星座的月份HI研报行业深度专题--MiniLED
MiniLED概念在预热，在加速预热！在行情正式发动前，hi研报团队带给大家MiniLED产业链的研究框架及相关个股在MiniLED产业的具体布局情况。
何为MiniLED？
点间距越小，代表显示屏像素密度越高，分辨率和成像效果就越好。
优势：MiniLED在良率、成本和显示性能等方面，比OLED技术优秀。采用MiniLED背光技术的LCD显示屏，在显示亮度、对比度、彩还原能力和HDR性能等方面优于传统LED背光方案，相比OLED显示则在成本和寿命方面具有优势，因此在大尺寸电视、笔记本电脑、车用面板和户外显示屏等领域具有广阔的应用空间。
渤海证券总结出下表的对比：
【大逻辑】应用落地，放量拉动业绩
一克是多少毫克
世界知名男装品牌对于LED产业，过去2-3年的价格下跌比较多，行业龙头三安光电的业绩也是大幅下滑，目前已经基本出清。未来，MiniLED是最大的亮点与看点。（1）Mini/MicroLED是超高清视频的最佳选择
全国乃至全世界都在推进超高清视频，将带动全产业链爆发。根据赛迪研究预测，到2022年整个超高清视频产业链的市场规模如下：
应用端：1.8万亿元；
+终端呈现设备：7000亿元；
+网络传输设备：2000亿元；
+视频生产设备：1000亿元；
+服务层：2000亿元；
+核心元器件：1000亿元；
+显示面板：1660亿元
=3.3万亿元
Trendforce预计2024年全球MiniLED/MicroLED市场规模有望达到42亿美元，按照目前的汇率大概300亿人民币。目前鉴于MicroLED关键技术还不成熟，MiniLED成为超高清显示的最佳选择。
（2）终端厂商产品落地，MiniLED放量在即
2019年开始，苹果、TCL、京东方等终端厂商先后推出采用MiniLED背光方案的终端产品。
苹果在2019年6月发布的Pro Display XDR显示器采用了类MiniLED技术；京东方、TCL和海信为代表的显示面板或终端TV巨头也开始推出MiniLED 电视及其相关解决方案；
耳机品牌7月1日，首款MiniLED背光的笔记本电脑微星Creator17开始预约，华硕笔电厂商也推出了MiniLED屏笔记本电脑。
终端应用落地，带动MiniLED放量，实现从概念到业绩的变化。
【催化剂】还看苹果
没有苹果带头，刮不起大风。传言，苹果正计划推出MiniLED背光的iPadPro 和MacBook。传言是风起的源头，产品落地会是加速器。
今年5月，苹果在台湾投资上百亿锁定MiniLED、MicroLED两大显示技术，这必然会带起产业链的投资浪潮。
根据天风国际郭明錤的研究，预估苹果MiniLED产品出货量将在2021年、2022年增长300%与225%，产业链上游的LED晶片、面板组装、终端组装预计在2020Q3/Q4/2021Q1开始量产。
资本市场都是先于产业动起来，一般会领先3-6个月。按照郭明錤的推算，MiniLED在Q3是该有大动作了。
【产业链个股】
MiniLED产业链分为芯片制造、封装和下游应用三大环节。
富士山下歌词MiniLED芯片制造：三安光电、华灿光电、乾照光电、兆驰股份
（1）三安光电：MiniLED已经批量供货三星，同时正在推进苹果的验证，下半年有望获得通过。
投120亿在湖北成立子公司，主要生产经营Mini/MicroLED外延与芯片产品及相关应用。定增70亿元用于半导体研发与产业化项目（一期），重点投向Mini/MicroLED、高端氮化镓LED外延芯片、高端砷化镓LED外延芯片等产品。
（2）华灿光电：MiniLED在2019年已经逐季规模出货。拟非公开发行股票募资不超过15亿元，用于“Mini/MicroLED的研发与制造项目”和“GaN基电力电子器件的研发与制造项目”。
（3）乾照光电：作为Mini-LED关键原材料的红光芯片，已小批量出货给海内外主要客户。公司拟出资16亿元建设VCSEL、Mini/MicroLED高端LED 芯片等半导体研发生产项目。
（4）兆驰股份：电视ODM龙头，2020H1份额攀升至全球第二。
姜文女儿姜一郎布局LED全产业链，囊括了封装、芯片以及应用，LED封装产线总量近2000
条；LED芯片蓝绿光项目2019Q3投产，预计年第四季度全面达产，投资10亿元用于红黄光芯片项目，计划于2020年相关设备安装调试到位。上半年归母净利润为5.69-6.83亿元，同比增长50%-80%。H1电视出货460万台，同比增长29.5%，市占份额已由年初的全球第五上升至上半年的全球第三，Q2的ODM业务出货300万台，仅次于冠捷排名全球第二。
MiniLED芯片封装：国星光电、聚飞光电、瑞丰光电、鸿利智汇
（1）国星光电：老牌LED封装龙头，全产业链布局MiniLED。在芯片、封装和背光模组等方面均具备一定规模，主要优势还是在封装。
（2）聚飞光电：Mini-LED处于技术储备阶段，拟发行可转债募资7亿元，用于惠州LED产品扩产项目、惠州LED技术研发中心建设项目。本研发方向主要涵盖MiniLED模组制造技术、MicroLED模组制造技术等课题。
（3）瑞丰光电：发布65英寸Mini-LED背光显示电视，与TCL、康佳等合作推出相关产品。在TFT上贴装Mini技术已经取得实质性进展，目前已开始小批量生产，Mini背光产品已经开始向多家客户，小批量出货。
（4）鸿利智汇：国内LED封装核心厂商，有公司封装搭载公司MiniLED 显示多款产品实现小批量试产。
(5)木林森：老牌LED企业引入小米战投，强化智能照明、MiniLED背光和UVC竞争力。最近天风证券连发3篇研报推木林森。
MiniLED下游应用：利亚德、奥拓电子、艾比森
（1）利亚德：是全球LED显示应用行业龙头企业，2016-2018年蝉联全球
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