编者按：中国几千年文明传承了“酒”“药”文化：从翻了千倍的贵州茅台，翻了百倍的云南白药，奥运会热炒的：全聚德，一直到最近热炒的新股涪陵榨菜，无不打着中国特烙印的旗号。中国独有或领先的、有中国特的上市公司需要重点关注
随着瑞士银行、野村证券首批取得证券投资业务许可证的合格机构投资者，QFII会投资什么样的A股，成为市场关注的焦点，那些被认为是QFII概念的个股，也开始受到投资者的热烈追捧。那么，QFII到底会钟情什么样的股票呢？
笔者认为，瑞银华宝执行董事兼中国区研究部有关人士的看法，有一定的代表性，即：投资者应重点研究四类中国公司：一是自然垄断领域的上市公司，如
机场、港口、高速公路和广电类公司；二是有中国特的公司；三是民族品牌公司；四是资源类公司，包括煤矿、铁矿和旅游资源等。
对合格机构投资者而言，投资中国证券市场，某种程度上与老百姓逛商店差不多,需要货
比三家。由于境内上市公司拥有的业务，在证券市场的上市公司中，也大多拥有，而公司的股价比境内上市公司更有优势，那么，投资者选择股票无疑更合适一些。
实际上，即使是境内注册的上市公司，也存在这样的情形。5月28日，皖通高速、宁沪高速、深高速分别收盘于5.68、12.10、8.91人民币元，
安徽皖通高速公路、江苏宁沪高速公路、深圳高速公路分别收盘于1.97、3.00、1.88港元。这6只普通股的发行人只是三家公司。皖通高速与安徽皖通
高速公路、宁沪高速与江苏宁沪高速公路、深高速与深圳高速公路的商品品质是相同的。但在香港市场的价格要比内地便宜得多。这样，虽然这些公司都属于自然垄
断领域的企业，但境内证券市场的价格并不呈现优势。B股市场也存在类似情形。如，中集集团、中集B5月28日分别收于16.96人民币元、8.67港元。
公司的集装箱业务居于世界垄断地位，如果要投资该公司股票，对机构投资者而言，通常会选择买入中集B。由于青岛啤酒、黄山B股 等外资股的存在，我
们认为，合格机构投资者投资青岛啤酒等民族品牌公司以及黄山旅游等资源独特公司的可能性，变得小了许多。
A股市场独有的品种，将对合格机构投资者产生不可或很难替代的引力。这就是所谓的有中国特的公司、民族品牌公司、资源类公司。与市场上市公
司比，拥有一些独一无二产品的A股上市公司，已经形成中国特，如：东阿阿胶、云南白药、贵州茅台、五粮液，等等。同时，一些民族品牌公司也影响深远，
如：同仁堂、浏阳花炮、恒顺醋业、莲化味精，等等。而资源类公司更为独特：峨眉山、稀土高科、厦门钨业、马龙产业等等，拥有的资源均十分独特。我们可以把
上述三类公司归纳为中国独有或领先公司。(周
到)
杜康造酒优势尚存
我国是白酒生产和消费的最主要国家，并由此形成了一批民族品牌，如：贵州的茅台酒和
董酒，山西的汾酒，四川的五粮液、泸州老窖、剑南春、全兴大曲、郎
酒和沱牌曲酒，安徽的古井贡酒，江苏的洋河大曲和双沟大曲，陕西的西凤酒，等。其中的一部分企业已经上市。此外，我国也是黄酒的发祥地。绍兴加饭酒是黄酒
a股和b股的代表。
白酒和黄酒属于中国特有，并有悠久的历史。《吕氏春秋》云“仪狄作酒”。江统《酒诰》谓：“酒之所兴，肇自上皇，或云仪狄，又云杜康。有饭不尽，委馀
空桑，郁积成味，久蓄气芳，本出于此，不由奇方。”他是历史上第一个提出谷物自然发酵酿酒学说的人。李时珍《本草纲目》把当时的酒分为三大类：酒、烧酒、
葡萄酒。酒和烧酒分别指黄酒和白酒。
白酒和黄酒类公司业绩，在两市中依旧属于上乘。两市现有白酒类上市公司12家和黄酒类上市公司1家。其中，宁城老窖尚未公布2002年年度报告和
2003年第一季度报告。其余公司2003年第一季度净利润、净资产如附表所列。与两市全部
公司的主要财务指标比，白酒和黄酒类公司优势明显。附图即反映
了这一优势。其中，白酒和黄酒类公司每股收益、每股净资产、净资产收益率分别比全部公司高出164.77%、64.04%、61.43%。同时，白酒和黄
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