我国房地产金融市场由于市场缺陷，信息不对称，非公平交易等，出现了信用风险、市场风险和操作风险，如何构建多层次的房地产金融体系，本文作了有益的探索。
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步步惊心 片尾曲电脑重启一、中国房地产市场金融机理分析
1.中国房地产市场因素分析。“9·11”事件之后，美国政府采取了放松银根和美元汇率不断贬值的货币政策，对避免美国经济遭遇短期衰退产生了积极影响，其副作用也展露端倪:美国的楼市快速上涨，出现“非理性繁荣”局面。由于人民币汇率在2005年7月之前是采取盯住美元的固定汇率制度，人民币升值压力逐渐增大，国际资本投机大举进入，直接表现为中国外汇储备的迅速增加，中央银行越来越多地向市场供应基础货币，出现了流动性过剩，必然会使资产价格出现膨胀。但由于股市在2001年到2005年期间处于泡沫破灭阶段，房地产市场几乎成为吸收这些过剩资本的惟一渠道。期间美联储自2004年之后多次加息，给中国的货币政策操作提供了一定空间。于去年８月底停止后，人民币汇率升值速度走快。但只要人民币升值
的幅度小于国际市场预期的幅度，中国宽松的货币形势就不会从根本上发生改变，这对于中国楼市及股市来说就是利好。
甘露醇的作用与功效美国的楼市是否会出现硬着陆。如果当前美国楼市出现了大幅度下跌，美联储很可能会再次采取放松银根的政策，因为楼市对经济的影响远远大于股市的。这样对中国的汇率改革和宏观调控来说都是十分不利的，会增加中国经济波动的风险。对于中国投资者来说，很可能会面临这样的结局：人民币升值压力会因美国放松银根而增加，更多的国际资本会流向中国，中国的外汇储备继续大幅度增加，金融和经济领域的流动性更加过剩，股市和楼市的价格继续大幅度上涨，泡沫迅速膨胀。在外界的压力之下，人民币的大幅度升值使国际资本从中国撤出，经济出现降温的同时资产泡沫也会破灭。这就是当年日本的前车之鉴！但影响中国房地产价格因素十分复杂，金融因素只是其中最重要的因素之一。即使在保持目前宽松的货币环境不变，政府依然可以到防止泡沫继续膨胀的办法，在很大程度上摆脱美国楼市的牵制。
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