上市好处弊端
企业上市的好处与弊端
一,拥有上市公司身份的好处
1.新的直接融资通道
企业不仅可以在上市时筹集一笔可观的资金,上市后还可以再融资筹
集资金用企业的股票进行兼并、收购等,公开上市是企业最具吸引力的长
期融资形式,能从根本上解决企业对资本的需求。香港资本市场的再融资
能力是不用怀疑的,另外,银行及金融机构的融资成本亦会降低。
2.上市有利于完善公司法人治理结构和理清公司自身发展战略,务实
企业发展的基础。
(1)上市有一系列严格的要求,特别是对公司的法人治理结构、信
息披露制度等方面都有明确的规定,为了达到这些要求,企业必须提高运
作的透明度,提升企业的法人治理结构水平,使得企业从一个“草莽企业”、“家族公司”逐渐演变为现代企业。
(2)企业改制上市的过程,就是企业明确发展方向、完善公司治理、实现规范发展的过程,企业改制上市前,要分析内外部环境,评估企业优
势劣势,准定位,使企业发展战略清晰化,改制过程中,保荐人、律师
事务所和会计师事务所等众多专业机构为企业出谋划策,通过清产核资等
一系列过程,帮助企业明晰产权关系,规范纳税行为,完善公司治理、建
立现代企业制度。
(3)为符合上市公司的法人治理结构,可能会引进外部董事、战略投资者,这些外脑和资源可以为公司所用,而且也能对公司的经营和管理进行监督和保护。
(4)公司上市后要履行严格的信息披露制度和其他法律要求,这些都会增加公司运营的透明度,有利于防止“内部人控制”现象的发生,有利于提高企业的经营管理效率。
3.提升企业的品牌价值和市场影响力,提升公司在客户、供货商和银行心目中的地位。
公开发行与上市具有很强的品牌传播效应,公开上市对企业的品牌建设作用巨大,直接提升了公司的行业知名度,将会得到更多的关注。由于上市公司的运作是相当透明的、运营是受到监管的,比运作不透明、运营不受监管的非上市公司更让人放心,所以,客户、供货商和银行会对上市公司更有信心。公司将更容易吸引新客户,供货商更愿意与你合作,银行会给予更高的信用额度。企业上市
4.上市使得公司对员工更有吸引力
在交易所上市将使企业对高素质的雇员(如首席执行官)产生更强的吸引力,有利于公司招聘到满意的高级人才。另外,上市后,公司的股权激励计划会对员工更有吸引力,这有助于吸引并保留最有才干的员工。而当公司向优秀的管理雇员提供股份红利计划,公司的效
5.增强公司的竞争优势
对于业绩优良、成长性好、讲诚信的公司,其股价会保持在较高的水平上,不仅能够以较低的成本持续筹集大量资本,不断扩大经营规模,而
且可以将股票作为工具进行并购重组,进一步培育和发展公司的竞争优势
和竞争实力,增强公司的发展潜力和发展后劲,进入持续快速发展的通道。
6.对上市公司老板的好处
(1)可以去掉私人担保。
(2)投资者的退出机制。如果老板不想继续经营公司,可以通过公
开市场出售股份的方式直接退出,而现时上市公司的壳价,在市场上是有
异常的吸引力。
(3)方便股东的财产管理-通过设立家庭信托基金。
(4)股东接触的层面得到提升。
(5)增加股东资产的流动性。上市后股东可以通过证券市场交易增
加资产流动性。
(6)降低了老板经营风险。公司的经营风险随着股份的分散而被大
众分摊,而不再是老板独自承担所有的经营风险。
(7)财富双重增长效应。
①第一是账面收益:举例:某股份有限公司在上市之前,总股本是3
亿股,总资产是10亿元,总负债6亿元,净资产为4亿元,预计下一年
度的盈利能力为2亿元。你持有某投资股份有限公司50%股权,此时,你
的原始投资价值为——4亿元*50%=2亿元。某投资股份有限公司股票发行
上市后,发行了1亿股股票,按照市场20倍市盈率来计算,也就是每股
盈利——0.5*20,发行价是每股10元,募集资金10亿元,此时,某投资
股份有限公司的整体市值为——总股本*每股价格=4亿股*10元/股=40亿
元(资产在上市前的4亿飞升到上市后的40亿),这时候你持有的股票
账面价值一下从2亿元上升到15亿元,这就是企业上市带来的账面上的
收益。
②第二是资本性增长收益:即原始投资人可以转让股票的方式为自已
带来利润,举例:你在股票市场价格达到每股15元的高位,减持股票
2000万股,获得现金3亿元,而按照你的原始投入,2000万股仅仅投入
了2,667万元,你获得现金收益达到了2.7亿元,按投资收益率来衡量,
投资收益达到了10倍(从投入的2667万元飞跃为2.7亿元)。
二,上市公司的弊处
1.信息披露使财务状况公开化
公司的管理层尤其要意识到,随着公司的公开上市,公司需要及时披
露大量有关公司的信息,同时上市公司还须公布与公司业绩相关的确定信
息和部分预测信息。另外,公司的上市无疑会引发对公司、公司业绩以及
董事的进一步详细调查,董事会要为更加频繁的媒体曝光做好准备,曝光
的内容主要涉及公司的财务状况和业务战略,同时董事会还要及时公布有
关公司最新发展情况的信息,无论是正面还是负面的信息。因此,一旦上市,企业就要在一个透明的环境下运营,上市后则完全暴露在投资者的目
光下,因受公司文化传统等诸多因素的影响,企业需考虑是否适应高透明
度的运营。
2.股权稀释,减低控股权
股票意味着产权和控制权,它赋予投资者投票的权利,从而使投资者
影响公司决策。企业一旦上市,其重大经营、管理决定,例如净利润保留、增资或兼并,都需要股东在年度会议上通过。所以,上市后,执行董事会
在做战略决策时也就不能只按自己的意愿,而是要首先获得大股东的许可。这意味着在上市后老板对企业控制力有所减弱。
3.被敌意收购的风险
一旦上市,企业就更容易遭到敌意收购,因为公司的股票是自由买卖的,这意味着可能有一天,你的公司被其他公司突然收购及接管。
4.股价的不理性及异常波动可为企业运营带来负面影响。
上市后,企业的经营状况会影响到公司股价的表现,反过来,公司股
价的一些不正常波动也可能为其自身经营带来一些不必要的麻烦,甚至成
为拖垮一个企业的。
5.上市的成本和费用高
除了进行首次公开发行和入场交易的费用外,还有一次性的准备和改
造成本及上市后成本,(如处理好与投资者的关系),甚至,有时还会发
生诉讼,如果产生投资者赔偿,那成本就更高。上市后,股票就成了一种
产品,像其他有形产品一样,同样需要企业去维护。这两项工作将会占用
企业资源。而企业在证券市场上的不当行为如果给投资者造成损失,那诉
讼成本和赔偿费用都会十分可观。
6.先付费用,但企业不一定能成功上市
公司一旦计划上市并开始实施,即需要先向法律顾问、保荐人、会计
师支付部分费用,此部分费用无论上市成功与否都会发生。另外维持上市
公司地位亦会增添其他费用。
7.对上市公司老板的坏处
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