中国医械“黄⾦⼗年”，迈瑞为什么是最强“学霸”？夏志卿
路遥知马⼒，时间是最好的检验师，去伪存真，去弱留强。
1992年，中国载⼈航天⼯程“三步⾛”战略获批准实施。⼈们惊讶地发现，30年来，只有中国精准完成了计划中的每⼀步，同期，很多国家各种航天计划，基本都变成了吹破的⽜⽪。
中国航天的成功，因为⼀张蓝图绘到底，保持战略定⼒，积跬步以⾄千⾥。在中国商界，能够像中国航天⼀样，逆向创新、后发制胜的案例不多，华为、迈瑞医疗等是少有的典型。
30年前，李西廷拉着⼏个同事，创⽴了迈瑞医疗。不惑之年⽩⼿起家，触动李西廷的，是中国医疗器械⼀穷⼆⽩，⾼端设备长期被国外垄断，中国⼈看病贵、看病难。
上世纪90年代的创业者，敢想、敢⼲，也能⼲。30年漫漫征途，从缺钱、缺⼈、缺技术，到如今的中国医疗器械龙头、全球医疗器械TOP50，迈瑞医疗穿越周期，完成⼀次次逆袭。
2021年，三⼗⽽⽴的迈瑞医疗“精神焕发”，营业收⼊252.70亿元，同⽐增长20.18%；归母净利润80.02亿元，同⽐增长20.19%。2022年⼀季报，迈瑞医疗营收、净利润持续保持20%以上的增长。
“学霸级”业绩数据背后，迈瑞医疗致⼒于研发创新，国内市场引领增长，国际⾼端市场不断突破。⾼
端医疗器械，是中国最容易被“卡脖⼦”的产业之⼀。如今，在全球市场，迈瑞医疗具备和外资⼤牌正⾯挑战的实⼒。
迈瑞医疗2021年报发布后，券商分析师不吝赞美之词，认为迈瑞医疗业绩符合预期，⾼质量增长彰显全球竞争⼒。
医疗器械是⼀场没有终点的马拉松。2018年创业板上市后，迈瑞医疗进⼊发展新征程。李西廷做出中国医疗器械产业进⼊“黄⾦⼗年”的预判。时⾄今⽇，“黄⾦⼗年”即将⾏⾄半程。
勇⽴潮头敢当先，⼀张蓝图绘到底。李西廷要求迈瑞⼈⾃主创新、开放进取，乘着中国医疗器械产业“黄⾦⼗年”的东风，朝着“全球医疗器械前20名”的卓越追求奋楫前⾏。
秦霄贤家世
医疗器械“学霸”迈瑞交卷：⾼增长穿越周期
当今世界正在经历百年未有之⼤变局，新冠⼤流⾏，搅得这个变局更加难以捉摸。⼤浪淘沙，⽅显真⾦本⾊。优秀的企业善于化危为机，成为穿越周期的长跑选⼿。
近⽇，迈瑞医疗在业内瞩⽬和资本市场期待下，发布了2021年报，关键词是“持续⾼增长”。
核⼼数据来看，营收同⽐增长20.18%；归母净利润同⽐增长20.19%。2022年⼀季报，延续了2021年的增长趋势，⼀季度营收同⽐增长20.10%；归母净利润同⽐增长22.74%。
飞行员待遇
单看2021年报和2022⼀季报，迈瑞医疗实现了“持续⾼增长”，拉长时间来看，迈瑞医疗的业绩更加惊艳。
⾃2018年报以来，迈瑞医疗连续14个财报季营收、净利润增速全在20%以上，放在A股任何⼀个⾏业，哪怕是⾼⽑利率的⽩酒板块，也极为罕见。
更值得注意的是，迈瑞医疗并⾮⼀家中⼩公司，⽽是⾼业绩基数的⾏业龙头。⾼基数下的⾼增长，更有含⾦量。⼤象起舞，何其难得。
持续⾼增长的迈瑞医疗，在医疗器械⾏业，堪称最强“学霸”，不仅业绩好，其他多项核⼼财务指标也排⾏第⼀。
同花顺三级⾏业分类，医疗器械领域有迈瑞医疗在内的⼗九家公司发布2021年报。其中，迈瑞医疗营收、净利润、总资产、净资产收益率、每股现⾦流等排⾏第⼀，销售⽑利率等指标排⾏第⼆。
迈瑞医疗最强“学霸”的地位，是极其稳固的。⽐如营收这⼀指标，2021年迈瑞医疗的数据是252.70亿元，⽐第⼆名⾄第⼋名的总和还要多；净利润80.02亿元，⽐第⼆名⾄第⼗九名的总和还要多。
难能可贵的是，最强“学霸”迈瑞医疗不“偏科”，“三驾马车”增幅全部两位数。年报显⽰，迈瑞医疗⽣命信息与⽀持、体外诊断和医学影像分别实现营业收⼊111.53亿元、84.49亿元、54.26亿元，分别同⽐
增长11.47%、27.12%、29.29%。
不难看出，体外诊断和医学影像势如破⽵，⽣命信息与⽀持增速较低，主要原因是2020年的⾼基数压⼒。不
过，扣除监护仪、呼吸机等抗疫相关产品后，⽣命信息与⽀持业务增长超过55%。
“三驾马车”之外，2021年，迈瑞医疗“四朵⾦花”即微创外科、动物医疗、⾻科、AED也在稳步推进。李西廷预计，四⼤⾼潜⼒业务多元化布局和技术突破，将会极⼤地拓展迈瑞的可及市场和核⼼能⼒，成为公司未来新的增长极。
迈瑞医疗业绩⾼增长的过程，也是从中低端客户向⾼端客户突破的过程。
2021年，在欧洲及新兴市场国家，迈瑞医疗突破了700余家全新⾼端客户，⽐如英国路易斯汉姆与格林威治医联体医院、法国亨利蒙多⼤学医院、西班⽛格雷格⾥奥马拉农医院、⽐利时鲁汶⼤学医院等等。
同时，迈瑞医疗还在海外实现了已有700 余家⾼端客户的横向产品突破，包括印度云九（极乐）集团、哥伦⽐亚圣达菲波哥⼤医院、俄罗斯莫罗佐夫斯卡亚市⼉童医院等等。
⽆论是全新⾼端客户的突破，还是已有客户的横向产品突破，都说明⼀件事，迈瑞医疗在全球⾼端市场的地位进⼀步夯实。
⼤鹏之动，⾮⼀⽻之轻也；骐骥之速，⾮⼀⾜之⼒也。李西廷在内的管理层深知，迈瑞医疗的业绩增长以及⾼端市场突破，离不开全体股东的信任和⽀持。2018年创业板上市以来，迈瑞医疗年年⾼分红，积极回报股东。
2018-2020年报，迈瑞医疗分红12.16亿元、18.24亿元、30.39亿元。2021年报，迈瑞医疗连续⼤⼿笔分红，拟10派35元。
近些年来，监管层督促引导上市公司通过现⾦分红回报投资者，始终是政策重点之⼀。迈瑞医疗持续⾼分红，让投资者享受到公司发展和成长的红利，契合监管层政策⽅向。
后发制胜的迈瑞样本：⾃主创新，开放进取
星星之⽕，可以燎原。
1991年，李西廷们创⽴迈瑞医疗的时候，连装修办公环境、购买办公设施都是问题。谁能想到，迈瑞医疗能像中国航天⼀样，从⼀穷⼆⽩，完成后发制胜的壮举。迈瑞是如何做到的？
在迈瑞医疗创⽴之时，全国三甲医院，基本被GE、飞利浦（Philips）和西门⼦（Siemens）组成的“GPS”垄断，外资⼤牌唱主⾓，国产设备⼚商配⾓都难当，甚⾄没有⽤武之地。
如今，伴随中国经济及科学技术飞速发展，迈瑞医疗等企业已在⼀些技术领域逼近甚⾄赶超国际⼀线⽔平。李西廷在2021致股东信中表⽰，聚焦科技创新的未来之路，国产医疗企业必须依靠⾃主创新的“内⽣光芒”来照亮前⾏之路。
⾃主创新，这是迈瑞医疗的企业基因。⾃成⽴之初，迈瑞医疗就始终坚持⾃主研发创新，全⼒攻坚克难。近⼏年，迈瑞坚持将营收的10%左右投⼊研发，在同⾏中占据前列。
2021年，迈瑞医疗的研发投⼊⾼达27.26亿元，占营收的10.78%，同⽐增长30%。⾼额的真⾦⽩银投⼊后，转化成为迈瑞医疗的新技术和新产品。
何猷君退赛
新产品⽅⾯，2021年以及2022年⼀季度，迈瑞医疗推出了⾼端全⾃动⽣化分析仪BS-2800M、⾼端全⾃动化学发光免疫分析仪CL-8000i、超声综合应⽤解决⽅案“昆仑 R7”、妇⼉应⽤解决⽅案“⼥娲 R7”、HyPixel R14K 超⾼清荧光内窥镜摄像系统、成⼈⽆创呼吸机等新产品。
再看新技术，截⾄2021年底，迈瑞医疗共计申请专利7418件，其中发明专利5308件；共计授权专利3437件，其中发明专利授权1618件。
迈瑞医疗的专利科技含量极⾼，2021年度多项专利获得全国、省级⼤奖。⽐如“⼀种超声成像的⽅法和装置”获得第⼆⼗⼆届中国专利银奖（发明）；“ARDS精准化诊疗体系的建⽴与同质化平台推⼴”获得2021年度江苏省科技进步⼀等奖……
注册公司需要哪些手续⾃研的同时，迈瑞医疗还通过并购的⽅式，快速突破⾼端技术瓶颈。2021年，迈瑞医疗以5.32亿欧元的价格收购芬兰海肽⽣物（HyTest）100%股权，使公司在体外诊断领域具有了更为全⾯的技术创新能⼒。
王一楠个人资料除了产品和技术创新，迈瑞医疗还在“升维”，跳出产品竞争思维，逐渐平台化，从“医疗器械产品供应商”升维
成“全球领先的智慧医院⽅案供应商”。李西廷表⽰，迈瑞医疗开放进取的态度，始终不变。
刘慈欣的科幻⼩说《三体中》，⾼维⽣物可以轻易击败低维⽣物。在商业竞争中，“升维”意味着⾼于竞争对⼿的技术和创新模式，也就是“敌⽆我有，敌有我优”。
迈瑞医疗的“升维”⽅式，就是推出了“瑞智联”、“瑞影云++”、 “迈瑞智检”实验室IT解决⽅案，构建了“三瑞⽣态”场景式设备互联解决⽅案，有效简化⼯作流程，助⼒分级诊疗的落地。
得益于迈瑞医疗强⼤的品牌和产品实⼒，“三瑞⽣态”系统在全国快速渗透。
2021年，“瑞智联”签单医院新增超过150家；“瑞影云++”新增装机超过1100套，⽤户新增182%，活跃⽤户增长218%；“迈瑞智检”实验室2021年上市以来在全国近60家医院装机，其中60%为三级医院。
全球医疗新基建，迈瑞医疗进⼊⼀个⼤的战略机遇期。
“黄⾦⼗年”下半程，全球医疗器械前20可期
风物长宜放眼量。
中国医疗器械产业“黄⾦⼗年”即将⾏⾄半程。2021年，迈瑞医疗国际化、⾼端化、平台化加速，未来的发展⽬标是⽤5-10年进⼊全球前20。
在全球医疗器械市场，欧美发达国家的⼤牌⼚商占据排⾏榜前列，发展中国家鲜有挑战者，甚⾄连上百强名单都是奢望。经过30年的艰苦奋⽃，迈瑞医疗已经成为医械领域强有⼒的全球挑战者，并开始向引领者进发。
在⼀些券商机构眼中，迈瑞医疗跻⾝全球医械收⼊榜前20可期。为什么机构们如此笃定？
⼀个关键因素是，赛道宽⼴，成长空间⼤。⽬前，迈瑞医疗已布局的三⼤产线和四个⾼潜⼒业务所对应的国内、国际可及市场空间分别为1200亿元和7100亿元，⽽公司在2021年国内和国际收⼊分别约为153亿元和10 0亿元。