今日上午九点，国家统计局发布了最新的制造业报告：“2012年7月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月微落0.1个百分点，略高于临界点。”这个数字说明我国制造业继续濒临萎缩，经济回升势态尚未形成。
今日晚十点，美国供应管理协会(ISM)将发布美国7月份制造业采购经理指数，上个月该指数三年来首次跌至50之下，意味着美国制造业同样不容乐观。
夫妻房产过户费用 市场期待着美联储和欧洲央行能够真正做点什么，就像一个月以前那样——七月五日晚上七点，英国央行英格兰银行决定重启已经暂停了两个月的国债购买计划，并把规模增加500亿英镑，总额至3750亿。四十五分钟后，总部位于法兰克福的欧洲央行宣布将主要利率下调25个基点，至0.75%，隔夜存款利率降为零。当天，中国人民银行也宣布降息——离上次降息仅仅隔了一个月。李晨李小璐
严正花拍过什么三级 三箭齐发，猛药齐下，或许能够说明经济形势不是很好。
让我们从一个数据来管窥经济大势——制造业采购经理指数(PMI，Purchase Management
Index)。下面的篇幅主要来解释一下PMI是什么，为什么重要，有什么用，主要数据均已美国的为例。
美国(Purchase Management Index)，即采购经理指数是由一个名叫供应商管理协会(ISM)的非营利性私人机构负责发布的，每月第一个工作日发上一个月的数据。因为及时所以重要，为人们了解刚刚过去的一个月经济运行的怎么样提供了最早的线索。
ISM每月向成员公司的采购经理们寄送问卷，要求他们回答下图中的十项指标是升了、降了还是没变，最终数据的计算方法是把升了的百分比加上没变百分比的一半。例30%的经理认为上升，50%认为没变，则这项指数的数据就是30 25=55。
PMI就是综合红框中的五项数据的结果，具体权重是新增订货30%、制造业产量25%、就业20%、供应商交货期15%、存货10%。
2012年6月美国制造业PMI分项数值
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美国PMI和GDP密切相关，这一点从下图可以明显看出：白线是PMI，绿线是GDP同比变化。一般情况，PMI读数是50被认为与2.5%的GDP增长相对应。大于50的每一个整点会导致一年的GDP增加大约0.3%个百分点。
近20年美国PMI和GDP的变化走势
另外，PMI读数在50以上表示制造业和整个经济都在扩张；42.6-50表示生产活动收缩，但经济总体上增长；42.6以下表示生产和经济都有可能衰退。届时美联储可能降低利率(当然现在降不动了)。
冼米华 ISM 在7月2日公布的数据，美国6月份制造业指数跌至49.7，是近3年来首次低于50。该协会表示不要过分悲观解读，称该数据与GDP以折合成年率2.4%的速度增长相符。美国制造业放缓的因素众多，包括消费者减少购买汽车和其他消费品、企业放慢新设备投资、处境不佳的海外经济体减少购买美国商品。
也许历史会给这种观点一点作证：如下图所示，1948年以来美国PMI有175次处于42.6至50之间，其中130次美国经济仍在扩张。白线是PMI，红柱子表示衰退期间。
1948年以来美国PMI指数与衰退期间
一般来说，投资者把PMI指数持续超过50看作是固定收益债券市场的熊市信号，尤其是经
济进入扩张阶段后更是如此，通货膨胀压力进一步加大。图为PMI(绿线)与美国十年期国债收益曲线，两者有很好的相关度。2日ISM公布极差的数据后，美国十年期国债收益率下跌3.81%。
PMI与十年期国债收益率走势
当经济处于温和增长阶段，股市会对PMI上升给出积极呼应，美元也会相应走强。但如果是经济进入快速发展轨道，人们会担心过热。股市可能对PMI指数上扬做出负面回应。
关于ISM报告的分项说明：第一项新增订单，这是未来生产活动最有用的领先指标，见下图6月份新增订单大跌12.3%，上次出现超过10%的大跌是在9-11之后。
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