能力分析时，一个企业的相关财务人员若忽视了资本结构对其利润的影响，势必导致企业的利益受损，即出现判断失误的情况。
（四）资产运转效率
一个企业的盈利能力在某种程度上还取决于该企业资产运转效率的高低，因为资产运转效率是反映一个企业的运营能力的重要影响因素。若在分析一个企业的获利能力时，仅对该企业的资产和利润进行比较，完全不考虑资产运转效率对分析结果的影响，那将十分不利于公司的发展。在大多数情况下，企业的盈利能力与资产运转效率两者是相辅相成的；企业的盈利能力的大小与资产运转效率是呈正相关性。
在这样的大环境下，企业从根本上重视企业资产运转效率对盈利能力的影响，加强内部的管理与控制，加强对企业资产运转效率的管理，最终推动企业盈利。
四、基于华为公司财务报表的盈利能力分析与评析
（一）资本经营盈利能力指标分析
以相关指标比率为主，对其资本经营盈利能力分析应该从盈利能力指标出发最为合适，并且将华为公司的数据信息与同行业企业进行分析比对，如爱立信和思科等。
1、净资产收益率分析
净资产收益率，通过其企业所计算出的净资产收益率来评析该企业的盈利能力是十分适宜的。下文“华为”的净资产收益率全面分析是通过使用连环替代法进行分析得出的表格。
表1：“华为” 资本经营盈利能力的因素分析表
单位：百万元项目2013年2012年差异平均总资产220769201927.50-
平均净资产8064570626-负债145266134982-负债/平均净资产 1.80 1.91-0.11利息支出39422039-负债利息率（%） 2.70 1.50 1.20利润总额2100315624-
息税前利润2494517663-
净利润1684412866-
所得税税率*（%）17.719.8-2.1
总资产报酬率（%）11.308.75 2.55
盈利能力指标净资产收益率（%）19.5317.15 2.38
（*所得税税率采用倒推数值，是因为所得税税率可能涉及递延税款等问题）
根据表1的数据，分析结果如下：
分析对象=19.53%-17.15%=2.38%
连环替代分析如下：
2012年：（1-19.8%）×[8.75%+（8.75%-1.50%）×1.91]=18.12%
第一次替代（总资产报酬率）：
（1-19.8%）×[11.30%+（11.30%-1.50%）×1.91]=24.07%第二次替代（负债利息率）：
（1-19.8%）×[11.30%+（11.30%-2.70%）×1.91]=22.23%第三次替代（杠杆比率）：
[11.30%+（11.30%-2.70%）×1.80]×（1-19.8%）=21.48%
2013年：[11.30%+（11.30%-2.70%）×1.80]×（1-17.7%）=22.04%
其中资本结构变动的影响为：21.48%-22.23%=-0.75%
负债利息率变动的影响为：22.23%-24.07%=-1.84%
税率变动的影响为：22.04%-21.48%=+0.56%
总资产报酬率的变动影响为：24.07%-18.12%=+5.95%
可见，由于总资产报酬率的提高，使得“华为”在2013年净资产收益率比上一年，即2012年的净资产收益率提高了2.38%，并且也有总资产报酬率2.55%的贡献。其次，是因为所得税税率影响，即其税率减少为净资产收益率的上升做出了贡献，即上涨了0.56%。又次，因为企业的负债成本上升对净资产收益率带来负面影响是主要原因，也是因此造成了净资产收益率降低了1.84%；最后，负债与净资产比率下降的比率变化虽然较小，但依然对净资产收益率造成了较明显的影响，使得财务杠杆作用并没有得到很好的体现，造成比值下降了0.75%。
这说明，此时的华为公司，财务杠杆越小，就使得总资产的盈利能力中总资产报酬率被抵消的部分就越少。所以，要想使得其比率始终保持为一个发展巩固的状态就显得至关重要了。
2、资本经营盈利能力的行业分析
在1987年，华为技术有限公司在深圳成立，从销售代理商到准世界级的企业。2013年前，爱立信是CT霸主，思科是IT大佬，而华为是中国最强的高科技企业。随后，2013年华为在《财富》世界500强排名中首超爱立信，在凤凰财经网中公布的2016年中国民营500强企业中华为居于首位。
表2：2013年同行业公司净资产收益率的比较分析
公司名称
净资产收
益率（%）
总资产规模
（百万元）
净资产规模
（百万元）
差异
（%）华为19.5323153286266100
爱立信7.32411071134737.48
思科18.12565432788492.78
由表2中对“华为”同行业的公司净资产收益率对比可以看出，将“华为”的盈利能力与同行业的爱立信、思科等大规模公司相比，“华为”拥有十分庞大的总资产规模，为231532百万元；其净资产收益率比爱立信的净资产收益率高12%，比思科多1个百分点；总体而言，爱立信与华为相差甚远。华为
公司的净资产收益率处于同行业公司中位置非常的靠前，因此市场竞争中是具有绝对的发展势头的。
（二）资产经营盈利能力指标分析
主要以其盈利能力指标为依据对“华为”的资产经营盈利能力分析，并用相关计算公式进行因素分析，其次还将华为公司的数据信息与同行业企业进行分析比对，如爱立信和思科。
1、总资产报酬率分析
基于总资产报酬率因素的分解式并运用连环替代法或者差额计算法，即可根据两个相关指标：销售息税前利润率和总资产周转率的变动分析对其影响。
表3：“华为”资产经营盈利能力分析表
单位：百万元项目2013年2012年差异
营业收入239025220198-
利润总额2100315624-
利息支出39422039-
息税前利润2494517663-
平均总资产220769201927.5-
总资产周转率0.840.820.02
销售息税前利润率（%）10.448.02 2.42
总资产报酬率（%）11.308.74 2.56
因素分析如以下两个式子：
（1）销售息税前利润率的影响=（10.44%-8.02%）×0.84=2.03%
（2）总资产周转率变动的影响=（0.84-0.82）×8.02%=0.16%
从分析结果可以看出，具有小幅度上升趋势的是总资产周转率，其上升使得总资产报酬率比值提高了0.16%；在总资产周转率上升的同时，在2013年由于销售息税前利润率提高，使得总资产报酬率上升了2.03%，“华为”的全部资产报酬率与2012年相比多了2.56%。只有做足充分的准备并且从“华为”销售息税前利润率和总资产周转率提高这两方面入手，才有可能得到高总资产报酬率以及较强的整体盈利能力。
2、资产经营盈利能力的行业分析
早在2015年，“华为”就已占有全球将近六成的市场份额，可见，大家都十分明白其霸主地位是指日可待的，“华为”在市场中有逐渐崛起的势头。
表4：2013年同行业公司总资产报酬率的比较分析
公司名称总资产规模
（百万元）
总资产报
酬率（%）
净资产规模
（百万元）
差异（%）
华为23153211.3086266100
爱立信41107 4.201134737.17思科56543 6.522788457.70
由表4中的数值可以看出，“华为”的总资产规模远远超出“爱立信”与“思科”；“华为”的总资产报酬率为11.30%，将近思科的2倍，与爱立信相比，更是高出其7个百分点。其实，“华为”的净资产收益率、总资产报酬率在同行业爱立信、思科等公司中所处位置是十分靠前的，“华为”在2013年度的盈利能力同期、同行业的大规模公司相比，显示出绝对的优势。
（三）商品经营盈利能力指标分析
对“华为”的商品经营盈利能力分析主要从盈利能力指标出发，以两大比率为主，分别是收入利润率和成本利润率，并且还将华为公司的数据信息与同行业企业进行比对分析，如爱立信和思科。
1、收入利润率分析
收入利润率是企业利润率中的主要指标。主要用“华为”企业一年所实现的总利润与当期的销售收入的比值。收入利润率指标不仅可用于考核“华为”公司对所定利润计划的完成情况，也可以用来对同行企业或是不同时期企业的经营盈利能力进行分析比较。
表5：“华为”收入利润分析表 单位：百万元项目2013年2012年差异
营业收入239025220198-
营业成本209897199540-
营业利润2912820658-
利润总额2100315624-
净利润1684412866-
利息支出39422039-
总收入270609279596-营业收入利润率（%）12.209.40 2.80
营业收入毛利率（%）12.199.38 2.81
销售净利润率（%）7.05 5.84 1.21
销售息税前利润率（%）10.448.02 2.42从表5可以看出，“华为”公司2013年与2012年的销售息税前利润率相比，上升了2.42%，得到了较大提高；销售净利润率上涨了1.21%。并且，营业收入利润率和营业收入毛利率均有了大幅度的提高，这些表明，华为公司盈利能力十分稳定，并且在稳步发展中逐步匀速增长。
2、成本利润率分析
能够反映企业投入产出水平的指标有许多，其中主要包含全部成本费用利润率、营业费用利润率以及营业成本利润率，也就是将所得的除以所费的。当公司的生产和所销售产品的成本及费用所取得的利润越多，与之对应的成本利润率指标越高，那么造成的结果便是较高的劳动耗费效益。
表6：“华为”成本利润率分析表（%）
项目2013年2012年差异营业成本利润率13.7710.35 3.42
营业费用利润率74.8053.4321.37全部成本费用总利润率52.9539.0113.94
全部成本费用净利润率42.4632.1210.34
从表6中可以看出，将“华为”公司2013年的营业成本
发布评论