第九章利润分配〔答案解析〕打印本页
一、单项选择题。
1.〔〕之后的股票交易，股票交易价格会有所下降。
A．股利宣告日 B．除息〔或除权〕日C．股权登记日 D．股利支付日
[正确答案] B
[答案解析] 除息〔或除权〕日前的股票价格包含股息，而除息日后的股票价格不包括本次股息，所以，股票价格会下降。
2.股票股利的优点不包括〔〕。
C．扩大股东权益D．传递公司未来经营效益的信号
[正确答案] C
[答案解析] 股票股利的优点主要有：可将现金留存公司用于追加投资，同时减少筹资费用；股票变现力强，易流通，股东乐于接受；可传递公司未来经营绩效的信号，增强经营者对公司未来的信心；便于今后配股融通更多的资金和刺激股价。
3.〔〕要求企业在分配收益时必须按一定的比例和基数提取各种公积金。
A. 资本保全约束
B. 资本积累约束泰国明星noon
C. 偿债能力约束
D. 超额累计利润约束[正确答案] B
[答案解析] 资本积累约束要求企业在分配收益时必须按一定的比例和基数提取各种公积金。另外，它要求在具体的分配政策上，贯彻“无利不分〞原则，即当企业出现年度亏损时，一般不得分配利润。
4.一般来说，如果一个公司预期未来有较好的投资机会，且预期投资收益率大于投资者期望收益率时，则有可能采取〔〕的利润分配政策。
A．宽松B．较紧C．不紧D．固定或变动
[正确答案] B
[答案解析] 当企业预期未来有较好的投资机会，且预期投资收益率大于投资者期望收益率时，企业经营者会首先考虑将应分配的收益用于再投资，减少分红数额。
5.在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用〔〕对企业和股东都是有利的。
A. 剩余股利政策
B. 固定股利政策
C. 固定股利支付率政策
D. 低正常股利加额外股利政策
[正确答案] D
[答案解析] 本题的考点是四种股利分配政策的比较。低正常股利加额外股利政策的灵活性较大，在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用这种股利政策对企业和股东都是有利的。
6.下列关于股票股利和股票分割的说法正确的是〔〕。
A. 股票股利和股票分割都能保持股东持股比例不变，股票市场价值总额不变
B. 股票股利和股票分割都能保持股票面值不变
C. 股票股利和股票分割都属于股利支付方式
D. 股票股利和股票分割都能保持所有者权益的结构不变
[正确答案] A
[答案解析] 股票股利和股票分割的不同点在于：股票股利：〔1〕股票面值不变；〔2〕股东权益结构变化；〔3〕股价低涨时采用；〔4〕属于股利支付方式。股票分割：〔1〕股票
面值变小；〔2〕股东权益结构不变；〔3〕股价剧涨时采用；〔4〕不属于股利支付方式。股票股利和股票分割的相同点在于：〔1〕普通股股数增加；〔2〕每股收益和每股市价下降；〔3〕股东持股比例不变，股票市场价值不变；〔4〕资产总额、负债总额、股东权益总额不变。
7.〔〕是领取股利的权利与股票分离的日期。
A.股利宣告日
B.股权登记日
C.除权日
D.股利支付日
[正确答案] C
[答案解析] 除权日是领取股利的权利与股票分离的日期。除权日后购买股票的股东不能享受最近一期的股利。
8.下列各项中属于影响发放现金股利多少的因素的是〔〕。
A. 投资者的偏好 B .经营业绩
C. 代理成本的多少
D. 传递公司的未来信息
[正确答案] B
[答案解析] 影响发放现金股利多少的因素：〔1〕股利政策；〔2〕经营业绩。上市公司发放现金股利的原因：〔1〕投资者偏好；〔2〕减少代理成本；〔3〕传递公司的未来信息。
9.〔〕主要用于职工住宅等集体福利设施支出。
A.法定盈余公积金
B.任意盈余公积金
C.法定公益金
D.资本公积金
[正确答案] C
[答案解析] 法定公益金主要用于职工住宅等集体福利设施支出。
10.〔〕适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
[正确答案] B
[答案解析] 剩余股利政策适用于公司的初创阶段；固定股利政策适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司；固定股利支付率政策适用于稳定发展的公司和公司财务状况较稳定的阶段。
11.〔〕体现了投资风险与投资收益的对称性。
李佳念A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
[正确答案] C
[答案解析] 固定股利支付率政策的优点包括：〔1〕使股利与盈余紧密结合，以体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则；〔2〕保持股利与利润间的一定比例关系，体现了投资风险与投资收益的对称性。
12.〔〕有利于优化资本结构，降低综合资本成本，实现企业价值的长期最大化。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
[正确答案] A
[答案解析] 剩余股利政策中税后利润首先应较多地考虑满足公司投资项目的需要，其优点在于有利于优化资本结构，降低综合资本成本，实现企业价值的长期最大化。
13.认为在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好的股利理论是〔〕。
A.代理理论
B.信号传递理论
C.MM理论
D.税收效应理论
张雨绮的电影[正确答案] C
[答案解析] MM理论认为在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余
后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好。
14.下列各项中不属于确定利润分配政策的公司因素内容的是〔〕。
A．举债能力B．偿债能力C．未来投资机会 D. 盈余稳定状况
[正确答案] B
[答案解析] 偿债能力是法律因素的内容，其余选项均属于公司因素的内容。
15.利润分配的基本原则中〔〕是正确处理投资者利益关系的关键。
A.依法分配原则
B.兼顾各方面利益原则
C.分配与积累并重原则
D.投资与收益对等原则
[正确答案] D
[答案解析] 利润分配的基本原则包括：依法分配的原则；兼顾各方面利益原则；分配与积累并重原则；投资与收益对等原则。其中投资与收益对等原则是正确处理投资者利益关系的关键。
二、多项选择题。
1.股利无关论的假设包括〔〕。
A.完善的竞争
B.信息完备
C.交易成本为零
D.理性投资者
[正确答案] ABCD
[答案解析] 股利无关论建立在“完美且完全的资本市场〞这一严格的假设前提的基础上，这一假设包括：〔1〕完善的竞争假设；〔2〕信息完备假设；〔3〕交易成本为零假设；〔4〕理性投资者假设。
2.关于股票分割对有关项目的影响表述正确的是〔〕。
A. 所有者权益的结构变化
B. 每股市价降低
C. 所有者权益总额发生变化
D. 股东持股市场价值不变
[正确答案] BD
[答案解析] 股票分割对有关项目的影响：〔1〕股数增加；〔2〕面值降低；〔3〕每股市价降低；〔4〕每股收益降低；〔5〕资产总额、负债总额、所有者权益总额不变；〔6〕所有者权益的结构不变；〔7〕股东持股比例、股东持股市场价值不变。
3.发放股票股利会引起〔〕。
A. 所有者权益总额发生变化
B. 所有者权益的结构变化
C. 每股市价可能下降
D. 股东的市场价值总额发生变化
[正确答案] BC
[答案解析] 发放股票股利对有关项目的影响：〔1〕所有者权益的结构变化；〔2〕股数增加；〔3〕每股收益下降；〔4〕每股市价可能下降；〔5〕面值不变；〔6〕资产总额、负债总额、所有者权益总额不变；〔7〕股东持股比例、持股的市场价值不变。
4.确定股利支付水平应考虑的因素包括〔〕。
A. 企业所处的成长周期
B. 目前的投资机会
C. 企业支付能力的稳定情况
D. 股利信号传递功能
[正确答案] ABD
[答案解析] 确定股利支付水平应考虑的因素包括：〔1〕企业所处的成长周期与目前的投资机会；〔2〕企业的再筹资能力与筹资成本；〔3〕企业的控制权结构；〔4〕顾客效应；〔5〕股利信号传递功能；〔6〕贷款协议以与法律限制；〔7〕通货膨胀因素等。
5.选择股利政策应考虑的因素包括〔〕。
A. 企业所处的成长与发展阶段
B. 市场利率
C. 企业获利能力的稳定情况
D. 企业的信誉状况
[正确答案] ACD
[答案解析] 选择股利政策应考虑的因素包括：〔1〕企业所处的成长与发展阶段；〔2〕企业支付能力的稳定情况；〔3〕企业获利能力的稳定情况；〔4〕目前的投资机会；〔5〕投资者的态度；〔6〕企业的信誉状况。
6.企业采用固定股利政策的优点在于〔〕。
A.使得投资收益与投资风险相对称
B.有利于稳定股价
C.有利于投资者安排收入和支出
D.有利于增强投资者的信心
[正确答案] BCD
[答案解析] 固定股利政策的优点在于：〔1〕有利于稳定股票的价格，增强投资者对公司的信心；〔2
〕有利于投资者安排收入和支出。使得投资收益与投资风险相对称是固定股利支付率政策的优点。
7.剩余股利政策的缺点在于〔〕。
A. 不利于投资者安排收入与支出
B. 不利于公司树立良好的形象
C. 公司财务压力较大
D. 不利于目标资本结构的保持
[正确答案] AB
[答案解析] 剩余股利政策的缺点在于使股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。公司财务压力较大是固定股利支付率政策的缺点。剩余股利政策有利于企业目标资本结构的保持。
8.股利理论包括〔〕。A.税收效应理论 B.代理理论 C.净收益理论 D.MM理论[正确答案] ABD
[答案解析] 股利理论包括“在手之鸟〞理论、信号传递理论、代理理论、MM理论、税收效应理论。净
收益理论是资本结构理论的一种。
9.公司以支付现金股利的方式向市场传递信息，通常也要付出较为高昂的代价，包括〔〕。
A. 较高的所得税负担
B. 可能被迫重返资本市场发行新股，对公司的市场价值产生不利影响
C. 可能丧失有利的投资机会
D. 可能给企业带来一定的机会成本
[正确答案] ABCD
[答案解析] 公司以支付现金股利的方式向市场传递信息，通常也要付出较为高昂的代价，包括：〔1〕较高的所得税负担；〔2〕一旦公司因分派现金股利造成现金流量短缺，就有可能被迫重返资本市场发行新股，摊薄每股收益，对公司的市场价值产生不利影响；〔3〕如果公司因分派现金股利造成投资不足，并丧失有利的投资机会，还会产生一定的机会成本。
10.下列各项中属于确定利润分配政策的法律因素的内容的是〔〕。
A．控制权考虑B．资本保全约束C．资本积累约束D．超额累积利润约束[正确答案] BCD
[答案解析] 确定利润分配政策的法律因素包括：资本保全约束、资本积累约束、超额累积利润约束、偿债能力约束。控制权考虑是股东因素的内容。
11.下列各项中属于确定利润分配政策的公司因素的内容的是〔〕。
A．规避风险B．盈余稳定状况C．筹资成本D．偿债能力
[正确答案] BC
[答案解析] 确定利润分配政策的公司因素包括：公司举债能力、未来投资机会、盈余稳定状况、资产流动状况、筹资成本以与其他因素。规避风险是股东因素的内容。偿债能力是法律因素的内容。
三、判断题。错错对对对错对错错对错
1.信号传递理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间，以与股东与债权人之间
的代理冲突。〔〕
[答案解析] 代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间，以与股东与债权人之间的代理冲
我是歌手林志炫的经纪人是谁突，也就是说，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。
2.股票分割容易导致内幕操纵股价。〔〕
[答案解析] 股票回购容易导致内幕操纵股价。
3.股票分割可能增加股东的现金股利，使股东感到满意。〔〕
[正确答案] 对
[答案解析] 股票分割的主要作用在于：〔１〕有利于促进股票流通和交易；〔２〕有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力；〔３〕可能增加股东的现金股利，使股东感到满意；〔４〕有利于增强投资者对公司的信心。
4.从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期的股利。〔〕
[答案解析] 除息日是领取股利的权利与股票分离的日期。除息日后购买股票的股东不能享受最近一期的股利。
5.发放股票股利可传递公司未来经营绩效的信号，增强经营者对公司未来的信心。〔〕[正确答案] 对
[答案解析] 发放股票股利的优点主要有：〔1〕可将现金留存公司用于追加投资，同时减少筹资费用；〔2〕股票变现能力强，易流通，股东乐于接受；〔3〕可传递公司未来经营绩效的信号，增强经营者对公司未来的信心；〔4〕便于今后配股融通更多资金和刺激股价。
6.只要企业有足够的未指明用途的留存收益就可以发放现金股利。〔〕
[答案解析] 发放现金股利的基本条件：〔1〕有足够的未指明用途的留存收益〔未分配利润〕；〔2〕有足够的现金。
7.股份公司利润分配的程序是：弥补以前年度亏损、计提法定公积金、计提法定公益金、计提任意公积金、向投资者分配利润。〔〕
[答案解析] 股份公司利润分配的程序是：弥补以前年度亏损、计提法定公积金、计提法定公益金、计提任意公积金、向投资者分配利润或股利。
8.计提法定盈余公积金的基数是企业当年实现的净利润。〔〕
[答案解析] 计提法定盈余公积金的基数是企业当年实现的净利润扣除弥补以前年度亏损后的余额。
9.固定股利支付率政策使得公司股利的支付具有较大灵活性。〔〕
[答案解析] 低正常股利加额外股利政策使得公司股利的支付具有较大灵活性。
[答案解析] “在手之鸟〞理论认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险将随着时间的推移而进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留给公司。公司分配的股利越多，公司的市场价值也就越大。
林晨钰图片11.利润分配有广义和狭义之分，广义的利润分配是指对企业净利润的分配。〔〕
[答案解析] 利润分配有广义和狭义之分，广义的利润分配是指对企业收入和利润进行分配的过程；狭义的利润分配则指对企业净利润的分配。
汽车指纹锁四、计算题。
1.东方公司2004年税后净利为2000万元，2005年的投资计划需要资金900万元，公司的目标资金结构为自有资金占80%，借入资金占20%。该公司采用剩余股利政策。
要求：〔1〕计算公司投资所需自有资金数额；
〔2〕计算公司投资需从外部筹集的资金数额；
〔3〕计算公司2004年度可供向投资者分配的利润为多少？
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