中级经济师
金融备考知识点
第一章 金融市场与金融工具
第一节 金融市场与金融工具概述
金融市场构成要:金融市场的主体、客户、中、价格。
1.金融市场的主体包括家庭、企业、政府、金融机构、中央银行及监管机构。
2.金融工具的分类
按期限不同,金融工具可分为货币市场工具和资本市场工具。按性质不同,金融工具可分为债权凭证与所有权凭证。
按与实际金融活动的关系,可分为原生金融工具(基础金融工具)和衍生金融工具。
3.金融工具的性质:期限性,流动性(途买卖、承兑、现、再贴现),收益性,风险性。
4.金融市场的类型:
按照市场中交易标的物的不同,分为货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场等。按照交易中介作用的不同,分为直接金融市场和间接金融市场。按照金融工具的交易程序不同,分为发行市场和流通市场。按照金融交易是否存在固定场所,分为有形市场和无形市场两类。按照金融工具的本原和从属关系不同,分为传统金融市场和金融衍生品市场。
按照地域范围的不同,分为国内金融市场和国际金融市场。
5.广金融市场的效性市场活动的站台歌词、定价的分配的有效性
6.狭义金融市场的效性:弱式(史信息)半强式(历信息)、强市场史、公、内幕)
第二节 货币市场及其工具
1. 货币市场包同业拆借、回购协议、票据短期政府债券、银行承兑汇票、大额可转让定期存单市场
2.货币市场中交易的金融工具一般都具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点,具有“准货币”特性。
3.同业拆借市场特点:(1)期限短(2)参与者广泛(3)交易对的央行账户上的超额准备金(4)信用拆借
4.同业拆借市场功能:(1)调剂金融机构间资金短缺,提高资金使用效率。(2)同业拆借市场是中央银行实施货币政策, 进行宏观调控的重要载体(利率是核心)
5.回购协议市场:证券的卖方以一定数量的证券为抵押进行短期借款,条件是在规定期限内再购回证券,且购回价格高于卖出价格,两者的差额即为借款的利息。在证券回购协议中,作为标的物的主要是国库券等政府债券或其他有担保债券,也可以是商业票据、大额可转让定期存单等其他货币市场工具。
6.证券回购作为一种重要的短期融资工具,在货币市场中发挥着重要作用:(1)证券回购交易增加了证券的运用途径和闲置资金的灵活性。(2)回购协议是中央银行进行公开市场操作的重要工具。 
7.商据市场:公司为筹资,以贴现方式出售给投资者一种期无担保的信凭证。绝部分一级市场交易。
8.银行承兑汇票具有以下特点:(1)安全性高(2)流动性强(3)灵活性好。
9.大额可转让定期存单CDs特点:(1)不记名且可在市场上流通并转让。(2)面额固定且较大。(3)不可提前支取,只能在二级市场上流通转让。(4)利率既有固定的,也有浮动的,一般高于同期限的定期存款利率。
10.我国的货币市场:(一)同业拆借市场(二)回购协议市场1-365天式回购和1-91天买断式回购(三)票据市场分汇票、本、支票(四)+短期融资金融”企业法人发行债券性质银行间债券市场发行、期限较短。五)+同业存市场风险高流动(3个至1年上海清算所托管帐户。
11.银行间回购利率成为反映在币市场资金价格的市场化基准
第三节 资本市场及其工具
1.我国的资本市场:(一)债券市场(二)股票市场(三)投资基金市场
2.债券分类:根据发行主体的不同,分为政府债券、公司债券和金融债券。根据偿还期限的不同,分为短期债券、中期债券和长期债券。根据利率是否固定,分为固定利率债券和浮动利率债券。根据利息支付方式的不同,分为付息债券、一次还本付息债券、贴现债券和零息债券。根据性质的不同,分为信用债券、抵押债券、担保债券等。
3.债券具有以下特征:(1)偿还性(2)流动性(3)收益性(4)安全性。
4.债券市场的功能:(1)筹集资金(2)投资功(3)反映的功能(企业财务状、国利率视为无风险率)(4)中央银行实施货币政策的重要载体。
5.证券投资基金分为开式、封闭式、交易、对冲基金四类。
6.投资基金特征:(1)集合投资,降低成本。(2)分散投资,降低风险。(3)专业化管理。
7.我国债券市场形成了银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场。(1)银行市场是主,属于批发市场,逐笔结算,实行一级托管品种有现券交易、质押式回购、断式回购、远期交易和券借贷。(2)易所市场,属于零售市场,按结算,
行两托管。交易品种有现券交易、质押式回购、融资融券。(3)业银行柜台交易,属于零售市场,实行两级品种现券交易。
8.我国上市公司股票按发行范围可分为:A股、B股(外币认购)、H股和F股(海外发行)
9.上市公司的股份投资主体分为国股、法人股、社会公众
第四节 金融衍生品市场及其工具
1.金融衍生品有以下特征:(1)杠杆比例高(2)定价复杂(3)高风险性(4)全球化程度高。
2.根据交易目的的不同,金融衍生品市场上的交易主体分为四类:套期保值者、投机者、套利者和经纪人。
3.按照衍生品合约类型的不同,最为常见的金融衍生品有远期、期货、期权、互换和信用衍生品等。
4.金远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。非标准化合约、无固定交易
5.金融货币期货、利率期货、股指期货。标准化协议、固定交易所
6.期权与其他衍生金融工具的主要区别,在于交易风险在买卖双方之间的分布不对称性。期权交易的风险在买卖双方之间的分布不对称,期权合约的买方损失是有限的,收益是无限的,而卖方则与此相反。
7.金融互换分为货币互换、利率互换和交叉互换
8.信用衍生品,最常用的是信用违互换CDS),是方向卖方付生信用事件时,卖方赔基础资产面值的损失分。CDS能转移风险不能风险,全是柜台交易明,可能累积更大风险。
9.2006年9月8日国金融货交易所上海成立,2010年4月股指期货2013债期货正上市交易
第二章 利率与金融资产定价
第一节 利率的计算
1.实际利率是指在通货膨胀条件下,名义利率扣除物价变动率后的利率。
2.利:息=本金×期×利 I=P×r× n  息和=本金+利息  FV=P(1+ n 
湖南农业大学自考:1)年计息一次 FV=P×(1+ rn 2)年内多次复利 FV=P×(1+r/m)mn 3)连续复利 FV= P20到30万的越野车×e rn
3.利和(值)变化规律:1)每年计次数越,最终的大;2)随计间隔的缩短(计次数增加)本利递减速度增加,最后等连续复利的本息和。
4.变化规律:1)每年计次数越多,现值越小(而每年计息次数越多,终值大),终值;2)计息间隔的短(计息次数的增加),现值以递减速度减少,最后等
第二节 利率决定
1.到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因(利率风险结构:违约风险、流动性和所得税因素。
2.期限,指具有相同、流动性、税收特征的债券,因到期日不同,利率会不同。
3.利期限为:预理论、割市场论和流动溢价理论理论于预率的平值;短期利率预期值是不同的;期小于期波动割市场, 限独立分,利率取决于供需。流动性溢价理论,平+供
4.利率决定理论:(一)古典利率理论(真实利率理论):储蓄与投资。储蓄(S)为利率(i)的递增函数,投资(I)为利率的递减函数(二)流动性偏好利率理论:凯恩斯认为,货币供给是外生变量,由中央银行直接控制。货币需求则取决于公众的流动性偏好,包括交易动机、预防动机(与收入成正比和投机动机(与利率成反比。在“流动性陷阱”区间,货币政策是完全无效的,只能依靠财政政策(三)可贷资金利率理论:利率由可贷资金供求决定,取决于商品和货币市场的共同均衡。
第三节 收益率
1.义收益率=票(年利/债面值  R=C/F    际收益率=名义收益率-通货膨胀率
2.=本期债券利息(股利/本期市场价格  r=C/P
3.零息债券到期收年复利一次 P=F/(1+r)n      r=(F/P)1/n-1            半年复利一次 P=F/[(1+r/2)2n
4.附息债券到期收益结论债券市场价格与收益率成反比,债券的价格市场率的上升降。
5.有期收益:r={[(Pn-Po)/T]+C}/Po  {[(卖出-买入价)/年数]+息票}/入价 
第四节 金融资产定价
1.债券定价:台湾花花到期一次还本付息  P= F/(1+r)n  息到期归还本金
2.结论:市场利率>债券收(票面利率)拆价发行;市场利率<债面利率,溢价发行;= 价发
3.净价=全价-应
4.股票定价:股票价格=预期股息/市场利率P=Y/r  市盈率=票价格/每股税后盈利->票价格=每股税后盈利×市盈
5.有效市场假说:弱式、半式、强式市场  研究信息对证券价格的影响,包括信息量大小和信息传播速度这两方面的内容。
6.资产定价理论怎么挖比特币B系数衡量的是资产的系统风险,越大大。B系数衡量证券组合收益水平对市场平均水平的敏感性
B为正与市场同方变动,反之,反方向;B绝对值越,敏感性越大;期行上升,选B值大的股票。
B>1,激进型;B<1,防卫型;B=1平均型;B=0,无
7.资组合的B值:加权平均   :B=0.8×50%+1.2×20%+2×30%
8.单个证券或投资组合的预期收益率=义无风险收益率+风  风=(市场组合的预期收-无风险收益率)×拍案B
9.系统风险观经济势、国家经济政策、税制改革、政治因素等非系统风险,指公司财务、风险等特有风险。
10.欧式期权价值五个因素决定执行价格、期权期限、无风险利率、标的资产的风险波率、标的资产的价格投资者的预期收益率无关。
第五节 我国的利率及其市场化
1.利率市场化改革基本思:先放开市场利率债券市场利率,再逐步推存贷款率市场