南京新百转型夭折金鹰掌门王恒6年借壳梦碎
2009-07-24 02:25:36
每经记者方俊
时隔四个月之后，南京新百（600682，收盘价9元）昨日公告称，由于“重组方案的客观条件尚不成熟”，公司将终止变更主营业务及重大资产重组方案。受此消息影响，公司股价昨日放量下挫%，跌幅位于沪深两市第二位。
今年3月23日，公司公布了重组预案，不过随后《每日经济新闻》等媒体就资产估值是否合理等方面提出了质疑。随着昨日南京新百重组的终止，公司实际控制人王恒六年的借壳梦也宣告落空。
重组预案遭媒体质疑
2009年2月20日，公司发布公告称正在筹划重大资产重组事项；3月23日，公司公布了变更主营业务及重大资产重组预案并复牌。
根据预案，公司拟以每股元的价格，向金鹰国际增发约亿股，收购后者所持有的包括珠江壹号、富得世纪投资、南京国仕达酒店等在内的7
家商业地产及相关公司100%股权，该部分资产的评估值约为亿元。
交易完成后，南京新百主营转为商业地产开发和运营，从而消除了与金鹰国际的在港上市公司金鹰商贸之间的同业竞争。
不过，该方案一公布就引起了投资者以及业内人士的强烈质疑，而焦点集中在公司原有资产被低估及注入资产的大幅溢价上。
记者调查发现，公司拥有的南京新百新大楼、南京河西300亩地以及芜湖新百大厦三块资产的价值就接近50亿元，而公司三季报显示公司总资产才亿元，公司的资产存在低估；与此同时公司又溢价15倍、以亿元的价格收购了王恒控制的珠江壹号等7家公司100%股权。
对此，《每日经济新闻》先后发表的《南京新百三大核心资产被低价重组董事长王恒成最大赢家》、《研究员痛批南京新百大股东：低卖高买转移利润》等系列报道也引起了市场的广泛关注。其他媒体也纷纷提出了疑问，一时间南京新百处在了风口浪尖之上。
4月13日，公司就市场质疑发布“澄清公告”，就公司重大资产重组预案中珠江壹号的转让程序和商业地产高溢价等问题进行说明。不过，就在昨天，公司以“重组方案的客观条件尚不成熟”为由宣布终止该方案。
同业竞争问题待解
公司昨日公告称，在2008年以来全球陷入经济危机、写字楼及酒店市场不明朗的情况下，鉴于公司拟购买的主要商业物业资产投入运营时间较短，短期盈利能力和增长空间存在不确定性，目前各方均认为实施重组方案的客观条件尚不成熟，所以公司董事会决定终止本次变更主营业务及发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易。
由于资产重组终止，金鹰系掌门人王恒筹划6年之久的借壳梦也告落空。
资料显示，王恒自2003年就开始了对南京新百的筹划；2004年，王恒控制的金鹰国际收购了当时控股南京新百的南京新百投资控股集团；随后金鹰系一致行动人又在二级市场不断增持，2005年2月增持南京新百股份至%，超过南京市国资经营公司成为第一大股东。
不过，由于南京新百和金鹰商贸集团（）同为王恒旗下百货类上市公司，因此金鹰系一直有意解决同业竞争问题。
有业内人士分析认为，金鹰集团解决同业竞争问题有两种选择：一是将南京新百作为商业地产运作平台，将百货业剥离并注入金鹰商贸；二是通过金鹰商贸直接吸收合并南京新百，将南京新百旗下的百货资产注入到金鹰商贸，而将其他业务剥离放置于集团之中。
此次重组方案终止以后，第一种解决方案已基本被否。而南京新百承诺，在公告后3个月内不再筹划重大资产重组，但摆在金鹰系面前的，依旧是如何解决同业竞争问题。
昨日，记者多次致电南京新百证券部，但电话一直无人接听。对于未来他们将如何解决同业竞争等问题，《每日经济新闻》将继续关注。
南京新百三大核心资产被低价重组
2009年03月28日03:41
董事长王恒成最大赢家
每经记者方俊刘春香
周一，停牌一个多月的南京新百(600682，收盘价元)公布了重大资产重组预案，公司称拟以不低于元/股的价格收购金鹰国际(实际控制人为王恒)7家公司100%股权，同时公司主业将变更为商业地产开发和运营，受此消息刺激公司股价连续两天涨停。
不过一位长期跟踪南京新百的分析人士表示，公司此次注入的资产是按照公允价值计量的，公司的原有资产(包括南京新百新大楼、南京河西300亩地以及芜湖新百大厦)并没有按照公允价值计量，公司增发价
明显偏低。经过《每日经济新闻》记者实地调查发现，目前这三块主要资产估价已经接近50亿元，公司资产的确存在被严重低估的情况。
非公开发行股票后，公司实际控制人王恒的持股权将由%上升至%，将完全控制公司，而南京市国有资产经营(控股)有限公司 (简称“南京市国资委”)的持股比例由%下降至%。王恒成为了此次重组的最大赢家，国有资产和中小股东的利益可能被“侵占”。
依据三块核心资产估价将近50亿
在,,%)2008年半年报中，公司简单地提到，“报告期，新百主楼在本报告期进展顺利，外框架基本竣工；芜湖新百酒店装修工程业已启动；河西土地开发前期工作正在进行。”
但在重组预案中，公司丝毫没有提到这几块优质资产，它们现在的价值在相关报表或报告中也没有显示。记者日前前往三块资产所在地调查发现，这三块资产目前的估价接近50亿元。而最新的2008年三季报显示，公司的总资产仅为亿元，净资产为亿元，和目前公司的主要资产比起来相差甚远。
核心资产一：
南京新百主楼估价30亿元
2008年三季报显示，三季度末公司的固定资产为亿元；在建工程为亿元，较2008年年初增长%，主要是由于主楼续建投入。业内人士认为，新百大楼这块资产明显被低估。
《每日经济新闻》记者在实地了解到，新百大楼位居南京市新街口最繁华的黄金地段——新街口商业区的中心，该地段是南京新街口交通的枢纽地带，楼下直通南京市现有的唯一一条地铁线。南京房地产业内人士称，“这个楼至少值30个亿”。
据南京新百发布的“关于主楼主体结构封顶的公告”显示，新百主楼由法国荷菲德建筑设计公司设计，设计高度为249米，层高60层，其中地下3层，项目总建筑面积万平方米。项目预计于2008年底竣工，于2009年上半年投入使用。项目建设完成后，稳定的租金收入将有力提高公司的盈利能力和抗风险能力。洪欣风波后首现身
“按照建筑面积万平方米来计算，参照周边东方或者金鹰的商业楼盘的出售价格，这块资产在30亿元左右，怎么在财报中没有体现呢？”南京市房地产业内人士抛出了同样的疑问：难道南京新百大楼的资产被人为严重低估？
南京当地房产业内人士指出，与新百主体大楼相近的60层高的金鹰国际大厦，目前每平方米的售价在3万元左右，两年前有香港评估机构认为其价值 15亿元，并且“还有巨大的升值空间”。若按照每平方米3万元来计算，建筑面积达万平方米的新百主体大楼，总价近25亿元人民币。该人士还表示，“这个计算方法还忽略了一点，那就是新百在新建的大楼中，设施比较先进完备，加上主体大楼的各项配套设施以及
新建等因素，每平方米的单价将还有所上升”。