内容摘要吉他指法
近年来，国内外出现了很多财务舞弊的案件，这些舞弊案件无一例外都与粉饰利润有关。很多企业报告的利润很高，但其实际盈利质量却很低。如何正确评价企业的盈利质量对于证券市场的规范发展，保护投资者和债权人的利益都有着深远的意义。本文将从现金流量、资产质量、税收政策、财务风险、经营风险及其他方面简略分析了企业的盈利质量。
关键词：盈利质量 现金流量 资产质量
企业盈利质量分析
企业的盈利问题一直是一个敏感的问题，因为它关系到投资者、债权人和其他利益相关者的利益，因此一直以来，人们用来评价企业的盈利能力的指标主要有净利润、净资产收益率、每股收益、总资产收益率、销售利润率。这些指标从不同角度对企业进行分析评价，但其不能反映盈利的现金流入，即无法反映企业的盈利质量问题。毫无疑问，盈利如果没有伴随着现金的流入，企业不仅无法进行分配，且会影响到资产的质量，误导投资决策。
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1，现金流量
现金流量是指企业现金流入与流出及净流量的情况。现金流量是企业盈利质量分析的重要因素。高质量的盈利必须有与之相配的现金流，这就说明企业会计上的销售收入能快速的转化成现金，以及企业在业务稳定发展阶段，其经营活动产生的现金流量净额应当与企业的经营活动所对应的利润有一定的对应关系。如果企业所确认的收入不能很快的转化为现金或最终不能转化为现金，且没有计提充分的坏账准备，那企业的盈利质量就会降低。如果应收账款的增长快于销售收入的增长，且出现账龄延长的情况，那可能就是企业盈利质量开始亮红灯了。此外，应收账款的增加纯粹是因为企业搞促销而引起的，这种行为也会降低企业的盈利质量高。上述情况可能会提高企业的盈利能力，会提高企业的利润，但却不能反映企业的盈利质量。
1.1现金流量对企业盈利质量分析的重要性
1.1.1现金流量可以更加客观和真实的反映企业盈利质量
因利润表与资产负债表都是根据权责发生制编制的，所以现在一些公司常利用一些手段操纵利润，粉饰业绩，例如，利用应收账款虚增企业营业利润；提前确认本应属于以后年度的收入；把委托加工物资当成自己企业的资产入账；以分主营业务利润弥补主营业务亏损；
虚减费用以增加利润等等。而现金流量是企业根据收付实现制为基础计算出现金流入与流出的差额，与根据权责发生制计算的利润不同。利润的大小受到各种会计方法的影响，使上述操纵会计利润的现象成为可能。而现金流量是基本不可能的，所以现金流量指标更为客观和真实。
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1.1.2现金流量更能说明企业的偿债能力与支付能力
受通货膨胀的影响，净利润的多少并不能真正代表企业实际的资产变现能力和支付能力；有些公司虽然净利润较高，但时常会因偿付能力不足受到破产清算的威胁。现金是资产中变现能力最快，流动性最强的，企业的偿付能力最终要靠现金来实现。因此，现金流量的大小最能说明企业的偿债能力与支付能力。
1.1.3现金流量弥补了权责发生制虽会计信息产生的不良影响
现金存量比其他资产存在方式更容易检查和验证。现金流量揭示了企业的现金流入和流出及结余情况，可以直接用于分析和评论企业的经营状况，能为投资者，债权人正确决策提供有用的信息。
1.1.4现金流量考虑了风险和通货膨胀的影响，其数据来源更可靠
企业的经济活动受通货膨胀的影响，报表使用者可以直接以当前物价水平衡量企业资产受通货膨胀的影响程度，了解和评价企业获得现金的能力，预测企业未来现金流量，估计投资风险，作出正确的投资决策。
1.2如何使用现金流量分析企业盈利质量？
1.2.1直接阅读法
仔细阅读现金流量表中现金的流入流出项目，并结合资产负债表和利润表，看企业的现金流入是否主要来自于以前年度债权的收回还是销售商品的收入，同时可以考查企业的盈利质量及坏账风险。还可以检查现金流量表中“其他与经营活动有关的现金流入”项目，如果此比例在经营活动现金流入中所占比例很大，则说明企业盈利不是靠销售收入的增加，表示企业盈利质量存在相关问题。
1.2.2结构分析法
现金流量结构分析是指同一时期现金流量表中不同项目之间的比较分析，以揭示各项数据在企业现金流量中的相对关系。一般来说，盈利好的企业经营活动的现金流量应该为正数。因为经营活动现金流量是企业现金流量的主体，从对它的分析可以大致了解企业本期的经营业绩。而经营活动中销售商品，提供劳务所带来的现金流入应占大部分比例。如果一个企业，其现金流量表中“其他与经营活动有关的现金流入”所占比例比“销售商品，提供劳务产生的现金流入”高很多，则说明该企业盈利质量存在相关问题。
2,资产质量
资产质量是指特定资产在企业管理的系统中发挥作用的质量，具体指变现质量，被利用质量，与其他资产组合增值的资产质量以及为企业发展目标做出贡献的质量等等。
资产是利润的物质基础。利润的真实性会在财务状况上得到体现，虚假的利润往往会伴随有虚假的资产或资产作价过高存在。
2.1资产结构分析
资产结构是指企业各类资产之间构成的比例关系。企业资产可分为流动资产、长期投资、
固定资产和其他资产。资产营运效率在很大程度上取决于资产结构是否合理，即资源配置是否符合企业生产经营内在需求。分析这些资产之间相互所占比例，能较为直观地反映出资产结构是否合理，是否有效的内涵。例如固定资产代表了企业的生产能力，固定资产比率过低，企业的生产经营规模就会受到限制，形不成规模经济，会对企业劳动生产率的提高和生产成本的降低产生不良的影响，从而影响总资产的获利能力。但是如果固定资产比率过高，超出了企业的需要，其增长超过了销售的增长，不但会影响流动性和变现能力，也会对企业产生不良的影响。再如其他非流动资产代表企业长期可使用的资金，需要经多次周转方能得到价值补偿。过高的其他非流动资产不仅会产生巨额的固定费用，增大亏损的风险，降低了资产周转速度，增大了营运不足的风险，也会降低资产弹性，削弱企业的相对调整能力。
2.2现金流动分析法
货币资金是资产中最为活跃又时常变动的资产。现金流量信息能反映企业经营情况是否良好，能为投资者、债权人和企业管理者提供有用的信息。如将经营活动中产生的现金流量和总的净流量分别于主营业务利润、投资收益和净利润进行比较分析，就能判断企业财务
成果和资产质量的状况。如果企业现金净流量长期低于净利润或企业现金流量经常支大于收，则说明该企业的资产质量处于恶化状态。
2.3虚拟资产，不良资产剔除法
此方法就是把虚拟资产和不良资产从资产中剥离出来后进行分析的方法。将剔除虚拟资产及不良资产后的资产总额同负债相比，计算资产负债率，可以真实的反映企业的偿债能力和经营风险的能力。还可将虚拟资产、不良资产之和同净资产相比较，如果虚拟资产、不良资产之和接近或超过了净资产，则说明企业持续经营能力可能有问题。
2.4资产项目的分析
应收项目的坏账问题：由于应收项目的资产存在坏账的可能性，因此，应收项目的资产有时会以低于账面价值量进行回收。企业计提的坏账准备的准确与否直接影响该类资产的质量。
部分资产的减值问题：短期借款、存货、长期投资、在建工程、固定资产及无形资产等资产在期末可能会发生减值问题，企业计提的各项减值准备的准确与否也将影响该类资产的
质量。
纯摊销性的“资产”：纯摊销性的“资产”是指那些由于会计准则要求暂作“资产”处理的有关项目,包括待摊费用，长期待摊费用等项目。这些“资产”一般不能为企业未来提供实质性帮助，没有实际的利用价值。
账面上未体现价值，但可以增值的“资产”：1）已提足折旧，但企业仍在使用的固定资产；2）企业正在使用，但已经作为低值易耗品一次摊销到费用中，资产负债表未体现价值的资产；3）已经研究和开发成功的成果。企业的研究和开发支出，一般作为支出当期的费用处理。这样，已经研究和开发成功的成果将不再报表中体现。
3,税收政策   
税收政策是政府根据经济发展的要求而确定的指导制定税收法令制度和开展税收工作的基本方针和基本准则。税收政策对企业的盈利影响较大。上市公司享受的各种税收优惠政策和各种财政收入并不代表其的盈利水平的提高，因这种优惠和补贴是会不稳定的，因此，依赖税收优惠和补贴而产生的盈利质量相对较低。
六月再见七月你好文案2009年1月1日起，我国在全范围内实施增值税转型改革，即实现从生产型增值税向消费型增值税转，消费型增值税的实施必然会给企业的税负产生影响。在实行消费型增值随的条件下，纳税人购进的固定资产所发生的税费可以在当期抵扣；由于城建税与教育费附加是以增值税、消费税和营业税三税为税基计算的，因此，增值税的税负减低也会带来两者的降低；利润表项目中与固定资产价值直接相关的是这就费用即管理费用，增值税的转型使得固定资产原值的降低，也就是折旧费用的降低，最终的表现就是利润的上升。如企业在09年时其利润比08年上升了很多，也应考虑增值税的转型是否是其利润上升的因素之一。
4,财务风险
财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题。在评价企业盈利质量时，不能不考虑财务风险的因素。行业及规模相近的两个企业，即使具有相同的盈利额或收益率水平，但如果其财务风险不同，其盈利质量也是不同的。
4.1分析财务风险对盈利质量的影响时，应注意
4.1.1有无过分使用财务杠杆效益提高盈利
通常一些企业在收益较好的年景中所支付的利息低于债务融资成本带来的收益。因此，较高的负债可以提高盈利水平，具有良好的杠杆效应。但是，高负债面临较大的支付压力，且债务水平的上升，进行其他债务融资的可能性会降低，为取得资金所支付的利息率可能会比目前高，也会影响公司的信誉程度，具有较高的财务风险，收益波动倾向会更强，盈利质量也随之降低。
4.1.2流动性
尽管流动性对当期收益不产生直接影响,但是如果不能及时偿还债务，公司可能会采取一些不正当行为，而这些行为可能会对未来收益产生较大的不确定性，加大了收益波动的风险，从而降低盈利的质量。
4.1.3通过提高资产使用率而产生的盈利
代评中级职称企业通过提高资产负债率产生的盈利，因财务风险较小，其盈利质量也就较高，如果企业通过提高销售利润率来提高盈利，其财务风险较大，盈利质量较低。
4.1.4存在各类或有债务
企业存在对外担保、未决诉讼、产品保证等的或有负债，由于负债经营使公司负债比率加大，相应地对债权人的债权保证程度降低，在很大程度上限制了公司从其他渠道增加负债筹资的能力，因此其盈利质量也就随之降低了。
5,经营风险百家讲坛清明上河图
经营风险会指公司的决策人员和管理人员在经营管理过程中出现失误而导致公司盈利水平从而产生投资者预期收益下降的风险或由于汇率的变动而导致未来收益下降和成本增加。
经营风险较大的企业容易导致收益水平产生较大的波动，从而降低盈利质量。经营风险与行业密切相关，高风险、竞争激烈以及周期特征特别明显的行业，经营风险较大，其盈利质量相对较低。同一会计处理方法，因行业不同和经营风险不同，其处理结果对盈利质量影响也不同。例如，按会计准则要求可以将与固定资产有关的借款利息予以资本化，这项处理在公用事业领域是可以接受的，但在竞争激烈的工业领域，人们的接受程度可能会降低，因为后者面临较大的经营风险，对于那部分资本化的成本，其未来的补偿的不确定性增加了，相对应的盈利被高估，盈利质量也随之降低了。