行业报告 | 行业专题研究
证券研究报告 2020年10月07日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市
作者
刘章明 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516060001 *********************李珍妮 联系人 *****************  资料来源：贝格数据  相关报告 1 《酒店-行业专题研究：需求复苏业绩修复，重视供给侧改革和长期成长价值》 2020-07-29 2 《酒店-行业深度研究：重视成长，弱化周期，行业头部集中化趋势显著》 2020-03-06 3 《酒店-行业点评：华住：Q4自有品牌RevPAR 同减0.5%，超额完成全年开店计划加速跑马圈地》 2020-01-15  行业走势图 后疫情时代酒店加盟投资热度不减，行业长期成长空
间广阔
酒店发展趋势：中端酒店仍有较大成长空间，市场下沉、品牌化、连锁化是未来趋势
酒店行业发展的驱动力在于创新，酒店市场具有不确定性，企业家的战略眼
光对于产品更新和市场变革发展极其重要。酒店行业有三大变化：市场前景好，新中端酒店增长；消费升级；需求改变。未来，酒店行业将快速下沉；品牌化、连锁化是行业必然趋势，中国酒店市场连锁化率24%，距离美国连锁化率71%，还有三倍增长空间。中端酒店崛起空间广阔，总预计至2024年，国内中端物业总数超6.5万家，渗透率12-13%。
张萌的老公是谁
首旅酒店：一体化价值链减工期降成本
首旅酒店集团拥有20个品牌系列、40个产品，官方APP 会员1.2亿，每年
接待1.3亿人次，2020 Q3签约店超过千家。首旅酒店推出一体化价值链投
资模型，业主维护中心提供一体化管家式特许服务，筹建中心提供一体化工
程筹建缩短工期20%，采购中心通过招标降低成本25%。首旅各品牌通过不
同事业部门分别管理，商旅事业部管理核心品牌如家系，历经三重迭代，拥
有如家精选酒店、如家商旅酒店、如家·neo 、莫泰酒店等产品。中高端事
业部包括和颐品牌（“和颐至尊”、“和颐至上”）、璞隐、扉缦三个产品、四
个品牌。新品牌事业部今年1月成立，针对市面上单体酒店的存量进行管
理输出改造，包括中端产品艾扉酒店、柏丽艾尚、云上四季尚品和快捷酒店
驿居品牌。云品牌为业主自营模式，定位为“小而美单体及连锁酒店加盟首
选”，助力小酒店发展。
锦江酒店：多品牌创新强化全球战略布局
锦江酒店集团规模位列全球酒店集团300强第二位，亚洲第一。锦江酒店
（中国区）是其“深耕国内、全球布局、跨国经营”全球品牌战略重要布
局，主营锦江集团在中国市场的中高端及轻中端酒店产业，旗下拥有维也纳
国际、康铂、凯里亚德等29个品牌。目前签约酒店数达到了1,2000家，房
间总数达到125万，覆盖470个城市，会员总数达到1.6亿。锦江众酒店在
疫情恢复期复业率行业领先。各品牌背靠强大集团，依靠锦江酒店集团“一
中心三平台”的战略优势，定位明晰，形成各自竞争优势，迅速创新发展。
华住集团：“品牌+流量+IT ”，助力打造经济型连锁酒店龙头
华住是世界排名第九、中国第二大的酒店集团，经营超20个不同格局特
的酒店品牌。“品牌+流量+IT 技术”形成了华住集团发展的护城河。疫情后
酒店逐步恢复运营，酒店经营业绩回升。汉庭酒店是华住的核心基石品牌，
背靠华住酒店其拥有资源、技术等竞争优势，同时其自有的经济性和优质的
产品质量和服务也助力其成为中国经济型连锁酒店规模龙头企业。
多家供应商共聚，探索商业新机遇
酒店行业的上游包括酒店运营的商业物业开发商，酒店经营的各种设施设备
的供应商。大量供应商出席本次展会，包括一些PMS 系统供应商、客房控
制系统、智能电视系统，智能照明、能源管理、清洁设备等供应商。供应商、
酒店集团、投资者共商酒店行业发展机遇。
风险提示：旅游市场不景气，疫情恢复不及预期，经济增速不及预期。
-9%-2%5%12%19%26%33%40%酒店沪深300
内容目录
1. 调研概览 (5)
2. 主题演讲：后疫情时代中国经济的复苏与成长 (6)
心里从此有个你3. 首旅酒店投资沙龙 (7)
3.1. 首旅酒店简介 (7)
3.2. 2020酒店行业投资趋势：遇见变革，中国酒店业的故事如何续写 (8)
3.3. 首旅酒店一体化价值链 (9)
3.3.1. 业主维护中心：提供一体化管家式加盟特许服务 (9)
3.3.2. 筹建中心：一体化工程筹建缩短工期、压缩成本 (10)
3.3.3. 采购部：采购透明、降低成本 (10)
3.4. 首旅酒店各品牌介绍 (11)
3.4.1. 商旅事业部：如家系产品 (11)
3.4.2. 中高端品牌事业部：三个品牌，四个产品 (12)
3.4.3. 新品牌事业部：覆盖单体酒店，实现管理、改造、运营 (12)
3.4.4. 云品牌：定位“小而美单体及连锁酒店加盟首选”，助力小酒店发展 (12)
3.4.5. 各品牌加盟优惠政策 (13)
4. 锦江酒店（中国区） (14)
4.1. 锦江酒店（中国区）简介 (14)
4.2. 锦江酒店各品牌介绍 (14)
4.2.1. 维也纳酒店：中国精品连锁酒店领袖品牌 (14)
4.2.2. 凯里亚德：以航海精神、旅行文化及世界空间为主题 (16)
一个人消失的过程
4.2.3. 康铂酒店：全心为客户打造“宜居之地” (17)
4.2.4. 丽怡酒店：见微知怡、匠人匠心、连接你我 (18)
4.2.5. IU酒店：以酷玩文化为内核的娱乐社交酒店 (18)
4.2.6. 新7天酒店：新定义，再出发，让每一个人每一天都能有一个好梦 (19)
4.2.7. 欧暇.地中海：主张地中海“慢生活”健康生活方式 (20)
4.2.8. 丽柏酒店：彩缤纷的国际中高端品牌 (20)
4.2.9. 丽亭酒店：高颜值、高品位、高品质的高端全服务酒店 (21)
4.2.10. 派酒店：深耕存量升级市场 (22)
5. 华住集团 (24)
6. 其他酒店品牌：万达酒店、金陵酒店等 (26)
6.1. 万达酒店：一体化打通全产业链 (26)
6.2. 金陵酒店等其他酒店品牌 (27)
7. 酒店上游供应链公司 (29)
8. 风险提示 (31)
图表目录
图1：展会logo (5)
图3：锦江酒店投资加盟品鉴会 (5)
图4：首旅酒店投资沙龙 (5)
图5：首旅集团介绍 (7)
图6：首旅会员体系 (7)
图7：首旅如家展区 (7)
罗志祥主演的电视剧图8：酒店类型偏好 (8)
图9：酒店价位偏好 (8)
图10：住客地点偏好（来源去向） (8)
图11：首旅酒店一体化价值链 (9)
图12：圆桌论坛：四大事业部负责人分别介绍各品牌 (11)
图13：锦江酒店智能客房展区 (14)
图14：锦江国际全球采购平台 (14)
图15：疫情期间维也纳国际业绩走势 (15)
图16：华住主要酒店品牌 (24)
图17：华住酒店展区 (24)
图18：汉庭3.5样本房 (24)
图19：万达酒店管理体系 (26)
图20：金陵连锁酒店 (27)
图21：保利酒店 (27)
图22：希尔顿品牌 (28)
图23：电竞酒店专区 (28)
图24：酒店行业产业链 (29)
图25：中链云酒店产业配套平台 (29)
图26：Ayla (29)
图27：奥迪信 (30)
图28：宝来威 (30)
图29：TCL (30)
图30：宁波世康环保科技有限公司 (30)
图31：桔控股集团 (30)
图32：娇慕化妆品有限公司 (30)
表1：维也纳酒店投资测算模型 (16)
表2：凯里亚德投资测算模型 (17)
表3：康铂酒店投资数据 (18)如何申请支付宝
表4：丽怡酒店投资测算模型 (18)
表5：康铂酒店投资数据 (19)
表6：7天酒店投资测算模型 (20)
表7：丽柏酒店经营数据 (21)
表8：丽亭酒店投资数据 (22)
表9：派品牌加盟政策 (23)
表11：万达锦华加盟要求 (27)
表12：万达锦华收费标准 (27)
1. 调研概览
时间：2020年9月28日
地点：上海国家会展中心
主题：国际酒店投资加盟与特许经营系列展览会
展会简介：本次会展由锦江国际会展有限公司主办，位于国家会展中心（上海）6.1号馆，涵盖了各酒店管理集团，酒店用品供应商、智慧酒店、酒店设计工程等。本次会展包含 “后疫情时代酒店发展之道”论坛以及首旅酒店投资沙龙、锦江酒店投资加盟品鉴会，各品牌展区、品牌介绍以及加盟方式。
参展酒店管理公司：主要参展酒店管理公司有锦江酒店、首旅酒店、华住酒店、万达酒店及度假村、金陵酒店、保利酒店、胜高酒店、温特电竞酒店、万豪国际酒店、洲际酒店、美程酒店等。
参展酒店供应链公司：中联云酒店产业配套平台、Ayla 、桔控股集团、娇慕化妆品有限公司（Goupe GM ）、奥迪信（AODSN ）、宝来威、TCL 、宁波世康环保科技有限公司等。
图1：展会logo 图2：会议论坛议程
南州六月荔枝丹教案资料来源：会展现场拍摄，天风证券研究所  资料来源：会展现场拍摄，天风证券研究所
图3：锦江酒店投资加盟品鉴会 图4：首旅酒店投资沙龙
资料来源：会展现场拍摄，天风证券研究所  资料来源：会展现场拍摄，天风证券研究所