学习情境二  货币市场
复习思考题
1. 什么是货币市场？货币市场具有哪些特征？
答：短期金融市场又称为货币市场，是指以期限在一年以内的金融资产为交易工具的短期资金融通市场。货币市场可满足资金需求者的短期资金需求，还可为资金盈余者提供投资渠道，也是中央银行实施货币政策的操作手段之一。
奥迪跑车货币市场的特征
（1） 交易对象的交易期限短。交易对象的交易期限短是货币市场交易对象最基本的特征。最短的交易期限只有半天，最长的不超过1年，大多为3～6个月。
（2） 解决短期资金周转的需要。由于货币市场中交易对象的交易期限短，因而货币市场交易的主要目的是解决短期资金周转的需要。
（3） 流动性强。较强的流动性是由于交易期限短导致的。期限短的交易对象随时可以在市
场上转换成现金，使其流动性接近货币，因此把短期金融市场称为货币市场。
（4） 风险相对较低。货币市场交易对象的期限短，不确定因素相对较少，加上变现的时间间隔较短，很容易被短期交易者接受。虽然其短期收益非常有限，但其价格平稳，参与交易的双方遭受损失的可能性很小，因此其风险很低。
2. 货币市场工具有哪些？
答：货币市场工具是指期限小于或等于一年的债务工具。它们具有很高的流动性，属固定收入证券的一部分。货币市场工具交易在许多情况下是大宗交易，个人投资者难以参与，个人投资者通过货币市场基金来间接进行货币市场工具投资。
货币市场工具主要有短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、回购协议和其他货币市场工具。
葛大妮（一） 短期国债
短期国债是一国政府为满足先支后收所产生的临时性资金需求而发行的短期债券。英国是最早发行短期国债的国家。
二） 大额可转让存单
大额可转让存单也称为大额可转让存款证，是银行发行的一种定期存款凭证，凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日、利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本息，逾期存款不计息。大额可转让存单可流通转让，自由买卖。大额可转让存单是银行存款的证券化。
大额可转让存单通常不记名，不能提前支取，可以在二级市场上转让；按标准单位发行，面额较大；发行人多为大银行；期限多在一年以内。
（三） 商业票据
商业票据一般是指商业上由出票人签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，票据可流通、转让，持有人具有一定权利的凭证。商业票据是信用良好的工商企业为筹集短期资金而开出的票据。
（四） 银行承兑汇票李华月 血恋
银行承兑汇票是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。对出票人签发的银行承兑汇票进行承兑是银行基于对出票人资信的认可而给予的信用支持。我国的银行承兑汇票每张票面金额最高为1 000万元（含）。银行承兑汇票按票面金额向承兑申请人收取一定的手续费。银行承兑汇票的承兑期限最长不超过6个月。承兑申请人在银行承兑汇票到期未付款的，按规定计收逾期罚息。
（五） 回购协议
回购协议是指资金需求者卖出一种证券，并约定于未来某一时间以约定的价格再购回该证券的交易协议。回购协议实质上是一种以有价证券做抵押的短期资金融通方式，在形式上表现为附有条件的证券买卖。例如，某公司的银行账户上有600万元的闲置资金，该公司想将此闲置资金贷出1周，以获得利益。该公司与某银行协商后签订了回购协议，协议约定该公司用600万元闲置资金从银行购买国库券，而该银行在1周后按照略高于该公司买入价的特定价格回购该公司买入的国库券。这就相当于该公司把600万元贷给银行，同时持有价值600万元的国库券；银行获得600万元的流动资金，1周后，银行以高于该公司买入价
的特定价格回购该国库券，用以清偿600万元的贷款及其利息。因此，回购协议已经成为银行资金的重要来源，而大公司是这个市场的主要贷款者。
（六） 其他货币市场工具
1. 欧洲美元
欧洲美元是指存放在美国的外国银行或者美国银行分支机构里的美元存款，或是从这些银行借到的美元贷款。欧洲美元与美国国内流通的美元是同一货币，具有同等价值，具有相同的流动性和购买力；所不同的是，欧洲美元不由美国境内金融机构监管，不受美联储相关银行法规、利率结构的约束。
2. 联邦基金
联邦基金是指美国的商业银行存放在联邦储备银行（中央银行体系）的准备金，包括法定准备金及超过准备金要求的资金。这些资金可以借给其他成员银行，以满足其对短期准备金的需求，拆借的利率称为联邦基金利率。联邦基金利率是银行系统中信贷市场松紧情况和货币政策立场的晴雨表。联邦基金利率越高，说明银行系统中的资金越紧张；联邦基金
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高考送什么礼物有好兆头利率越低，说明银行的借贷需求越弱。
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3.货币市场与资本市场有哪些联系和区别？
答：（一） 货币市场与资本市场的联系
资本市场包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等，其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。作为资本市场重要组成部分的证券市场，具有通过发行股票和债券的形式吸收中长期资金的能力，公开发行的股票和债券还可在二级市场上自由买卖和流通，有着很强的灵活性。
资本市场和货币市场都是资金供求双方进行交易的场所，是经济体系中聚集、分配资金的“水库”和“分流站”。但两者有明确的分工，即资金需求者通过资本市场筹集长期资金，通过货币市场筹集短期资金，国家经济部门则通过这两个市场来调控金融和经济活动。从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。但资本市场的风险要远远大于货币市场，其原因主要是中长期内影响资金使用效果的不确定因素增多，影响资本市场价格水平的因素也较多。
资本市场和货币市场统称金融市场，是我国社会主义市场经济的重要组成部分，受到了政府的高度重视，发展速度很快，目前已初具规模。实践证明，金融市场的建立和发展对优化资源配置，搞活资金融通，提高资金使用效率，筹措建设资金，以及建立现代企业制度都具有重要的意义。
（二） 货币市场与资本市场的区别
1. 参与者结构不同
股票市场的参与者有实业公司、投资者和市场交易中介，债券市场比股票市场多了一个政府参与者。在股票市场和债券市场中，交易双方主要是公众、公司和政府，金融机构的主要职能是市场交易中介。货币市场的交易者是金融机构和中央银行，交易双方都是金融机构或金融机构与中央银行，而无普通企业和公众。