第二部分 习题参考答案
一、填空题
1．流动性 收益性 风险性
2．所有权证券、信托投资证券 债权证券
3． 固定收益证券 变动收益证券
4． 公司证券 长期证券
5． 组合投资 基金投资
6． 购买力风险、流动性风险
7． 成熟期 衰退期
8． 利息 到期收回的本金或出售时获得的现金
9． 货币时间价值
10． 管理人 托管人
11． 契约型投资基金 公司型投资基金 封闭型投资基金 开放型投资基金 股权式投资基金 证券投资基金。
12．保守型证券投资组合、进取型证券投资组合、收入型证券投资组合
13．确定最优证券投资组合、修订证券投资组合。
14．投资组合的三分法、按风险等级和报酬高低进行投资组合、选择不同期限的证券进行投资组合。
二、判断题
1．× 2．√ 3．× 4．√ 5．×6．√ 7．√ 8．× 9．√ 10.× 11. × 12. √13.√14.×15.× 16.×
怎么样购买基金三、单项选择题
1. B 2. A 3. C 4. B 5. C 6. C 7. A 8. D 9. B 10. B 11. A 12.A 13. C 14. A 15. D 16. D 17. B 18. A 19. C 20. C 21. A 22. D 23. B 24. A
四、多项选择题
1．ABC 2、AD 3.ABCD 4．ABD 5．BC 6．BD 7．BCD 8．BC 9．ABCD 10．ABC
11．ABCD 12．ABCD 13．ABC
五、名词解释
1．组合投资：组合投资又叫证券投资组合，是指企业将资金同时投放于债券、股票等多种证券，这样可分散证券投资风险，组合投资是企业证券投资的常用投资方式。
2．违约风险：证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险，称为违约风险。
3．利息率风险：由于利息率的变动而引起证券价格波动,投资人遭受损失的风险,叫利息率风险.
4．购买力风险：由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的风险，称为购买力风险。
5．流动性风险：在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险，叫流动性风险。
6．期限性风险：由于证券期限长而给投资人带来的风险，叫期限性风险。
7．债券估价：债券估价是对债券内在价值的估算。债券的价值是指进行债券投资时投资者预期可获得的现金流入的现值。
8．股票的估价：股票的估价就是对股票内在价值的估算。股票内在价值是进行股票投资所获得的现金流入的现值。股票带给投资者的现金流入包括两部分：股利收入和股票出售时的资本利得。
9．投资基金：投资基金，在美国称为共同基金（Mutual Fund），在英国称为信托单位（Trust Unit），它是一种集合投资制度，由基金发起人以发行收益证券形式汇集一定数量的具有共同投资目的的投资者的资金，委托由投资专家组成的专门投资机构进行各种分散
的投资组合，投资者按出资的比例分享投资收益，并共同承担投资风险。
10．契约型投资基金：也称为信托型投资基金，是指基金发起人通过发行受益证券的形式筹集投资基金，受益证券由证券机构或金融机构包销并向社会公开发行，投资人购买受益证券即成为该基金受益人，在约定的存续时间凭所持证券分享红利。
11．公司型投资基金：是指基金发起人通过组织基金公司的形式，发行投资基金股份，投资人购买基金股份即成为基金公司的股东，享有决议权、利益分配权和剩余财产分配权。
12．封闭型投资基金：是指在基金的存续时间内，不允许证券持有人赎回基金证券，不得随意增减基金证券，证券持有人只能通过证券交易所买卖证券。
13．开放型投资基金：是指在基金的存续时间内，允许证券持有人申购或赎回所持有的单位或股份，在基金发行新证券时，一般按基金的净资产价值加经销手续费出售基金证券，持有人赎回基金证券时，则按净资产价值减除一定比例的手续费作为赎回价格。
14．股权式投资基金：是指以合资或参股的形式投资于实业，以获取投资收益为主要目的，它可以参与被投资企业的经营，但一般不起控制支配作用。股权式投资基金的流动性
和变现能力较差，一般要求采用封闭型投资基金。
15．证券投资基金：是指以投资于已经公开发行上市的股票和债券为主的投资基金。这种投资基金的流动性较好，容易变现，可以采用开放型投资基金。
16.收入型证券投资组合：收入型证券投资组合，也称稳健型证券投资组合，它是一种比较常用的投资组合类型。这种投资组合以追求低风险和稳定的收益为主要目标。收入型投资组合通常选择一些风险不大、效益较好的公司的股票。这些股票虽然不是高成长的股票，但能够给投资者带来稳定的股利收益。
六、思考题
1．答：
证券投资是指企业为获取投资收益或特定经营目的而买卖有价证券的一种投资行为。
企业进行证券投资的目的主要有以下几个方面：
（1）暂时存放闲置资金
（2）与筹集长期资金相配套
（3）获得对相关企业的控制权
（4）满足未来的财务需求
（5）满足季节性经营对现金的需求
2．答：
（1）合理选择投资对象。合理选择投资对象是证券投资成败的关键，企业应根据一定的投资原则，认真分析投资对象的收益水平和风险程度，以便合理选择投资对象，将风险降低到最低限度，取得较好的投资收益。
（2）委托买卖。由于投资者无法直接进场交易，买卖证券业务需委托证券商代理。企业可通过电话委托、电脑终端委托、递单委托等方式委托券商代为买卖有关证券。
（3）成交。证券买卖双方通过中介券商的场内交易员分别出价委托，若买卖双方的价位与数量合适，交易即可达成，这个过程叫成交。
（4）清算与交割。企业委托券商买入某种证券成功后，即应解交款项，收取证券。清算即指证券买卖双方结清价款的过程。
（6）办理证券过户。证券过户只限于记名证券的买卖业务。当企业委托买卖某种记名证券成功后，必须办理证券持有人的姓名变更手续。
3．答：
进行证券投资，必然要承担一定的风险，这是证券的基本特征之一。证券投资风险主要来源于以下几个方面：
（1）违约风险。证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险，称为违约风险。
（2）利息率风险.由于利息率的变动而引起证券价格波动,投资人遭受损失的风险,叫利息率风险.
（3）购买力风险。由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的风险，称为购买力风险。
（4）流动性风险。在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险，叫流动性风险。
（5）期限性风险。由于证券期限长而给投资人带来的风险，叫期限性风险。
4．答：
（1）国民生产总值分析。如果国民生产总值呈不断增长趋势，则此时企业进行证券投资一般会获得比较好的收益；反之，收益则会降低。
（2）通货膨胀分析。通货膨胀对证券投资影响很大，具体表现在：①通货膨胀会降低投资者的实际收益水平。②通货膨胀严重影响股票价格，影响证券投资决策。
（3）利率分析。利率是影响国民经济发展的重要因素，利率水平的高低反映着一个国家一定时期的经济状况。利率对证券投资也有重大影响。①利率升高时，从而大量资金从证券市场中转移出来，造成证券供大于求，价格下跌；反之，利率下调时，证券会供不应求，其价格必然上涨；②利率上升时，企业资金成本增加，利润减少，从而企业派发的股利将减少甚至发不出股利，这会时股票投资的风险增大，收益减少，从而引起股价下跌；反之，
当利率下降时，企业的利润增加，派发给股东的股利将增加，从而吸引投资者进行股票投资，引起股价上涨。
5．答：
在证券投资的过程中，在确定了所要投资的行业之后，投资于哪一个企业就必须对企业的经营管理情况进行分析，这主要包括以下几个方面。
（1）企业竞争能力分析。企业的竞争能力越强，说明企业发展前途越好，企业的证券也就越具有吸引力，因此，竞争能力是评价企业经营管理状况的一个重要标准。企业的竞争能力可以用销售额、销售额增长率、市场占有率等几个指标进行分析。
（2）企业盈利能力分析。企业盈利能力越强，企业所发行的证券就越安全，报酬率也会越高，因此，盈利能力是进行证券投资的一个必须考虑的因素。盈利能力可以通过利润总额、利润增长率、销售利润率、成本费用利润率、投资报酬率等指标进行分析。
（3）企业营运能力分析。企业营运能力越强，企业内部人力资源与生产资源配置越合理，企业的生产经营效率越高，企业越有发展前途，企业发行的证券就越受投资人的欢迎。企
业营运能力可通过劳动效率、存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率等指标进行分析。
（4）企业创新能力分析。企业是否能及时地吸收并运用现代化的管理理念与方法，及时实现技术创新、体制创新和机制创新，是企业能否成功的关键，因此，在进行证券投资之前，必须对这方面进行考察。
（5）企业偿债能力分析。企业偿债能力是影响证券投资的主要因素，在进行证券投资之前，必须认真分析企业偿债能力。企业偿债能力可以通过流动比率、速动比率、负债比率、产权比率、长期资产适合率等指标进行分析和评价。
6．答：
（1）债券投资的优点：①投资收益稳定；②投资风险较低；③流动性强。
（2）债券投资的缺点：①无经营管理权；②购买力风险较大。
7． 答：
企业进行股票投资的目的主要有两种：一是获利，即作为一般的证券投资，获取股利收入及股票买卖差价；二是控股，即通过购买某一企业的大量股票达到控制该企业的目的。在第一种情况下，企业仅将某种股票作为它证券投资组合的一个组成部分，不应冒险将大量资金投资于某一企业的股票上。而在第二种情况下，企业应集中资金投资于被控企业的股票上，这时考虑更多的不应是目前利益—— 股票投资收益的高低，而应是长远利益—— 占有多少股权才能达到控制的目的。
8．答：
（1）股票投资的优点：
①投资收益高。股票投资风险大，收益也高，只要选择得当，就能取得优厚的投资收益。
②购买力风险低。与固定收益的债券相比，普通股能有效地降低购买力风险。因为通货膨胀率较高时，物价普遍上涨，股份公司盈利增加，股利也会随之增加。
③拥有经营控制权。普通股股票的投资者是被投资企业的股东，拥有一定的经营控制权。
（2）股票投资的缺点：
①收入不稳定。普通股股利的有无、多少，须视被投资企业经营状况而定，很不稳定。
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