2003 年 11 月 26 日，国际著名评级公司标准普尔（Standard&Poors）公布了对
中国 12 家商业银行（包括 4 家国有商业银行和 8 家股份制商业银行）的评级结
果，这 12 家银行无一达到投资级别（BBB 级），全部被定为较低等级。随后，
另一国际著名评级公司穆迪公司（Moody‘s）宣布了对内地部分银行的评级结
果，其中四大国有银行均获得较高评级。此外，国际评级机构惠誉
（FitchRatings）也曾对中国银行业进行评级。鉴于这些国际评级公司的权威
地位，其评级结果将对中资银行在海内外的发展产生重要影响，本文旨在介绍
这些国际评级公司的评级方法和评级结果，并分析此次评级对我国银行业的影
响。
一、国际评级方法简介
（一）国际商业性评级准则
国际评级公司采用的信用评级准则一般是在美国金融机构统一评级制度
（Uniform Financial Institutions Rating System）的基础上形成的。这套
评级制度包括五个基本项目：资本充足率（Capital Adequacy）、资产质量
（Assets Quality）、管理水平 （Management）、盈利能力（Earmngs）、流
动性（Liquidity）。其英文单词的第一个字母组合在一起就是“CAMEL”，正
好与“骆驼”的英文单词相同，因此该评级方法被简称为“骆驼评级法”。因
为标普、穆迪等公司进行的是国际评级，因此在评级项目中又外加了“政府支
持”一项。
（二）标普评级的标示方法
标准普尔的几大类评级中，从 AAA、AA、A 到 BBB、BB、B 再到 C、R、SD
依次降低，分别代表企业偿还债务能力由强到弱的过程，“+”号或“-”号用
来区别在同一等级内更详细的信用状况，“+”号表示在同一等级内较优，“—
”号表示在同一等级内较差。其中最高等级 AAA，目前在全球尚没有金融机构
获得，但是花旗、汇丰等国际金融机构曾获得过 AA、A 这样的良好评价。BBB
级是投资级，在此级别以下国际投资者将不再投资。评级后有时加的后缀
刘令姿升a班“Pi”表示该评级是利用
已公开的财务资料或其他公开信息作为分析的依据，即标准普尔并未与该机构
管理层进行深入讨论或全面考虑其重要的非公开资料，所以这类评级所依据的大头菜炒柿子
资料不及末标有“Pi”的评级全面。
（三）穆迪评级的标示方法
穆迪对金融机构的评级分为信用评级和财务评级两大类。其中信用评级分
为 A 到 E 的五大类，表示偿债能力逐渐减弱，每个等级又以“a”的个数和
“1，2，3”来区别更细致的差异，在大的级别相同的情况下， a 舶个数越多。
评级就越高；从 1 到 3 的级别是逐渐降低的。例如 Aaa 的等级要高于车损险 Aa，而
Aa1 的等级又要高于 Aa2.穆迪中最高评级是“Aaa”，具有投资价值的是
“Baa3（含）”（相当于标普的 BBB-级）以上
的评级，一般的国际投资者在 C 级以下将不再投资。例如，穆迪对荷兰银行的
评级为 Aaa 级，花旗、汇丰同为 Aa 级。
在财务实力评级上，穆迪使用字母 A-E 来区分银行内在健康安全等因素的
判断，不包括外在信用风险及信用支持的因素，A 为最高级别，“+”和“-”
表示同一级别中的微弱差别。
（四）惠誉的评级方法
惠誉国际对信用评级的标示方法与标普的标示方法几乎完全相同。
二、国际评级机构对中国银行业的评级结果
（一）标普对中国银行业评级的结果
标普评级涵盖了不同的比较基准，包括市场地位、资产质量。融资与资金
流动性。资本率、盈利和政府支持等六项。其中，中国银行以（BB+）级居首，
网名大全2020最新版的广东发展银行则以 CCCpi 级居于最末。工商银行得到的评级为（BB+）级。尽
管获评银行均拥有财务状况、市场地位和政府支持的相对优势，但是，不同银
行在不同的比较内容中所处位置却有明显差异。
总体看，华夏银行和广发银行的市场地位“较弱”；农业银行、广发银行
和工商银行的信用风险“相当高”；光大银行、招商银行、广发银行、华夏银
行、民生银行。浦发银行和深圳发展银行的融资与资金流动性表现“一般”；
农业银行、广发银行和工商银行的资本率“相当弱”；农业银行、建设银行和
光大银行的盈利能力“相当弱”。
以总资产、贷款和存款所占份额衡量，相对市场地位的排序为：“相当强”
的银行——农行、中行、建行。工行：“强”的银行——交行：“一般”的银
行——光大。招行、民生、浦发、深发展：“较弱”的银行——华夏、广发。
在资产质量方面，整体信用风险“一般”的银行——招行、华夏、民生、
浦发、深发展；信用风险“高”的银行——中行、交行、建行、光大；信用风
险“相当高”的银行——农行、广发、工行。
融资与资金流动性表现“相当强”的银行是——中行、建行，工行表现
“强”的是——农行。交行；表现“一般描写寒露的优美句子”的是——光大、招行、广发、华夏、
民生、浦发和深发展。
从资本构成和对拨备不足预作的调整来衡量，资本率表现“一般”银行是
——招行、华夏、民生、浦发、深发展；资本率“弱”的是——中行、交行、
建行、光大；资本率“相当弱”的是——农行、广发、工行。
从资产回报率、拨备前资产回报率和盈利的可持续性反映，盈利能力“一
般”的银行是——招行、华夏、民生、浦发；盈利能力“弱”的是——工行、
中行、交行、深发展；盈利能力“相当弱”的是——农行、建行、光大。
而就政府对银行给予支持的能力和意愿、所有权结构而言，政府支持力度
“相当强”的是政策性银行，政府支持“强”的是——农行、中行、建行、工
行，政府支持“较弱”的是——交行、光大、招行、广发、华夏、民生、浦发
和深发展。
标普认为对中国银行业给出较低评级的最终依据是：贷款不良率高，拨备
不足；盈利能力弱；资本金不足。
（二）穆迪对中国银行业的评级
2003 年穆迪提高了四大国有银行的评级。据悉，四家国有银行的信用级别
都为 A2 级。在财务级别中，中行最高为 D-工行和建行同为 E+，农行最低为 E.
而在此之前，穆迪给四家国有银行的信用级别都为 Baa1.招行和浦发的信用级
别同为 8a1，财务级别为 D；中信的信用级别为 Baa3，财务级别为 D-；深圳发
展银行的信用级别为 Ba3，财务级别为 D-；交通银行的信用级别为 Baa2，财务
级别为 D+.穆迪对中国金融机构的评级展望均为“稳定”，穆迪认为“将银行
外币存款评级的上限由 Baal 调升至 A2，而反映这些银行独立信用质量的财务
实力评级（从 D-至 E）则保持不变。这些银行的评级走势与主权评级一致，反何家劲资料
映了政府的支持，无论这种支持是因为政府的所有者地位、银行重要的政策角
还是银行的规模。”
（三）惠誉对中国银行业的评级
惠誉与中诚信国际也曾做过对中国银行业的评级（其形式是非正式的评级
报告）。根据以人民币债务为基础的评级方式，惠誉对中国四大国有银行的评
级都为 AAA 级。但如果以根据外汇债务为基础的国际评级，惠誉对中国银行业
的评级都低于中国主权评级（A-），其中四大国有银行的评级均在投资级
（BBB-）以上
。
三、中国银行业获得国际评级的分析
（一）银行业信用等级主要受国家主权评级限制
标普、穆迪和惠誉这三大信用评级机构都对中国银行业进行了主动性评级。
评级结果之间的差异除了与各评级机构的评级体系和对中国银行业的判断相关
之外，还有一个主要原因就是这几大评级机构对中国主权评级的差异。国际评
级的一个重要原则就是以国家主权等级为一国国内务经济主体的的等级上限。
标普、穆迪、惠誉对中国的主权评级分别是 BBB，A2，A-，其中标普较其他两
家更为保守。由于金融机构得到的评级不可能高于主权评级，所以标普对中国
主权的较低评级也使得该机构对中国银行业的评级相对保守。
（二）标普、穆迪的评级均涉及了中国银行业的核心问题
发布评论