积累的实证分析
方玉，陈舒艳
(福建师范大学协和学院，福州350117)
摘要：在顺应经济贸易全球化发展的背景下，为加快我国经济向开放型转变，就要以更为积极主动的方式抓紧我国
自贸区建设的速度，这有利于培养我国面向全球经济竞争的新形势。本文在分析自贸区经济增长、金融发展与人力资本积累现状的基础上，对自贸区金融发展与金融人才的关系进行实证分析，得出“在金融发展过程中金融人才不可或缺”的结论，最后提出相应的政策建议。
关键词：经济增长；金融发展；人才效能
中图分类号：832 文献标志码：A文章编号=1672-2094(2018)02-0072-08
An Empirical Analysis of Financial Development and Human Capital Accumulation Based on the Economic Growth of the Four Free Trade
Areas
FANG Yu,CHEN Shuyan
(Fujian Normal University, Fuzhou 350117, China)
Abstract：Under the background of the globalization of economy and trade,in order to speed up the transition of our country's economy to the open type,we should pay more attention to the speed of the construction of our free trade zone in a more active way,which is helpful to cultivate the new situation of our country facing the global economic competition.Based on the analysis of the current situation of economic growth,financial development and human capital accumulation in the free trade zone,this paper makes an empirical analysis of the relationship between financial development and financial talents.The conclusion that financial talents are indispensable in the process of financial development is drawn,and the corresponding policy suggestions are put forward.
Keywords:economic growth;financial development;talent efficiency
我国经济和金融在1978年改革开放后就保202. 28倍。自2013年上海自贸区建立以来，上海持着迅速发展的趋势，G D P从1978年的3678. 7 地区生产总值从2013年的21818. 1亿元增长
亿元增长到2016年的744127. 2亿元，增长了到2016年的28178. 65亿元。推行上海自贸区的收稿日期=2018-01-25
基金项目：福建省教育科学规划项目“闽台经贸人才联合培养与供给侧改革研宄”(JG2016011)
2017福建省大学生创新创业训练计划项目“基于自贸区经济增长的金融发展与人力资本积累的实证分析”
(201713472015)
作者简介：方玉（1996-)，女，福建甫田人，福建师范大学协和学院2014级金融学专业学生。
陈舒艳（1980-)，女，福建福清人，福建师范大学协和学院讲师，研宄方向为财政金融。
• 72 •
成功经验，由从一地向四地推进，广东、天津、福 建三个自贸试验区紧跟着建立。由于经济的快速増长，自贸区金融业产生了巨大的变化，同时金融规模的扩大和金融种类的丰富，也使经济发展逐渐呈现出金融化的特点。在21年，仅仅四个自贸区的金融发展就占全国金融业的23. 4%，单 单一个金融行业为G D P贡献了8. 35%。金融市场处在快速发展的时代，同时我国自贸区与国际接轨的速度加快，驱使金融业对金融人才的需求呈现出高端化的趋势。金融市场对金融人才有大规模的需求，全国金融人员输
入量在21—015年 増加了16. 7万人，而自贸区金融从业总量仅有117. 78万人。从经济发展历程来看，人力资本在生产要素中的地位越来越突出，金融发展作为经济増长的助推器，金融人才与金融发展以积极的形式联合作用于经济増长。国外经验也表明，人力资本积累的大幅提高是发展金融的有效保障。以自贸区发展为背景，探究金融发展与人力资本积累之间的关系对我国自贸区经济増长具有实际意义和借鉴价值。
一、文献综述
(一）金融发展与区域经济増长的关系研究
金融发展与经济増长问题一向是学界中进行学术讨论和举例佐证的热门。戈德史密斯采用开创性思维，探讨以金融中介资产占国民生产总值的比重衡量金融发展水平，研究证实了金融发展与经济増长之间存在着正相关关系，由此开启了学界中研究金融发展与经济増长间关联性的热潮。如H a r r i s o n e t a l.(2004)实证分析了经济増长与金融发展之间具有促进的双向性。也有学者认为两者间由经济増长拉动了金融发展，并不认可金融发展具有促进经济増长的关系。从国内的研究来看，李健、卫平（01)两人基于2000—012年的省份面板数据，用金融规模与金融效率两种不同思维评估区域的金融发展水平，认为金融发展直接作用于要素生产率，紧接着间接作用于经济増长。李强、李书舒（2017)在研究中强调经济増长与金融发展之间的关系是非线性的，两者之间存在着显著的“倒U型”效应，以信贷规模占国内生产总
值的比重衡量金融发展水平，当比重低于10%时，金融发展以促进的方式作用于经济増长，反之会出现，经济増长受到金融发展在一定程度上的阻碍。倪超军、马学琴(2017)认为在低碳经济这个新的经济模式下，碳金融发展成为一个国家获取经济地位的新判定标准。值得注意的是，许多学者充分考虑到我国不同区域经济发展差异明显，从而对我国金融发展在促进区域经济増长的差异性进行剖析。孙林(2012)认为，我国西部的金融发展对经济増长的引导是单向的，而东部地区不仅存在着金融发展的引导性还存在着经济増长的带动性。闫丽瑞(2012)在面板模型中以东、中、西部三个地区的金融发展水平和经济发展水平为研究对象，目的 在于指出在当金融发展水平处在不同程度时为区域的经济増长做出不同的贡献，在研究样本中，中部地区的贡献水平最明显，最弱是西部地区。
(二）金融人力资本积累与金融发展的关系研究
在L e v i n e(1991)的研究中，从金融发展在一定程度上降低企业投资金融人力资本风险的理论出发，按照风险的两个方面：生产性和流动性，解释了在股票市场上是如何影响经济増长和人力资本积累，主要是通过降低企业投资发生提前变现风险的方式做出影响。D e G r e g o r i o和S-J i k K i n (2000)从金融主体存在受教育程度不同的现象去分析信用贷款市场与金融人力资本、经济收入増长的关系，研究表明信用贷款市场在强化金融主体对教育水平关注的同时，提出市场活跃的金融主体应当提高对教育的投入，促使金融人力资本的高素质积累，并且认为提高金融人力资本投资的回报率会促进金融的发展。C h r i s t o p o u l o s 和T s i o n a s(2004)强调在做金融人力资本积累与金融发展的实证研究中应当选取
时间序列，引入单位根平稳性检验和协整检验的计量分析方法，为本文的计量模型选择提出了参考性意见。王永中等人（2007)通过在人力资本的内生増长计量模型中添加一个以金融部门为变量的新模型，实证出推动金融发展作用经济増长主要是通
• 73 •
14737.12 46013.06 17165.98 9224.46 87140.6217560.1853210.28 19195.6911307.28 101273.4319701.7857067.9220181.7212893.88109845.321868.4962474.7921818.1514442.01120603.44
24055.76谢杏芳个人资料
67809.8523567.715726.93131160.24
25979.8272812.5525123.4516538.19140454.01
资料来源：根据2011-2016年全国各省市统计年鉴数据整理所得
从表1数据可以看出，广东省的地区生产总 值遥遥领先其余三个省份，单单一个省份贡献出 的G D P 值相当于其他三个省份做出的总贡献值。四个区域的地区生产总值在建立自贸区后有明显 的増长，2014年较2013年，分别増长了 10%、8. 5%、8%、8. 9%，四个区域共同创造的生产总值对
表2
四个自贸区金融业创造值（单位：亿元)
国内生产总值的贡献均保持在20%左右。福建省 在最初相对落后于广东、上海两个区域的情况 下，逐渐以自身的优势带动发展，在2013年地区 生产总值首次赶超上海。
(二）自贸区金融发展水平对比
省份201020112012201320142015福建767. 58862. 471015. 371174.591449.821681.33广东2658. 762916. 133171.963817.424447.435757.08上海1950. 962277.42450.362823.813400.414162.7天津
572. 99
765.5
1001.59
1235.91
1422.28
1603.23总计
5950.296821.57639. 289051.7310719.9413204.34
资料来源：根据2011-2016年全国、福建、广东、上海、天津等历年统计年鉴整理所得
74
过新一轮人才成本的投入和提高经济主体生产效 率。曹卫、宗利永和孙绍荣（2007)在研究中发现， 金融业在选择人力资本投资取决于被投资对象受 教育程度和认知水平高低，符合行为金融学理论 知识。想要提高经济主体选择投资金融人力资本 的意愿，可以加大高校对金融教育的重视，进一 步提高金融教育的水平。
综合来看，在现有的文献中，具有丰富的金融 发展与人力资本积累研究成果，但局限在只是从 单个影响要素的角度去解释，经济増长受到金融 发展与人力资本积累的共同作用。相对于丰富的 理论研究而言，在金融人才促进金融发展以及不 同区域金融发展对区域经济増长的贡献水平差异 性领域的实证研究分析较少。由于不同地区在先 天资源优势差异性明显，使得金融业在发展过程 中和人力资本在积累的过程中也逐渐表现出区域 差异性，那么有针对性的选择经济发展水平不同 的区域进行研究更具有意义。本文在现有文献的 基础上，将理论分析结合实证研究，在金融发展 的背景下，选取四个自贸区为研究区域，探讨我 国自贸区金融人力资本积累与金融发展之间的相
表1
四个自贸区地区^
省份
2010 2011 2012
互作用机制，以及如何推动着自贸区经济増长。
二、自贸区经济增长、金融发展与人力资本积 累的现状
四个自贸区在经济发展历程中逐渐形成各自 的特，广东在历史发展中率先成为通商口岸， 以“海上丝绸之路”起点被人熟知，具有悠久的商 品贸易历史，在历史基础上积极参加国际竞争与 合作，成为中国经济实力最雄厚地区之一；上海 作为我国最大的港口城市，发挥着对外开放窗口 的重要作用。上海面向海外的贸易发达、海外商 人下放众多投资以及地处经济腹地广阔的天然优 势，为建立自由贸易区打好市场；天津滨海新区 地理位置独特，位于沿海全国最大的人工港，紧 靠着北京和天津两大最具消费潜力的直辖市，作 为中国金融改革先行先试的区域，将发展的大好 时机摆在面前；福建省顺应国家开放型经济体制 的要求，秉持着“以开放促发展”的标准，采取“一 区三片”的模式，发挥在“两岸三通”中用明显的 区位优势促进两岸经济深度融合，在两岸区域经 济格局中作为大陆主要对接台湾的交流省份。
(一）自贸区经济増长水平对比2013
2014 2015建东海津计
福广上天总
当今经济发展的核心部分一金融，在经过全球经济兴衰周期的反复证明，压制金融或放纵金融都会不同程度的分割一国经济。不论是哪个国家的哪个区域，金融发展在经济兴盛的过程中扮演着重要角，正是因为不同地区在经济发展规模、区位优势等因素上的差异，才有金融发展水平对经济増长的贡献程度呈现出区域化的现象。表2数据直观的表明：在2015年，仅四个自贸区的金融发展占全国金融业的22. 96%，单单一个金融行业为G D P贡献了8. 39%。上海作为全国的经济金融中心，具有较为健全的证券市场、期货市场等金融市场，拥有较为完善的金融体系，吸收着国内外大量的投资资金。2015年金融业创造总额为4162. 7亿元居于第二，占G D P总 额的16. 6%。广东省在金融方面继续保持着领先的地位，区位优势得到更好的诠释，2015年金融业増加值占G D P的7. 9%。当前，福建省的金融优势并不突出，以1681. 33亿元的金融创造值占全省生产总值的6.8%。福建、台湾两地还未充分施展出经济贸易合作的潜力。2015年，福建利用自贸区优势进一步吸收到外资，新招揽外商投资在金融项目的有33个，新増2. 96亿美元金融业投资额，以求得更好的发展。由于天津的经济发展水平较低，经济増长模式属于粗放型经济，产业结构层次相对薄弱等原因，使天津的金融发展影响经济发展的程度弱于其他三个自贸区。
(三）自贸区金融人力资本积累现状
区域经济发展程度不同的实践证明，地区经济发展的关键之处在于人才资本积累，那么地区金融发展的关键之处在于金融人才。一个区域的金融人才竞争力取决于金融人才总量规模与金融人才素质水平。
表3金融从业人员数量（单位：万人）
201020112012201320142015全国从业761057642076704769777725377451金融从业470.1505.3527.8537.9566.3606.8福建金融12.913.614.7515.1316.4817.88广东金融41.246.0947.5943.3343.1546.07上海金融24.1128.4130.0530.8634.4235.07天津金融11.8212.5413. 4515.5615.718.76资料来源：根据20112016年全国、福建、广东、上海、天津等历年统计年鉴整理所得
1.金融人才规模
广东、上海相对于福建、天津而言，人力资本的积累占优势，从金融业就业人员占第三产业总从业人员的比重来看，上海高于广东等地区，原 因在于不同区域的金融服务业从业规模不同，广 东从2010年的2. 11%调整到2015年的2. 00%，由此可见在第三产业的构成中金融业的地位越来越重要。金融业发展所带动的就业效应，使得吸收的从事体越来越庞大。在中国，截至215年，金融产业占全国总就业人就的比重为0. 78%，与同期发达国家相比，美国为5.05%，日本为2.52%。在中国寻求经济稳步向前发展的过程中
上海从2010的 3. 95%増加到2015年的4. 10%，没有充足的金融人才储备，主要受限于当前金融天津也从3. 35%増加到3. 68%，福建金融业就业业的人力资本总量基数不大。
人员占第三产业从业人员比重的増长趋势明显，2.金融人才受教育程度____________________________________表4金融从业人员受教育程度(2003-2014)____________________________________未上过学 小学 初中 高中 大学专科 大学本科 研宄生
20130. 20120 20110 20100 20090 200802.619. 120. 8
2.619. 82
3. 4
3.2 22.6 21. 7
1.2 12 24.2
1.3 1
2.3 26.7
1.5 13.8 28.5
27.527.3
28.323.4
26.923.5
32.627.1
34.223.6
33.320.8
2.6
2. 3
2
2. 9
1.9
• 75 •
表4金融从业人员受教育程度(2003-2014)续表
未上过学小学初中高中大学专科大学本科研宄生20070.2 1.313.828.8 6.618.1 1.4
20050.1 1.411.731.73518.7 1.5
2004 1.19.622.224.127.914.20.9
20030.9 3.511.534.634.614.30.6
资料来源：根据2004-2015年《中国劳动统计年鉴》以及按照现在实行学制作为受教育年数来计算人均受教育年限 (人均受教育年限=文盲*+小学文化水平人口比例*+初中文化水平比例*9+高中文化水平比例*12+大专文化水 平比例*5+大学文化水平比例*6+硕士文化水平比例*9+博士文化水平比例*22)
衡量金融行业从业人员素质和技能水平最直接的指标是从业人员受教育程度，同时也是彰显行业竞争力的主要因素。003-013年，金融从业人员受教育程度在高中以上的比例从49. 5%提高到57. 4%，值得注
意的是研究生的比例从0. 6%提高到2.6%。说明，随着近几年金融业的发展，更多受过高等教育的劳动者转身投入金融行业，使整个金融行业的人员素质有了大提高，不单单表现为新进人员的高等教育背景，也有存量员工自身专业技能的提高。2013年，人均受教育年限増加至13. 36年，与2004年相比，人均受教育年限増加了1.24年，相比于从业人员人均受教育年限标准的9. 79年，有了明显的増长。进一步突出了，金融行业的人才素质较高、专业技能较强，顺 应了金融行业对人才高要求的趋势。
三、研究设计
通过回顾文献发现，在己有的文献中为本文的研究做出了相对多的理论研究，但是在现有的研究成果中，对金融发展与金融人才之间的实证研究却是很少。无论是在金融发展水平还是在人力资本积聚方面均呈现出地域不同化，不同于外国学者设定的研究以外国经济市场为基础，本文有针对性选择中国进行相关的研究更具有实际意义。
(一） 统计数据选择
论文实证研究所抽取的样本数据来自2001—2015年国家统计局公布的全国数据，采用E V I E W S8. 0软件进行验证。为了实证分析金融发展与金融人才关系，本文采用时间序列，以我国金融发展（J R)与金融人才（R C)为研究对象。
在检验金融发展与金融人才之间的关系时，将可能影响金融发展的其他因素一同考虑，其他变量选择为对外贸易水平（M Y)、金融市场规模(S C)，以金融业増加值作为金融发展的参考值、金融机构年末人民币贷款余额相对于地区生产总值比例作为金融市场规模的参考值。在对模型进行选择时，考虑到将变量进行对数转换有助于消除时间序列模型中异方差并且不影响原序列的协整关系，那么，研究金融发展与金融人才关系的实证樽型可以表示为：
log JR= a + j3AogRC+ ^logMK -I- /?3log S G + s
其中下标i表示年份；e为随机误差项（下 文中用Y=J R、X1=R C、X3=M Y、X4=S C)
(二） 平稳性检验
根据E V I E W S8. 0软件做出时间序列图，对变量的变化趋势做出初步的判断，接着进一步做出检验。
表5单位根检验结果
原序列A D F检验值P r o b.二阶差分A D F检验值P r o b.
logY0.3290090.9707d[d{log Y}]-3.3733870.0029 log X1 1.4272930.9977d[d{l o g X1}]-4.3388440.0004 logX2-3.2897490.0358d[d{logX2}]-5.0458920.0001 logX3-3.0297430.0628d[d{logX3}]-3.7241580.0016资料来源：根据E V i e w s8的A D F检验结果统计所得
• 76 •
发布评论