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美妆品牌收购动因分析
以欧莱雅收购３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ为例
柴旻卉，张雨格
摘㊀要：美妆行业的并购市场发展迅速，跨国并购案例时有发生㊂文章以欧莱雅收购３ＣＥ为例，对美妆品牌的收购动因进行分析，为并购案决策者提供参考㊂
关键词：美妆品牌；并购动因；欧莱雅；３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ
一㊁引言
近年来，美妆行业的有机增长正在放缓，收购对于很多美妆公司来说成为上选，也逐渐成为美妆巨头的重要里程碑㊂同时，中国的美妆行业发展势头强劲，２０１８年产值约４０００亿元左右，因此，越来越多国外品牌想要进入中国市场分一杯羹㊂中国品牌小护士和美即都在２０１３年左右被巴黎欧莱雅集团收购后逐步走向了衰落㊂在这样的大环境和前车之鉴下，欧莱雅集团的发展战略也围绕着中国市场的
特点做出了变化㊂文章以欧莱雅集团收购Ｓｔｙｌｅｎａｎｄａ的３ＣＥ为例，分别就其并购的原因并对美妆行业的企业并购的启示进行了阐述，供企业管理者借鉴㊂
二㊁收购案例概述
２０１８年５月，巴黎欧莱雅集团以３．７５亿美元收购韩国时尚公司Ｓｔｙｌｅｎａｎｄａ（韩国彩妆３ＣＥ母公司）７０％的股权，为３ＣＥ在中国甚至亚洲市场开拓付诸了更高的执行力㊂这是欧莱雅集团第一次收购韩妆品牌㊂
１．收购方简介
巴黎欧莱雅集团１９０７年由欧仁㊃舒莱尔在法国创立，是世界著名的化妆品生产商，经营的各类化妆品㊁染发用具㊁护肤品㊁彩妆等遍布１５０多个国家和地区，拥有２８０多家分公司㊁５０几家工厂的跨国公司，也是财富５００强企业之一㊂２．被并购方简介
卓伟亲自辟谣韩国３ＣＥ（三熹玉）２００９年由金素熙在韩国创立，是Ｓｔｙｌｅｎａｎｄａ旗下的彩妆品牌，秉承 安全㊁大胆彩㊁性感 ３点，点燃了整个韩国的化妆热潮㊂２０１８年，３ＣＥ彩妆已达７０％左右，大大超出服装所占的销售比例㊂随着韩流进入中国，中国成为３ＣＥ最大的出口国㊂
三㊁欧莱雅并购３ＣＥ的动因分析
文章分别从并购方欧莱雅和被并购方３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ的角度对这起美妆品牌收购案例展开动因分析㊂（一）从欧莱雅的角度进行收购动因分析１．优化资产组合，提升经济效益
欧莱雅和３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ在时尚美妆业务板块的不同经营区域都占据了较大的市场份额，欧莱雅收购３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ，属于同类业务的横向并购㊂虽然截至目前欧莱雅官方并非公开３ＣＥ带来的营业额增长数据，但从３ＣＥ线上天猫官方旗舰店的订单量以及线下实体体验店的人流量中已可以窥得一二㊂对欧莱雅来说，３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ的加入弥补了其在韩系彩妆领域产品的不足，优化了中低端平价彩妆产品的组合，增大了受众体，有助于欧莱雅集团进一步扩大时尚美妆业务规模，在以中韩美妆领域占据更高市场份额，提高经济效益㊂
２．获得协同效应，实现资源互补
３ＣＥ创办至今一直采用社交电商ＫＯＬ带货和实体网红店热度宣传的方式，而这恰恰是欧莱雅在中韩美妆市场上还做得不够好的地方㊂目前欧莱雅持续推进３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ在小红书㊁新浪微博等平台的带货宣传，也在北京㊁上海等城市设立网红专柜，协助３ＣＥ完成了较为薄弱的线下渠道板块的铺设㊂欧莱雅收购３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ，获得了３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ自带的社交电商ＫＯＬ资源和实体网红店经营经验，促进欧莱雅在美妆产品宣传推广的方式更加多元化㊁年轻化和时尚化，使得欧莱雅在美妆护肤大类下的平价美妆细分领域的商业布局更加丰富㊁全面，协同作用明显，进一步提高了市场竞争力㊂
３．培养潜在消费者，消灭潜在竞争对手
欧莱雅对３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ的收购更多是防御性收购，即利用收购手段消灭潜在竞争对手，并吸收和培养潜在消费者㊂在欧莱雅收购Ｓｔｙｌｅｎａｎｄａ过程中，共有数十家公司进行并购竞标，打出渠道㊁资金㊁用户等多种资源优势，如果被其他公司收购联手，欧莱雅日后势必面临的是更加强劲的对手㊂因此，欧莱雅收购３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ直接增强自身产品实力，间接上也是削弱了各大竞争对手的市场竞争力，而３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ本身独有的优质渠道资源㊁用户资源㊁品牌资源也帮助欧莱雅吸收和培养出更多的潜在消费者，有利于欧莱雅巩固行业地位，进而可持续发展㊂
（二）从３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ的角度进收购动因分析１．获得大量资金支持，正式进入中国市场
２０１６年８月中国颁布了 限韩令 ，这使得包括３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ在内的韩妆品牌在中国的销售开始逐渐衰退㊂从观研网显示的数据中发现，２０１７年韩妆出口增速仅为２１．７％，远远低于２０１６年８７．３％的巅峰增速㊂即使３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ在２０１５年之前也仅有４家韩国专柜，并且大部分是销售衣服㊂对外销量的下降促使Ｓｔｙｌｅｎａｎｄａ意识到要获得大集团的资金支持才能推动品牌的持续发展㊂
２０１８年１１月，欧莱雅就将Ｓｔｙｌｅｎａｎｄａ彩妆支线３ＣＥ带入中国㊂２０１９年２月率先在天猫开设品牌唯一官方旗舰店，当日就成为韩妆第一品牌，销售额达１４５５万元，进入中国市场仅４８天，已经成为全行业销售第一㊂２０２０年３ＣＥ通过与天猫超级品牌这一ＩＰ联名营销，最终拥有了唇釉第一名和眼影第二名的天猫市场份额和６１８天猫理想生活狂欢季国际彩妆店铺第一名的好成绩㊂这对之前３ＣＥ来说，是单单局限韩国市场完全无法匹及的销量㊂
２．增强品牌竞争力，强化品牌形象建设
３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ一直重视于产品网络营销，忽略了更为重要的质量保证和品牌建设㊂首先，与悦诗风吟和伊蒂之屋相继在中国各大商场开设线下旗舰店相比，３ＣＥ却还只是依靠最初的代购和代理商两个间接渠道在华销售，这导致了假㊀㊀㊀（下转第３９页）
王芳老公（四）私募股权投资基金对某上市公司进程的影响
根据资料可以看出，某上市公司上市前获得私募股权投资基金投入后，该公司被更好地治理㊂这一公司为私募股权投资基金建立了全面的风险管控体系，同时该公司获得了投入的大量资金后，对生产㊁经营㊁管理技术等提供重要帮助，公司业绩也得到更大的提高㊂由此可以看出私募股权投资基金对某上市公司的上市进程起到了推动作用㊂
玻璃怎么样擦的又干净又快?五㊁对私募股权投资基金的建议
（一）设立私募股权投资基金实务问题
私募股权投资基金限制国有独资公司，国有企业公司，上市公司和社会团体以及公益组织合伙人的加入㊂但在国有企业合伙人的加入上并未制订严格标准，在实际上过程中，存在国有企业成为私募股权投资基金合伙人的情况㊂所以对于国资企业是否可以成为私募股权投资基金合伙人的问题上，还有待进一步探索㊂
（二）注重人才培养和加强投资的风险控制
私募股权投资基金需要专业性的人才，目前来看，我国私募股权投资基金还没有成立完整的人才培养系统㊂对私募股权投资基金的人才培养，需要作为首要工作进行㊂只有培养一些优秀的专业性人才，
私募股权投资基金才可以更好地生存发展㊂私募股权投资基金进行投资时存在许多风险，例如法律，政策及个人信用等方面㊂注重风险的控制与防范才可以提高私募股权投资基金的核心竞争力㊂
（三）投资后的管理
私募股权投资基金需要注重投资后的管理，投资后的管理是最容易被忽视的部分㊂投资后的管理可以保证投资项目的正常运行，促进投资项目更好的发展，以此实现对企业投资获得超额利益的目标㊂在私募股权投资基金投入后，需要建立完整的投后管理方式，对投资后的管理工作需要定期定时的检查，并对投资后出现的问题进行分析与研究㊂增值服务需要在投后管理工作中得到保证，企业的可持续发展离不开投资后的工作管理㊂
六㊁结语
综上所述，通过分析私募股权投资基金的发展现状及私募股权投资基金对实体经济发展所带来的影响，得出了私募股权投资基金具有优化产业结构㊁促进企业价值发现㊁使公司实现尽快上市的作用；然而在企业技术研发方面，私募股权投资基金所带来的影响不大㊂
参考文献：
［１］李多．浅谈国有投资控股企业设立私募股权基金的必要性［Ｊ］．商讯，２０１９（８）：１
０３，１０５．
［２］孟德萱．私募股权投资基金相关财税政策问题分析［Ｊ］．现代营销，２０１９（３）：４９－５０．
［３］黄希．基于私募股权投资基金风险及控制措施的思考［Ｊ］．时代金融，２０１９（８）：３－４，９．作者简介：
达州旅游何若鹏，河北佳顺嘉文化传媒有限公司㊂
（上接第３７页）
冒伪劣商品猖獗㊂另外由于３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ本身研发周期短，容易被模仿㊁造价成本低，这更加导致了中国市场假货泛滥成灾，大大损害了在消费者心目中的品牌形象㊂
在天猫旗舰店之后，３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ线下直营门店也在北京和上海相继亮相，给消费者提供沉浸式体验，从而加深品牌认知㊂对于欧莱雅集团来说，坐落于三里屯的４００平方米的３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ中国首家旗舰店也是其在中国开设的最大旗舰店㊂同时欧莱雅集团运用自身影响力将其引进了丝芙兰，线上线下两种渠道的结合的独特商业模式给中国消费带来了更加方便㊁安全的购物方式㊂欧莱雅和３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ还定了一个相当远大的目标：未来成为亚洲年轻
彩妆用户第一品牌㊂围绕这一远大目标，３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ不仅引入了欧莱雅实验室的核心技术，更缩短中韩上新产品的时间差，增强品牌美妆的竞争力和强化品牌形象建设㊂
四㊁对我国企业并购业务的启示１．重视产品组合和资源组合
美妆护肤领域的并购业务并不少见，而展开企业并购合作的核心在于产品组合和资源组合的合理性㊂欧莱雅针对不同类型的消费者，收购了中㊁高㊁低端多品类的美妆护肤品牌，但仍需要３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ弥补其在中低端平价韩系彩妆领域的产品缺口以及在时尚社交电商平台运营经验的不足，两家企业有条件构成优质的产品组合和资源组合模型，才可确保并购企业能在可持续发展中获得经济效益㊂
２．重视跨国并购后长期整合
达成并购协议是跨国并购的开端，而跨国并购后长期整合为实现企业价值增值的最重要环节㊂在经历过历史上成功并购Ｖｉｃｈｙ㊁ＨＲ㊁ＵｒｂａｎＤｅｃａｙ等的经验，欧莱雅在并购和被
并购方管理整合方面已经独居心得，本次并购３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ案例中，以欧莱雅集团内部成立３ＣＥ事业部负责３ＣＥ在欧莱雅集团旗下的发展，并外包３ＣＥ时装给Ｉ．Ｔ集团独立运营，以及Ｓｔｙｌｅｎａｎｄａ创始人金素熙担任创意总监参与品牌策划告终㊂而３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ与欧莱雅之间的其他整合也在有序进行中㊂
欧莱雅集团收购３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ的案例，目前来看是成功的㊂对于欧莱雅集团来说，此次收购优化资产组合，提升经济效益；获得协同效应，实现资源互补；培养潜在消费者，消灭潜在的竞争对手，巩固行业地位㊂对于３ＣＥＳｔｙｌｅｎａｎｄａ来说，此次收购获得大量资金支持，正式进入中国市场；增强品牌竞争力，强化品牌形象建设㊂无疑是一次 双赢 的并购案㊂
参考文献：
［１］晓睿．网易 考拉 住进阿里 动物园 的多赢游戏［Ｊ］．中关村，２０１９（９）．
［２］邹小州．欧莱雅集团中国并购策略分析［Ｄ］．长春：吉林大学，２０１６．
［３］本土化并购 欧莱雅的突围法则［Ｎ］．中国城乡金融报，２０１２－０８－２４（Ｂ０３）．
［４］ＴｈｏｍａｓＴｒａｎ．化妆品行业外资收购中国企业的决定因素［Ｄ］．上海：上海交通大学，２０１７．
［５］朱琳．欧莱雅在中国的并购策略分析［Ｊ］．攀枝花学院学报，２００８（２）：５５－５７．
作者简介：
放鞭炮的吉祥句子
柴旻卉，张雨格，西安外国语大学㊂
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