2020年09月23日
证券研究报告消费升级与娱乐研究中心
传播与文化行业研究买入 (维持评级) 行业点评杨晓峰
分析师SA C执业编号：S1130520040001
我和我的家乡：有望成为“国庆档”爆款
事件
⏹乡情题材喜剧片《我和我的家乡》由北京文化出品，定档10月1日上线，“全明星阵容+大众向题材”，预期将
全明星阵容：由宁浩担任总导演，徐峥、邓超等担任单元导演，葛优、王宝强、黄渤、刘昊然等主演，北京文化出品重磅单元剧《我和我的家乡》全明星阵容流量加持，票房可期。
大众向题材：喜剧《我和我的家乡》通过五个单元，分别讲述了发生在中国东南西北中五大地域的家乡故事，题材大众向，适合各年龄层次的观众观看，顺应国庆主题，有望延续去年国庆档《我和我的祖国》票房的成功。
评论
⏹国庆档票房特征：前三天集中度明显，电影分布呈现“二八效应”
时间上看，国庆档票房前期集中度明显。去年国庆档一半以上的票房集中在前三天，其中前两天的票房都占国庆档总票房的18%左右。
国庆档电影票房分布情况大致呈现“二八效应”，即20%的头部电影贡献80%的票房。
⏹《我和我的家乡》票房预测：预计票房可达25 ~ 30亿元
影院排片占比：整体排片占比情况跟可比电影相比预计略有收缩，排片占比峰值假设为38%，收缩至可比电影的95%。
影院上座率：根据官方公告，9月25日起影院上座率限制放宽至75%。根据可比电影国庆档上座率，在没有任何限制的情况下，上座率基本低于60%，因此我们认为75%的上座率限制对电影票房并无太大影响。
今年国庆假期碍于全球疫情因素，出国旅游受限，国内消费娱乐需求预计提升，对电影上座率来说，有一定程度的利好拉动作用，因此我们假设《我和我的家乡》每日上座率略高于可比电影上座率。
市场总体排片情况：国内疫情基本得到控制，电影行业景气度逐步恢复，根据今年与去年七夕档票房数据，今年七夕票房虽然略低于去年七夕档，但已基本恢复至去年水平，因此我们预计今年国庆档市场总体排片与去年国庆档持平。
全国影院复工率：7月20日影院复工日起，全国影院复工率逐步提高，根据灯塔专业版，至今全国影院复工率已超过92%。根据复工率走势曲线，当前影院复工率基本企稳，我们假设《我和我的家乡》上线期间全国影院复工率维持在90%以上。
风险提示
国航值机排片、上座率不及预期，票房表现不及预期。
事件
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乡情题材喜剧片《我和我的家乡》由北京文化出品，定档10月1日上线，“全明星阵容+大众向题材”，预期将延续去年国庆档姊妹篇电影《我和我的祖国》的票房表现，有望在国庆赛道中突围。
全明星阵容：由宁浩担任总导演，徐峥、邓超等担任单元导演，葛优、王宝强、黄渤、刘昊然等主演，北
京文化出品重磅单元剧《我和我的家乡》全明星阵容流量加持，票房可期。 大众向题材：喜剧《我和我的家乡》通过五个单元，分别讲述了发生在中国东南西北中五大地域的家乡故
事，题材大众向，适合各年龄层次的观众观看，顺应国庆主题，有望延续去年国庆档《我和我的祖国》票房的成功。
图表1：2020年国庆档电影
来源：猫眼电影专业版，国金证券研究所
评论
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一、《我和我的家乡》将于10月1日上线，有望成为“国庆档”爆款
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1.1 2019年国庆档票房数据分析
1.1.1 每日票房占比：时间上看，国庆档票房前期集中度明显。去年国庆档一半以上的票房集中在前三天，
手机格式化恢复>八年级班主任计划其中前两天的票房都占国庆档总票房的18%左右。今年10月1日国庆中秋“双节同日”，我们认为“双节效应”可能对国庆档前期票房产生更强的拉动作用。
国庆档影片
类型
出品方
我和我的家乡剧情/喜剧北京京西文化旅游股份有限公司
姜子牙动画北京光线影业有限公司、霍尔果斯彩条屋影业、北京中传合道文化发展有限公司、成都可可豆动画影视有限公司夺冠
剧情
阿里巴巴影业有限公司、华夏电影发行有限公司等
急先锋动作/冒险/喜剧腾讯影业文化传播有限公司、中影国际文化传媒有限公司等
海底小纵队：火焰之环奇幻/冒险/英国
万达影视传媒有限公司、万达宝贝王有限公司、央视动漫集团有限公司
一点就到家喜剧/剧情
北京嘉映春天影业有限公司、中国电影股份有限公司、阿里巴巴影业（北京）有限公司
来源：猫眼电影专业版，国金证券研究所
图表3：2019年国庆档每日票房占比
来源：猫眼电影专业版，国金证券研究所
1.1.2 分电影票房占比：国庆档电影票房分布情况大致呈现“二八效应”，即20%的头部电影贡献80%的票
房。去年国庆档《我和我的祖国》、《中国机长》两部电影票房占比之和高达83%，即为“二八效应”的印证，其中《我和我的祖国》票房占比达到总票房的44%，位居去年国庆档首位。《我和我的家乡》作为《我和我的祖国》姊妹篇，在形式和题材上都延续了《我和我的祖国》，有望在今年国庆档获得成功。
来源：猫眼电影专业版，国金证券研究所
⏹ 1.2 《我和我的家乡》：延续《我和我的祖国》集体创作的单元剧形式，累计超30万人想看
1.2.1乡情题材：《我和我的家乡》通过五个故事单元《天上掉下个UFO》、《北京好人》、《回乡之路》、《最
后一课》、《神笔马亮》，讲述了发生在中国东西南北中五大地域的家乡故事，其中第一个单元以中秋为背景
拍摄，立意符合“中秋+国庆双节同日”的档期。
1.2.2明星阵容：本片阵容全明星云集，汇集黄渤、葛优、范伟、邓超、沈腾、王宝强、张占义、徐峥、倪
妮、玛丽、刘昊然等众多实力派演员与当红流量。
1.2.3高关注度：根据猫眼专业版数据显示，在2020国庆档待上映的电影中，《我和我的家乡》以超30万
人想看、本周新增4.9万人想看的指数排在同期上映电影“一周内地想看榜“榜首。
1.2.4拍摄制作：本片由张艺谋担任总监制，宁浩担任总导演，张一白担任总策划，宁浩、徐峥、陈思诚，飞得更高歌词
闫非&彭大魔、邓超&俞白眉分别指导五个故事。
⏹二、《我和我的家乡》票房预测：预计票房可达25 ~ 30亿元
⏹ 2.1《我和我的家乡》定档国庆唤起故土乡情，“短片合成形式+豪华明星阵容”加持，预计票房25 ~ 30亿元
同样为家国乡情题材，根据猫眼影迷关注度统计，我们认为《我和我的家乡》票房情况可通过可比电影《我和我的祖国》进行估测。我们首先提取了可比电影19年9月30日至11月的日度分账票房数据，根据与票房直接呈正相关关系的四个重点指标，影院排片占比、影院上座率、市场总体排片情况、全国影院复工率，对《我和我的家乡》相关数据做出假设，并与可比电影对应数据进行对比，得到《我和我的家乡》上映两个月的日度分账票房预测，由日度加总得到总票房预测。
目标电影票房=可比电影票房∗目标电影影院排片占比
可比电影影院排片占比
∗
目标电影影院上座率
可比电影影院上座率
∗
目标电影同期整体市场排片
可比电影同期整体市场排片
∗全国影院复工率
图表5：《我和我的家乡》票房敏感度分析
来源：国金证券研究所
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让对方看到暖心的句子2.2 核心假设
2.2.1 影院排片占比：可比电影上线同期面临《中国机长》等重磅作品竞争，排片占比峰值接近40%；
《我
和我的家乡》同样上映于国庆档，同期存在强势竞争对手《姜子牙》等，整体排片占比情况，跟可比电影相比预计略有收缩，排片占比峰值假设为38%，收缩至可比电影的95%。
图表6：《我和我的家乡》排片占比假设——对标可比电影
来源：猫眼电影专业版，国金证券研究所
2.2.2 影院上座率：根据官方公告，9月25日起影院上座率限制放宽至75%。根据可比电影国庆档上座
率，
在没有任何限制的情况下，上座率基本低于60%，因此我们认为75%的上座率限制对电影票房并无太大影响。今年国庆假期碍于全球疫情因素，出国旅游受限，国内消费娱乐需求预计提升，对电影上座率来说，有一定程度的利好拉动作用，因此我们假设《我和我的家乡》每日上座率略高于可比电影上座率。
80%85%90%95%100%
1.00
21.122.423.725.026.31.0522.123.524.926.327.61.0722.523.925.326.828.21.1023.224.626.127.528.91.1323.825.326.828.329.71.15嫩模王璐瑶
24.2
25.727.228.8
30.3《我和我的家乡》票房敏感度分析
排片占比收缩乘数假设上座率倍数假设
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