2022年私募基⾦⾏业研究报告
第⼀章⾏业概况陈飞宇个人资料
私募投资基⾦（以下简称私募基⾦），是指在中华⼈民共和国境内，以⾮公开⽅式向投资者募集资⾦设⽴的投资基⾦。私募基⾦财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基⾦份额及投资合同约定的其他投资标的。
根据私募基⾦主要投资标的的不同，⽬前私募基⾦的类型主要有私募证券投资基⾦、私募证券类FOF基⾦、私募股权投资基⾦、私募股权投资类FOF基⾦，创业投资基⾦、创业投资类FOF基⾦、其他私募投资基⾦，其他私募投资类FOF基⾦以及私募资产配置型基⾦九种类型。
基于不同类别私募基⾦管理⼈可发起设⽴/受托管理的私募基⾦类型，私募基⾦管理⼈分为私募证券投资基⾦管理⼈（以⾮公开⽅式募集设⽴并以证券投资为主营业务）、私募股权及创业投资基⾦管理⼈（以早中期创业企业为主要投资对象）、其他私募投资基⾦管理⼈（投资除证券及其衍⽣品和股权以外的其他领域，以及红酒艺术品等商品基⾦、其他类基⾦）以及资产配置类私募投资基⾦管理⼈（底层标的为各类资产的私募基⾦，被允许变相突破专业化经营要求，开展跨资产类别配置的投资业务，底层标的可以是证券、股权、其他类资产）四⼤类。
⾃2004年国内发⾏⾸⽀阳光私募基⾦⾄今，私募基⾦⾏业已⾛过17载春秋，证券私募基⾦正逐渐成为国内居民财富管理中不可或缺的⼀部分。特别是⾃2020年以来，国内私募基⾦⾏业迎来蓬勃发展，证券私募基⾦规模呈爆发式增长。截⾄2021年6⽉底，私募证券投资基⾦管理规模达4.87万亿元，较2019年末⼤幅增加98.59%，存续管理规模创历史新⾼。
感恩节的由来图：2015年以来证券私募基⾦管理规模变化与沪深300⾛势
资料来源：千际投⾏，资产信息⽹，中国证券投资基⾦业协会，Wind，恒泰研究
今天立秋是什么时间2022
⾯对新冠肺炎疫情巨⼤冲击和复杂严峻的国内外环境，中国成为率先控制住疫情的国家，给予投资者极⼤的信⼼。在多重利好政策的刺激下，A股结构性机会显现，权益市场的优异表现带动了管理规模的攀升。此外，伴随着居民财富从房地产逐渐向资本市场转移，2020年以来私募基⾦投资者资⾦流⼊显著加速。公司起名字大全
过去⼗⼏年，在城镇化快速发展的背景下，基础设施建设和房地产成为经济增长的主要⼒量，房地产变成了蓄⽔池，房价也⽔涨船⾼。⽽近年来，在国内资本市场不断成熟完善、“房住不炒”政策的下发以及资本市场投资⼯具和产品⽇益丰富的⼤背景下，国内居民愈发重视⾦融资产在资产配置中的作⽤，资⾦流⼊趋势有望持续并进⼀步加强。
图：股票策略精选指数和沪深300⾛势
梦到死去的奶奶
资料来源：千际投⾏，资产信息⽹，Wind，朝阳永续，恒泰研究
第⼆章商业模式与技术发展2.1 产业链分析
整个私募⾏业参与⽅主要可以分为七⼤类，其中三类为私募主体，另外四类是外围服务商。私募主体分别是私募发⾏主体、资产供应商和私募代销商。私募外围服务业态分别是系统提供商、数据服务商、门户⽹站和研究机构。
图：私募⾏业⽣态服务公司全景图
资料来源：千际投⾏，资产信息⽹，盈灿咨询
私募基⾦管理⼈
按私募排排⽹产品发布数进⾏统计，排在前列的私募证券投资基⾦管理⼈是淡⽔泉、歌斐诺宝、展博投资、重阳投资、朱雀投资、富善投资、和聚投资、泓信投资、陆家嘴财富和理成资产等。2021年上半年百亿私募有源峰基⾦、盘京投资、泛海投资等，与新晋的和谐汇⼀、慎知资产、相聚资本等。
表：2021年上半年百亿私募基⾦
注：加粗为当年新晋百亿私募
资料来源：千际投⾏，资产信息⽹，中国证券投资基⾦业协会，恒泰研究
资产供应商/渠道
对私募基⾦投向及项⽬来源进⾏分析：
图：私募基⾦投向及资产渠道
资料来源：千际投⾏，资产信息⽹，盈灿咨询
私募代销商
根据中基协2016年2⽉1⽇正式发布的《私募投资基⾦管理⼈内部控制指引》第⼗七条之规定，“私募基⾦管理⼈委托募集的，应当委托获得中国证监会基⾦销售业务资格且成为中国证券投资基⾦业协会会员的机构募集私募基⾦，并制定募集机构遴选制度，切实保障募集结算资⾦安全；确保私募基⾦向合格投资者募集以及不变相进⾏公募”。
张筱雨 人体艺术
系统提供商
系统提供商主要功能涉及资产管理、交易终端、线上⽀付、份额登记、估值核算、登记过户、通⽤数据分析业务等等。按照《私募投资基⾦服务业务管理办法(试⾏)》(征求意见稿)，部分业务功能的定义见表。
图：私募⾏业服务业务功能定义
资料来源：千际投⾏，资产信息⽹，中国证券投资基⾦业协会，盈灿咨询
系统服务商市场需要相应的牌照，其中，信息系统开发的技术含量⾼，市场划分相对较明确，呈现寡头垄断，主要服务商为⾦证股份和恒⽣电⼦。
⽬前，此类系统提供商以系统采购和后续维护，以及外包定制服务为主要营收⼿段，并逐渐向深度的数据挖掘和数据分析领域扩展业务。
图：私募⾏业主要系统提供商—信息技术系统外包服务