行业研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告
家庭与个人用品行业周
报、月报
2022年02月11日
品牌分化，珀莱雅表现亮眼
——化妆品行业2022年1月数据跟踪
报告要点：
● 淘系美妆持续承压，抖音单月GMV62亿元，同增300%+
据淘数据，1月淘系美妆类目成交额136.66亿元，同比下降26.95%。其中护肤类成交额87.93亿元，同比下降30.47%；彩妆类成交额48.73亿元，同比下降19.63%。抖音方面，据飞瓜数据，1月份美妆成交额约为62.43亿元，同比增长364.53%。 ● 美容护肤、彩妆行业品牌成交额TOP20品牌数据跟踪
（1）淘系：据淘数据，TOP3品牌为雅诗兰黛、兰蔻、欧莱雅，成交额分别为2.71、2.39、2.15亿元，同比下降25-32%，与大盘降幅接近。国货品牌珀莱雅、薇诺娜保持增长，1月份成交额分别达到1.50亿元、1.02亿元，排名同比上升8位、10位。此外，欧莱雅集团旗下超高端品牌赫莲娜录得18%的增长。花西子、color key 、圣罗兰排名前三，成交额分别达到 1.40、1.35、1.33亿元，同比下降49%、8%、18%，完美日记排名降至第6，新锐国货品牌into you 、烙增长亮眼。（2）抖音：国际品牌通过头部达人带货排名靠前，抖品牌依托创始人IP 快速增长，国货品牌自播+达人播有机结合稳步发展。其中护肤TOP3品牌为后、雅诗兰黛、珂莱妮，成交额分别达到1.73、1.39、0.92亿元；彩妆TOP3为花西子、FV 和毛戈平，成交额分别达1.13亿元、6482万元、3953万元，国货优势大。 ● 重点上市公司旗下美妆品牌天猫旗舰店表现
据淘数据，经调整，薇诺娜天猫旗舰店1月成交额1亿元左右，同增近30%。舒敏系列销售持续强劲，面膜产品持续火爆。珀莱雅天猫旗舰店成交额1.4亿元左右，同增近50%，双抗+红宝石+源力修护系列占比超过55%。彩棠天猫旗舰店成交额近3300万元，全新升级版大师高光修容盘月销1010万元。佰草集天猫旗舰店成交额929万元，同降近15%。玉泽天猫旗舰店成交额3478万元，同降近40%。润百
颜、夸迪天猫旗舰店成交额均在3300万元左右。 ● 投资建议
维持行业“推荐”评级。关注化妆品品牌商贝泰妮、珀莱雅、上海家化、逸仙电商、水羊股份、丸美股份，电商代运营商壹网壹创、丽人丽妆及上游化妆品OEM/ODM 及配套塑料包装一体化服务商嘉亨家化、ODM 龙头青松股份。 ● 风险提示
行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期。
推荐|维持
[Table_PicQuote] 过去一年市场行情
资料来源：Wind
[Table_DocReport] 相关研究报告
《国元证券行业研究-化妆品行业2021年12月数据跟踪：双十一虹吸效应明显，淘系大盘承压》2022.01.09
《国元证券行业研究-颜值经济之化妆品行业深度之七：从流量时代到品牌时代，寻中国的头部美妆集团》2021.12.10
[Table_Author] 报告作者 分析师 李典
执业证书编号 S0020516080001
电话 ************-1866
邮箱 ***************
联系人 徐熠雯
邮箱
****************
300957.SZ 贝泰妮 买入 160.16 67,844 1.28 2.02 2.86 125.13 79.29 56.00 603605.SH 珀莱雅 买入 168.22 33,814 2.37 2.93 3.62 70.98
57.41 46.47 600315.SH 上海家化
买入 41.09 27,926 0.63 0.97 1.23 65.22 42.36 33.41 300740.SZ 水羊股份 买入 15.92 6,544 0.34 0.58 0.90 46.82 27.45 17.69 605136.SH 丽人丽妆 买入 20.81 8,366 0.85 1.08 1.22 24.48 19.27 17.06 300955.SZ 嘉亨家化 买入 32.26 3,252 0.93 0.88 1.39 34.69 36.66 23.21 603983.SH 丸美股份 增持 28.49 11,448 1.16 0.64 0.78 24.56 44.52 36.53 300792.SZ 壹网壹创 增持 43.39 10,356 1.30 1.70 2.18 33.38 25.52 19.90 300132.SZ
青松股份
增持
8.83
4,561
0.89
远程教育总结-1.68
0.37
9.92
-
23.56
-25%
-15%-6%4%14%2/10
5/12
8/1111/10
家庭与个人用品
沪深300
目录
1、行业趋势跟踪 (3)
2、重点上市公司旗下化妆品牌表现 (6)
3、投资建议 (10)
4、风险提示 (10)
图表目录
图1：2021年1月淘系美容护肤类目成交额及同比增速 (3)新疆阿克苏区号
新手如何投资基金图2：2022年1月淘系彩妆类目成交额及同比增速 (3)
图3： 2022年1月抖音电商美妆类目成交额（亿元） (3)
表1：淘系2022年1月美容护肤及彩妆类目成交额TOP20品牌 (4)
表2：抖音电商2022年1月美容护肤及彩妆类目成交额TOP20品牌 (5)
表3：2022年1月主要化妆品上市公司旗下品牌天猫旗舰店成交额（万元）及增速 (6)
表4：2022年1月上市公司旗下护肤品牌TOP5产品销售额（万元）及店铺占比 (7)
表5：2022年1月上市公司旗下彩妆品牌TOP5产品销售额（万元）及单品占比 (8)
怎么设置屏幕保护
表6：2022年1月上市公司旗下品牌李佳琦直播间合作情况 (9)
1、行业趋势跟踪
1月淘系美妆类目成交额136.66亿元，同比下降26.95%；抖音电商美妆类目成交
额约62.43亿元，同比增长364.53%。据淘数据，2022年1月淘系平台化妆品类
（美容护肤+彩妆）成交额合计为136.66亿元，同比下降26.95%。其中护肤类成
交额87.93亿元，同比下降30.47%；彩妆类成交额48.73亿元，同比下降19.63%。
抖音方面，据飞瓜数据，1月份美妆成交额约为62.43亿元，同比增长约364.53%。图1：2021年1月淘系美容护肤类目成交额及同比增速图2：2022年1月淘系彩妆类目成交额及同比增速
图3： 2022年1月抖音电商美妆类目成交额（亿元）
淘系平台品牌成交榜看，护肤品类中国货品牌珀莱雅、薇诺娜保持增长，欧莱雅集
团旗下超高端品牌赫莲娜录得增长；彩妆新锐into you、烙表现亮眼。（1）护
肤：据淘数据，1月份TOP3品牌为雅诗兰黛、兰蔻、欧莱雅，与上年同期一致，
成交额分别为2.71亿元、2.39亿元和2.15亿元，同比下降25-32%，与大盘降幅接
近。国货品牌珀莱雅、薇诺娜保持增长，1月份成交额分别达到1.50亿元、1.02亿
元，排名同比上升8位、10位。此外，欧莱雅集团旗下超高端品牌赫莲娜录得增长。
（2）彩妆：花西子、color key、圣罗兰排名前三，成交额分别达到 1.40亿元、
1.35亿元和1.33亿元，同比下降49%、8%、18%，完美日记排名跌至第6，成交
额0.93亿元，同比下降64%。新锐国货品牌into you、烙增长亮眼，成交额分别
达到0.73亿元、0.62亿元，同比增长357%、611%，排名第11、15。
表1：淘系2022年1月美容护肤及彩妆类目成交额TOP20品牌
美容护肤彩妆
排名品牌名称预估销售额（万元）同比增长品牌名称预估销售额（万元）同比增长
1 estee lauder/雅诗兰黛27,051 -25% 花西子13,987 -49%
2 lancome/兰蔻23,930 -32% color key 13,511 -8%
3 l'oreal /欧莱雅21,460 -32% ysl/圣罗兰13,323 -18%
4 la mer/海蓝之谜19,090 -6% giorgio armani/阿玛尼11,218 -40%
5 sk-ii 17,812 -27% 3ce/三熹玉10,154 16%
6 proya/珀莱雅14,991 16% perfect diary/完美日记9,256 -64%
7 kiehl＇s/科颜氏13,893 -15% mac/魅可9,151 -17%
8 olay/玉兰油11,556 -13% dior/迪奥9,067 -57%
9 shiseido/资生堂11,533 -38% lancome/兰蔻8,710 -20%
10 clarins/娇韵诗11,087 -11% estee lauder/雅诗兰黛7,867 -12%
11 the history of whoo/后10,537 -28% into you 7,273 357%
12 winona/薇诺娜10,209 10% 香奈儿7,243 -35%
13 kiboncy 9,182 390% carslan/卡姿兰6,739 -3%
14 curel/珂润8,725 -34% unny club 6,276 -14%
15 chando/自然堂8,527 -31% l'adore colors/烙6,228 611%
16 pechoin/百雀羚8,496 -24% amortals/尔木萄5,870 -6%
清明节祭奠烈士寄语17 skinceuticals/修丽可7,905 -26% givenchy/纪梵希5,597 -34%
18 hr/赫莲娜7,776 18% judydoll/橘朵5,564 -24%
19 sulwhasoo/雪花秀7,089 -46% tom ford/汤姆福特5,466 -44%
20 freeplus/芙丽芳丝6,791 -19% maybelline/美宝莲5,140 16%
资料来源：淘数据，国元证券研究所；注：数据来自第三方爬虫，可能与实际销售存在误差；标黄为本土品牌；标灰为数据可能存在异常
抖音电商方面，国际品牌通过头部达人带货排名靠前，抖品牌依托创始人IP快速增
长，国货品牌自播+达人播有机结合稳步发展，彩妆领域国货优势更明显。（1）护
肤：1月TOP3品牌为后、雅诗兰黛、珂莱妮，成交额分别达到1.73亿元、1.39亿
元和0.92亿元，环比增长170%、37%、-9%。整体看，后、雅诗兰黛、SKII等国
际大牌通过头部达人带货排名靠前，珂莱妮、素说美丽等抖品牌依托创始人“护肤
专家”强人设收割大量低线城市人，实现快速增长，国货品牌韩束、珀莱雅、薇
诺娜等通过品牌自播+达人播有机结合，稳步发展。（2）彩妆：国货优势明显，1
月份成交额前三品牌为花西子、FV和毛戈平，分别达1.13亿元、6482万元、3953
万元，其中毛戈平环比实现292%的增长。
表2：抖音电商2022年1月美容护肤及彩妆类目成交额TOP20品牌
美容护肤彩妆
排名品牌名称预估销售额环比增长品牌名称预估销售额环比增长
1 WHOO/后17,281 170% Florasis/花西子11,288 15%
2 ESTEE LAUDER/雅诗兰黛13,887 37% FV 6,482 25%
3 CORLAINY/珂莱妮9,161 -9% MGP/毛戈平3,953 292%
4 SK-II 7,189 -19% PERFECT DIARY/完美日记3,649 0%
5 LA MER/海蓝之谜7,10
6 48% PRAMY/柏瑞美3,571 1%
6 素说美丽6,563 55% Dancing up/舞动奇迹2,79
7 12%
7 植美馥予5,452 7% JUELREOU/朱莉欧2,406 36%
8 BIO-MESO肌活5,249 10% CARSLAN/卡姿兰2,323 -2%
9 LANCÔME/兰蔻5,156 21% Ositree/柳丝木1,769 7%
10 Sulwhasoo/雪花秀5,145 -33% colorkey/珂拉琪1,675 27%
11 KANS/韩束5,082 -25% JudydoLL/橘朵1,628 53%
12 PROYA/珀莱雅5,035 -37% 纪梵希1,612 -26%
13 人仁和匠心4,828 -4% ESTEE LAUDER/雅诗兰黛1,593 -10%
14 WINONA/薇诺娜4,276 109% LANEIGE/兰芝1,581 3%
15 OSM/欧诗漫4,210 5% GIORGIO ARMANI/阿玛尼1,579 -25%
16 ERNO LASZLO/奥伦纳素3,939 97% HINSOCHA/韩水仙1,373 -8%曾轶可刘亦菲
17 AlI Natural Advice/肌先知3,827 264% Honey Snow/透蜜1,366 70%
18 CHANDO/自然堂3,778 5% Joocyee/酵1,359 -6%
19 玉兰油3,673 85% ZEESEA/滋1,317 -44%
20 Kiehl's/科颜氏3,649 -14% tommark/唐魅可1,275 -
资料来源：飞瓜数据，国元证券研究所；注：数据来自第三方爬虫，可能与实际销售存在误差；标黄为本土品牌
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