2021年第06
期鹏华基金管理有限公司成立于
1998年，业务范围包括基金募集、基
金销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务。截至2020年12月，公
司管理资产总规模达到7940.70亿叛逆者结局如何
元，管理213只公募基金、12只全国社
保投资组合、4只基本养老保险投资
组合。
而就是这样一个资历不浅、管理
换手率是什么
规模较大的基金，近期表现却十分惨
淡。公司被热捧的“明星”基金经理
王宗合执掌的鹏华成长价值混合A ，
今年以来收益冲破负水平线，跌幅超
20%；基金经理王宗合本人也因为投
一寸证件照尺寸资风格过于激进而被投资者质疑。重仓抱团股
遭成立以来最大回撤虎牙莉哥账号被封
2月18日至3月9日仅仅14个交
易日，全市场已有近120只基金的净值跌幅超过20%，跌幅超过25%的基
金也有25只，由基金经理王宗合掌管
的鹏华成长价值混合A 正位列其
输入手机号查所有快递中。该基金成立以来的收益仅为
16.47%，今年以来的收益为-13.32%，
近一个月收益大幅下滑25.94%。需要提及的是，鹏华成长价值混
合A 成立于2020年5月18日，刚成立
不足一年就遭到历史最大回撤，业绩惨淡，或将对该基金口碑造成重创，影响后续经营。进一步观察发现，鹏华成长价值混合A2020年前十大重仓个股包含了贵州茅台、山西汾酒、贝达药业等前期被热炒的白酒、医药抱团股，以及部分科技股（见表一）。值得注意的是，这些股的市盈率均在历史高位：4只白酒股平均市盈率高达60倍；科技股广联达市盈率高达232倍，而其2020年营收同比增速仅为14%，ROE 仅为7%。若未来再次出现较大调整，这种看似“畸形”的投资结构或让公司基金产品收益继续承压。祸不单行，王宗合管理的多只基金产品也受制于持仓高度重合，净值跌幅均较大。可见，鹏华基金产品已陷入运作困局，若市场继续大幅波动，带给基金经理王宗合的压力将更大。基金经理投资风格过于激进虽然被不少人称之为“明星基金经理”，但王宗合过于激进的投资风格也让众多投资者担忧。其执掌的鹏华成长价值混合系列基金本身带有“价值”概念，这一概念被格雷厄姆、巴菲特及李录都认为是代表投资的安全边际，然而，王宗合喜好扎堆高估值股的举动显然与这一概念不符。基金经理王宗合持仓风险意识是否较低？面对降至冰点的市场，鹏华基金又将如何应对？对于这
非诚勿扰孟雪牵手些问题，《股市动态分析》向鹏华基金发去了采访函，但截至本文发布，对方未
作出任何回复。鹏华基金：
重仓抱团股成灾明星产品净值大跌本刊记者杨阳
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