●俞晓峰刘思雨曹念祖
2021年3月第3期总第326期现代管理科学MODERN MANAGEMENT SCIENCE March 2021No.3Total No.326
[摘要]作为企业中的佼佼者，制造业上市公司既是制造业发展的风向标，也是带动区域经济发展的重要力量，对制造业整体发展具有重要的示范引领作用。江苏作为制造大省，一直高度重视制造业上市公司的培育和发展，取得了较为丰硕的成果，以制造业上市公司为主力军的龙头骨干企业队伍对制造业发展的引领带动作用也越来越显著。因此，及时掌握全省制造业上市公司的最新发展动态并加以引导，对提升我省制造企业竞争力、壮大龙头企业队伍、助推制造业高质量发展具有重要的现实意义。在系统梳理2019年全省制造业上市公司总体发展情况的基础上，通过与其他制造业发达省市的比较，剖析江苏省制造业上市公司发展中存在的问题与不足，并提出分层分批培育、提供定制化服务、鼓励并购重组、强化资本市场意识、支持创新型科技企业等建议。
[关键词]制造业上市公司；资本投资；高质量发展
一、总体概况
1.发展历程
1993年，江苏第一家公开发行的股票——太极实业在上交所挂牌上市，自此我省制造业上市公司开始逐步发展壮大。截至2019年末，全省制造业上市公司累计达到315家（2019年度新增24家），累计IPO （首次公开券股）融资规模达1761.76亿元1。我省制造业上市公司发展历程大体可分为三个阶段。
第一阶段：起步发展（1993—2003年）。1993年7月28日，我省第一家上市公司太极实业（600667.SH ）在上交所上市，由此拉开了江苏在国内资本市场的发展大幕。截至2003年末，全省共有48家企业在主板上市，累计IPO 融资156.37亿元。
第二阶段：缓慢发展（2004—2008年）。2004年5月，国家证监会正式批复深交所设立中小企业板；2005年5月至2006年6月，我国资本市场进行了股权分置改革。受上述政策影响，2004至2008年，我省仅有22家制造业企业上市，其中21家在中小板上市，累计IPO 融资68.07亿元，上市企业数量锐减，上市速度减缓。
第三阶段：快速发展（2009年至今）。2009年，证监会批准深交所设立创业板，进一步完善了我国多层次资本市场体系。2009至2019年，我省共有245家制造业企业上市，IPO 融资额累计达1538.85亿元。其中，2009至2012年，我省共有88家制造业企业成功上市，且多集中于中小板和创业板。随着政
府对企业上市的支持力度不断加大，上市成本随之降低，企业积极性被调动起来，上市步伐明显加快。2014至2019年，全省新增158家制造业上市公司，包括79家主板、57家创业板、11家中小板企业以及10家科创板企业[1]。
2.区域分布
从各设区市看（图1），苏州、无锡、南京、常州、南通是我省制造业上市公司较为集中的地区，5市的制造业上市分司总数达259家，占全省82.2%。其中，苏州以88家稳居第一，全省占比27.9%，无锡居次（64家，1数据来源于同花顺数据库，下同。
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20.3%），南京第三（44家，14.0%），常州第四（34家，10.8%），南通第五（29家，9.2%）。扬州、徐州、镇江、泰州、连云港、宿迁、盐城、淮安等市制造业上市公司共有56家，其中连云港的恒瑞医药和宿迁的洋河股份是我省仅有的2
家市值超千亿元的制造业上市公司。
图1
江苏制造业上市公司区域分布图
二、累计上市公司省际比较围绕企业数量、公司市值、企业性质、板块分布、企业经营和研发投入等方面，对江苏与广东、浙江、山东等制造业发达省份的制造业上市公司相关情况进行比较。
1.企业数量
截至2019年末，全国A 股上市公司共计3757家，其中制造业上市公司共有2358家。江苏、广东、浙江、山东四省制造业上市公司数量占到全国的半壁江山。其中江苏315家，占全国13.6%，低于广东（404家，17.1%）和浙江（334家，14.2%），高于山东（158家，6.7%），详见表1。
企业上市表1江苏与重点省份制造业上市公司数量比较省份
江苏
广东
浙江
山东
全国
制造业上市公司数量（家）3154043341582358全国占比（%）13.617.114.26.7100上市公司数量（家）4246134572103757全国占比（%）11.316.312.25.6100注：时间截至2019年12月31日，下同
2.公司市值
（1）市值规模。从总市值看，截至2019年末，全国制造业上市公司市值合计28.08万亿元。其中，江苏为2.55万亿元，占全国9.1%，低于广东（5.88万亿元，20.9%）和浙江（2.91万亿元，10.4%），高于山东（1.74万亿元，6.2%），详见表2。
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表2江苏与重点省份制造业上市公司市值比较
省份江苏广东浙江山东全国总市值（万亿元）
2.55
5.88
2.91
1.74
28.08
全国占比（%）
9.1
20.9
10.4
6.2
100
从平均市值看，全国制造业上市公司平均市值为119.07亿元。而江苏在四省中最低，仅为80.93亿元，低
于全国平均水平（119.07亿元）以及广东（145.48亿元）、浙江（87.17亿元）和山东（110.01亿元），详见图
2。
图2江苏与重点省份制造业上市公司市值500强平均市值比较（2）市值500强分布
从数量看，在全国制造业上市公司市值排名前500的企业中，江苏入围企业共有51家，占全国10.2%，低于浙江（53家，10.6%），高于广东（20家，4%）和山东（31家，6.2%），详见表3。
表3江苏与重点省份制造业上市公司市值500强比较
省份江苏广东浙江山东全国数量（家）
51
20
53
31
500
全国占比（%）
10.2
4.0
10.6
6.2
100
从平均市值看，全国制造业上市公司市值500强的平均市值为399.14亿元。江苏为259.78亿元，低于平均水平，也低于山东（450.05亿元）和浙江（317.87亿元），但高于广东（219.77亿元），详见图3。
从梯次分布看，江苏制造业上市公司市值在100亿元~500亿元的企业数占比在四省中最高，为94.1%，高于山东（90.3%）、浙江（84.9%）和广东（90.0%）。在市值500亿元~1000亿元区间，江苏制造业上市公司的企业数占比为2.0%，低于浙江（13.2%）和广东（10.0%），但高于山东（0）。江苏制造业上市公司市值1000亿元以上的企业数占比为3.9%，高于浙江（1.9%）和广东（0），但低于山东（9.7%），详见图4。
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图3江苏与重点省份制造业上市公司市值500强平均市值比较
图4江苏与重点省份制造业上市公司市值500强梯次分布比较
3.企业性质
全国制造业上市公司中，国有企业1共543家，占比23.0%，民营企业共1636家，占比69.4%，外资企业129家，占比5.5%，其他企业2共50家，占比2.1%。江苏制造业上市公司中8成为民营企业，在四省中排名第二，仅次于浙江（85.9%）；国有企业占比11.4%，在四省中排名第三，低于山东（24.7%）和广东（13.1%）；外资企业占比5.4%，在四省中排名第二，仅次于广东（7.4%），详见图5。
4.板块分布
从板块分布看，四省呈现出不同特点：广东中小板企业成主力军且数量高于其他三省，而江苏、浙江、山东则是主板企业最多。具体而言，全国主板制造业上市公司共计1073家，江苏138家，占全国12.9%，高于广东（87家，8.1%）和山东（68家，6.3%），低于浙江（155家，14.4%）；全国中小企业板制造业上市公司共计694家，江苏80家，占全国11.5%，高于山东（58家，8.4%），低于广东（180家，25.9%）和浙江（111家，16.0%）；全国创业板制造业上市公司共计539家，江苏87家，占全国16.1%，高于浙江（63家，11.7%）和山东（29家，5.4%），低于广东（128家，23.7%）。全国科创板制造业上市公司共计52家，江苏10家，占全国19.2%，在四省中占比最高，高于广东（9家，17.3%）、浙江（5家，9.6%）和山东（4家，7.7%），详见图6。
1国有企业包括央企国资控股、省属国资控股、地市国资控股和其他国有企业，下同。
2其他企业包括集体企业和其他企业，下同。
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图5
江苏与重点省份制造业上市公司企业性质分布比较
图6江苏与重点省份制造业上市公司板块分布比较
5.企业经营
（1）营收情况。从营业总收入看，2019年全国制造业上市公司营业总收入共计16.65万亿元。江苏在
四省中最低，仅1.03万亿元，占全国6.2%，低于广东（2.95万亿元，17.7%）、浙江（1.41万亿元，8.5%）和山东（1.35万亿元，8.1%），详见表4。
表4江苏与重点省份制造业上市公司营业总收入比较
省份江苏广东浙江山东全国营业总收入（亿元）
10335.91
29487.82
14079.04
13452.90
166540.24
全国占比（%）
6.2
17.7
8.5
8.1
100
从平均营业总收入看，全国制造业上市公司平均营业总收入为70.63亿元。江苏在四省中最低，仅32.81 -
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